Pump.fun kamu satışı tartışmalara yol açtı, 13 milyar dolarlık değerleme sorgulanıyor.

【区块律动】10 Temmuz'da, bir kuruluşun kurucu ortağı Jocy, sosyal medyada yaptığı paylaşımda, bu Pump.fun kamu satışının katılımcıları çıkış likiditesi olarak gördüğünü ve son derece spekülatif bir kumar olduğunu düşündüğünü belirtti.

Jocy, Pump.fun'un 2024 yılının başından itibaren piyasaya sürülmesinden bu yana patlayıcı bir büyüme yaşadığını, toplam protokol gelirinin yaklaşık 700 milyon dolara ulaştığını ve kripto para alanında kârlılığı en yüksek projelerden biri haline geldiğini belirtti. Ancak Pump.fun'un günlük geliri zirvesine göre %92 azaldı ve şu anda yalnızca yaklaşık 500.000 dolar. Mezun proje piyasa değeri, geçmişteki on milyonlarca dolardan donma noktasına 50.000 - 100.000 dolara düştü. Pazar payı da rakibi LetsBonk tarafından geçildi (pazar payı %51), Pump.fun %39.9'a geriledi.

Token ekonomisi ve risk açığı açısından, bu ICO süreci perakende yatırımcılara (%15) ve kurumsal yatırımcılara (%18) yönelik olup, toplamda %33 token satışı gerçekleştirilmiştir ve bu, 1.32 milyar dolar fon sağlanmasına karşılık gelmektedir. Geçmişteki işlem ücretleri gelirleriyle birlikte, Pump.fun ekibi neredeyse 2 milyar dolar nakit bulunduracaktır. Bu, halka açık yatırımcılar için son derece dostane olmayan bir risk açığı anlamına geliyor:

· Yönetim yapısı belirsiz: Karar verme süreci bir muamma

· Takım/Yatırımcı serbest bırakma şartları belirsiz

· Yüksek değerleme finansmanı gelecekteki büyüme potansiyelini aşırı şekilde tüketiyor.

Jocy, Pump.fun ekibinin ne "pompala" ne de "kontrol etme" niyetinin veya yeteneğinin olmadığını düşünüyor. Onlar, işlem ücretleri aracılığıyla büyük bir servet elde ettiler, bu ICO ise daha çok nihai "değer gerçekleştirme" (Exit Liquidity) gibi görünüyor. Mevcut alımın ciddi şekilde yetersiz olduğu piyasa ortamında, bu kadar yüksek bir değerlemeyi desteklemek imkânsız. Bu, Hyperliquid'in değerleme destekleme mantığıyla tamamen farklı. Jocy, bu piyasa kamu satışının son derece spekülatif bir kumar olduğunu, temel bir yatırım olmadığını düşünüyor. Yatırılan sermaye tamamen kaybedilebilecek risk sermayesi olmalıdır. Piyasa, Meme fırlatma platformları ve alternatif coinlerin büyüme potansiyeline karşı artık yorgunluk belirtileri göstermeye başladı. Yatırımcılara, token'ın açık piyasada bir hafta işlem görmesini bekleyerek gerçek piyasa tepkisini gözlemlemeleri önerilir.