BitMEX Alpha: alt sezon sinyalleri giderek daha netleşiyor - ChainCatcher

Orijinal yazar: BitMEX

Bu bir meme değil, veri konuşuyor. Erken dönem taklit sezonunun başladığını değerlendiriyoruz, nedeni çok basit:

• Piyasa Yapısı: TOTAL3 (BTC/ETH hariç toplam piyasa değeri) iki büyük ana altcoin karşısında istikrara kavuştu; BTC/ETH'de hacim artışı olmasa bile, piyasa genişliği de yayılmakta.
• Yükseliş yönü: SOL/ETH yukarı, finansman oranı ılımlı, zorla tasfiye az——gerçek alım satım, boşaltma değil.
• Katalizör: ABD hükümeti blockchain uygulamalarını teşvik ediyor, Ticaret Bakanlığı resmi verileri (GDP, PCE vb.) zincir üzerine taşıyor (Chainlink/Pyth aracılığıyla), platform token'larının dönemsel yeniden değerlendirilmesi gibi temeller "piyasa dışı" fonları içeri geri getiriyor.
• ETF fon durumu: ETF hala net giriş yapıyor ancak belirgin bir soğuma var; ETH ile ilgili DAT'ın (coin hisseleri) piyasa değeri/net değer oranı (m/NAV) düşük → yeni arzın cazibesi azalıyor, bu da alternatif coinler için daha fazla alan yaratabilir.

Sinyal 1｜Pazar Yapısı ve TOTAL3'ün Dayanıklılığı

Son 5 günün trendi, daha çok altcoin sezonunun başlangıcına benziyor, "sadece ana akımın yükselmesi" döngüsünden ziyade. TOTAL3, BTC ve ETH dalgalanırken yeni bir düşük seviyeye ulaşmadı; türev tarafı düzenli kalmaya devam ediyor: fonlama oranı neredeyse nötr, pasif tasfiyeler sınırlı - bu da gerçek talebin spot tarafından yönlendirildiğini gösteriyor. Traderlar için odak noktası oldukça net: BTC/ETH yeni zirvelere ulaşmadan, genişleme sağlanabiliyor; eşleştirilmiş işlemlerde altcoin seçmek daha yüksek maliyet etkinliği sunuyor.

sinyal 2｜ SOL, ETH'yi geride bıraktı, döngü başlıyor

SOL/ETH yukarı yönlü iken fonlama oranı stabil kalıyor ve belirgin bir boşaltma izlenimi yok, bu da aktif bir şekilde yapılandırılmış gerçek alım satım olduğunu gösteriyor. Tarihsel olarak, bu genellikle yüksek likiditeye sahip orta ölçekli ve işlevsel alanların eşleştirme döngülerine öncülük eder; aynı zamanda daha düşük β ifadesi sunar: SOL'u uzun tutmak / ETH'yi kısa tutmak.

sinyal 3｜ana akım coinler "istikrarlı ama ritim taşımıyor"

Kaynak:

Ana akım coinlerin temelleri hala olumlu, ancak ETH ve BTC'nin marjinal ivmesi düşüyor: geri çekilme destek buluyor, ancak yukarı yönlü hareket için alım gelenekleri zayıf, yeni zirveleri doğrudan zorlaştırıyor.

Ethereum hisse senedi örneği olarak, m/NAV genelde 1.0–1.1× aralığında, spot ETH'yi geride bırakıyor, "artırım + pasif spot alım" zincirini desteklemek zordur. Bizim değerlendirmemiz: Ana akım dip alım güçlü, yükseliş alım zayıf, marjinal riskin olay katalizörleri olan altcoinlere daha makul bir şekilde kaydırılması.

Sinyal 4｜Uygulanabilir blok zinciri uygulamaları ilerliyor

Politika ve altyapının her iki tarafında da güçlü bir katalizör var: ABD Ticaret Bakanlığı, gerçek GSYİH, PCE gibi resmi serileri blok zincirine alacağını duyurdu (Chainlink, Pyth aracılığıyla, Arbitrum, Avalanche, Base gibi platformları kapsayarak), yetkili ve makine tarafından okunabilir veriler, veri odaklı DeFi, tokenize edilmiş risk yönetimi ve olay pazarları için yeni senaryolar açıyor.

Aynı zamanda, blockchain tabanlı uygulamalar da ana akım kuruluşlar tarafından tanınma ve benimseme kazandı. Numerai ( $NMR ile ödüllendirilen, AI destekli hedge fonu) Morgan Stanley varlık yönetiminden 500 milyon dolarlık strateji kapasite taahhüdü aldı.

Platform coin dönemsel olarak güçleniyor: OKB, token modelinin ayarlanmasının etkisiyle yükselirken, CRO, Trump ailesinin fonu ile ilgili haberlerden dolayı dikkat çekiyor. Bu gelişmeler, BTC/ETH'nin yeni zirvelerine ulaşmasına bağlı değil - bu, altcoin sezonunun erken döneminin tipik bir özelliğidir.

Sonuç｜Ticaret Çerçevesi

Mevcut ekran: Ana akım düzenli, ETF net akışında düşüş, DAT priminin düşük olması, sert katalizörlerin fonları aşağı akışa yönlendirmesi.

Stratejik olarak eşleştirme önceliği ve haber önceliğini sürdürmeye devam edin:

• Temel pozisyon: Uzun SOL / Kısa ETH; Yeni coinlerin yükselişine dikkat et
• Uydu konumu: Olay katalizörlerini referans alarak, haber odaklı altcoinleri kademeli olarak geri çekme ile konumlandırmak; finans akışı, finans maliyeti veya anahtar aracılık göstergeleri belirgin bir şekilde stil değişimi sinyali verene kadar.