VC Bakış Açısıyla Memecoin Coşkusuna Bakış: Yeni Yatırım Savaşı mı yoksa Likidite Çıkış Tuzağı mı?

Meme, 2013'ten 2019'a kadar yavaş bir filizlenme aşamasından geçti, ardından 2020'den 2022'ye kadar hızlı bir değişim kaosu dönemi yaşadı ve nihayet 2023'ten 2024'e kadar hızlı bir gelişim dönemine girdi ve resmen tek bir sektör olarak geniş kabul ve izleyici tabanı kazandı.

Meme'nin günlük işlem hacmi ortalama %11 civarındayken, DeFi %5, Layer2 %7 ve Layer1'in günlük işlem hacmi %4'tür. Bu oran, Meme'nin yüksek Likidite'sini vurgulamakla kalmayıp, aynı zamanda kullanıcıların Meme'ye olan ilgisinin ve işlem sıklığının da yüksek olduğunu göstermektedir.

2024 yılı üçüncü çeyrek sonu itibarıyla, Meme'nin tüm kripto piyasasındaki piyasa değeri payı, iki yıl önceki %0.87'den, bugün %2.58'e çıkmış durumda ve hala artış gösterme eğiliminde. Basit bir doğrusal regresyon simülasyonu yapılırsa, bu pay 2025'te %3.54'e, 2030'da ise %7.81'e ulaşacak.

Meme, kaldıraçlı bir Layer1'dir, yani piyasa koşulları iyileştiğinde, yaklaşık 5 ila 10 kat civarında bir Layer1 artışı olacaktır.

Hayvan temalı Meme ve Kültür temalı Meme, uzun vadeli takip için uygun olan türlerdir. Buna karşın, diğer Meme kategorileri genellikle kısa vadeli trendlerle ilişkilidir; bunların ilgisi ve popülaritesi hızla yükselebilir ve ardından düşebilir.

2024'te, sektör ve pazar büyük bir yeniden yapılanma sürecinden geçiyor. Birçok VC yatırım ve destekli projenin lansman performansının kötü olduğu bir ortamda, Meme ise tersine akarak göz ardı edilemeyecek yeni bir güç haline geldi. PvP modunun yükselişi, tek para ile sağlanan zenginlik etkisi ve Meme'ye son derece dost olan Solana, bu yıl içinde benzersiz bir parıltı sergiledi. Yeni nesil Meme temsilcisi Murad, Supercycle konuşması ile hızla Meme dünyasında popüler biri haline geldi. Ancak, bu Meme dalgasının arkasında Meme ne gibi değişiklikler yaşadı? VC perspektifinden, biz nasıl katılmalıyız? Bu sorular derinlemesine tartışmaya değerdir.

Meme Pazarının Genel Görünümü: Kökeni, Evrimi ve Pazar Veri Analizi

Köken ve Etki

Meme, bir kültürel yayılma fenomeni olarak, insanlık tarihine sıkı sıkıya bağlıdır. Erken toplumların dili, inancı ve gelenekleri gibi unsurlardan doğarak, taklit ve öğrenme yoluyla gruplar içinde yayılır. İnternetin ortaya çıkışı, Meme'lerin yayılmasını büyük ölçüde hızlandırmıştır; bu fenomen, resim, video, yazı, emojiler gibi çeşitli biçimlerde, mizah, alay veya empati yoluyla kullanıcılar arasında hızla yayılmaktadır. Meme, insanların sosyal etkileşimde duygularını ifade etme, görüşlerini paylaşma, empati kurma ihtiyacını karşılar ve toplumsal eğilimleri, grup psikolojisini ve kültürel değişimleri yansıtan bir kültürel fenomendir. Yayılma ve popülaritesi, içerik çekiciliği, yayılma ortamı, topluluk kabulü ve KOL etkisi gibi çeşitli faktörlerden etkilenmektedir.

