Seul'un Ekonomik Geleceği Bahsi: dijital varlık

Aralık 2024'te, kısa süreli bir siyasi kargaşa Güney Kore'de bir güç boşluğu yarattı. Ardından iktidara gelen yeni hükümet, "Dijital Varlıklar Temel Yasası"nı hızla hayata geçirdi ve uzun süredir var olan şirket kripto para kısıtlama politikalarını kaldırmaya başladı. Bu, dünyanın en radikal kripto para politikası gündemlerinden birini başlattı.

Güney Kore, teknoloji açısından gelişmiş bir ekonomi olarak, halkın kripto para birimlerine dair geniş bir farkındalığa sahip olduğu gibi, aynı zamanda geleneksel para politikalarının çözmekte zorlandığı yapısal ekonomik sorunlarla da karşı karşıyadır. Kripto para birimleri, mevcut ekonomik baskıları hafifletmek için bir çözüm sunmanın yanı sıra, uzun vadeli rekabet avantajı oluşturmanın da temelini atmaktadır.

Güney Kore'de şu anda kripto para hesabı bulunan kişi sayısı 16 milyon'a ulaştı ve bu, ülkenin 14.1 milyon hisse senedi yatırımcısını aştı. Güney Kore nüfusunun neredeyse üçte biri kripto para ticareti yapıyor, 60 yaş altındaki yetişkinler arasında bu oran yarıdan fazla. Hükümet yetkililerinin %20'si kripto para bulundurduklarını açıkladı ve toplamda yaklaşık 9.8 milyon dolar. Araştırma raporuna göre, Güney Kore'deki 20 ila 50 yaş arasındaki bireylerin %27'si kripto para sahibi ve dijital varlıklar, finansal varlık portföylerinin %14'ünü oluşturuyor.

Bu yaygın kullanım, yıllar boyunca kripto paraların sürekli artan popülaritesinin bir sonucudur. Bunun arkasındaki itici faktörler arasında ekonomik baskılar, halkın teknolojiye olan aşinalığı ve siyasi sistemlerin nihayetinde bu dönüşüme karşı koymak yerine uyum sağlamayı seçmesi bulunmaktadır.

Ekonomik Temel

Güney Kore'nin kripto para birimlerine olan kabulü, geleneksel politika araçlarının çözmekte yetersiz kaldığı gerçek ekonomik baskılardan kaynaklanmaktadır. 2025 yılı için GSYİH büyüme beklentisi yalnızca %0,8, genç işsizlik oranı %7,5'e yükselmiştir. Ülke borcunun GSYİH'ya oranı %47-48 civarındayken, hanehalkı borcunun GSYİH'ya oranı %90-94'e kadar çıkmakta ve bu, gelişmiş ekonomiler ve Asya ülkeleri arasında en yüksek seviyededir.

Bu borç yapısı, benzersiz bir ekonomik baskı getirmiştir: politika kararları daha çok bireysel mali baskılar tarafından yönlendirilirken, egemen mali endişeler geri planda kalmaktadır. Faiz oranları yükseldiğinde ve ekonomik büyüme durduğunda, bu borç yükü tüketim harcamalarını olumsuz etkiler ve yalnızca para politikası ile bu sorun çözülemez.

Birçok Koreli genç için kripto para, "finansal umutsuzluk" anlamına geliyor. Bu, blok zinciri teknolojisine ideolojik bir destekten değil, neredeyse başka hiçbir zenginlik yaratma yolu olmayan bir ekonominin gerçekliğine yanıt olarak ortaya çıkıyor. Hisse senetleri gibi geleneksel yatırımların getirileri düşük, gayrimenkul ise karşılanması zor. Ayrıca, ulusal emeklilik sisteminin uzun vadeli sürdürülebilirliğine dair de soru işaretleri var.

Yeni hükümet tarafından belirlenen kripto para gündemi, Güney Kore zenginliğinin dolar bazında dijital varlıklar aracılığıyla yurt dışına akışını önlemeyi amaçlıyor. 2025'in ilk çeyreğinde, Güney Kore kripto para borsalarının yurt dışına transfer ettiği dijital varlık miktarı yaklaşık 56.8 trilyon Kore Wonu (yaklaşık 40.6 milyar ABD Doları) oldu ve bunun 26.87 trilyon Wonu (yaklaşık 19.1 milyar ABD Doları) sabit paralar oluşturdu; bu da tüm dışa akış dijital varlıklarının neredeyse %47.3'ünü temsil ediyor.

"Dijital Varlıklar Temel Yasası", Koreli şirketlerin Kore wonu ile bağlantılı stablecoin'ler ihraç etmesi için bir düzenleyici çerçeve oluşturmuştur. Sermaye gereksinimi: 500 milyon won (yaklaşık 370 bin dolar) ile stablecoin pazarına girebilir. Bu düşük eşik, yerel rekabeti teşvik etmek ve temel standartları korumak amacıyla tasarlanmıştır.

Güney Kore'nin sekiz büyük bankası, 2025 sonu veya 2026 başında piyasaya sürülmesi hedefiyle, Kore won'una bağlı bir stabilcoin geliştirmek için iş birliği yapmaya başladı. Bu birliktelik, birçok önemli bankayı içermektedir. Hedefleri, sadece uluslararası stabilcoinlerle rekabet etmek değil, aynı zamanda Kore ekonomik faaliyetlerini yerel sistemde tutacak bir finansal altyapı oluşturmak.

