Ethereum az önce onuncu yaş gününü kutladı. On yıl önce, ilk blok zinciri çevrimiçi olduğunda, sadece deneysel bir projeydi. Bugün, 440 milyar dolardan fazla Layer2 kilitli değeri yöneten büyük bir ağa dönüştü ve dünya çapında kripto para birimi ETF'lerinin önemli bir altyapılarından biri haline geldi.
Son on yıl içinde, Ethereum blockchain tarihindeki en büyük evrimsel süreci yaşadı. DAO olayının yol açtığı çatallanmadan, birleştirme yükseltmesinin başarılı bir şekilde uygulanmasına; eleştirilen yüksek Gas ücretlerinden, Rollup teknolojisinin yaygınlaşmasına kadar. Her kriz, teknolojik sıçrama için yeni bir başlangıç noktası haline geldi.
Ancak, ikinci on yıla girerken, Ethereum'un karşılaştığı zorluklar giderek daha da ciddileşiyor. Hesap soyutlama teknolojisi hayata geçirilmiş olsa da, güvenlik açıklarını ortaya çıkardı; Layer2 ekosistemi hızla gelişiyor olsa da, "bölünme savaşı" riski ile karşı karşıya; MEV sorunu ağın adaletini sürekli olarak aşındırıyor; küresel düzenleyici ortam hem fırsatlar sunuyor hem de zorluklarla dolu. Bu temel sorunlar, başın üzerindeki Damokles'in kılıcı gibi, dikkatli bir şekilde ele alınmayı gerektiriyor.
Bu arada, kurumsal fonlar ETF'ler aracılığıyla büyük bir akınla girmekte, normal kullanıcılar ise daha kolay bir etkileşim deneyimi beklemektedir. Ethereum, teknik idealleri ve gerçekçi uzlaşmalar arasında yeni bir denge bulmalıdır.
Hesap Soyutlaması: Kolaylık ve Güvenlik Dengesi
2025 Mayıs ayında, bir kullanıcının fonlarının çalındığına dair bir haber dikkat çekti. Bu kullanıcı, bir cüzdanın "tek tuşla hesap soyutlama" fonksiyonunu kullanırken, yanlışlıkla kötü niyetli bir akıllı sözleşmeye yetki verdi ve 15 dakika içinde 120.000 değerinde ETH'si boşaltıldı. Bu bir istisna değil. Güvenlik şirketinin istatistiklerine göre, Pectra güncellendikten sadece iki hafta sonra, EIP-7702 yetkilendirme açığı nedeniyle 100.000'den fazla cüzdan çalındı ve toplam kayıp 150 milyon dolara ulaştı.
EIP-7702'nin avantajları ve dezavantajları
Pectra güncellemesi, 7 Mayıs 2025'te EIP-7702 aracılığıyla "hesap soyutlaması"nda önemli bir atılım gerçekleştirdi. Normal kullanıcı cüzdanları (EOA), akıllı sözleşmeleri geçici olarak yürütme yeteneği ile donatıldı ve toplu işlemler, Gas ücreti ödemeleri, sosyal kurtarma gibi yeni özellikleri destekliyor. Teorik olarak, bu, Ethereum'un uzun süredir var olan kullanıcı deneyimi sorununu çözüyor. Örneğin, daha önce çok adımlı işlemler gerektiren DeFi takasları artık tek bir adımda gerçekleştirilebiliyor; geliştiriciler, kullanıcıların Gas ücretlerini ödemesine olanak tanıyarak "sıfır ETH ile Web3'te oynamayı" mümkün kılıyor.
Ancak, kullanım kolaylığındaki artış yeni güvenlik risklerini de beraberinde getirdi. Güvenlik ekibi, EIP-7702'nin "EOA'nın sözleşme kodu çalıştırma yeteneğini" temel varsayımını ihlal ettiğini belirtiyor ve bu durum, tx.origin==msg.sender'a bağımlı eski sözleşmelerin reentrancy saldırısı riskiyle karşı karşıya kalmasına neden oluyor. Daha da önemlisi, hackerlar kullanıcıların yeni özelliklere olan merakını kullanarak onları kötü niyetli sözleşmelere yetki vermeye ikna ediyor. Veriler, hesap soyutlamasıyla ilk kez karşılaşan yeni kullanıcıların mağdurlar arasında %73 oranında yer aldığını gösteriyor.
