Bitcoin: 2024'teki kripto piyasasının başrolü

2024 yılında kripto para piyasası olağanüstü hareketli, özellikle Bitcoin'in performansı dikkat çekici. Sadece son bir ayda Bitcoin, %50'den fazla bir artış gerçekleştirdi. Bu şaşırtıcı piyasa performansının arkasında ne tür nedenler var? Bu çılgınlık devam edebilir mi? Gelin derinlemesine bir analiz yapalım.

Herhangi bir varlığın fiyat artışı, arzın azalması ve talebin artması ile ayrılmaz bir şekilde bağlıdır. Arz ve talep açısından daha ayrıntılı bir analiz yapabiliriz.

Bitcoin'in sürekli olarak yarıya inmesiyle birlikte, arz tarafının fiyat üzerindeki etkisi giderek azalıyor, ancak potansiyel satış baskısına dikkat etmemiz gerekiyor:

Arz tarafı analizi

Konsensüs mekanizmasına göre, yeni üretilen Bitcoin miktarı 2 milyon adetten azdır. Ayrıca, yaklaşan yarıya indirme olayı yeni arzı daha da azaltacaktır. Madenci hesap verilerini gözlemlemek, uzun vadede 1.8 milyon adedin üzerinde kalındığını gösteriyor, bu da madencilerin büyük çapta satış eğiliminde olmadığını ortaya koyuyor.

Diğer yandan, uzun vadeli tutulan hesaplardaki Bitcoin miktarı sürekli artıyor ve şu anda yaklaşık 14.9 milyon adet. Gerçekten yüksek likiditeye sahip Bitcoin miktarı oldukça sınırlı ve piyasa değeri 350 milyar dolardan az. Bu da, günlük 500 milyon dolarlık sürekli alımın Bitcoin fiyatında neden sert bir artışa yol açtığını açıklıyor.

Talep Tarafı Analizi

Talep artışı esas olarak aşağıdaki birkaç alandan gelmektedir:

1. ETF'nin sağladığı likidite artışı
2. Zenginler varlık değerinin artışını elinde tutar
3. Finansal işler, kısa vadeli yatırımlardan daha caziptir.
4. Fonlar için, Bitcoin yanlış alınabilir ama kaçırılmamalı.
5. Bitcoin, trafiğin merkezidir.

ETF: Bitcoin'un benzersiz kıtlığı

Bitcoin, SEC'nin ETF onayı sayesinde geleneksel finans piyasasına giriş hakkı kazandı. Uyumlu fonlar nihayet Bitcoin'e akabilir ve geleneksel finansal fonlar kripto dünyasında yalnızca Bitcoin'e yönlenebilir.

Bitcoin'in deflasyon özellikleri spekülatif davranışların ortaya çıkmasını kolaylaştırır. Fonlar sürekli alım yaptıkça, Bitcoin fiyatı sürekli yükselecek, Bitcoin tutan fonların getiri oranları önde olacak ve bu, ölçeklerini genişletip daha fazla alım yapmalarını sağlayacaktır. Öte yandan, Bitcoin almayan fonlar performans baskısıyla karşılaşacak ve hatta fon çıkışı ile karşı karşıya kalabilirler. Bu model, Wall Street'in gayrimenkul piyasasında onlarca yıldır işlem görmektedir.

Bitcoin'in özellikleri bu tür spekülatif oyunlar için daha uygundur. Geçen ay, her işlem gününde ortalama net alım 500 milyon dolardan azdı ve bu, %50'den fazla piyasa artışına neden oldu. Bu tür alım miktarları geleneksel finans piyasalarında neredeyse önemsizdir.

ETF, likidite açısından Bitcoin'in değerini artırmıştır. 2023 yılında küresel geleneksel finans büyüklüğü (gayrimenkul dahil) 560 trilyon dolara ulaşabilir. Bu, mevcut geleneksel finansın likiditesinin bu kadar büyük finansal varlıkları desteklemek için yeterli olduğunu göstermektedir. Bitcoin'in likiditesinin geleneksel finansal varlıklarla kıyaslandığında çok daha düşük olduğunu biliyoruz. Geleneksel finansın Bitcoin'e erişimi, doğal olarak Bitcoin'in daha yüksek bir değerleme için ihtiyaç duyduğu likiditeyi yaratabilir. Dikkate değer olan, bu uyumlu likiditenin sadece Bitcoin'e yönelmesi, diğer şifreleme varlıklarına yönelmemesidir. Bitcoin, artık diğer şifreleme varlıklarıyla likidite havuzunu paylaşmamaktadır.

