Konsensüs 2025: Hong Kong Web3'ün Politikası ve Ekosistem Değişimi
On binlerce sektörden insan Hong Kong Kongre Merkezi'nde toplanarak, Asya'da düzenlenen ilk küresel üst düzey Web3 zirvesi Consensus'a katıldı. Hong Kong'un bu büyük etkinliğin düzenlendiği yer olmasının sebebi, sadece finansal yeniliklerin denendiği bir alan olması değil; aynı zamanda Doğu ve Batı arasındaki değer akışını bağlayan bir merkez olmasından kaynaklanıyor. Yeşil tahvillerin tokenleştirilmesinden Hong Kong Doları sabit parası düzenleyici kum havuzuna, fiziksel varlıkların blok zincirine taşınmasından merkeziyetsiz yapay zekaya kadar, Hong Kong yenilikçi politikalarıyla Web3'ü yalnızca bir teknoloji denemesinden gerçek dünya ile derin entegrasyona doğru itiyor.
1. Düzenleyici Öncelik: Web3 Uyum Sınırlarını Sıralı Bir Şekilde Keşfetmek
Hong Kong'un Web3 ekosisteminin gelişim temeli, güvenilir ve uygulanabilir bir düzenleyici çerçeveye dayanmaktadır. 2022'nin sonlarından bu yana politika beyanının yayınlanmasından bu yana, Hong Kong, sanal varlık ekosisteminin güvenli ve uyumlu sınırlar içinde kendi kendine evrimleşmesini teşvik etmek için düzenleyici sistemini sürekli olarak geliştirmektedir. Sanal varlık borsaları, stabilcoin émitentleri, saklama hizmet sağlayıcıları ve tezgah üstü ticaret faaliyetlerini kapsayan kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturarak, Hong Kong finansal piyasanın değer transferi ve uzun vadeli yenilik için zemin hazırlamaktadır.
Bu önlemler, Hong Kong sanal varlık pazarının güvenilirliğini artırmakla kalmadı, aynı zamanda sürekli olarak sermaye ve işletmelerin akışını da çekti. 2024 yılı sonuna kadar, yalnızca Hong Kong Dijital Limanı, 300'den fazla Web3 işletmesini bir araya getirdi ve toplamda 400 milyon HKD'yi aşan bir finansman büyüklüğüne ulaştı.
Ancak, son iki yılda küresel Web3 manzarasında büyük değişiklikler oldu. Amerika'daki kripto düzenleme durumu belirgin bir şekilde iyileşiyor, Singapur, Dubai gibi bölgelerde de kripto dostu sinyaller verilmeye devam ediyor. Küresel Web3 rekabetinin giderek daha da yoğunlaştığı bir ortamda, Hong Kong bu yenilik dalgasını nasıl yakalayacak? Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu CEO'su Angela Liang, konferansta yaptığı konuşmada, "Geleceğin finansal manzarasını şekillendiren ikinci eğilim, Web3 yeniliklerini gerçek ekonomi ile bütünleştirmektir."
Kripto varlık pazarının küresel finansal sistemdeki ölçeği %1'den az olsa da, hızlı genişleme hızı ve ana akım finansal varlıklarla olan ilişkisi sürekli olarak artmakta ve bu da risklerinin göz ardı edilemeyeceği anlamına gelmektedir. Hong Kong ile ABD, birçok zaman diliminde farklı yollar izliyor gibi görünse de aslında aynı sonuca ulaşmaktadırlar: her ikisi de yenilikçi faaliyetleri sürdürürken bu yeni varlık sınıfının getirdiği potansiyel finansal riskleri önlemeye çalışmaktadır.
İkincisi, Hong Kong Doları Stabil Koini: Hong Kong'un "finans" hırsı
Stablecoin, bu konferansın en çok tartışılan konusu ve son iki yıldır Hong Kong'un sürekli olarak dikkatini çektiği ve yatırım yaptığı bir alan. Birçok finans kuruluşunun, yeni düzenleme sistemi altında Hong Kong Para Otoritesi'nden lisans almak ve Hong Kong Doları ile bağlantılı stablecoin çıkarmak amacıyla ortak girişim şirketleri kurmayı planladığı bildirildi.
