Wall Street'de tartışılan "Pennsylvania Plan"ın analizi: Stablecoin, ABD Hazine tahvillerini dönüştürebilir mi ve doları tekrar şanına kavuşturabilir mi?
Deutsche Bank stratejistleri yakın zamanda, ABD hükümetinin yeni bir finansal strateji olan "Pennsylvania Plan (Pennsylvania Plan)"ı benimsediğini belirtti. Bu strateji, dolar stabilcoinleri ve iç teşvik politikaları aracılığıyla, ABD tahvillerine olan yabancı bağımlılığından kurtulmayı ve doların güçlü konumunu pekiştirmeyi hedefliyor. Bu, Trump'ın ABD tahvillerini kurtarmak için kullanacağı temel ekonomik silah olma potansiyeline sahip.
Pennsylvania Projesi: ABD Tahvili Stratejisinde Büyük Bir Dönüşümün Başlangıcı
Birkaç gün önce, Deutsche Bank AG'nin döviz araştırma müdürü George Saravelos, Amerika'nın uzun yıllardır süregelen mali açığı ve cari hesap açığına karşı "Pennsylvania Planı"nı ((Pennsylvania Plan)) önerdi. Bu ad, Amerika Hazine Bakanlığı'nın yer aldığı Pennsylvania Avenue, Washington'dan gelmektedir.
2 Temmuz 2025 itibarıyla, ABD federal hükümetinin borcu yaklaşık 36,2 trilyon dolara ulaştı. Pennsylvania planı da bu nedenle son zamanlarda yurt dışındaki finans ve medya çevrelerinde tartışma konusu oldu ve "Trump'ın ikinci döneminde olası bir politika yönü" olarak görüldü.
Önceki tartışmalı "Mar-a-Lago Anlaşması (" ile karşılaştırıldığında, ilki ılımlı ve uygulanabilir piyasa yöntemlerine odaklanmakta, dolar stabilcoin'leri, düzenleme gevşetmeleri ve vergi teşvikleri gibi finansal ürünler veya teşvikler aracılığıyla ABD tahvillerinin "yabancı sermaye azaltılması" hedeflenmekte ve borçların ABD topraklarına geri çekilmesini sağlamaya çalışmaktadır.
) ABD borç tavanı yeniden mi geliyor? JPMorgan, ABD tahvillerinin çökebileceği konusunda uyarıyor, Bessent: ABD asla temerrüde düşmeyecek (
Deutsche Bank analizi, ABD ekonomisinin makro kısıtlarla karşı karşıya olduğunu belirtiyor: "Dış açık, net dış varlık )NIIP( negatif, ) dış borç ( ve hükümetin harcamaları kısma gücünün olmaması." Geleneksel yöntemlerin etkisiz olduğu durumda, sürdürülebilir finansmanın yeni yollarını aramak için finansal teknoloji ve politika kombinasyonu ile ilerlenmelidir.
Dolar stabilcoin, ABD'nin "Dijital Chip"i oldu: ABD tahvili talebini pekiştiriyor
Bu projenin en çok dikkat çeken kısmı, Amerikan hükümetinin şu anda ilgisini kaybetmiş veya tahvil piyasası dalgalandığında kolayca kaçan yurtdışı sermayelerini dolaylı olarak tutmasını sağlamak için ABD doları stabilkoinini temel almasıdır.
Saravelos, ABD hükümetinin hazine bonolarını rezerv varlık olarak kullanan stablecoin ihraççılarının büyümesini teşvik edebileceğini veya destekleyebileceğini belirtti. Kısa vadeli ABD tahvillerini rezerv varlık olarak tutarak, küresel pazarda işlem görebilen dijital dolarlar ihraç edebilirler. Bu durum, yabancı yatırımcıların ABD tahvillerine olan desteklerini koruyarak, dolar stablecoinleri aracılığıyla yatırım veya finansal işlemler gerçekleştirmelerine olanak tanır ve ABD için yeni bir borç üstlenme kanalı yaratır.