Gelecek Gelişim Yönü
Bu zorluklarla başa çıkmak için Ethereum Vakfı, "Akıllı Hesap Güvenlik Standardı"nı geliştirmektedir. Yeni standart, cüzdanların yetki sözleşmesinin açık kaynak durumunu göstermesini ve 72 saatlik bir soğuma süresi getirilmesini zorunlu kılıyor. Ancak asıl zorluk, esneklik ile güvenlik arasında nasıl bir denge sağlanacağıdır. Kurumsal kullanıcılar, çoklu imza ve zaman kilidi gibi karmaşık izin yönetim mekanizmalarına ihtiyaç duyar; sıradan kullanıcılar ise işlemlerin basit ve sezgisel olmasını istemektedir. Vitalik'in de belirttiği gibi, hesap soyutlama bir son değildir, "kullanıcı egemenliği" ile "güvenlik önlemleri" arasındaki sürekli bir çatışma sürecidir.
Layer2 ekosistemi: Refah ve bölünme bir arada
Layer2 teknolojisinin gelişimiyle birlikte, kullanıcı deneyimi önemli ölçüde iyileşti. Örneğin, Arbitrum'da USDC transferi yapmak sadece 0.01 dolar işlem ücreti gerektirirken, ana ağda bu ücret 5 dolar. Ancak, çapraz zincir işlemleri hala bazı zorluklar içermektedir; bazı geliştiriciler zkSync üzerinde NFT satın alırken, varlıkların çapraz zincir geçişinin 30 dakika sürdüğünü bildirdi.
2025 yılı itibarıyla, Ethereum Layer2'nin toplam kilitli değeri 52 milyar doları aşacak ve günlük işlem sayısı 40 milyon olacak. Ancak kullanıcılar, farklı Rolluplar arasında sık sık geçiş yapmak zorunda kalıyor ve deneyim iyileştirilmesi gerekiyor.
teknik yol haritası mücadelesi
Şu anda Layer2 ekosistemi iki kutuplu bir yapı sergiliyor. OptimisticRollup cephesinde, Arbitrum ve Optimism EVM uyumluluğu avantajıyla geliştiricilerin ilk tercihi haline gelerek toplamda %72 pazar payı elde ediyor. ZK-Rollup cephesinde ise, zkSync ve Starknet hızla ilerliyor, sıfır bilgi kanıtı teknolojisi ile işlem onay sürelerini 2 saniyeye indiriyor ve işlem ücretleri OptimisticRollup'tan %60 daha düşük.
Ancak, refahın arkasında da endişeler var:
Likidite parçalanması: Farklı Layer2'ler arasında likidite farkı oldukça büyük, kullanıcıların her zincirler arası geçişte tekrar yükleme yapmaları gerekiyor.
Teknoloji parçalanması: Optimistic Rollup ve ZK-Rollup'un her birinin avantajları ve dezavantajları vardır, ilki para çekme işlemi için 7 gün beklemek zorundadır, ikincisinin ise kanıt üretim maliyeti hala yüksektir.
Merkezileşme riski: Bazı Layer2'nin kritik bileşenleri hala az sayıda kuruluş tarafından kontrol ediliyor ve tek nokta arızası riski bulunuyor.
Entegrasyon yolunda zorlu bir yol var.
Bu sorunları çözmek için sektörde birçok çözüm önerilmiştir. Optimism'in sunduğu "Süper Zincir" planı, tüm Optimistic Rollup'ları birleştirmek için paylaşılan bir güvenlik katmanı aracılığıyla bağlantı kurmayı amaçlamaktadır. zkSync ve Starknet ise "ZK Birliği"ni birlikte sunarak, kanıtların karşılıklı tanınmasını sağlamaya çalışmaktadır. Ancak, bu planların ilerlemesi yavaş olmakta ve teknik uyumluluk hâlâ ana engel olmaktadır.