Bu stabilcoin stratejisi, dijital finans alanında doların egemenliği ile ilgili yaygın endişeleri yansıtıyor. Şu anda, dünya çapında %99 oranında stabilcoin, dolara bağlıdır ki bu da ABD finans kurumları ve düzenleyici kurumların dijital varlık altyapısı alanında aşırı bir etkiye sahip olmasına neden olmaktadır.

Güney Kore Merkez Bankası, özel olarak ihraç edilen stablecoin'ler hakkında endişelerini dile getirerek, bu tür paraların "para politikalarının etkinliğini ciddi şekilde zayıflatabileceği ve sistematik risk oluşturabileceği" konusunda uyarıda bulundu. Bu ayrılık, Güney Kore Merkez Bankası Dijital Para Birimi (CBDC) projesinin 2025 Haziran'ında askıya alınmasına neden oldu.

Kurumsal Dönüşüm

2017'de Güney Kore, şirketlerin, kurumların ve finansal şirketlerin kripto para borsa hesapları açmasını yasaklayan kısıtlamalar getirdi. Ancak bu hükümet, bu kısıtlamaları aşamalı olarak kaldırma sürecini başlattı.

Başlangıç aşaması (2025 ortası), kar amacı gütmeyen kuruluşlar ve bazı kamu kurumları, bağış veya el koyma yoluyla elde edilen kripto paraları, katı uyum gereksinimlerini karşılamak kaydıyla nakde çevirmelerine izin verilmiştir.

2025 yılının sonuna kadar, hükümet pilot projeler aracılığıyla kripto para borsa hesaplarının kullanım yeterliliğini yaklaşık 3500 halka açık şirket ve profesyonel yatırımcıya genişletecek. Mali otoriteler, halka açık şirketlerin nihayetinde kripto para ticaretine doğrudan katılmalarına izin verileceğini açıkladı, bu da kurumsal düzeyde büyük ölçekli uygulamaları teşvik edecek.

Büyük yerel borsalar, büyük işletmeler ve profesyonel yatırımcıların artan taleplerine yanıt vermek için "kurumsal düzeyde" ürünler, saklama çözümleri ve destek hizmetleri sunmuş veya güncellemiştir.

Şu anda, geleneksel finans kurumları hala doğrudan kripto para ticareti dışında tutuluyor. Bu yapı, Kore kurumlarının kripto para faaliyetlerinin ilk dalgasının finansal olmayan şirketler tarafından yönlendirilmesini sağlıyor ve bu da, düzenleyici kapılar daha da açıldığında onlara rekabet avantajı kazandırabilir.

Politik Tanıma

Yeni hükümetin kripto para gündemi geniş bir siyasi destek aldı, sadece bulunduğu partinin sınırları içinde değil. Son seçim kampanyasında, iki ana parti de kripto para ETF'lerini yasallaştırma sözü verdi, bu Güney Kore siyasetinde nadir görülen bir iki partili uzlaşma anı. Finansal Hizmetler Komisyonu da, 2025 yılsonuna kadar spot Bitcoin ETF'sini ve spot Ethereum ETF'sini onaylamayı planlayan bir yol haritası sundu.

Hükümet, kripto para şirketlerini desteklemek için daha geniş önlemler almaya da devam ediyor. KOBİ'ler ve girişimler bakanlığı, kripto para şirketlerinin riskli girişim statüsü kazanmasını engelleyen kısıtlamaları kaldırmayı planladığını duyurdu ve bu sayede önemli vergi avantajlarından yararlanmalarını sağlayacak.

Güney Koreli yatırımcılar bu politika gelişmelerine sıcak bir şekilde yanıt verdi. Stabilcoin marka başvurusu yapıldıktan sonra banka hisseleri büyük ölçüde yükseldi. Daha da dikkat çekici olanı, 2025 yılının Haziran ayında Güney Koreli perakende yatırımcıların bir stabilcoin ihraç eden şirkete hisse senedi olarak yaklaşık 4.5 milyar dolar yatırması, bu durumu o ayın en çok ilgi gören yurtdışı hissesi haline getirdi.

Yeni hükümetin kripto para stratejisi, potansiyel ticaret çatışmaları ve ekonomik durgunluk riski gibi büyük dış baskılarla karşı karşıya. İçeride, merkez bankasının özel stabilcoinlere karşı muhalefeti sürekli bir düzenleyici gerginlik yaratabilir. Vergi politikaları da henüz netleşmedi, kripto para kazançlarına sermaye kazancı vergisi uygulama planı defalarca ertelendi, ancak hala uygulanması planlanıyor.

Güney Kore'nin kripto para politikalarının küresel etkisi, uluslararası toplumun yakın takibine girmektedir; benzer ekonomik baskı ve teknolojik uygulama modelleriyle karşılaşan diğer ülkeler için bu, örnek alınabilecek bir model haline gelebilir. Düzenleyici netlik, kurumsal erişim ve yerel stabilcoin altyapısının birleşimi, dijital varlıkların entegrasyonu için kapsamlı bir çözüm oluşturmaktadır.

Eğer başarılı olursa, Kore modeli diğer Asya ekonomilerinin politika oluşturma süreçlerini etkileyebilir ve dijital varlık yeniliklerini benimserken para egemenliğini korumak isteyen ülkelere bir şablon sunabilir.