Daha yüksek bir likiditeye sahip olan varlıklar, daha yüksek bir yatırım değerine sahip olacaktır. Sadece zamanında nakde çevrilebilen varlıklar, daha büyük bir serveti taşıyabilir.

Zenginler Bitcoin fiyatını artırmayı tercih ediyor.

Piyasa araştırmalarına göre, kripto çevresindeki milyarderler boğa piyasasında genellikle Bitcoin'in büyük bir kısmını elinde bulundururken, orta sınıf veya orta sınıfın altındaki kripto yatırımcılarının Bitcoin bulundurma oranı genellikle portföylerinin %1'ini geçmemektedir. Şu anda Bitcoin'in piyasa değeri, tüm kripto piyasasının %54.8'ini oluşturmaktadır. Eğer çevrenizdeki benzer seviyedeki kişilerin Bitcoin bulundurma oranının bu rakamın çok altında olduğunu fark ederseniz, Bitcoin'in büyük olasılıkla zenginler ve kurumlar arasında yoğunlaşmış olduğuna işaret eder.

Burada bir fenomen tanıtılıyor: Matta Etkisi - zenginlerin sahip olduğu varlıklar sürekli değer kazanırken, sıradan insanların sahip olduğu varlıklar değer kaybedebilir. Eğer devlet müdahalesi yoksa, piyasa ekonomisi mutlaka Matta Etkisi'ni gösterecektir. Zengin daha zengin, fakir daha fakir olur. Bunun teorik bir temeli var. Zenginlerin doğuştan daha akıllı ve daha yetenekli olabileceği ve doğal olarak daha fazla kaynağa sahip oldukları için değil, akıllı insanlar ve faydalı kaynaklar doğal olarak bu zenginlerin etrafında işbirliği arayacaktır. İnsanların zenginliği tamamen şansa bağlı değilse, bir çarpan etkisi oluşabilir ve giderek daha zengin hale gelebilirler. Bu nedenle, zenginlerin estetiğine ve tercihlerine uygun olan şeyler kesinlikle daha pahalı hale gelirken, sıradan insanların estetiğine ve tercihlerine uygun olan şeyler giderek daha ucuz hale gelecektir.

Kripto piyasasında, zenginler ve kurumlar, sıradan yatırımcılardan kar elde etme aracı olarak az bilinen coinleri kullanabilirken, yüksek likiditeye sahip ana akım tokenleri değer saklama aracı olarak kullanabilirler. Zenginler veya kurumlar tarafından hasat edildikten sonra, servet sıradan insanların az bilinen coinlere yaptığı yatırımlarla başlayabilir ve ardından Bitcoin gibi ana akım coinlere akabilir. Bitcoin'in likiditesinin sürekli artmasıyla birlikte, zenginler ve kurumlar üzerindeki çekiciliği de giderek artacaktır.

Bitcoin fiyatı anahtar değildir, anahtar finansal piyasa payını ele geçirmektir.

SEC, Bitcoin spot ETF'sini onayladıktan sonra, birçok düzeyde piyasa rekabetini tetikledi. ABD'de, birçok tanınmış kurum ETF liderliği için yarışıyor. Küresel pazarda, Singapur, İsviçre, Hong Kong gibi birçok finans merkezi de devreye girdi. Kurumsal satışların yaşanmaması mümkün değil. Kısa vadede biriken az miktardaki Bitcoin'in, piyasaya sürülmesi durumunda, likidite sıkıntısı yaratmayan uluslararası bir ortamda geri alınması mümkün mü, bu bir bilinmez.

Ayrıca, ETF'ye destek veren Bitcoin spotu olmadan, ihraçcılar yalnızca işlem ücretleri gelirini kaybetmekle kalmayacak, aynı zamanda Bitcoin'in fiyatlandırmasında da söz sahibi olma yetkisini kaybedecekler. İlgili finansal piyasalar da bu "dijital altın" - gelecekteki finansal istikrar unsuru - için fiyatlandırma yetkisini kaybedecek ve Bitcoin spot türevleri piyasasını da kaybedecekler. Bu, herhangi bir ülke ve finansal piyasa için stratejik bir başarısızlıktır.