Layer2 ekosisteminin nihai şeklinin "dikişsiz bir ağ" mı yoksa "birçok bölünmüş küçük alan" mı olacağı, Ethereum'un 1 milyar kullanıcı ölçeğini destekleyip destekleyemeyeceğini doğrudan etkileyecek. Bu sorunun cevabı, önümüzdeki birkaç yıl içinde yavaş yavaş netleşebilir.
MEV: Blok Zinciri Adilliğinin Sınavı
Mart 2025'te, bir Uniswap kullanıcısı tipik bir "sandviç saldırısı" ile karşılaştı. 220.000 dolar USDC değiştirirken, MEV robotu fiyatı artırarak ve hızlı bir şekilde satış yaparak kullanıcının yalnızca 5.272 USDT almasına neden oldu, bu da 215.000 dolara kadar kayba yol açtı. Zincir üzerindeki veriler, doğrulayıcının bu işlemi pakete alarak 200.000 dolar "bahşiş" kazandığını, saldırganın ise yalnızca 8.000 dolar kazandığını gösteriyor. Normal kullanıcı en büyük mağdur oldu.
MEV endüstrileşmesi ve ağ adaleti
Ethereum PoS'a geçtikten sonra, MEV (maksimum çıkarılabilir değer) "madenci ayrıcalığı"ndan uzmanlaşmış bir endüstriye evrildi. Arbitraj scriptleri arayıcılar tarafından yazılırken, inşaatçılar işlemleri paketlemekle, doğrulayıcılar ise en iyi blokları seçmekle sorumludur. 2025'in ilk çeyreğinde, Ethereum MEV toplam çıkarım miktarı 520 milyon dolara ulaştı ve bunun %73'ü DEX arbitrajı ve tasfiyeden oluşmaktadır. Normal kullanıcıların işlem maliyetlerinin %15-20'si aslında bunun için ödenen "gizli vergi"dir.
MEV'nin merkezileşme eğilimi daha da endişe verici. Blok inşa etme yetkisinin %65'i önde gelen inşaatçılar tarafından kontrol ediliyor; doğrulayıcılar daha yüksek kazanç peşinde genellikle yüksek MEV bloklarını tercih ediyor, bu da küçük ve orta ölçekli inşaatçıların hayatta kalmasını zorlaştırıyor. Bazı akademisyenler, blok sıralama yetkisinin az sayıda kurum tarafından tekelleştirilmesi durumunda Ethereum'un "yüksek frekanslı ticaret eğlence alanı" haline gelebileceği konusunda uyarıyor.
Çözüm Yolu: Teknoloji ve Mekanizma Eşit Öneme Sahip
Bu zorluklarla başa çıkmak için Ethereum topluluğu bir dizi çözüm geliştirmektedir:
MEV-Burn: Kısmi MEV kazançlarını yok ederek doğrulayıcıların kiralama motivasyonunu zayıflatır.
Önerici-Yapıcı Ayrımı (PBS): Doğrulayıcı ve yapıcı rollerini ayırarak tek noktada kontrol riskini azaltır.
Ancak, bu çözümlerin "adalet" ve "verimlilik" arasında bir denge bulması gerekiyor. Bir ana geliştiricinin dediği gibi, "MEV bir açık değildir, aksine blok zincirinin şeffaflığının kaçınılmaz bir sonucudur. Amacımız MEV'yi ortadan kaldırmak değil, kazançları tüm ağa daha adil bir şekilde dağıtmaktır."
Düzenleme ve Finansallaşma: Kurumsal Girişin İki Ucu Keskin Kılıcı
2025 yılında, ABD SEC'sinin Ethereum ETF'sini onaylamasıyla birlikte, kurumsal fonlar büyük ölçüde akın etti. ETF net girişi 2.2 milyar dolara ulaştı ve kurumların ETH tutma oranı %5'ten %18'e fırladı. Aynı zamanda, Avrupa Birliği 'Akıllı Sözleşme Şeffaflık Yasası'nı çıkararak Rollup'ın işlem algoritmalarını açıklamasını talep etti; Hong Kong ise tüm kripto hizmet sağlayıcıları için KYC gereksinimleri uyguladı. Ethereum, "uygunluk" ve "merkezsizlik" arasındaki nihai sınamayla karşı karşıya.