Her ne kadar Hong Kong Doları stabil coin'inin, günümüzde ABD Doları stabil coin'lerinin pazar payını tamamen kapladığı bir ortamda ne kadar pay alacağı kesin olarak bilinmese de, Hong Kong için Hong Kong Doları stabil coin'inin geliştirilmesi, Web3 gelişiminde inisiyatifi ele almak ve gelecekteki finansal fırsatları yakalamak için kaçınılmaz bir seçimdir. Fiat para birimlerinin bağlantı yolları, mevcut aşamada kripto ekosisteminde en çok geliştirilmesi gereken ve en kolay değer biriktirilebilecek senaryolardır; stabil coin'ler ise bu yolları inşa etmek için gerekli temel altyapıdır. Aynı zamanda, Hong Kong'un Web3'teki bir sonraki gelişim odak noktası sanal dünya ile gerçek dünya arasındaki engelleri aşmak olacaktır; stabil coin'ler ise geleneksel finans ile kripto dünyası arasındaki temel bağdır ve yaygın olarak kabul gören bir ödeme aracı haline gelebilir.
Şu aşamada, dolar destekli stabilcoinler ile rekabet edemeyen diğer döviz varlık destekli stabilcoinler, mekanizma yenilikleri (örneğin, faiz getiren stabilcoinler) ve uygulama yenilikleri (örneğin, RWA) sayesinde, Hong Kong doları stabilcoininin dolara doğrudan rekabetten kaçınarak daha çeşitli kurum ve kullanıcıların katılımını çekmesi bekleniyor.
Elbette, Hong Kong Doları stabil coin ile dijital Hong Kong Doları arasındaki farkı ayırt etmemiz gerekiyor. Dijital Hong Kong Doları ile Hong Kong Doları stabil coin arasında kısa vadede potansiyel bir rekabet olabilir, ancak gelecekte kaynak paylaşımı ve karşılıklı avantajların sağlanması bekleniyor: Hong Kong Doları stabil coin, sanal varlık pazarındaki kullanım oranı, genişletilebilirlik ve dostluk açısından dijital Hong Kong Doları'ndan çok daha önde olacakken, dijital Hong Kong Doları değer desteği ve güvenilirlik açısından lider konumda olacak.
RWA, şüphesiz bu konferansın en sıcak kavramı. "RWA tokenizasyonu bir trend değil, bir zorunluluktur." Bir yatırım bankasının dijital varlık yöneticisinin "Kurumsal Yatırım Zirvesi"ndeki beyanı, günümüz geleneksel finans devlerinin genel stratejik dönüşümünü ortaya koyuyor.
Hong Kong, RWA tokenizasyon dalgasını aktif bir şekilde kucaklıyor. 2024 hükümet raporunda RWA tokenizasyonunun ve dijital para ekosisteminin geliştirilmesi önerildi; Hong Kong Para Otoritesi, tokenizasyon teknolojisinin benimsenmesini teşvik etmek için "Dijital Tahvil Fonu Programı"nı başlattı. Hong Kong Özel İdare Hükümeti Mali İşler ve Hazine Bakanı konferansta, Hong Kong'un altın tokenizasyonunu teşvik etmeyi düşündüğünü de ifade etti.
Ancak mevcut aşamada tokenleştirme anlatısının inisiyatifi Web3'te değil, daha çok geleneksel kurumlara bağlıdır. Bu kurumların ellerindeki varlıkları zincirleştirmeleri ve tokenleştirmeleri için yeterli motivasyona sahip olup olmadıklarına bağlıdır. Bu, geleneksel kurumlar için kolay değildir: Herhangi bir yeni teknoloji, geleneksel varlıkları/işleri yeni alanlara taşımaya çalıştığında genellikle hızlı bir şekilde başarılı olamaz, çünkü oluşturduğu artı değer genellikle yeterince büyük olmayabilir, ancak maliyeti genellikle yüksek olur. RWA da aynı durumdadır. Ancak, Amerika'nın Wall Street'i tokenleştirme pazarına hızla girişi ile Hong Kong'un daha fazla kaynak ve varlığa sahip kurumların tokenleştirme yeniliklerine aktif katılımını gerektirmektedir. Bu, dönüşümde daha fazla inisiyatif almayı sağlamakta ve Amerika ile rekabette hızla geri düşmekten kaçınmaktadır. Pazarın canlılığını nasıl artırabiliriz, bu hala önemli bir meseledir.
