SEC, ilk faiz getiren stablecoin YLDS'yi onayladı, stablecoin getirisi yeni bir çağı başlatıyor
Son günlerde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Figure Markets'ın ilk faiz getiren stablecoin'i YLDS'yi onayladı. Bu adım, ABD düzenleyici kurumlarının kripto finansal yeniliklere olan takdirini göstermenin yanı sıra, stablecoin'lerin yalnızca bir ödeme aracı olmaktan uyumlu getiri varlıklarına dönüşeceğinin de habercisi. Bu, stablecoin alanında daha geniş bir gelişim alanı açabilir ve onu Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal fonları çekebilecek bir başka yenilikçi alan haline getirebilir.
SEC'in YLDS'yi Onaylama Sebeplerinin Analizi
2024'te, büyük bir stabilcoin ihraççısının yıllık karı 13.7 milyar dolara ulaşacak ve hatta geleneksel finans devlerinin kâr seviyesini (yaklaşık 12.9 milyar dolar) geçecektir. Bu kâr, esas olarak rezerv varlıkların (çoğunlukla ABD Hazine tahvilleri) yatırım getirilerinden gelmektedir, ancak stabilcoin sahipleriyle ilgili değildir; kullanıcılar stabilcoin tutarak varlık değer artışı ve yatırım getirisi elde edemezler. Bu, faizli stabilcoinlerin hedeflediği bir kırılma noktasıdır ve mevcut durumu altüst etme potansiyeline sahiptir.
Faizli stablecoin'in özü "varlık gelir haklarının yeniden dağıtımı"dır: Stabiliteyi korurken, temel varlıkların gelir haklarını tokenleştirerek, sahiplerin doğrudan gelir elde etmesini sağlar. Bu model, "sessiz çoğunluğun" sorununu çözmektedir: Geleneksel stablecoin'ler teminat göstererek gelir elde edebilse de, karmaşık işlemler ve güvenlik uyumluluğu riskleri geniş çaplı kullanıcıların kullanımını engellemektedir. YLDS gibi "tutan para ile faiz kazanma" stabilcoin'leri, fon gelirlerinin herhangi bir engel olmaksızın elde edilmesini sağlamış ve gerçekten "gelir demokratikleşmesini" gerçekleştirmiştir.
YLDS'nin SEC onayı almasının anahtarı, mevcut ABD menkul kıymetler yasalarına uymasıdır. Sistematik bir stablecoin düzenleme çerçevesi henüz oluşturulmadığı için, ABD'deki stablecoin düzenlemesi şu anda mevcut yasalara dayanmaktadır. YLDS gibi gelir üretebilen faizli stablecoin'ler, yapısı itibarıyla geleneksel sabit getirili ürünlere benzer ve "menkul kıymet" kategorisine açıkça dahildir, bu konuda bir tartışma yoktur. Bu, YLDS'nin SEC tarafından düzenlenmeye alınmasının ön koşuludur.
Ancak bu, geleneksel stablecoin'lerin karşılaştığı düzenleyici zorlukların kısa vadede çözüleceği anlamına gelmiyor. Daha somut değişikliklerin, ABD Kongresi'nin stablecoin düzenleme yasasını resmi olarak kabul etmesini beklemek gerekebilir. Sektörde, ABD'nin stablecoin düzenleme yasasının önümüzdeki 1 ila 1.5 yıl içinde aşamalı olarak hayata geçmesi bekleniyor.
YLD, akıllı sözleşmeler aracılığıyla, temel varlıkların faiz gelirlerini sahiplerine dağıtır ve sıkı KYC doğrulama mekanizması ile gelir dağıtımını uyumlu kimlik ile bağlar. Bu uyumlu tasarımlar, benzer projelerin düzenleyici izinler arayışında örnek teşkil etmektedir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, daha fazla uyumlu faizli stablecoin ürününün ortaya çıkmasını görebiliriz, bu da daha fazla ülke ve bölgenin faizli stablecoin gelişimi ve düzenleme meselelerini incelemesine katkıda bulunacaktır.