Küresel düzenleyici çerçeve
Amerika Birleşik Devletleri: Yeni yasa tasarısı DeFi uyum dalgasını karşılayacak, ETH "mal" olarak tanımlanacak ve bankaların saklama yapmasına izin verilecek. Aynı zamanda DeFi platformları "borsa" olarak kaydolmak zorunda.
Avrupa Birliği: MiCA yönetmeliği, stabilcoin ihraççılarının %100 nakit rezervi bulundurmasını ve gizlilik coin'lerinin işlemlerinin ek onay gerektirmesini talep ediyor.
Çin: Ana karada politikalar hala oldukça katı olmasına rağmen, dijital yuan'ın sınır ötesi uzlaşma ölçeğinin 2025'te 3.5 trilyon yuanı aşması bekleniyor. Hong Kong, deney alanı olarak, dijital varlıkların serbest dolaşımını ve ticaretini açmış durumda, stabilcoin yasası piyasaya canlılık katıyor.
Regülasyon farklılıkları "regülasyon arbitrajı" fenomenini doğurmuştur: belirli bir önde gelen DeFi protokolü Avrupa Birliği'nde KYC modülünü devreye alırken, Singapur'da anonim havuzunu korumaktadır; Amerikan kullanıcıları yalnızca uyumlu işlem çiftlerine erişebilir. Bu "parçalı uyum" yalnızca geliştirme maliyetlerini artırmakla kalmaz, aynı zamanda Ethereum'un küresel bir altyapı olarak vizyonunu zayıflatır.
Finansallaşmanın etkisi
Kurumsal fon akışı likiditeyi artırdı, ancak yeni zorluklar da getirdi. Ethereum fiyatı ile geleneksel finansal pazarlar arasındaki ilişki önemli ölçüde güçlendi; 2025 yılı Haziran ayında, Fed'in faiz oranlarını %0.5 artırdığı zaman, ETH'nin bir günde düşüşü %8'e ulaştı, bu da Bitcoin'in %5'lik düşüşünün çok üzerinde. Bu durum beş yıl önce hayal edilemezdi.
Daha derin etkiler, "değer yakalama mekanizması"ndeki değişimle kendini göstermektedir. Geçmişte ETH fiyatı esas olarak zincir içi Gas ücretleri ve ekosistem büyümesi tarafından yönlendirilirken, şimdi ETF fon akışları ve makro faiz oranları baskın faktör haline gelmiştir.
Sektör uzmanları, Ethereum'un ikinci on yılında "uyum inovasyonu" ile "merkeziyetsizliği koruma" arasında bir denge bulması gerektiğini belirtiyor. Hong Kong, hem Çin anakarasının dijital yuan'ı ile entegre olabileceği hem de dünya genelindeki kripto şirketlerini çekebileceği en iyi deney alanı haline gelebilir.
Sonuç: "İmkansız Üçgen"de bir atılım arayışı
Ethereum'un ilk on yılı, "Birleşme", "Shapella", "Dencun" gibi bir dizi güncelleme ile "hayatta kalabilir mi" sorusuna yanıt verdi. İkinci on yılda ise, "gerçek bir küresel altyapı nasıl olunabilir" sorusunu yanıtlaması gereken daha zorlu bir meydan okumayla karşı karşıya.
Hesap soyutlamasının güvenlik oyunları, Layer2 ekosistem entegrasyonu, MEV'nin adil dağıtımı ve düzenlemenin uyum adaptasyonu gibi dört büyük sorun, esasen "merkeziyetsizlik, güvenlik, ölçeklenebilirlik" imkansız üçgeninin bir uzantısıdır. Farklı olan ise, bu sefer 1 milyar kullanıcının güveni bir bahis olarak ortaya konulmuştur.