Web2'de, Meme kültürü esas olarak 4chan ve Reddit gibi iki platformda doğmuş ve gelişmiştir. 4chan, Pepe the Frog'un bu popüler Meme'nin doğum yeri olup, burada çok sayıda Pepe Meme ve onun türev kültürüne ait içerikler bir araya gelmiştir. Aynı zamanda, 4chan, Boy's Club çizgi romanlarına ev sahipliği yaparak, Meme kültürünü derinlemesine anlamamız için önemli bir bakış açısı sunmaktadır. Reddit ise Dogecoin, Success Kid gibi klasik Meme'leri doğurmuştur. Bu iki platformun aktif topluluk atmosferi ve sağlam kullanıcı tabanı sayesinde, günümüzde hala birçok yeni Meme'nin doğum yeri olmaya devam etmektedir. Bu iki platformun yanı sıra, diğer çok sayıda kullanıcıya sahip sosyal medya platformları (Twitter X ve Telegram gibi) da bazı popüler Meme'leri doğurmuştur. Örneğin, dogwifhat şapkalı köpek, pembe yün şapka takan bir köpeğin görüntüsü olan bu Meme, kendine özgü görüntüsüyle, erken dönemlerden itibaren toplulukta "şapka" totem kültürünü oluşturmuştur ve birçok sever kullanıcı ve tanınmış kişi, ilgili şapkalı köpek resimlerini paylaşmıştır.

evrim ve gelişim

Web2 ile başlayan, Web3'e tutkulu bir şekilde bağlanan. Bu yazıda, Meme ve ilgili kripto para birimlerini genel olarak "Meme" olarak adlandıracağız, daha fazla ayrım yapmayacağız. Meme'nin gelişim sürecine göz attığımızda, erken dönemlerde pek dikkat çekmediğini ve yeterince önemsenmediğini görüyoruz. Sektördeki boğa ve ayı döngülerini referans alarak, Meme'nin gelişim aşamalarını üç döneme ayırabiliriz: Fidanlık dönemi (2013-2019), Kaotik dönem (2020-2022), Hızlı gelişim dönemi (2023-2024). CoinMarketCap'in tarihsel anlık veri istatistikleri, Coingecko'nun tek kripto para birimi verileri, arama motorlarının tarihsel haberleri ve sosyal medya içerikleri gibi kaynakları inceleyerek, Meme'nin evrim sürecini daha kapsamlı bir şekilde anlayabiliriz.

2019 yılı 31 Aralık itibarıyla, kripto para piyasa değeri açısından ilk 100'de yer alan Dogecoin, 34. sırada yer alan tek Meme türü para birimidir. 2013'ten 2019'a kadar olan döneme bakıldığında, Meme türü para birimleri piyasada belirgin bir yer edinmemiştir. Bu dönemde, sektör hızlı bir altyapı inşası aşamasındaydı ve herkes çeşitli yeni kavramları keşfetmeye çalışıyordu. Ana akım yeni para birimleri genellikle daha verimli işlem işleme kapasitesine ve daha hızlı onay sürelerine sahip ödeme odaklı kamu blok zincirleri ya da güçlü akıllı sözleşme işlevlerine sahip yeni kamu blok zincirleridir. Meme türü para birimleri için ise karşılaşılan zorluk, yalnızca bağlı olduğu taşıyıcıyı oluşturmak için yüksek maliyetlere ihtiyaç duymaları değil, aynı zamanda likidite inşasının zor olması nedeniyle işlem hacminin düşük kalması ve merkezi borsa tarafından geniş destek almakta zorluk yaşamalarıdır. Bu nedenle, Meme para birimlerinin başlangıç döneminde, "Doge" emoji setini öne çıkaran ve belirgin bir yayılma etkisine sahip olan Dogecoin dışında, piyasada hayatta kalabilen çok fazla başka Meme para birimi yoktur.

