GENIUS Yasası'nın iki ucu keskin kılıç etkisi: fırsatlar ve riskler bir arada var olur

Son zamanlarda, kripto para dünyasında en çok dikkat çeken konu kuşkusuz yeni kabul edilen "GENIUS Yasası". Birçok kişi bunun kripto para birimlerine, özellikle de stabilize edilmiş paralara, uyum kapılarını açtığını düşünüyor ve sanki trilyon dolarlık bir pazar patlamak üzere. Destekçiler, bunun doların küresel egemenliğini pekiştireceğini ve aynı zamanda tüketicilere güçlü koruma sağlayacağını iddia ediyor.

Ancak, mantıklı bir gözlemci olarak, bu yasanın potansiyel olumsuz etkilerini dikkatlice analiz etmemiz gerekmektedir. Gelin, herkesin anlayabileceği bir dille, GEN yasasının arkasındaki endişeleri derinlemesine inceleyelim.

Bir blockchain dünyasının katılımcısı olarak, bu yasanın yürürlüğe girmesini memnuniyetle karşılıyorum. Bu, blockchain ve kripto teknolojilerini halkın yaşamına taşıyarak, büyük ölçekli uygulamalara yönelik kritik bir adım atmakta ve küreselleşme sürecine ek bir güvence sağlamaktadır. Bu yazıda listelenen çeşitli endişeler, bir refah dönemi için bir uyarı olarak görülebilir veya bir düşünme pratiği olarak ele alınabilir. Okuyucular bir kenara bırakıp dinlemeyi deneyebilir, referans olarak değerlendirebilirler.

Dolar Egemenliğinin Paradoksu: Güçlü Dolar Üretim Geri Dönüşünü Engelleyebilir

"GENIUS Yasası"nın temel hedeflerinden biri, ABD Doları stabilcoin'inin küresel dijital ekonominin egemen para birimi haline gelmesi ve dolayısıyla dolar egemenliğini korumaktır. Yasa, uyumlu stabilcoin émisyoncularının yüksek kaliteli likit varlıklarla (, esas olarak kısa vadeli ABD Hazine bonoları ile 1:1 teminat rezervi bulundurmasını zorunlu kılmaktadır.

Bu, ABD Hazine tahvillerine büyük bir talep yaratacak ve doların değerini artıracaktır. Ancak, güçlü bir dolar ABD imalat sanayisine ciddi zararlar verebilir ve imalatın geri dönüş çabalarını engelleyebilir.

Güçlü dolar aşağıdaki kötü bir döngüye yol açabilir: Yabancı sermaye ABD finansal piyasalarına akın eder → Dolar değer kazanır → ABD'li üreticilerin yurtdışındaki rekabet gücü düşer → Ticaret açığı genişler → Yerli sanayi daha da küçülür. "GENİUS Yasası" bu döngüyü daha da kötüleştirebilir.

Dünyanın dört bir yanında dolar stabilcoin'lerinin kullanılması, ABD'nin tüm dünyaya "dijital dolar" ihraç etmesiyle eşdeğerdir, bu da doların döviz kurunu daha da artıracaktır. Bu durum, ABD içindeki imalat sanayii ve çok uluslu şirketler için şüphesiz ki daha da kötüleşecektir. Güçlü dolara karşı imalat sanayinin geri dönüşü hayali muhtemelen daha da ulaşılmaz hale gelecektir.

Doların Statüsünü Pekiştirmek veya "Dolarlaşmadan Çıkma" Eğilimini Hızlandırmak

"GENİUS Yasası" dijital para ekosisteminin çekirdeğini daha da dolar düzenleme kapsamına almaya çalışıyor. Ancak, bu aşırı merkezileşme, global "dolarizasyonu azaltma" sürecini hızlandırabilir.

Amerikanın finansal sistemi silahlandırma endişesi nedeniyle, birçok ülke alternatif çözümler aramaya başladı. "GENIUS Yasası", Amerika'nın rakiplerine net bir mesaj gönderdi: Yeni dijital dolar sistemi kurulmadan önce alternatif sistemleri oluşturma penceresi açılmış durumda.