SEC'nin YLDS'yi onaylaması, yalnızca ABD düzenleyicilerinin mevcut açık tutumunu göstermekle kalmıyor, aynı zamanda stablecoin'in ana akım finans bağlamında "nakit ikamesi" olmaktan, "ödemeler aracı" ve "getiri aracı" gibi iki yönlü özelliklere sahip yeni bir varlık haline evrilebileceğinin de habercisidir ve bu durum, kripto pazarının kurumsallaşma ve dolarlaşma sürecini hızlandıracaktır.
Faiz getiren stablecoinler sadece istikrarlı getiri sağlamakla kalmaz, aynı zamanda aracısız ve 7/24 zincir üstü işlemlerle fon dönüş hızını artırır; sermaye verimliliği ve anlık uzlaşma yetenekleri açısından belirgin avantajlar sunar. Bazı araştırma kurumları, hedge fonları ve varlık yönetim kurumlarının stablecoinleri nakit yönetim stratejilerine dahil etmeye başladığını belirtiyor. YLDS'nin SEC onayı almasının ardından, kurumların uyum endişelerini daha da azaltarak, kurumsal yatırımcıların bu tür stablecoinlere kabulünü ve katılımını artıracaktır.
Kurumsal fonların büyük çapta akışı, faiz getiren stablecoin pazarının yüksek hızlı büyümesini teşvik edecek ve onu kripto ekosisteminde daha da vazgeçilmez bir parça haline getirecektir. Araştırma kuruluşları, faiz getiren stablecoin'lerin önümüzdeki 3-5 yıl içinde patlayıcı bir büyüme yaşayacağını ve stablecoin pazarının %10-15'ini elinde bulunduracağını, Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal dikkat ve fon yatırımı çekebilecek bir başka kripto varlık kategorisi haline geleceğini iyimser bir şekilde öngörmektedir.
Faiz getiren stablecoin'lerin yükselişi, doların kripto dünyasındaki hakimiyetini daha da pekiştirecektir. Fiziksel dünyada doların azalması hızlanırken, dijital zincir üzerindeki dünya sürekli olarak dolara yöneliyor. İster dolar stablecoin'lerinin büyük ölçekli kullanımı, ister Wall Street kurumlarının başlattığı tokenizasyon dalgası olsun, ABD kripto pazarında dolar varlıklarının etkisini sürekli artırıyor, bu dolarizasyon eğilimi güçleniyor.
Bu trendin kısa vadede tersine çevrilmesi zor, çünkü likidite, istikrar ve piyasa kabulü açısından tokenleştirilmiş yenilikler ve kripto finans piyasası için şu anda ABD tahvilleri gibi dolar varlıkları dışında daha fazla alternatif seçenek yok. SEC'in YLDS'ye onayı, ABD düzenleyicilerinin ABD tahvili türündeki faizli stablecoin'ler için yeşil ışık yaktığını gösteriyor, bu da şüphesiz daha fazla projenin benzer ürünler piyasaya sürmesini çekecektir.
Sonuç
YLDS'nin onaylanması yalnızca kripto inovasyonunda bir uyum atılımı değil, aynı zamanda finansal demokrasi için bir dönüm noktasıdır. Bu, basit bir gerçeği ortaya koyuyor: Risklerin kontrol altında tutulması koşuluyla, piyasanın "para kazanma" talebi sonsuzdur. Düzenleyici çerçevenin geliştirilmesi ve kurumsal fonların akışıyla, faizli stablecoin'lerin stablecoin pazarını yeniden şekillendirmesi ve kripto finansal inovasyonun dolarizasyon trendini güçlendirmesi bekleniyor. Ancak bu süreç, yenilik ile risk arasında bir denge kurmayı gerektirir ve geçmiş hataları tekrarlamaktan kaçınmalıdır. Ancak bu şekilde, faizli stablecoin'ler gerçekten "herkesin kolayca gelir elde etmesini sağlama" hedefine ulaşabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
SEC, ilk faiz getiren stablecoin YLDS'yi onayladı ve stablecoin kazançları için yeni bir dönemi başlattı.