Ayrıca, Hong Kong'un kısa vadede en uygun tokenleştirilmiş standart finansal varlıklara odaklanması ve Hong Kong'un uluslararası finans, ticaret ve denizcilik merkezi olarak sahip olduğu coğrafi ve kurumsal avantajları tam olarak kullanması gerekiyor. Özellikle ticaret ve sınır ötesi ile ilgili senaryolardaki tokenleştirilmiş uygulamalara odaklanarak, Hong Kong'un RWA tokenleştirme pazarını hızla büyütmelidir.
Dört, ETF ve OTC: Fon Kanallarının "Açık ve Karanlık Mücadelesi"
2024'te Hong Kong'da Web3 gelişiminin bir diğer önemli adımı, sanal varlık spot ETF'sinin piyasaya sürülmesidir. 2023 yılının sonlarından itibaren ilgili başvuruların kabul edildiği açıklandıktan sonra, Nisan ayının sonuna kadar Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından resmi olarak onaylanan 6 sanal varlık spot ETF'si Hong Kong Borsası'nda resmi olarak işlem görmeye başladı. Bu süreç, Hong Kong düzenleyici otoritesinin "hızı" ve "verimliliği"ni yeterince göstermektedir. Sanal varlık spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, geniş bir yatırımcı kitlesine kripto varlıklarına yatırım yapma konusunda yeni bir finansman kanalı açmaktadır. 2024 yılının sonunda, Hong Kong'daki Bitcoin spot ETF'sinin toplam varlık yönetim büyüklüğü 30 milyar HKD'yi aşmış olup, Hong Kong ETF pazarının toplam büyüklüğünün %0.66'sını oluşturmaktadır.
Amerika ile kıyaslandığında, Hong Kong'daki sanal varlık spot ETF'lerinin ana avantajı, fiziksel alım satım desteği ve Ethereum spot ETF'sinin öncülüğüdür, ancak bunlar sürdürülebilir bir artış getirmemiştir. Fiziksel alımla yapılan ETF paylarının ilk ihraç ölçeğindeki payı %50'yi aşsa da, makro beklentilerin etkisiyle Bitcoin tutan gruplar ellerindeki likiditeyi kolayca serbest bırakmaya istekli değildir, ayrıca Ethereum spot ETF'si teminat desteği sağlamadığı için yatırımcıların ilgisini etkilemektedir. Mevcut durumda Ethereum'un teminat getiri oranı %3 civarında olsa da, hem anlatı açısından hem de ekonomik açıdan, teminattan elde edilen ek getirinin yatırımcıları çekmede, özellikle de geleneksel finans yatırımcıları için önemli bir faktör olduğu ve Bitcoin ile Ethereum'u ayıran ana özelliklerden biri olduğu düşünülebilir.
ETF kanalı dışında, Hong Kong, "lisanslı borsa - uyumlu OTC - banka" şeklinde üç katmanlı bir finansal ağ oluşturmaya da adım adım yaklaşmaktadır. Mevcut aşamada likiditenin odak noktası, piyasa dışıdır. Ticaret platformlarının hala kripto pazarının en önemli altyapısı olduğu doğru, ancak son dönemdeki gelişmelere bakıldığında kripto likiditesinin giderek OTC (piyasa dışı işlem) pazarına yöneldiği görülmektedir. Şu anda Hong Kong OTC pazarı, yılda neredeyse yüz milyar dolara ulaşan işlem hacmiyle işlem yapmaktadır ve yerel özelliklere sahip bir fiziksel ürün olan kripto döviz bürolarının avantajıyla, sadece dünyanın dört bir yanından genç yatırımcıları çekmekle kalmayıp, orta ve üst yaştaki katılımcılar için de cazip bir hale gelmektedir. Son yıllarda Hong Kong OTC pazarı, uluslararası ticaret ve sınır ötesi ödeme alanında birçok kullanıcı ve kurumun dikkatini çekmiş, Hong Kong'u küresel sermayenin bir başka önemli merkezi haline getirmiştir.
