Bu Powell, bu gece tarım dışı istihdamı bomba gibi kullanacak!

Dün Fed'in o gösterisinde, Powell tamamen maskesini çıkardı! Hangi ekonomik verilerin genel değerlendirmesi? Saçmalık! Şu anda onun gözünde tek bir sayı kaldı: işsizlik oranı! Bu söz ne kadar sert söylendi? Tüm piyasayı parmağıyla gösterip bağırmak gibi: Bu akşamki tarım dışı istihdam verisi eğer hâlâ sertse, Eylül'de faiz indirimini mi bekliyorsunuz? Hiç şansınız yok! Yılın kalan günlerinde biraz daha gevşeklik çorbası içmek mi istiyorsunuz? Rüyada görün! Bu artık bir ima değil, işsizlik oranını ölümden kurtaran bir kart olarak kullanmak, doğrudan faiz indirimine giden kapıyı kapatmak!

Basın toplantısında, o da "yumuşak sözler" diyerek bir tür utanç örtüsü yaptı: Ah tüketiciler para harcamayı yavaşlatmış, ilk yarıdaki GSYİH artışı diş aralarını doldurmaya yeter mi? İşgücü piyasası da boş gibi görünüyor... Tüh! Bunların hepsi onun gözünde sonrasında anlamını yitiren saçmalıklara dönüştü! Gerçekten ortaya çıkan tehdit ise tek bir cümle: "Şimdi! Hemen şimdi! İşsizlik oranını gözünüzü dört açarak takip edin!" Bu üslubu bir dinleyin, %4.1'lik işsizlik oranı onun için bir rakam değil, altın zırh! Tüm faiz indirimleri bahanelerini engelleyen nihai silah!

Komik olan, kendi arka bahçelerinin önce yanması! Waller ve Bowman o iki büyük adam, açıkça karşıt görüş bildirmeye cesaret ediyorlar, masaya vurarak gevşeme istiyorlar! Otuz yıldır görmediğimiz nadir bir şey bu! Bu yüzler tokat gibi çarpıyor. Ama Powell bu yaşlı adam, iç isyan baskısına rağmen, işsizlik oranı bayrağını yüksek tutmakta ısrar ediyor. Ne hakla bu kadar cesur?

Neye dayanarak? O kadar şanslı düşünceye ve sıkı sıkıya kapatılmış musluğa dayanarak! Göçmenlik politikası o kadar sıkı ki, yabancı iş gücü içeri giremiyor, dışarıdan bakıldığında istihdam piyasası hâlâ sağlam gibi görünüyor. İstifa oranı, açık pozisyonlar? Şu an için bir çöküş yok. Ama işin ehli olanlar bu durumun ne kadar kırılgan olduğunu biliyor, bu "denge" kağıttan yapılmış gibi! Kanada Kraliyet Bankası'ndan o adam Reed açıkça söylüyor: İş gücü "arz talebi aşağı doğru kayıyor", bu denge çoktan sona erdi! Peki ya Powell? Bu durumu zırhlı çelik levha gibi görmeye çalışıyor! Kendini kandırmakta gerçekten ustalaşmış!

Piyasa bu yaşlı tilkileri kandırmak kolay değil! Powell'ın sözleri daha havada kalmadan, Wall Street hemen yüzünü çevirdi: ABD hisse senetleri güm güm düşerken, tahvil getirileri fırtına gibi yükseldi, dolar ilaç içmiş gibi şiddetle arttı, para piyasası doğrudan faiz indirim beklentisini yere bastırdı! Bu tepki, hızlı, kesin ve acımasız! Powell'a açıkça söylüyor: Senin o düşüncelerin, adamlar tarafından tamamen görülüyor!

Bakalım bu beklentiler ne kadar kötü düşecek! Eylül'de faiz indirimi mi? Şimdi bir madeni para atmaya döndü, bir yıldan fazla süreyle en "şahin" durum! Bu yıl kaç kez indirim olacağını sorarsanız? Piyasa temelde yatay, bir kez bahis yapmaya cesaret edebiliyor, o da ancak "anlamına gelmek" türünden! Standard Chartered'ın İngiltere başkanı daha da sert söylüyor: "Powell, 'politika ile işsizlik oranını aynı kefeye koymadıkça' kafasına kazımaktan başka bir şey yapmadı! Piyasa bunu düşünüyor, bunda bir yanlışlık var mı?"