SEC, ilk faiz getiren stablecoin YLDS'yi onayladı, stablecoin getirisi yeni bir çağı başlatıyor
Son günlerde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Figure Markets'ın ilk faiz getiren stablecoin'i YLDS'yi onayladı. Bu adım, ABD düzenleyici kurumlarının kripto finansal yeniliklere olan takdirini göstermenin yanı sıra, stablecoin'lerin yalnızca bir ödeme aracı olmaktan uyumlu getiri varlıklarına dönüşeceğinin de habercisi. Bu, stablecoin alanında daha geniş bir gelişim alanı açabilir ve onu Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal fonları çekebilecek bir başka yenilikçi alan haline getirebilir.
SEC'in YLDS'yi Onaylama Sebeplerinin Analizi
2024'te, büyük bir stabilcoin ihraççısının yıllık karı 13.7 milyar dolara ulaşacak ve hatta geleneksel finans devlerinin kâr seviyesini (yaklaşık 12.9 milyar dolar) geçecektir. Bu kâr, esas olarak rezerv varlıkların (çoğunlukla ABD Hazine tahvilleri) yatırım getirilerinden gelmektedir, ancak stabilcoin sahipleriyle ilgili değildir; kullanıcılar stabilcoin tutarak varlık değer artışı ve yatırım getirisi elde edemezler. Bu, faizli stabilcoinlerin hedeflediği bir kırılma noktasıdır ve mevcut durumu altüst etme potansiyeline sahiptir.
Faizli stablecoin'in özü "varlık gelir haklarının yeniden dağıtımı"dır: Stabiliteyi korurken, temel varlıkların gelir haklarını tokenleştirerek, sahiplerin doğrudan gelir elde etmesini sağlar. Bu model, "sessiz çoğunluğun" sorununu çözmektedir: Geleneksel stablecoin'ler teminat göstererek gelir elde edebilse de, karmaşık işlemler ve güvenlik uyumluluğu riskleri geniş çaplı kullanıcıların kullanımını engellemektedir. YLDS gibi "tutan para ile faiz kazanma" stabilcoin'leri, fon gelirlerinin herhangi bir engel olmaksızın elde edilmesini sağlamış ve gerçekten "gelir demokratikleşmesini" gerçekleştirmiştir.
YLDS'nin SEC onayı almasının anahtarı, mevcut ABD menkul kıymetler yasalarına uymasıdır. Sistematik bir stablecoin düzenleme çerçevesi henüz oluşturulmadığı için, ABD'deki stablecoin düzenlemesi şu anda mevcut yasalara dayanmaktadır. YLDS gibi gelir üretebilen faizli stablecoin'ler, yapısı itibarıyla geleneksel sabit getirili ürünlere benzer ve "menkul kıymet" kategorisine açıkça dahildir, bu konuda bir tartışma yoktur. Bu, YLDS'nin SEC tarafından düzenlenmeye alınmasının ön koşuludur.
Ancak bu, geleneksel stablecoin'lerin karşılaştığı düzenleyici zorlukların kısa vadede çözüleceği anlamına gelmiyor. Daha somut değişikliklerin, ABD Kongresi'nin stablecoin düzenleme yasasını resmi olarak kabul etmesini beklemek gerekebilir. Sektörde, ABD'nin stablecoin düzenleme yasasının önümüzdeki 1 ila 1.5 yıl içinde aşamalı olarak hayata geçmesi bekleniyor.
YLD, akıllı sözleşmeler aracılığıyla, temel varlıkların faiz gelirlerini sahiplerine dağıtır ve sıkı KYC doğrulama mekanizması ile gelir dağıtımını uyumlu kimlik ile bağlar. Bu uyumlu tasarımlar, benzer projelerin düzenleyici izinler arayışında örnek teşkil etmektedir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, daha fazla uyumlu faizli stablecoin ürününün ortaya çıkmasını görebiliriz, bu da daha fazla ülke ve bölgenin faizli stablecoin gelişimi ve düzenleme meselelerini incelemesine katkıda bulunacaktır.
