YBS Pazarının Yeni Yıldızı Resolv: Yenilikçi Token Modeli ve On-Chain Ekosistemine Kucak Açma

Son günlerde, Resolv adlı Delta nötr getiri stabilcoin (YBS) projesi 10 milyon dolarlık tohum yatırım turunu tamamladı; bu, projenin 2023'te kurulmasından bu yana yaptığı ilk kamu fonlaması. Benzer projelerle karşılaştırıldığında, Resolv getiri modeli, getiri kaynakları ve Token ekonomisi açısından benzersiz yenilikler sergilemektedir.

Yenilikçi Üç Token Modeli

Resolv, üç token içeren bir ekonomik model benimsemiştir: stabil coin USR, sigorta fonu ve LP Token olan RLP ve yönetişim tokenı $RESOLV. Bu tasarım, diğer YBS projelerinin çift token mekanizmasına göre daha karmaşıktır.

USR ve RLP, çift getiri token sistemi oluşturdu. Kullanıcılar, USDC/USDT/ETH ile 1:1 oranında USR basabilir, bu varlıklar esasen on-chain protokolünde veya belirli bir ticaret platformunda saklanmaktadır. RLP ise esasen merkezi borsa üzerindeki hedge fonlarının üstünü kaplamak ve daha yüksek getiri sağlamak için kullanılır. Teorik olarak, USR'nin yıllık getirisi %7 ile %10 arasında iken, RLP %20 ile %30'a kadar çıkabilmektedir.

Derin Kucaklama On-Chain Ekosistemi

Diğer projelere kıyasla, Resolv on-chain ekosistemini daha aktif bir şekilde benimsemektedir. Gelir kaynakları arasında stETH gibi getiri sağlayan varlıkların kendi getirisinin yanı sıra, borsa sözleşmelerinin hedge işlem ücretleri de bulunmaktadır. Resolv, on-chain getirilerin merkezi borsa hedge'lerini aşma potansiyeline sahip olduğunu düşünmektedir, ancak şu anda bazı ticaret platformlarının likiditesi hala oldukça yüksektir.

Kazanç ve risk dengesini sağlamak için, Resolv RLP'yi bir kaldıraç kazanç Token'ı olarak tasarladı. Daha yüksek bir getiri oranını sürdürmek için daha az sermaye kullanır, bu da yüksek risk toleransına sahip kullanıcılar için uygundur. Şu ana kadar, RLP'nin TVL'si yaklaşık 63 milyon dolar, USR'nin %20'sinden daha az.

Eşsiz Getiri ve Risk İzolasyon Modeli

Resolv, merkezi borsa ve USDC'nin getirdiği olumsuz etkileri en aza indirmek amacıyla RLP'yi bir sigorta mekanizması olarak tanıtmaktadır. Teorik olarak, USR tamamen on-chain varlıklarla aşırı basılmıştır; şu anda bu oran %120'dir, bunun %40'ı on-chain varlıklardan oluşmaktadır, bazı teminat varlıkları kurumsal saklama ve off-chain hedge için kullanılmaktadır.

Bu tasarım, Resolv'un sermaye verimliliğinin tamamen merkezi borsa hedge projelerine bağımlı olan projelere göre biraz daha düşük olmasını sağlıyor, ancak RLP'nin varlığı bu farkı kapatmayı amaçlıyor. Örneğin, 1.2U'luk ETH ile 1USR basılabilir, rezervin tamamı on-chain ve belirli bir ticaret platformunda hedge edilir, geri kalan 0.2U RLP'yi basmak ve diğer borsalarda hedge etmek için kullanılır. Bu mekanizma altında, belirli bir borsada sorun olsa bile, USR hala katı bir geri ödeme garantisi sağlayabilir.

Zorluklar ve Beklentiler

Resolv yenilikçi bir yaklaşım sergilese de, zorluklarla da karşı karşıya kalmaktadır. Daha fazla kazanç ve fonun on-chain yerleştirilmesi, on-chain portföyün çeşitli riskleriyle başa çıkmayı gerektirir. Rekabetin yoğun olduğu bir ortamda, güvenlik ile getiri arasında denge kurmak kolay değildir.

Ancak, düşük faizli yatırım döneminin başlamasıyla birlikte, YBS projesinin başlama maliyeti önceki DeFi dalgalarından daha düşük olabilir. Yeni projelerin APY'si %5'i aşabildiği sürece yatırımcıları çekme potansiyeline sahiptir. Anahtar, birçok YBS projesi arasında öne çıkmak ve perakende yatırımcıların dikkatini çekmektir.

Resolv'un USR ve RLP kombinasyon modeli, YBS ekosisteminin daha karmaşık mekanizma tasarımına evrimi için bir deneme olarak görülebilir. Bu yenilik riskleri artırsa da, mevcut ürünlerin sınırlamalarını aşmak için yeni bir bakış açısı sunmaktadır. Gelecekte, Resolv'un aşırı piyasa koşullarına dayanıp dayanamayacağı, başarısının anahtarı olacaktır.