JPMorgan, Strategy'nin S&P 500'e dahil edilmemesini "kripto hazinelerine yapılan bir darbe" olarak nitelendirdi.

# JPMorgan, Strategy'nin S&P 500'e dahil edilmemesini "kripto varlıklara bir darbe" olarak nitelendirdi.

S&P 500 komitesinin Strategy şirketini endekse dahil etme kararının "tüm kurumsal kripto hazine endüstrisine ciddi bir darbe vurduğu" bildirildi. Bu açıklama JPMorgan analistleri tarafından yapıldı, The Block yazıyor.

Onlara göre, bu adım, kripto para birikimine geçen şirketlere karşı temkinli bir yaklaşımı işaret ediyor.

Strateji, S&P 500'ün tüm gereksinimlerini karşılıyor: ABD'de listeleme, piyasa değeri 8,2 milyar $'dan fazla, günlük işlem hacmi 250.000'den fazla hisse senedi, son çeyrekte ve önceki 12 ayda olumlu kâr. Ancak, 5 Eylül'de "gizli" komite şirketin başvurusunu reddetti, nedenlerini belirtmeden.

Bloomberg analisti Erik Balchunas, reddeden birkaç neden olabileceğini öne sürdü. Bunlar arasında Strategy'nin fiyatlarındaki yüksek volatilite ve bitcoin'e olan güçlü bağımlılık nedeniyle iş modeli için riskler yer alıyor.

Neden $MSTR, tüm kriterleri karşılamasına rağmen S&P 500 Endeksi'ne alınmadı? Çünkü 'Komite' hayır dedi. SPX'in esasen gizli bir komite tarafından yönetilen aktif bir fon olduğunu anlamalısınız. Bu komiteyi yöneten adamla Trillions'ta röportaj yaptık. Kontrol edin. pic.twitter.com/w334JrX9VO

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 5 Eylül 2025

O, S&P'ye dahil olması durumunda, 250.000 BTC satın almak için yeterli yatırım hacmini çekebileceğini ekledi.

Riskler

JPMorgan uzmanları, geri çekilmenin sadece Strategy'ye değil, aynı zamanda dijital varlıklar konusundaki aynı yaklaşımı benimseyen tüm firmalara zarar verdiğini vurguladılar. Analistler, MSCI ve Russell gibi diğer endeks sağlayıcılarının da kurumsal kripto varlıklarına sahip şirketlere yönelik yaklaşımlarını gözden geçirebileceği konusunda uyardılar.

Durum, Nasdaq kurallarının sertleşmesiyle daha da kötüleşiyor. The Information'a göre, borsa büyük kripto varlıklarına sahip şirketlerin dijital varlık satın almak için yeni hisse senetleri ihraç etmeden önce hissedar onayı almasını talep edecek. Bu kurala uyulmaması, borsadan işlemden kaldırılmaya yol açabilir.

JPMorgan, kurumsal kripto hazinelerinin zaten baskı ile karşılaştığını ekledi. Hem hisse senedi dinamiklerinde hem de birikim hızında "yorgunluk" belirtileri olduğunu vurguladılar. Son aylarda hisse senedi arzı, önceki çeyreklere kıyasla azaldı.

İş modeli koruma çabasında bazıları "karmaşık finansal araçlarla denemeler yapıyor". Uzmanlar, bunlar arasında Bitcoin teminatlı krediler, token'lara bağlı dönüştürülebilir tahviller ve yapılandırılmış ödemeler olduğunu belirtti.

Bununla birlikte, şüphecilik artmaya devam ediyor. Sonuç olarak, sermaye, yalnızca dijital varlıklara yapılan yatırımlara bağlı olan firmalar yerine, gerçek operasyonel faaliyetleri olan kripto şirketleri — borsalar ve madencilik firmaları — lehine yeniden dağıtılabilir, diye uyardı JPMorgan.

Hatırlatalım ki, Capriole'in kurucusu Charles Edwards, kurumsal Bitcoin alımlarındaki yavaşlama karşısında kripto para biriminde büyük bir satış riski olduğunu belirtti.

Galaxy Digital, dijital altın rezervleri olan şirketlerin oluşumuna yönelik trendi, 1920'lerde ABD'deki yatırım tröstleri balonu ile karşılaştırdı.