Onun ağzındaki "tam istihdam" kelimesi, kulağa hoş geliyor ama dikkatlice bakınca tamamen tuzaklarla dolu! İşsizlik oranı %4.0-4.2 gibi "düşük seviyelerde" bir yıldan fazla duruyor, Powell yüzüyle "tam istihdam" diye bağırmaya cesaret ediyor? Hangi şakayı yapıyorsun! Bu parlak yüzeyin altına baktığımızda: Çalışma saatleri gizlice kısalıyor, geçici işlerde çalışanların sayısı artıyor, maaşlar salyangoz hızıyla artıyor... Herkes iş bulamıyor değil, düzgün, aile geçindirebilecek bir iş bulamıyor! Powell, kör müsün yoksa seçici körlük mü yaşıyorsun?

Enflasyon mu? O da elinde tuttuğu başka bir iyi bıçak! Hafifçe "%2 hedefinin biraz üzerinde" diyor, çekirdek CPI %2.9, çekirdek PCE %2.8. Bu "biraz yüksek" ifadesini söylemekte bir acı yok mu? Arkasında halkın fiyatlar tarafından yavaş yavaş sıkıştırılmasının acısı var! Üstümüzde asılı olan ise Trump'ın o gümrük vergisi bıçağı! Powell, bu şeyin etkisinin "bir anlık" olduğunu söylüyor ama kendisi bile emin değil, "Kim lan bunu garanti edebilir?" diye ekliyor. Ya bu gümrük vergisi gerçekten başıboş bir at haline gelirse ve ürün fiyatlarını yukarı itmeye başlarsa, Fed'in elinden başka bir şey gelmeden yüksek faiz oranlarını sürdürmekten başka ne yapabilir? Faiz indirmek mi? Bekleyin bakalım! Gelecek yıl bir şeyler sezinlemek bile iyi olacak!

Pazarın bu yüzüne bir bak! Yüzü öyle şişmiş ki domuz kafasına dönmüş! Nisan ayında hala bahar rüyaları görüyorduk, yıl içinde 130 baz puanlık bir indirim bekliyorduk. Bir ay önce, rüya yarıdan fazlasını kaybetti, 70 baz puana düştü. Şimdi ne oldu? Sadece 35 baz puan kaldı, diz çökme! Daha da korkunç olanı, vadeli işlem eğrisi, Powell'ın gelecek Mayıs'ta işten ayrılana kadar, piyasanın toplamda yalnızca 65 baz puan indirim yapma cesaretini bulduğunu gösteriyor.

İnsanın sırtında bir ürperti yaratan bir soru ortaya çıktı: Powell'ın bu son bir yılındaki görevinde, bir kez bile faiz indirimine gitmeyecek mi? Şu an için durum pek öyle görünmese de, kim "asla mümkün değil" diyebilir? İşsizlik oranı onun sıkı sıkıya tuttuğu "kutsal alan" haline geldiğinde, enflasyon gümrük gölgesinde peşini bırakmadığında, Fed'in kendi içinden bile masalar devrilmeye başladığında...

Powell, bu bir zamanlar piyasa tarafından "kurtarıcı" olarak beslenen yaşlı adam, acaba kendine bir "görev süresinde sıfır faiz" utancı anıtı dikmek için kazı yapıyor mu?

Bu akşamki tarım dışı istihdam verisi, faiz indirimini bekleyen bu zayıf deveye son çivi olacak mı? Powell, "sonuna kadar direnmek" oyununu, eşyalarını toplayıp gitmenin son saniyesine kadar sürdürmeye cesaretin var mı?

Bu geceki tarım dışı istihdam verisi için yükseliş mi yoksa düşüş mü tahmin ediyorsun?