Hong Kong hükümeti, OTC'yi düzenleme kapsamına almayı düşünmektedir. Kısa vadede işlem aktivitesini etkileyebilir, ancak uzun vadede Hong Kong'un daha fazla uyumlu fon çekmesine yardımcı olabilir. Aynı zamanda, lisanslı sanal varlık ticaret platformlarının yanı sıra Hong Kong'da başka bir fon serbest akış kanalı ekleyebilir. Belki de yakın gelecekte, güvenli ve uyumlu bir OTC pazarı, Hong Kong pazarının likiditesini iyileştirmeye yardımcı olmakla kalmayacak, aynı zamanda kripto pazarı ve Web3 ekosisteminin gerçek likidite pazarlarıyla bağlantısını sağlayacak önemli bir kanal haline gelecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
18 Likes
Reward
18
8
Share
Comment
0/400
LowCapGemHunter
· 07-16 10:21
Hong Kong boğa mükemmel yapıldı
View OriginalReply0
GweiTooHigh
· 07-16 05:19
Hong Kong Doları stablecoin... Bu oyun çok fazla bilgi sızdırdı.
View OriginalReply0
AltcoinHunter
· 07-14 12:47
Gönderdi, Hong Kong borsası muhtemelen kripto dünyası enayiler bahçesine dönüşecek.
View OriginalReply0
RugResistant
· 07-13 10:53
pro yine Hong Kong'da Web3 oynamaya toplandı
View OriginalReply0
AirdropHunter420
· 07-13 10:51
Sonuçta coin var mı yok mu?
View OriginalReply0
WalletDetective
· 07-13 10:45
Bu kurallar bu kadar ayrıntılı belirlenmiş, ne yapılıyor?
View OriginalReply0
AirdropSweaterFan
· 07-13 10:44
Zenginler temelde Hong Kong'da.
View OriginalReply0
rugpull_survivor
· 07-13 10:37
Yine Hong Kong'u övüyorsun, o zamanlar çok inanılmaz değil miydi?
Hong Kong Web3 Yeni Yapısı: Politika Rehberliği, Stabilcoin Atılımı, RWA Yükselişi
Konsensüs 2025: Hong Kong Web3'ün Politikası ve Ekosistem Değişimi
On binlerce sektörden insan Hong Kong Kongre Merkezi'nde toplanarak, Asya'da düzenlenen ilk küresel üst düzey Web3 zirvesi Consensus'a katıldı. Hong Kong'un bu büyük etkinliğin düzenlendiği yer olmasının sebebi, sadece finansal yeniliklerin denendiği bir alan olması değil; aynı zamanda Doğu ve Batı arasındaki değer akışını bağlayan bir merkez olmasından kaynaklanıyor. Yeşil tahvillerin tokenleştirilmesinden Hong Kong Doları sabit parası düzenleyici kum havuzuna, fiziksel varlıkların blok zincirine taşınmasından merkeziyetsiz yapay zekaya kadar, Hong Kong yenilikçi politikalarıyla Web3'ü yalnızca bir teknoloji denemesinden gerçek dünya ile derin entegrasyona doğru itiyor.