Vitalik'in onuncu yıl konuşmasında söylediği gibi: "Mükemmel bir blok zincire ihtiyacımız yok, sadece 'sürekli evrilen bir blok zincire' ihtiyacımız var." Belki de Ethereum'un nihai değeri, tüm sorunları çözmek değil, merkeziyetsiz ağların teknik idealler ile gerçeklik arasında bir uzlaşma içinde sürekli ilerleyebileceğini kanıtlamaktır.
İkinci on yılın perdesi açıldı, cevap her bir kod satırında, her bir güncellemede ve her bir kullanıcının cüzdanında yazılacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
4
Share
Comment
0/400
MetaverseVagrant
· 11h ago
Aman Tanrım, L2 savaş ateşi ne zamana kadar devam edecek?
View OriginalReply0
FastLeaver
· 12h ago
gas ücreti seni öldürmedi.
View OriginalReply0
AirdropHunterWang
· 12h ago
gas ücreti nihayet düştü, gerçekten kolay olmadı.
View OriginalReply0
MemeCoinSavant
· 12h ago
açıkçası eth'nin oyun teorisi gizli bir şekilde temelliydi ama gas yine de bizi gerçekten mahvetti
Ethereum on yıl evrimi: Fırsatlar ve zorluklar bir arada, gelecek nereye gidiyor?
Ethereum'un On Yılı ve Gelecek Zorlukları
Ethereum az önce onuncu yaş gününü kutladı. On yıl önce, ilk blok zinciri çevrimiçi olduğunda, sadece deneysel bir projeydi. Bugün, 440 milyar dolardan fazla Layer2 kilitli değeri yöneten büyük bir ağa dönüştü ve dünya çapında kripto para birimi ETF'lerinin önemli bir altyapılarından biri haline geldi.
Son on yıl içinde, Ethereum blockchain tarihindeki en büyük evrimsel süreci yaşadı. DAO olayının yol açtığı çatallanmadan, birleştirme yükseltmesinin başarılı bir şekilde uygulanmasına; eleştirilen yüksek Gas ücretlerinden, Rollup teknolojisinin yaygınlaşmasına kadar. Her kriz, teknolojik sıçrama için yeni bir başlangıç noktası haline geldi.
Ancak, ikinci on yıla girerken, Ethereum'un karşılaştığı zorluklar giderek daha da ciddileşiyor. Hesap soyutlama teknolojisi hayata geçirilmiş olsa da, güvenlik açıklarını ortaya çıkardı; Layer2 ekosistemi hızla gelişiyor olsa da, "bölünme savaşı" riski ile karşı karşıya; MEV sorunu ağın adaletini sürekli olarak aşındırıyor; küresel düzenleyici ortam hem fırsatlar sunuyor hem de zorluklarla dolu. Bu temel sorunlar, başın üzerindeki Damokles'in kılıcı gibi, dikkatli bir şekilde ele alınmayı gerektiriyor.
Bu arada, kurumsal fonlar ETF'ler aracılığıyla büyük bir akınla girmekte, normal kullanıcılar ise daha kolay bir etkileşim deneyimi beklemektedir. Ethereum, teknik idealleri ve gerçekçi uzlaşmalar arasında yeni bir denge bulmalıdır.
Hesap Soyutlaması: Kolaylık ve Güvenlik Dengesi
2025 Mayıs ayında, bir kullanıcının fonlarının çalındığına dair bir haber dikkat çekti. Bu kullanıcı, bir cüzdanın "tek tuşla hesap soyutlama" fonksiyonunu kullanırken, yanlışlıkla kötü niyetli bir akıllı sözleşmeye yetki verdi ve 15 dakika içinde 120.000 değerinde ETH'si boşaltıldı. Bu bir istisna değil. Güvenlik şirketinin istatistiklerine göre, Pectra güncellendikten sadece iki hafta sonra, EIP-7702 yetkilendirme açığı nedeniyle 100.000'den fazla cüzdan çalındı ve toplam kayıp 150 milyon dolara ulaştı.
