RWA Varlık Araştırması ve Yerel Yatırımcı Uyumluluk Noktaları

RWA(Gerçek Dünya Varlıkları), blok zinciri teknolojisi aracılığıyla gerçek dünyadaki fiziksel veya geleneksel finansal varlıkların dijital token'lara dönüştürülmesi sürecidir. Bu token'laştırma, varlıkların likiditesini, şeffaflığını ve erişilebilirliğini artırarak yatırımcılara yeni yatırım alanları açmaktadır. RWA pazarı hızla gelişmekte olup, 2025 yılına kadar küresel ölçekte 50 milyar doları aşması beklenmektedir ve uzun vadeli potansiyeli 18.9 trilyon dolara kadar çıkmaktadır.

Amerika, olgun finansal piyasası ve net düzenleyici çerçevesi sayesinde RWA gelişiminin önemli bir pazarı haline geldi. AB, Singapur, Hong Kong gibi yerler de RWA gelişimini aktif olarak teşvik ediyor. Ancak, ana karadaki Çinli yatırımcılar için RWA yatırımlarına katılmak hem fırsatlar hem de zorluklarla dolu. Düzenleyici ortamlarındaki farklılıklar nedeniyle, yatırımcıların hem yerel hem de uluslararası yasalar ve düzenlemelere uymaları gerekmektedir.

RWA varlık tokenizasyonu birçok avantaj sağlıyor:

1. Likiditeyi artırmak: Geleneksel düşük likiditeye sahip varlıkları ticarete uygun tokenlara dönüştürmek, potansiyel alıcı grubunu genişletir.

2. Erişilebilirliği artırma: Yatırım eşiğini düşürerek, küçük yatırımcıların yüksek değerli varlık yatırımlarına katılmalarına izin vermek.

3. Şeffaflığı artırma: Blockchain teknolojisini kullanarak izlenebilir ve denetlenebilir bilgi sağlamak, dolandırıcılık riskini azaltmak.

4. Kombinasyon serbest bırakma: DeFi ekosistemi ile entegrasyon, yeni finansal ürünler ve hizmetler yaratma.

RWA varlıklarının özellik sınıflandırması esas olarak altındaki varlık türü ve tokenize edilmiş hukuki yapı temelinde yapılmaktadır. Yaygın RWA varlıkları şunlardır:

• Menkul Kıymetler: Tokenleştirilmiş hisse senetleri, tahviller vb.
• Fiziksel varlıklar: tokenleştirilmiş gayrimenkul, emtia vb.
• Maddi Olmayan Varlıklar: Örneğin, fikri mülkiyet, telif hakları vb.

Amerika'da, SEC tokenleştirilmiş varlıkların menkul kıymet olup olmadığını belirlemek için Howey testi uygulayabilir. Kar getiren RWA varlıklarının çoğu menkul kıymet olarak değerlendirilmeye eğilimlidir.

Çin anakarasındaki yatırımcıların yurt dışındaki RWA yatırımlarına katılmaları için, öncelikle aşağıdaki Uyumluluk kısıtlamalarına dikkat etmeleri gerekmektedir:

1. Döviz kontrolü:

   • Kişisel yıllık 50.000 ABD doları kolaylaştırılmış döviz alım limiti yurtdışı menkul kıymet yatırımları için kullanılamaz.
   • Şirket ODI kaydolmalı, izinsiz para transferi yapamaz.
   • Lisanssız yurt dışı aracılar veya borsa üzerinden işlem yapmak, yasadışı sınır ötesi menkul kıymet faaliyetleri olarak değerlendirilebilir.
   • Sanal para ticareti yasal koruma altında değildir

2. Vergi Politikası:

   • Amerika, ikamet etmeyen yatırımcılardan kaynak vergisi alır.
   • Çin, %20 sermaye kazancı vergisi uygulayabilir
   • CRS kapsamındaki uluslararası vergi bilgi değişimi dikkate alınmalıdır

Gelecek trendleri açısından, küresel RWA pazarı sürekli olarak büyüyor, düzenleyici çerçeve ise giderek gelişiyor. Ancak, Çin ana karasındaki düzenleyici ortam hâlâ "gri alan"dadır. Yatırımcıların riskleri dikkatlice değerlendirmeleri, yurtiçi ve yurtdışı düzenlemelere sıkı sıkıya uymaları ve uyumlu kanallar aracılığıyla RWA yatırımlarına katılmaları gerekmektedir. Getiri peşinde koşarken, fon güvenliği ve uyumluluğu sağlamak da şarttır.