1. Düzenleyici Öncelik: Web3 Uyum Sınırlarını Sıralı Bir Şekilde Keşfetmek
Hong Kong'un Web3 ekosisteminin gelişim temeli, güvenilir ve uygulanabilir bir düzenleyici çerçeveye dayanmaktadır. 2022'nin sonlarından bu yana politika beyanının yayınlanmasından bu yana, Hong Kong, sanal varlık ekosisteminin güvenli ve uyumlu sınırlar içinde kendi kendine evrimleşmesini teşvik etmek için düzenleyici sistemini sürekli olarak geliştirmektedir. Sanal varlık borsaları, stabilcoin émitentleri, saklama hizmet sağlayıcıları ve tezgah üstü ticaret faaliyetlerini kapsayan kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturarak, Hong Kong finansal piyasanın değer transferi ve uzun vadeli yenilik için zemin hazırlamaktadır.
Bu önlemler, Hong Kong sanal varlık pazarının güvenilirliğini artırmakla kalmadı, aynı zamanda sürekli olarak sermaye ve işletmelerin akışını da çekti. 2024 yılı sonuna kadar, yalnızca Hong Kong Dijital Limanı, 300'den fazla Web3 işletmesini bir araya getirdi ve toplamda 400 milyon HKD'yi aşan bir finansman büyüklüğüne ulaştı.
Ancak, son iki yılda küresel Web3 manzarasında büyük değişiklikler oldu. Amerika'daki kripto düzenleme durumu belirgin bir şekilde iyileşiyor, Singapur, Dubai gibi bölgelerde de kripto dostu sinyaller verilmeye devam ediyor. Küresel Web3 rekabetinin giderek daha da yoğunlaştığı bir ortamda, Hong Kong bu yenilik dalgasını nasıl yakalayacak? Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu CEO'su Angela Liang, konferansta yaptığı konuşmada, "Geleceğin finansal manzarasını şekillendiren ikinci eğilim, Web3 yeniliklerini gerçek ekonomi ile bütünleştirmektir."
Kripto varlık pazarının küresel finansal sistemdeki ölçeği %1'den az olsa da, hızlı genişleme hızı ve ana akım finansal varlıklarla olan ilişkisi sürekli olarak artmakta ve bu da risklerinin göz ardı edilemeyeceği anlamına gelmektedir. Hong Kong ile ABD, birçok zaman diliminde farklı yollar izliyor gibi görünse de aslında aynı sonuca ulaşmaktadırlar: her ikisi de yenilikçi faaliyetleri sürdürürken bu yeni varlık sınıfının getirdiği potansiyel finansal riskleri önlemeye çalışmaktadır.
İkincisi, Hong Kong Doları Stabil Koini: Hong Kong'un "finans" hırsı
Stablecoin, bu konferansın en çok tartışılan konusu ve son iki yıldır Hong Kong'un sürekli olarak dikkatini çektiği ve yatırım yaptığı bir alan. Birçok finans kuruluşunun, yeni düzenleme sistemi altında Hong Kong Para Otoritesi'nden lisans almak ve Hong Kong Doları ile bağlantılı stablecoin çıkarmak amacıyla ortak girişim şirketleri kurmayı planladığı bildirildi.
Her ne kadar Hong Kong Doları stabil coin'inin, günümüzde ABD Doları stabil coin'lerinin pazar payını tamamen kapladığı bir ortamda ne kadar pay alacağı kesin olarak bilinmese de, Hong Kong için Hong Kong Doları stabil coin'inin geliştirilmesi, Web3 gelişiminde inisiyatifi ele almak ve gelecekteki finansal fırsatları yakalamak için kaçınılmaz bir seçimdir. Fiat para birimlerinin bağlantı yolları, mevcut aşamada kripto ekosisteminde en çok geliştirilmesi gereken ve en kolay değer biriktirilebilecek senaryolardır; stabil coin'ler ise bu yolları inşa etmek için gerekli temel altyapıdır. Aynı zamanda, Hong Kong'un Web3'teki bir sonraki gelişim odak noktası sanal dünya ile gerçek dünya arasındaki engelleri aşmak olacaktır; stabil coin'ler ise geleneksel finans ile kripto dünyası arasındaki temel bağdır ve yaygın olarak kabul gören bir ödeme aracı haline gelebilir.