EIP-7702'nin avantajları ve dezavantajları
Pectra güncellemesi, 7 Mayıs 2025'te EIP-7702 aracılığıyla "hesap soyutlaması"nda önemli bir atılım gerçekleştirdi. Normal kullanıcı cüzdanları (EOA), akıllı sözleşmeleri geçici olarak yürütme yeteneği ile donatıldı ve toplu işlemler, Gas ücreti ödemeleri, sosyal kurtarma gibi yeni özellikleri destekliyor. Teorik olarak, bu, Ethereum'un uzun süredir var olan kullanıcı deneyimi sorununu çözüyor. Örneğin, daha önce çok adımlı işlemler gerektiren DeFi takasları artık tek bir adımda gerçekleştirilebiliyor; geliştiriciler, kullanıcıların Gas ücretlerini ödemesine olanak tanıyarak "sıfır ETH ile Web3'te oynamayı" mümkün kılıyor.
Ancak, kullanım kolaylığındaki artış yeni güvenlik risklerini de beraberinde getirdi. Güvenlik ekibi, EIP-7702'nin "EOA'nın sözleşme kodu çalıştırma yeteneğini" temel varsayımını ihlal ettiğini belirtiyor ve bu durum, tx.origin==msg.sender'a bağımlı eski sözleşmelerin reentrancy saldırısı riskiyle karşı karşıya kalmasına neden oluyor. Daha da önemlisi, hackerlar kullanıcıların yeni özelliklere olan merakını kullanarak onları kötü niyetli sözleşmelere yetki vermeye ikna ediyor. Veriler, hesap soyutlamasıyla ilk kez karşılaşan yeni kullanıcıların mağdurlar arasında %73 oranında yer aldığını gösteriyor.
Gelecek Gelişim Yönü
Bu zorluklarla başa çıkmak için Ethereum Vakfı, "Akıllı Hesap Güvenlik Standardı"nı geliştirmektedir. Yeni standart, cüzdanların yetki sözleşmesinin açık kaynak durumunu göstermesini ve 72 saatlik bir soğuma süresi getirilmesini zorunlu kılıyor. Ancak asıl zorluk, esneklik ile güvenlik arasında nasıl bir denge sağlanacağıdır. Kurumsal kullanıcılar, çoklu imza ve zaman kilidi gibi karmaşık izin yönetim mekanizmalarına ihtiyaç duyar; sıradan kullanıcılar ise işlemlerin basit ve sezgisel olmasını istemektedir. Vitalik'in de belirttiği gibi, hesap soyutlama bir son değildir, "kullanıcı egemenliği" ile "güvenlik önlemleri" arasındaki sürekli bir çatışma sürecidir.
Layer2 ekosistemi: Refah ve bölünme bir arada
Layer2 teknolojisinin gelişimiyle birlikte, kullanıcı deneyimi önemli ölçüde iyileşti. Örneğin, Arbitrum'da USDC transferi yapmak sadece 0.01 dolar işlem ücreti gerektirirken, ana ağda bu ücret 5 dolar. Ancak, çapraz zincir işlemleri hala bazı zorluklar içermektedir; bazı geliştiriciler zkSync üzerinde NFT satın alırken, varlıkların çapraz zincir geçişinin 30 dakika sürdüğünü bildirdi.
2025 yılı itibarıyla, Ethereum Layer2'nin toplam kilitli değeri 52 milyar doları aşacak ve günlük işlem sayısı 40 milyon olacak. Ancak kullanıcılar, farklı Rolluplar arasında sık sık geçiş yapmak zorunda kalıyor ve deneyim iyileştirilmesi gerekiyor.
teknik yol haritası mücadelesi
Şu anda Layer2 ekosistemi iki kutuplu bir yapı sergiliyor. OptimisticRollup cephesinde, Arbitrum ve Optimism EVM uyumluluğu avantajıyla geliştiricilerin ilk tercihi haline gelerek toplamda %72 pazar payı elde ediyor. ZK-Rollup cephesinde ise, zkSync ve Starknet hızla ilerliyor, sıfır bilgi kanıtı teknolojisi ile işlem onay sürelerini 2 saniyeye indiriyor ve işlem ücretleri OptimisticRollup'tan %60 daha düşük.