Başka bir deyişle, stablecoin'in başarısı, dünyada dolara olan yeni bir talep oluşturacak ve yabancı sermayenin doğrudan ABD hazine tahvillerine sahip olmasından, stablecoin aracılığıyla dolaylı olarak sahip olmasına dönüşecektir. Bir yandan ABD kısa vadeli borçlarının satışını pekiştirirken, diğer yandan dünya para piyasalarını hâlâ "dijital dolar" akıntısında tutmakta ve dolara olan hegemonya yeniden onurlandırılmaktadır.
)Bir dolar ikiye mi bölünüyor? Stabilcoinler, Amerikan para sistemini nasıl gizlice kopyalıyor, borç baskısını hafifletiyor ve para basıyor? (
Pennsylvania planına göre belirlenen birçok somut politika son zamanlarda ortaya çıkmaya başladı. Bunlar arasında ABD Hazine Bakanlığı ve Fed'in SLR) düzenleyici kısıtlamalarını gevşetme tartışmaları, Fed yönetiminden üçüncü çeyrekte faiz indirimi olasılığına dair sinyaller yer alıyor. Bu hareketler ve plan içindeki stratejilerin tutarlılığı, Trump yönetiminin gerçekten bu hesaplamaları yaptığı izlenimini veriyor.
Saravelos, planında aşağıdaki destekleyici önlemlerden de bahsetmiştir:
Vergi teşvikleri: Uzun vadeli borç tutan kurumlar (, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları ) için vergi muafiyeti veya indirim sağlanması.
Özel devlet tahvilleri ihraç etmek: Örneğin, emeklilik fonlarına yönelik 50 ila 100 yıl vadeli ultra uzun vadeli tahviller, bankalar ve fonlar için değişken faizli tahviller gibi, belirli varlık dağılımı ihtiyaçlarını karşılamak.
Finansal kısıtlama önlemleri: Gerekli olduğunda, hükümet belirli kuruluşların, sigorta sektörü veya emeklilik fonları gibi, ABD tahvilleri tahsis oranlarını artırmalarını zorunlu kılacak yasalar çıkarabilir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin mali durumunu iyileştirmeyi istemediği bir durumda, siyasi ve ekonomik olarak en az dirençle karşılaşan yol, ABD hükümetinin yerli yatırımcılardan daha fazla mali kaynak elde etmeye çalışmasıdır. Bu, yerli fonların yabancı yatırımları yer değiştirmesi ve daha istikrarlı bir tahvil piyasası yapısının oluşturulmasıdır.
Küresel Etki: Stabilcoin, Dolar Dışı Para Birimlerinin Hayatta Kalma Alanını Sıkıştırıyor
Kripto KOL Vito, Pennsylvania planının başarılı olması durumunda, yalnızca ABD iç pazarını etkilemekle kalmayıp, aynı zamanda küresel finans düzenine de darbe vuracağını belirtti:
Dolar stabilcoin'leri, diğer ülkelerin yerel fiat paralarının uluslararasılaşmasını teşvik etme çabalarını aşındıracak ve ABD, küresel "para basma vergisi" gelirinden yararlanacak. Stabilcoinler yeni bir araç olarak, Amerikalılar dünya genelinde alım yapabilecek ve küresel değer varlıklarını emecektir.
Böylece, Amerika Birleşik Devletleri daha yüksek verimlilikte küresel ekonomik kontrol sağladı, diğer ülkeler ise daha zorlu bir finansal egemenlik savunma savaşıyla karşı karşıya kaldı.
( Doların Değeri Düşüyor! Kripto Pazarında Stabilcoin Çeşitlendirmesi Çağrısı: Dolar Dışı Seçenekler DeFi'nin Yeni Gözdesi )
Pennsylvania Dolarla Yeniden Hayata Dönüş Planı
Bu yeni finansal strateji, birincisi ABD'ye arka planda borç ihraç etme imkanı sağlarken, ikincisi yüksek likiditesini kullanarak dolar talebini teşvik edip pekiştiriyor. Pennsylvania planı, ABD mali yapısının dengesizliğini değiştirmedi, aksine blockchain teknolojisi ve politika tasarımı ile daha fazla zaman ve kaldıraç elde etti.