Şu aşamada, dolar destekli stabilcoinler ile rekabet edemeyen diğer döviz varlık destekli stabilcoinler, mekanizma yenilikleri (örneğin, faiz getiren stabilcoinler) ve uygulama yenilikleri (örneğin, RWA) sayesinde, Hong Kong doları stabilcoininin dolara doğrudan rekabetten kaçınarak daha çeşitli kurum ve kullanıcıların katılımını çekmesi bekleniyor.
Elbette, Hong Kong Doları stabil coin ile dijital Hong Kong Doları arasındaki farkı ayırt etmemiz gerekiyor. Dijital Hong Kong Doları ile Hong Kong Doları stabil coin arasında kısa vadede potansiyel bir rekabet olabilir, ancak gelecekte kaynak paylaşımı ve karşılıklı avantajların sağlanması bekleniyor: Hong Kong Doları stabil coin, sanal varlık pazarındaki kullanım oranı, genişletilebilirlik ve dostluk açısından dijital Hong Kong Doları'ndan çok daha önde olacakken, dijital Hong Kong Doları değer desteği ve güvenilirlik açısından lider konumda olacak.
Üç, RWA Tokenizasyonu: Kavramdan Trilyonluk Pazarın Farklılaşmasına
RWA, şüphesiz bu konferansın en sıcak kavramı. "RWA tokenizasyonu bir trend değil, bir zorunluluktur." Bir yatırım bankasının dijital varlık yöneticisinin "Kurumsal Yatırım Zirvesi"ndeki beyanı, günümüz geleneksel finans devlerinin genel stratejik dönüşümünü ortaya koyuyor.
Hong Kong, RWA tokenizasyon dalgasını aktif bir şekilde kucaklıyor. 2024 hükümet raporunda RWA tokenizasyonunun ve dijital para ekosisteminin geliştirilmesi önerildi; Hong Kong Para Otoritesi, tokenizasyon teknolojisinin benimsenmesini teşvik etmek için "Dijital Tahvil Fonu Programı"nı başlattı. Hong Kong Özel İdare Hükümeti Mali İşler ve Hazine Bakanı konferansta, Hong Kong'un altın tokenizasyonunu teşvik etmeyi düşündüğünü de ifade etti.
Ancak mevcut aşamada tokenleştirme anlatısının inisiyatifi Web3'te değil, daha çok geleneksel kurumlara bağlıdır. Bu kurumların ellerindeki varlıkları zincirleştirmeleri ve tokenleştirmeleri için yeterli motivasyona sahip olup olmadıklarına bağlıdır. Bu, geleneksel kurumlar için kolay değildir: Herhangi bir yeni teknoloji, geleneksel varlıkları/işleri yeni alanlara taşımaya çalıştığında genellikle hızlı bir şekilde başarılı olamaz, çünkü oluşturduğu artı değer genellikle yeterince büyük olmayabilir, ancak maliyeti genellikle yüksek olur. RWA da aynı durumdadır. Ancak, Amerika'nın Wall Street'i tokenleştirme pazarına hızla girişi ile Hong Kong'un daha fazla kaynak ve varlığa sahip kurumların tokenleştirme yeniliklerine aktif katılımını gerektirmektedir. Bu, dönüşümde daha fazla inisiyatif almayı sağlamakta ve Amerika ile rekabette hızla geri düşmekten kaçınmaktadır. Pazarın canlılığını nasıl artırabiliriz, bu hala önemli bir meseledir.
Ayrıca, Hong Kong'un kısa vadede en uygun tokenleştirilmiş standart finansal varlıklara odaklanması ve Hong Kong'un uluslararası finans, ticaret ve denizcilik merkezi olarak sahip olduğu coğrafi ve kurumsal avantajları tam olarak kullanması gerekiyor. Özellikle ticaret ve sınır ötesi ile ilgili senaryolardaki tokenleştirilmiş uygulamalara odaklanarak, Hong Kong'un RWA tokenleştirme pazarını hızla büyütmelidir.
