RWA: Gerçek Varlıkların Kamu Defterini İnşa Etmek için Yeni Bir Dünya

Son zamanlarda, birçok kurum ve proje RWA alanında aktif keşifler gerçekleştirdi. Şu anda RWA piyasa büyüklüğü 36.5 milyar dolara ulaşmış durumda ve yıllık %60 civarında bir büyüme göstermektedir. Henüz birçok zorlukla karşı karşıya olunsa da, geleneksel finans devlerinin müdahalesi ve çeşitli ülkelerin hükümetlerinin desteği, RWA'nın geleneksel finans ile merkeziyetsiz finans arasında önemli bir köprü olma potansiyelini artırmaktadır.

RWA sadece blokzincir finansmanının boşalmasını çözmekle kalmaz, aynı zamanda gerçek dünya varlıklarına yeni yatırım yolları ve finansal ifadeler getirir. Gelecekte, RWA gerçek varlıkların kamu defteri üzerinde sınırsız bir dünya inşa etme potansiyeline sahiptir.

1. Son Piyasa Dinamikleri ve Anahtar Olaylar

Piyasa ile ilgili dinamikler

1. Pazar büyüklüğü sürekli artıyor, RWA ile ilgili tokenlerin toplam piyasa değeri 10.62 milyar doları aştı, yıllık %61 büyüme gösterdi. Geleneksel finans devleri olan BlackRock ve JPMorgan aktif bir şekilde yer alıyor, önümüzdeki beş yıl içinde büyüklüğün trilyon doları aşması bekleniyor.

2. Düzenleyici uyum konusunda ilerleme kaydedildi, örneğin Mantra Chain VARA'nın VASP iznini aldı.

3. Haliç Coin, birçok kurumla iş birliği yaparak 2025 yılı sonuna kadar 30 milyar dolarlık gerçek dünya varlığını blockchain'e entegre etmeyi planlıyor.

4. Alchemy Pay, ürünlerinin RWAs ile entegre edileceğini, ABD Hazine bonoları, mavi çip hisseleri gibi geleneksel finansal varlıkların tanıtılacağını duyurdu.

5. Bitcoin likidite protokolü Yala, yapılandırılmış gelir sağlamak için RWA'yı entegre eden RealYield platformunu tanıttı.

6. Birçok Web3.0 şirketi Dubai'de RWA REAL UP Dubai Zirvesi 2025'i düzenleyecek.

Teknolojik Yenilik Dinamikleri

1. Quant Network, çok zincirli uygulamaları destekleyen Overledger sistemini tanıttı ve RWA arasında zincirler arası likiditeyi artırdı.

2. Securitize, RWA likiditesini ve bileşebilirliğini artırmak için sToken Vault özelliğini tanıttı.

Proje Finansmanı Dinamikleri

1. Plume, RWA finans ekosistemini oluşturmak için 20 milyon dolar yatırım aldı.

2. Tether, Quantoz'a yatırım yaptı ve MiCAR standartlarına uygun bir stablecoin piyasaya sürmeyi planlıyor.

Hong Kong ve Çin RWA Gelişimi

1. Conflux Network, Ant Group ile işbirliği yaparak Hong Kong'daki RWA büyümesini teşvik ediyor.

2. Hong Kong Para Otoritesi dijital tahvil dağıtım programı ve Project Ensemble sandbox projesini başlattı.

3. 2025'te Web3 Festivali Hong Kong'da düzenlenecek, RWA tokenizasyonu odak konu haline gelecek.

4. Çin Pasifik Sigorta, HashKey Chain üzerinde tokenize edilmiş dolar para piyasası fonunu başlattı.

İki, Sektör Gözlemleri ve Düşünceler

Mevcut RWA sektörünün gelişimindeki ana zorluklar

1. Düzenleyici belirsizlik: Farklı bölgelerdeki mevzuat farklılıkları büyük, birleşik bir çerçeve eksik.

2. Engeller: Kullanıcı kabulü ve yaygınlık hala artırılmalıdır.

3. Sürdürülebilirlik ve Volatilite: Tokenleştirme aşırı spekülasyona yol açabilir.

4. Teknik zorluklar: Akıllı sözleşme güvenliği ve ölçeklenebilirlik sorunları.

5. Likidite Sorunu: Bazı RWA'lar tokenleştirildikten sonra hala yetersiz likidite ile karşı karşıya kalıyor.

6. Yatırımcı Güveni: Şeffaflık, güvenlik ve düzenleyici uyum eksikliği güveni zayıflatabilir.

Sektör Gözlemleri ve Düşünceler

1. RWA'nın nihai şekli: merkeziyetçi zincir öncesi düzenleme + merkeziyetsiz zincir sonrası dolaşım.

2. İkincil piyasa canlılığını artırmak, RWA endüstrisinin havalanması için anahtardır.

3. RWA hem geleneksel finansı tokenleştirir hem de kripto parayı geleneksele dönüştürerek çift yönlü değer yakalamayı sağlar.

Ek: Küresel Ana Yargı Alanları RWA Düzenleme Çerçevesi

Amerika

• Düzenleyici Kurumlar: SEC, CFTC
• Temel düzenlemeler: Menkul kıymet türü tokenler menkul kıymet yasasına, emtia türü tokenler CFTC tarafından denetlenir.
• Önemli Önlemler: KYC/AML gereklilikleri, menkul kıymet tanımının genişletilmesi

Hong Kong

• Düzenleyici kurumlar: Para Otoritesi, Sermaye Piyasası Kurulu
• Temel çerçeve: "Securities and Futures Ordinance" menkul kıymet türü tokenleri kapsıyor.
• Önemli Önlemler: Ensemble Sandbox Programı, Stabilcoin Kapı Politikası

Avrupa Birliği

• Regülatör: ESMA
• Temel Düzenleme: MiCA
• Temel önlemler: likidite kısıtlamaları, Lüksemburg fon yapısı ihraç kanalı olarak

Dubai

• Düzenleyici Kurum: DFSA
• Temel Çerçeve: Tokenleştirilmiş Kum Havuzu
• Avantajlar: AB düzenlemeleri ile eşdeğer, DLT uygulamalarını destekler

Singapur

• Menkul Kıymet Tokenları, "Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Yasası" kapsamına alınmıştır.
• İşlevsel tokenler, kara para aklama yasalarına uymalıdır.

Avustralya

• ASIC, gelir hakkı veren RWA tokenlerini finansal ürünler olarak sınıflandıracaktır.