USDT ve USDC Şartlarını Araştırmak: Stablecoin İade Haklarının Endişeleri
Son dönemdeki UST çöküş olayı, kripto sektörüne büyük bir darbe vurdu ve insanların stablecoinlerin istikrarı konusunda sorgulamalarına neden oldu. Rezervler, stablecoin değerinin sabitlenmesini ölçen kritik bir gösterge olsa da, eğer stablecoin sahiplerinin zincir üzerindeki varlıklarını yasal olarak fiat para birimine çevirmeye hakları yoksa, bu gösterge ne kadar anlamlıdır? Bu makalede, piyasa değerine göre en büyük iki stablecoin olan USDT ve USDC'nin hizmet şartları derinlemesine incelenecek ve bazı beklenmedik gerçekler ortaya konacaktır.
USDT stablecoin şartlarının analizi
USDT'nin hizmet şartlarının üçüncü maddesi, eğer rezervlerde likidite yetersizliği veya kayıplar meydana gelirse, Tether'in USDT'yi geri alma veya çekme işlemini geciktirme hakkına sahip olduğunu belirtmektedir, hatta rezervlerdeki menkul kıymetler ve diğer varlıklarla fiziksel geri alma işlemi yapabilir. Bu, bir sorunu gündeme getiriyor: Eğer USDT gerçekten %100 rezervlerle destekleniyorsa, neden geri almayı geciktirmeye ihtiyaç var?
Aslında, Tether, USDT'nin ABD doları ile 1:1 "değer" sabitlendiğini iddia ediyor, ancak tamamen yasal para ile desteklenmiyor. Rezervlerin bileşimi Tether tarafından belirleniyor. ABD Merkez Bankası'nın değerlendirme raporu, Tether'in destekleyici varlıklarının baskı altında değer kaybedebileceğini veya likidite eksikliği yaşayabileceğini, bu durumun da tasfiye riski doğurabileceğini belirtmektedir.
Daha da önemlisi, Tether, "fiziksel geri ödeme" hakkını saklı tutmaktadır, bu da kullanıcıların dolar ile USDT satın almaları durumunda Tether'in dolardan ziyade tahvil, hisse senedi veya diğer varlıkları geri verebileceği anlamına gelmektedir. Bu varlıkların gerçek değeri belirsizlik taşımaktadır.
Ayrıca, yalnızca "doğrulanmış Tether müşterileri" doğrudan Tether'den stablecoin talep edebilir. Genel kullanıcılar stablecoin değiştirmek için borsa gibi aracılar aracılığıyla işlem yapmalıdır. Bireysel kullanıcılar Tether'de hesap açabilir, ancak KYC sürecini tamamlamaları gerekmektedir.
USDC stablecoin şartları analizi
Şaşırtıcı bir şekilde, USDC'nin geri alma şartları USDT'den daha katı görünüyor. Circle, USDC ile aynı miktarda yasal para rezervi tutmayı taahhüt etmediğini açıkça belirtirken, stabilcoin'ini eşdeğer miktarda dolar cinsinden varlıklarla desteklemektedir.
Circle, 1 USDC'yi 1 USD ile değiştirme taahhüdünde bulunsa da, bu yalnızca kurumsal ortakları ("A sınıfı kullanıcılar") için geçerlidir. Bireysel kullanıcılar Circle'ın "doğrudan kullanıcıları" olamaz ve geri alma haklarını kullanamazlar, yalnızca borsa gibi aracılar aracılığıyla işlem yapabilirler.
Daha da önemlisi, Circle, sözleşmede 1 USDC'nin her zaman 1 dolara eşit olacağını garanti etmediğini belirtmektedir çünkü üçüncü tarafların USDC'yi nasıl fiyatlandıracağını kontrol edemezler. Circle ayrıca USDC'nin değer dalgalanmalarından kaynaklanan kayıplardan sorumlu olmadıklarını belirtmiştir.
Stablecoin émi sahipleri ile kullanıcılar arasında eşitsizlik
Hukuki açıdan, USDT ve USDC yasal para birimleri ile eşdeğer değildir. Rezervleri tamamen yasal para birimleriyle ilişkilendirilmemiştir, aynı zamanda değer kaybedebilecek çeşitli varlıklar içermektedir, bu da stablecoin'in likiditesini etkileyebilir.
Şu anda, kullanıcılar yasal yollarla stablecoin'i serbestçe değiştiremeyebilir. Tether için, bireyler doğrudan müşteri olabilse de, Tether'in yasal para birimini geri alma hakkını saklı tuttuğu belirtilmektedir. Circle içinse, yasal para birimini geri alma taahhüdü bulunmasına rağmen, bireylerin bu taahhüdü kullanma hakkını kabul etmemektedir.
Stablecoin ihraççıları ile kullanıcılar arasında belirgin bir hak eşitsizliği bulunmaktadır. Bireysel kullanıcıların stablecoin'leri her zaman ve her yerde yasal para birimine çevirebilip çeviremeyeceği konusunda Tether ve Circle kesin bir yanıt vermemiştir. Bu belirsizlik, mevcut stablecoin pazarındaki potansiyel riskleri vurgulamaktadır ve yatırımcıları stablecoin kullanırken ekstra dikkatli olmaları gerektiği konusunda uyarmaktadır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
3
Share
Comment
0/400
PrivacyMaximalist
· 07-31 16:19
Gözleri bağlı bir uçurumdan atlamak mı? Tether rezervleri insanları endişelendiriyor.
View OriginalReply0
PhantomMiner
· 07-31 16:16
Artık kurtuluş yok, gerçekten güvenli mi?