Dört, ETF ve OTC: Fon Kanallarının "Açık ve Karanlık Mücadelesi"
2024'te Hong Kong'da Web3 gelişiminin bir diğer önemli adımı, sanal varlık spot ETF'sinin piyasaya sürülmesidir. 2023 yılının sonlarından itibaren ilgili başvuruların kabul edildiği açıklandıktan sonra, Nisan ayının sonuna kadar Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından resmi olarak onaylanan 6 sanal varlık spot ETF'si Hong Kong Borsası'nda resmi olarak işlem görmeye başladı. Bu süreç, Hong Kong düzenleyici otoritesinin "hızı" ve "verimliliği"ni yeterince göstermektedir. Sanal varlık spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, geniş bir yatırımcı kitlesine kripto varlıklarına yatırım yapma konusunda yeni bir finansman kanalı açmaktadır. 2024 yılının sonunda, Hong Kong'daki Bitcoin spot ETF'sinin toplam varlık yönetim büyüklüğü 30 milyar HKD'yi aşmış olup, Hong Kong ETF pazarının toplam büyüklüğünün %0.66'sını oluşturmaktadır.
Amerika ile kıyaslandığında, Hong Kong'daki sanal varlık spot ETF'lerinin ana avantajı, fiziksel alım satım desteği ve Ethereum spot ETF'sinin öncülüğüdür, ancak bunlar sürdürülebilir bir artış getirmemiştir. Fiziksel alımla yapılan ETF paylarının ilk ihraç ölçeğindeki payı %50'yi aşsa da, makro beklentilerin etkisiyle Bitcoin tutan gruplar ellerindeki likiditeyi kolayca serbest bırakmaya istekli değildir, ayrıca Ethereum spot ETF'si teminat desteği sağlamadığı için yatırımcıların ilgisini etkilemektedir. Mevcut durumda Ethereum'un teminat getiri oranı %3 civarında olsa da, hem anlatı açısından hem de ekonomik açıdan, teminattan elde edilen ek getirinin yatırımcıları çekmede, özellikle de geleneksel finans yatırımcıları için önemli bir faktör olduğu ve Bitcoin ile Ethereum'u ayıran ana özelliklerden biri olduğu düşünülebilir.
ETF kanalı dışında, Hong Kong, "lisanslı borsa - uyumlu OTC - banka" şeklinde üç katmanlı bir finansal ağ oluşturmaya da adım adım yaklaşmaktadır. Mevcut aşamada likiditenin odak noktası, piyasa dışıdır. Ticaret platformlarının hala kripto pazarının en önemli altyapısı olduğu doğru, ancak son dönemdeki gelişmelere bakıldığında kripto likiditesinin giderek OTC (piyasa dışı işlem) pazarına yöneldiği görülmektedir. Şu anda Hong Kong OTC pazarı, yılda neredeyse yüz milyar dolara ulaşan işlem hacmiyle işlem yapmaktadır ve yerel özelliklere sahip bir fiziksel ürün olan kripto döviz bürolarının avantajıyla, sadece dünyanın dört bir yanından genç yatırımcıları çekmekle kalmayıp, orta ve üst yaştaki katılımcılar için de cazip bir hale gelmektedir. Son yıllarda Hong Kong OTC pazarı, uluslararası ticaret ve sınır ötesi ödeme alanında birçok kullanıcı ve kurumun dikkatini çekmiş, Hong Kong'u küresel sermayenin bir başka önemli merkezi haline getirmiştir.
Hong Kong hükümeti, OTC'yi düzenleme kapsamına almayı düşünmektedir. Kısa vadede işlem aktivitesini etkileyebilir, ancak uzun vadede Hong Kong'un daha fazla uyumlu fon çekmesine yardımcı olabilir. Aynı zamanda, lisanslı sanal varlık ticaret platformlarının yanı sıra Hong Kong'da başka bir fon serbest akış kanalı ekleyebilir. Belki de yakın gelecekte, güvenli ve uyumlu bir OTC pazarı, Hong Kong pazarının likiditesini iyileştirmeye yardımcı olmakla kalmayacak, aynı zamanda kripto pazarı ve Web3 ekosisteminin gerçek likidite pazarlarıyla bağlantısını sağlayacak önemli bir kanal haline gelecektir.