Ancak, refahın arkasında da endişeler var:
Entegrasyon yolunda zorlu bir yol var.
Bu sorunları çözmek için sektörde birçok çözüm önerilmiştir. Optimism'in sunduğu "Süper Zincir" planı, tüm Optimistic Rollup'ları birleştirmek için paylaşılan bir güvenlik katmanı aracılığıyla bağlantı kurmayı amaçlamaktadır. zkSync ve Starknet ise "ZK Birliği"ni birlikte sunarak, kanıtların karşılıklı tanınmasını sağlamaya çalışmaktadır. Ancak, bu planların ilerlemesi yavaş olmakta ve teknik uyumluluk hâlâ ana engel olmaktadır.
Layer2 ekosisteminin nihai şeklinin "dikişsiz bir ağ" mı yoksa "birçok bölünmüş küçük alan" mı olacağı, Ethereum'un 1 milyar kullanıcı ölçeğini destekleyip destekleyemeyeceğini doğrudan etkileyecek. Bu sorunun cevabı, önümüzdeki birkaç yıl içinde yavaş yavaş netleşebilir.
MEV: Blok Zinciri Adilliğinin Sınavı
Mart 2025'te, bir Uniswap kullanıcısı tipik bir "sandviç saldırısı" ile karşılaştı. 220.000 dolar USDC değiştirirken, MEV robotu fiyatı artırarak ve hızlı bir şekilde satış yaparak kullanıcının yalnızca 5.272 USDT almasına neden oldu, bu da 215.000 dolara kadar kayba yol açtı. Zincir üzerindeki veriler, doğrulayıcının bu işlemi pakete alarak 200.000 dolar "bahşiş" kazandığını, saldırganın ise yalnızca 8.000 dolar kazandığını gösteriyor. Normal kullanıcı en büyük mağdur oldu.
MEV endüstrileşmesi ve ağ adaleti
Ethereum PoS'a geçtikten sonra, MEV (maksimum çıkarılabilir değer) "madenci ayrıcalığı"ndan uzmanlaşmış bir endüstriye evrildi. Arbitraj scriptleri arayıcılar tarafından yazılırken, inşaatçılar işlemleri paketlemekle, doğrulayıcılar ise en iyi blokları seçmekle sorumludur. 2025'in ilk çeyreğinde, Ethereum MEV toplam çıkarım miktarı 520 milyon dolara ulaştı ve bunun %73'ü DEX arbitrajı ve tasfiyeden oluşmaktadır. Normal kullanıcıların işlem maliyetlerinin %15-20'si aslında bunun için ödenen "gizli vergi"dir.
MEV'nin merkezileşme eğilimi daha da endişe verici. Blok inşa etme yetkisinin %65'i önde gelen inşaatçılar tarafından kontrol ediliyor; doğrulayıcılar daha yüksek kazanç peşinde genellikle yüksek MEV bloklarını tercih ediyor, bu da küçük ve orta ölçekli inşaatçıların hayatta kalmasını zorlaştırıyor. Bazı akademisyenler, blok sıralama yetkisinin az sayıda kurum tarafından tekelleştirilmesi durumunda Ethereum'un "yüksek frekanslı ticaret eğlence alanı" haline gelebileceği konusunda uyarıyor.
Çözüm Yolu: Teknoloji ve Mekanizma Eşit Öneme Sahip
Bu zorluklarla başa çıkmak için Ethereum topluluğu bir dizi çözüm geliştirmektedir:
Ancak, bu çözümlerin "adalet" ve "verimlilik" arasında bir denge bulması gerekiyor. Bir ana geliştiricinin dediği gibi, "MEV bir açık değildir, aksine blok zincirinin şeffaflığının kaçınılmaz bir sonucudur. Amacımız MEV'yi ortadan kaldırmak değil, kazançları tüm ağa daha adil bir şekilde dağıtmaktır."