View OriginalReply0
TeaTimeTrader
· 07-31 16:15
O ne var ki, hepsi USDT'yi ilk günden beri kullanmıyor.
USDT ve USDC şartları açığa çıkıyor: stablecoin geri alım hakları risk altında
USDT ve USDC Şartlarını Araştırmak: Stablecoin İade Haklarının Endişeleri
Son dönemdeki UST çöküş olayı, kripto sektörüne büyük bir darbe vurdu ve insanların stablecoinlerin istikrarı konusunda sorgulamalarına neden oldu. Rezervler, stablecoin değerinin sabitlenmesini ölçen kritik bir gösterge olsa da, eğer stablecoin sahiplerinin zincir üzerindeki varlıklarını yasal olarak fiat para birimine çevirmeye hakları yoksa, bu gösterge ne kadar anlamlıdır? Bu makalede, piyasa değerine göre en büyük iki stablecoin olan USDT ve USDC'nin hizmet şartları derinlemesine incelenecek ve bazı beklenmedik gerçekler ortaya konacaktır.
USDT stablecoin şartlarının analizi
USDT'nin hizmet şartlarının üçüncü maddesi, eğer rezervlerde likidite yetersizliği veya kayıplar meydana gelirse, Tether'in USDT'yi geri alma veya çekme işlemini geciktirme hakkına sahip olduğunu belirtmektedir, hatta rezervlerdeki menkul kıymetler ve diğer varlıklarla fiziksel geri alma işlemi yapabilir. Bu, bir sorunu gündeme getiriyor: Eğer USDT gerçekten %100 rezervlerle destekleniyorsa, neden geri almayı geciktirmeye ihtiyaç var?
Aslında, Tether, USDT'nin ABD doları ile 1:1 "değer" sabitlendiğini iddia ediyor, ancak tamamen yasal para ile desteklenmiyor. Rezervlerin bileşimi Tether tarafından belirleniyor. ABD Merkez Bankası'nın değerlendirme raporu, Tether'in destekleyici varlıklarının baskı altında değer kaybedebileceğini veya likidite eksikliği yaşayabileceğini, bu durumun da tasfiye riski doğurabileceğini belirtmektedir.
Daha da önemlisi, Tether, "fiziksel geri ödeme" hakkını saklı tutmaktadır, bu da kullanıcıların dolar ile USDT satın almaları durumunda Tether'in dolardan ziyade tahvil, hisse senedi veya diğer varlıkları geri verebileceği anlamına gelmektedir. Bu varlıkların gerçek değeri belirsizlik taşımaktadır.
Ayrıca, yalnızca "doğrulanmış Tether müşterileri" doğrudan Tether'den stablecoin talep edebilir. Genel kullanıcılar stablecoin değiştirmek için borsa gibi aracılar aracılığıyla işlem yapmalıdır. Bireysel kullanıcılar Tether'de hesap açabilir, ancak KYC sürecini tamamlamaları gerekmektedir.
USDC stablecoin şartları analizi
Şaşırtıcı bir şekilde, USDC'nin geri alma şartları USDT'den daha katı görünüyor. Circle, USDC ile aynı miktarda yasal para rezervi tutmayı taahhüt etmediğini açıkça belirtirken, stabilcoin'ini eşdeğer miktarda dolar cinsinden varlıklarla desteklemektedir.
Circle, 1 USDC'yi 1 USD ile değiştirme taahhüdünde bulunsa da, bu yalnızca kurumsal ortakları ("A sınıfı kullanıcılar") için geçerlidir. Bireysel kullanıcılar Circle'ın "doğrudan kullanıcıları" olamaz ve geri alma haklarını kullanamazlar, yalnızca borsa gibi aracılar aracılığıyla işlem yapabilirler.
Daha da önemlisi, Circle, sözleşmede 1 USDC'nin her zaman 1 dolara eşit olacağını garanti etmediğini belirtmektedir çünkü üçüncü tarafların USDC'yi nasıl fiyatlandıracağını kontrol edemezler. Circle ayrıca USDC'nin değer dalgalanmalarından kaynaklanan kayıplardan sorumlu olmadıklarını belirtmiştir.
Stablecoin émi sahipleri ile kullanıcılar arasında eşitsizlik
Hukuki açıdan, USDT ve USDC yasal para birimleri ile eşdeğer değildir. Rezervleri tamamen yasal para birimleriyle ilişkilendirilmemiştir, aynı zamanda değer kaybedebilecek çeşitli varlıklar içermektedir, bu da stablecoin'in likiditesini etkileyebilir.
Şu anda, kullanıcılar yasal yollarla stablecoin'i serbestçe değiştiremeyebilir. Tether için, bireyler doğrudan müşteri olabilse de, Tether'in yasal para birimini geri alma hakkını saklı tuttuğu belirtilmektedir. Circle içinse, yasal para birimini geri alma taahhüdü bulunmasına rağmen, bireylerin bu taahhüdü kullanma hakkını kabul etmemektedir.
Stablecoin ihraççıları ile kullanıcılar arasında belirgin bir hak eşitsizliği bulunmaktadır. Bireysel kullanıcıların stablecoin'leri her zaman ve her yerde yasal para birimine çevirebilip çeviremeyeceği konusunda Tether ve Circle kesin bir yanıt vermemiştir. Bu belirsizlik, mevcut stablecoin pazarındaki potansiyel riskleri vurgulamaktadır ve yatırımcıları stablecoin kullanırken ekstra dikkatli olmaları gerektiği konusunda uyarmaktadır.