2020 yılı itibarıyla başlayan kaos dönemi, daha doğru bir ifadeyle, 2020 yılının Ağustos ayında DeFi Summer ile tetiklenen IDO dalgasıyla başladı. DeFi Summer'ın öncülüğünde gerçekleştirilen IDO'lar, insanlara düşük maliyetlerle zincir üzerinde likidite oluşturma, ticaret yapma ve hızlı bir şekilde ticaret senaryoları kurma imkanı sağladı. Bu, düşük maliyetle token ihraç edilmesine ve borsa aracılığıyla listelenmeden doğrudan ikincil piyasalarda işlem görmesine olanak tanıyarak, birçok zincir üzerindeki Meme'nin doğmasına yol açtı. Bu dönemde hayatta kalan Meme token'ları arasında SHIB, FLOKI ve PEOPLE bulunmaktadır. Ancak, bu erken dönem Meme token'ları piyasa tarafından pek dikkate alınmadı; popülariteleri esasen spekülatif kavramlara dayanıyordu. Bunun yanı sıra, kaos dönemindeki Meme popülaritesi genellikle sektörün likidite fazlalığı bağlamında ortaya çıkıyordu ve genellikle birkaç sektörde ardışık yükselişlerden sonra son bir bayrak yarışı olarak ortaya çıkıyordu. Özellikle, bu dönemde Meme'ler ünlülerle ilişkileri nedeniyle geniş bir dikkat topladı; özellikle Elon Musk'ın 2021'de Dogecoin hakkında sürekli olarak gündeme gelmesi, sadece Dogecoin fiyatındaki dalgalanmaları değil, aynı zamanda Dogecoin'in piyasa değerinde yeni bir seviyeye ulaşmasını da sağladı ve topluluğun önemli ölçüde genişlemesine katkıda bulundu.

2023'ün gelmesiyle birlikte, Meme coin'lerin popülaritesi artmaya devam etti ve BONK, PEPE, CHEEMS, Cult kültürü ile ilgili BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) ve SPX (SPX6900), WIF ve MOG gibi çeşitli Meme coin türleri ortaya çıktı. Bu dönemde, Meme coin türleri daha da çeşitlenmeye başladı ve Solana gibi diğer halka açık blok zincirleri de dikkat çekti. 2024 yılına gelindiğinde, Meme coin'lerin gelişimi hızlanarak devam etti ve BOME, küçük harfle NEIRO ve GOAT gibi yeni coin türleri sürekli olarak ortaya çıktı, her biri kendine özgü özelliklere sahip. Meme, tek bir alan olarak geniş bir tanınma ve kitleye hitap etme sağlamış durumda.

2013 ile 2024 yılları arasında Meme'nin kripto para piyasasındaki en iyi 600 sıralamasındaki piyasa değeri oranı ve piyasa performansı gibi veri göstergelerini incelediğimizde, Meme piyasa değerinin büyümesi ve çeşitliliğinin artışı açıkça görülmektedir. Bu süre zarfında, Meme'nin piyasa değeri sadece önemli bir büyüme kaydetmekle kalmamış, aynı zamanda türleri ve sayısı da artmıştır. 2024 yılı üçüncü çeyrek sonu itibarıyla, Meme'nin tüm kripto piyasasındaki piyasa değeri oranı, iki yıl önceki %0.87'den, günümüzde %2.58'e ulaşmış ve hala artış göstermektedir. Basit bir lineer regresyon simülasyonu yapıldığında, bu oranın 2025 yılında %3.54'e, 2030 yılında ise %7.81'e ulaşması beklenmektedir.

Belki de, Meme'nin sadece bir geçici fenomen olup olmadığını sorgulamıştık, dalga geçtikten sonra hızla sessizliğe gömüleceğine inanmıştık. Ancak, Meme üzerine yapılan araştırmalar ve anlayışla, görüşümüzün değiştiğine inanıyoruz. Meme sadece kaybolmayacak, aksine sürekli yenilikler getirecek; her dönem döngüsünde yeni lider Meme'ler ortaya çıkabilir. Ancak, bu göz alıcı lider Meme'lerin arkasında acımasız bir gerçek gizleniyor, bu da bize her zaman sakin ve uyanık kalmamız gerektiğini hatırlatıyor.