Düzenleme ve Finansallaşma: Kurumsal Girişin İki Ucu Keskin Kılıcı
2025 yılında, ABD SEC'sinin Ethereum ETF'sini onaylamasıyla birlikte, kurumsal fonlar büyük ölçüde akın etti. ETF net girişi 2.2 milyar dolara ulaştı ve kurumların ETH tutma oranı %5'ten %18'e fırladı. Aynı zamanda, Avrupa Birliği 'Akıllı Sözleşme Şeffaflık Yasası'nı çıkararak Rollup'ın işlem algoritmalarını açıklamasını talep etti; Hong Kong ise tüm kripto hizmet sağlayıcıları için KYC gereksinimleri uyguladı. Ethereum, "uygunluk" ve "merkezsizlik" arasındaki nihai sınamayla karşı karşıya.
Küresel düzenleyici çerçeve
Regülasyon farklılıkları "regülasyon arbitrajı" fenomenini doğurmuştur: belirli bir önde gelen DeFi protokolü Avrupa Birliği'nde KYC modülünü devreye alırken, Singapur'da anonim havuzunu korumaktadır; Amerikan kullanıcıları yalnızca uyumlu işlem çiftlerine erişebilir. Bu "parçalı uyum" yalnızca geliştirme maliyetlerini artırmakla kalmaz, aynı zamanda Ethereum'un küresel bir altyapı olarak vizyonunu zayıflatır.
Finansallaşmanın etkisi
Kurumsal fon akışı likiditeyi artırdı, ancak yeni zorluklar da getirdi. Ethereum fiyatı ile geleneksel finansal pazarlar arasındaki ilişki önemli ölçüde güçlendi; 2025 yılı Haziran ayında, Fed'in faiz oranlarını %0.5 artırdığı zaman, ETH'nin bir günde düşüşü %8'e ulaştı, bu da Bitcoin'in %5'lik düşüşünün çok üzerinde. Bu durum beş yıl önce hayal edilemezdi.
Daha derin etkiler, "değer yakalama mekanizması"ndeki değişimle kendini göstermektedir. Geçmişte ETH fiyatı esas olarak zincir içi Gas ücretleri ve ekosistem büyümesi tarafından yönlendirilirken, şimdi ETF fon akışları ve makro faiz oranları baskın faktör haline gelmiştir.
Sektör uzmanları, Ethereum'un ikinci on yılında "uyum inovasyonu" ile "merkeziyetsizliği koruma" arasında bir denge bulması gerektiğini belirtiyor. Hong Kong, hem Çin anakarasının dijital yuan'ı ile entegre olabileceği hem de dünya genelindeki kripto şirketlerini çekebileceği en iyi deney alanı haline gelebilir.
Sonuç: "İmkansız Üçgen"de bir atılım arayışı
Ethereum'un ilk on yılı, "Birleşme", "Shapella", "Dencun" gibi bir dizi güncelleme ile "hayatta kalabilir mi" sorusuna yanıt verdi. İkinci on yılda ise, "gerçek bir küresel altyapı nasıl olunabilir" sorusunu yanıtlaması gereken daha zorlu bir meydan okumayla karşı karşıya.
Hesap soyutlamasının güvenlik oyunları, Layer2 ekosistem entegrasyonu, MEV'nin adil dağıtımı ve düzenlemenin uyum adaptasyonu gibi dört büyük sorun, esasen "merkeziyetsizlik, güvenlik, ölçeklenebilirlik" imkansız üçgeninin bir uzantısıdır. Farklı olan ise, bu sefer 1 milyar kullanıcının güveni bir bahis olarak ortaya konulmuştur.
Vitalik'in onuncu yıl konuşmasında söylediği gibi: "Mükemmel bir blok zincire ihtiyacımız yok, sadece 'sürekli evrilen bir blok zincire' ihtiyacımız var." Belki de Ethereum'un nihai değeri, tüm sorunları çözmek değil, merkeziyetsiz ağların teknik idealler ile gerçeklik arasında bir uzlaşma içinde sürekli ilerleyebileceğini kanıtlamaktır.
İkinci on yılın perdesi açıldı, cevap her bir kod satırında, her bir güncellemede ve her bir kullanıcının cüzdanında yazılacak.