Faizli stabilcoinlerin yükselişi, kripto pazarının kurumsallaşmasını hızlandıracak
SEC'nin YLDS'yi onaylaması, yalnızca ABD düzenleyicilerinin mevcut açık tutumunu göstermekle kalmıyor, aynı zamanda stablecoin'in ana akım finans bağlamında "nakit ikamesi" olmaktan, "ödemeler aracı" ve "getiri aracı" gibi iki yönlü özelliklere sahip yeni bir varlık haline evrilebileceğinin de habercisidir ve bu durum, kripto pazarının kurumsallaşma ve dolarlaşma sürecini hızlandıracaktır.
Faiz getiren stablecoinler sadece istikrarlı getiri sağlamakla kalmaz, aynı zamanda aracısız ve 7/24 zincir üstü işlemlerle fon dönüş hızını artırır; sermaye verimliliği ve anlık uzlaşma yetenekleri açısından belirgin avantajlar sunar. Bazı araştırma kurumları, hedge fonları ve varlık yönetim kurumlarının stablecoinleri nakit yönetim stratejilerine dahil etmeye başladığını belirtiyor. YLDS'nin SEC onayı almasının ardından, kurumların uyum endişelerini daha da azaltarak, kurumsal yatırımcıların bu tür stablecoinlere kabulünü ve katılımını artıracaktır.
Kurumsal fonların büyük çapta akışı, faiz getiren stablecoin pazarının yüksek hızlı büyümesini teşvik edecek ve onu kripto ekosisteminde daha da vazgeçilmez bir parça haline getirecektir. Araştırma kuruluşları, faiz getiren stablecoin'lerin önümüzdeki 3-5 yıl içinde patlayıcı bir büyüme yaşayacağını ve stablecoin pazarının %10-15'ini elinde bulunduracağını, Bitcoin'den sonra büyük ölçekli kurumsal dikkat ve fon yatırımı çekebilecek bir başka kripto varlık kategorisi haline geleceğini iyimser bir şekilde öngörmektedir.
Faiz getiren stablecoin'lerin yükselişi, doların kripto dünyasındaki hakimiyetini daha da pekiştirecektir. Fiziksel dünyada doların azalması hızlanırken, dijital zincir üzerindeki dünya sürekli olarak dolara yöneliyor. İster dolar stablecoin'lerinin büyük ölçekli kullanımı, ister Wall Street kurumlarının başlattığı tokenizasyon dalgası olsun, ABD kripto pazarında dolar varlıklarının etkisini sürekli artırıyor, bu dolarizasyon eğilimi güçleniyor.
Bu trendin kısa vadede tersine çevrilmesi zor, çünkü likidite, istikrar ve piyasa kabulü açısından tokenleştirilmiş yenilikler ve kripto finans piyasası için şu anda ABD tahvilleri gibi dolar varlıkları dışında daha fazla alternatif seçenek yok. SEC'in YLDS'ye onayı, ABD düzenleyicilerinin ABD tahvili türündeki faizli stablecoin'ler için yeşil ışık yaktığını gösteriyor, bu da şüphesiz daha fazla projenin benzer ürünler piyasaya sürmesini çekecektir.
Sonuç
YLDS'nin onaylanması yalnızca kripto inovasyonunda bir uyum atılımı değil, aynı zamanda finansal demokrasi için bir dönüm noktasıdır. Bu, basit bir gerçeği ortaya koyuyor: Risklerin kontrol altında tutulması koşuluyla, piyasanın "para kazanma" talebi sonsuzdur. Düzenleyici çerçevenin geliştirilmesi ve kurumsal fonların akışıyla, faizli stablecoin'lerin stablecoin pazarını yeniden şekillendirmesi ve kripto finansal inovasyonun dolarizasyon trendini güçlendirmesi bekleniyor. Ancak bu süreç, yenilik ile risk arasında bir denge kurmayı gerektirir ve geçmiş hataları tekrarlamaktan kaçınmalıdır. Ancak bu şekilde, faizli stablecoin'ler gerçekten "herkesin kolayca gelir elde etmesini sağlama" hedefine ulaşabilir.