Bu nedenle, küresel geleneksel finans sermayesinin satış komplo oluşturması zor, aksine sürekli alım sürecinde fiyat artışını takip etme davranışları geliştirebilir.

Bitcoin, Wall Street'in "yazıtı"dır.

Düşük maliyetli, yüksek getiri potansiyeline sahip varlıklar için az miktarda yatırım, hem varlık portföyünün getirisini önemli ölçüde artırabilir hem de genel yatırım portföyünü sarsıcı risklerle karşı karşıya bırakmaz. Bitcoin'in şu anda geleneksel finans piyasalarındaki değeri hala nispeten küçüktür. Ayrıca Bitcoin ile ana akım varlıklar arasındaki korelasyon pek yüksek değildir. O halde ana akım fonlar için belli bir oranda Bitcoin bulundurmak çok doğal bir seçim değil mi?

Daha da önemlisi, eğer Bitcoin 2024 yılında ana akım finansal piyasalarda en yüksek getiriyi sağlayan varlık olursa, buna sahip olmayan fon yöneticileri yatırımcılara nasıl açıklama yapacak? Aksine, eğer %1 veya %2 oranında Bitcoin'e sahip olursa, fon yöneticisi kişisel olarak beğenmese bile, kayıplar yaşasa da, Bitcoin'in riskleri genel performansı fazla etkilemeyecek ve yatırımcılara rapor vermek de daha kolay olacaktır.

Bitcoin: Wall Street fon yöneticileri için potansiyel bir arbitraj aracı

Bitcoin'in yarı anonim özelliği bazı işlemler için olanak sağlıyor. Ana akım işlem platformları KYC gerektirirken, çevrimdışı OTC işlemleri hâlâ mevcut. Regülatörlerin finansal hizmet sağlayıcıların spot pozisyonlarını düzenlemek için yeterli araçlara sahip olmaması mümkün.

Önceki analiz, fon yöneticilerine Bitcoin'e yatırım yapmak için yeterli nesnel nedenler sağladı. Bitcoin'in kendisinin sınırlı bir likiditeye sahip olduğuna göre, az miktarda sermaye fiyatı etkileyebilir; bu durumda, fon yöneticileri yeterli nedenler varken, kamu fonlarını kendileri için kullanmalarını engelleyecek hangi faktörler var?

projenin trafik kendinden çekme etkisi

Akış çekimi, şifreleme para birimi alanında benzersiz bir olgudur ve Bitcoin uzun vadede bundan fayda sağlamaktadır.

Bitcoin'in akışı, diğer projelerin Bitcoin'in etkisini kullanmak zorunda kalması ve nihayetinde kendi yönettikleri trafiği Bitcoin'e geri göndermesi anlamına gelir.

Tüm alternatif coinlerin çıkarılmasına bakıldığında, Bitcoin'in efsanevi hikayesinden bahsedilecektir, Satoshi Nakamoto'nun gizemi ve büyüklüğü anlatılacaktır. Ardından, kendilerinin Bitcoin'e ne kadar benzediğini iddia ederek, bir sonraki Bitcoin olmayı hedefleyeceklerdir. Bitcoin, bu taklitçiler aracılığıyla pasif bir şekilde marka inşası yapabilir, aktif bir işletmeye ihtiyaç duymaz.

Şu anda proje rekabeti daha da arttı, Bitcoin üzerinde onlarca ikinci katman ağı ve on milyonlarca yazılım projesi, Bitcoin'in trafiğini kullanarak büyük ölçekli benimsemeyi teşvik etmeye çalışıyor. Bitcoin ekosisteminde bu kadar çok proje ilk kez onun arkasında duruyor, bu nedenle bu yıl Bitcoin'in trafik kendine çekme etkisi, önceki yıllara göre daha güçlü olabilir.

Sonuç

Geçen yıla kıyasla, piyasanın en büyük değişkeni Bitcoin ETF'sinin onaylanmasıdır. Analizlerimiz, birden fazla faktörün Bitcoin fiyatını artırdığını göstermektedir. Arz azalırken, talep hızla artmaktadır.

Özetle, Bitcoin 2024 kripto piyasasında en büyük yatırım fırsatı haline gelme olasılığı yüksek.