Piyasa Veri Analizi

Meme'in gelişimi ve tarihsel verilerini analiz ederek, gelişim trendini genel hatlarıyla anlayabiliriz. Dolayısıyla, mevcut piyasa yapısını incelemek, piyasa odak noktalarındaki değişim ve fon akışını gözlemlemek için somut bir perspektif sunabilir. Aşağıda, Meme bölümünün makro göstergelerini, piyasa değeri, işlem aktifliği ve günlük ortalama işlem hacmi gibi temel göstergeleri daha derinlemesine araştırıyoruz. Bu analizler, sadece Meme bölümünün en son dinamiklerini ortaya koymakla kalmaz, aynı zamanda gelecekteki gelişim yolunu da sergiler.

Piyasa değeri ve miktar değişimi: Meme'nin piyasa değeri ve dolaşım miktarındaki değişiklikler, piyasada talep ve kabul düzeyini yansıtabilir. Bazı Meme token'larının piyasa değeri yüksek olmasa da, yeni Meme sayısı, topluluğun genel sektöre olan ilgisinin arttığını göstermektedir. Diğer sektörlere (Layer1/Layer2/DeFi) kıyasla, Meme son iki yılda toplam piyasa değeri, yeni miktar gibi alanlarda çok daha önde.

İşlem Aktivitesi: Meme'nin işlem aktivitesi ve dönüşüm oranı genellikle diğer alanların üzerinde. CoinMarketCap verilerine göre, Meme token'larının toplam piyasa değeri yaklaşık 50 milyar dolar, günlük işlem hacmi ise yaklaşık 5 milyar dolar; bu işlem hacminin aktivite seviyesi diğer alanlardan çok daha yüksek. Ortalama olarak, Meme token'larının günlük ortalama dönüşüm oranı yaklaşık %11, buna karşılık DeFi'nın günlük ortalama dönüşüm oranı yaklaşık %5, Layer2'nin günlük ortalama dönüşüm oranı yaklaşık %7, Layer1'in günlük ortalama dönüşüm oranı ise %4; bu oran sadece Meme'nin yüksek likiditesini vurgulamakla kalmaz, aynı zamanda kullanıcıların Meme'ye olan ilgisinin ve işlem sıklığının yüksek olduğunu da gösterir. Sektör seviyesinin üzerindeki Meme token'ları, özellikle işlem hacmi daha yüksek olanlar, genellikle piyasa kaynaklarının peşinde koştuğu varlıklar haline gelir.

Yeni Meme Coin Kazançları ve Düşük Başarı Oranları: Meme pazarında yeni coinler ortaya çıkıyor, hatta bazen BTC gibi ana akım kripto para birimlerini bile geride bırakıyor. Bu, meme token alanında yüksek oynaklık ve spekülatif fırsatlar olduğunu gösterir. Bununla birlikte, birçok yeni mem arasında, Pump eğlence verilerini örnek alırsak, memlerin %2'sinden daha azı başarıyla başlatıldı ve mevcut piyasa değerinin yalnızca %0,23'ü 1 milyonun üzerinde kalıyor, bu da zaman testinden sağ çıkma olasılığının son derece zayıf olduğu anlamına geliyor.

Büyük işlem hacmi ve yeni kullanıcılar: Meme, büyük işlem hacmi getirebilir ve oldukça sadık bir kullanıcı kitlesine sahip olabilir. Bu nedenle, CEX için Meme tokenlarını listelemek, trafik ve kullanıcı çekmek için önemli bir strateji haline gelebilir. Binance spot piyasasını örnek alırsak, işlem hacmi açısından ilk 30 işlem çiftinin %20'si Meme'dir.

Mavi Çip Memlerin Kıtlığı: Mavi çip seviyesindeki Meme'ler oldukça kıt görünüyor. Yüzlerce, binlerce Meme tokeni ile karşı karşıya kalındığında, gerçekten mavi çip olarak adlandırılabileceklerin oranı %1'den az. Coinmarketcap web sitesinde kaydedilen Meme'ler örneğinde olduğu gibi, piyasanın