Kısa vadede dolar egemenliğini sarsmak zor olsa da, yerel piyasalarda "dolarizasyonun azaltılması" mümkündür. Rusya ve Çin gibi gelişen piyasa ülkelerinin öncülüğünde "dolarizasyonun azaltılması" dalgası hız kazanıyor; bu, yerel para birimiyle ödeme sistemlerinin teşvik edilmesi, altın alımını artırma, dolar dışı dijital para birimi ödeme sistemlerinin geliştirilmesi gibi adımları içeriyor.

Hükümet Borcu ve İtibar Riski Artıyor

Stablecoin, ABD Hazine tahvillerine büyük bir talep yarattı, bu da ABD hükümetinin borç almasını daha kolay hale getirdi. Ancak bu, mali disiplini zayıflatabilir ve borç sorunlarını daha da kötüleştirebilir.

Aslında, bu dolaylı bir borç para arzı biçimidir ve enflasyona yol açabilir, zenginliği halkın cebinden alabilir. Daha tehlikeli olanı ise, enflasyon riskini döngüsel politika seçimlerinden alıp, finansal sistemin yapısal bir özelliği haline dönüştürebilir.

Tasarı ayrıca yeni bir finansal istikrarsızlık iletim mekanizması oluşturdu. Stabilcoin piyasası ile ABD hazine tahvili piyasası sıkı bir şekilde bağlı, herhangi bir tarafın sorun yaşaması sistemik riskleri tetikleyebilir.

Ayrıca, yasada çıkar çatışması tartışmaları bulunmaktadır, özellikle de başkan ailesinin stablecoin işine katılımı meselesi. Bu, yalnızca yasaların güvenilirliğini etkilemekle kalmaz, aynı zamanda sektörün itibarına da gölge düşürür. Politik belirsizlik, sektörün gelişimi için bir zaman ayarlı bomba haline gelebilir.

Yenilik Cenneti mi, Yoksa Devlerin Arka Bahçesi mi?

Tasarı, stabilcoin ihraççıları için katı düzenleyici standartlar belirliyor, bu da yüksek uyum maliyetleri anlamına geliyor. Girişimciler için bu neredeyse aşılmaz bir engel.

Faydalanıcılar, muhtemelen zaten sağlam bir uyum sistemi kurmuş olan Wall Street devleri ve olgun finansal teknoloji şirketleri olacaktır. Tasarı, sektör devleri için bir "koruma duvarı" inşa ederek en yıkıcı yenilikçi ekiplerin önünü tıkamış olabilir.

Sonuç, birkaç büyük kurumun domine ettiği bir oligopol pazar olabilir, canlı bir yenilik ekosistemi yerine. Bu, sadece bir sonraki oligopol tarafından tetiklenen krizin tohumlarını ekmekte olabilir.

Gizlilik Endişeleri: Proxy İzleme Modu

Hükümet doğrudan merkez bankası dijital para birimi )CBDC( ihraç etmese de, "GENIUS Yasası" tüm özel stabilcoin şirketlerinin kullanıcılar için sıkı kimlik doğrulama yapmasını ve tüm işlem verilerini kaydetmesini zorunlu kılmaktadır.

Bu, "Prizma Planı"ndaki uygulamalara benziyor - hükümet, kullanıcıların işlem kayıtlarını özel şirketlerden arama emri olmadan alabiliyor. Hükümet aslında gözetimi özel sektöre "dış kaynak" olarak veriyor ve bir "temsilci gözetim" sistemi kuruyor.

İronik bir şekilde, "GENIUS Yasası" blockchain gelişiminin bir dönüm noktası olarak görülüyor, ancak bedeli, blockchain'in başlangıçtaki anonimliği ve sansüre karşı direncinin ciddi şekilde zayıflaması oldu.

Sonuç

"GENIUS Yasası" iki ucu keskin bir kılıçtır. Doların konumunu pekiştirmeyi, düzenleyici belirsizliği ortadan kaldırmayı hedeflese de, aynı zamanda reel ekonomi zorluklarını artırabilir, enflasyon risklerini doğurabilir, yerel yenilikleri boğabilir ve daha gizli bir şekilde finansal gizliliği aşındırabilir.

Gelecek geldi, ancak onun yönü hepimizin uyanık kalmasını, sürekli olarak dikkat etmesini ve düşünmesini gerektiriyor.