Bu makale, Wall Street'te tartışılan "Pennsylvania Plan"ı analiz ediyor: Stabilcoin, ABD Hazine tahvillerini dönüştürüp doları yeniden şanına kavuşturabilir mi? İlk olarak Chain News ABMedia'da yayınlandı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Wall Street'de tartışılan "Pennsylvania Plan"ın analizi: Stablecoin, ABD Hazine tahvillerini dönüştürebilir mi ve doları tekrar şanına kavuşturabilir mi?
Deutsche Bank stratejistleri yakın zamanda, ABD hükümetinin yeni bir finansal strateji olan "Pennsylvania Plan (Pennsylvania Plan)"ı benimsediğini belirtti. Bu strateji, dolar stabilcoinleri ve iç teşvik politikaları aracılığıyla, ABD tahvillerine olan yabancı bağımlılığından kurtulmayı ve doların güçlü konumunu pekiştirmeyi hedefliyor. Bu, Trump'ın ABD tahvillerini kurtarmak için kullanacağı temel ekonomik silah olma potansiyeline sahip.
Pennsylvania Projesi: ABD Tahvili Stratejisinde Büyük Bir Dönüşümün Başlangıcı
Birkaç gün önce, Deutsche Bank AG'nin döviz araştırma müdürü George Saravelos, Amerika'nın uzun yıllardır süregelen mali açığı ve cari hesap açığına karşı "Pennsylvania Planı"nı ((Pennsylvania Plan)) önerdi. Bu ad, Amerika Hazine Bakanlığı'nın yer aldığı Pennsylvania Avenue, Washington'dan gelmektedir.
2 Temmuz 2025 itibarıyla, ABD federal hükümetinin borcu yaklaşık 36,2 trilyon dolara ulaştı. Pennsylvania planı da bu nedenle son zamanlarda yurt dışındaki finans ve medya çevrelerinde tartışma konusu oldu ve "Trump'ın ikinci döneminde olası bir politika yönü" olarak görüldü.
Önceki tartışmalı "Mar-a-Lago Anlaşması (" ile karşılaştırıldığında, ilki ılımlı ve uygulanabilir piyasa yöntemlerine odaklanmakta, dolar stabilcoin'leri, düzenleme gevşetmeleri ve vergi teşvikleri gibi finansal ürünler veya teşvikler aracılığıyla ABD tahvillerinin "yabancı sermaye azaltılması" hedeflenmekte ve borçların ABD topraklarına geri çekilmesini sağlamaya çalışmaktadır.
) ABD borç tavanı yeniden mi geliyor? JPMorgan, ABD tahvillerinin çökebileceği konusunda uyarıyor, Bessent: ABD asla temerrüde düşmeyecek (
Deutsche Bank analizi, ABD ekonomisinin makro kısıtlarla karşı karşıya olduğunu belirtiyor: "Dış açık, net dış varlık )NIIP( negatif, ) dış borç ( ve hükümetin harcamaları kısma gücünün olmaması." Geleneksel yöntemlerin etkisiz olduğu durumda, sürdürülebilir finansmanın yeni yollarını aramak için finansal teknoloji ve politika kombinasyonu ile ilerlenmelidir.
Dolar stabilcoin, ABD'nin "Dijital Chip"i oldu: ABD tahvili talebini pekiştiriyor
Bu projenin en çok dikkat çeken kısmı, Amerikan hükümetinin şu anda ilgisini kaybetmiş veya tahvil piyasası dalgalandığında kolayca kaçan yurtdışı sermayelerini dolaylı olarak tutmasını sağlamak için ABD doları stabilkoinini temel almasıdır.
Saravelos, ABD hükümetinin hazine bonolarını rezerv varlık olarak kullanan stablecoin ihraççılarının büyümesini teşvik edebileceğini veya destekleyebileceğini belirtti. Kısa vadeli ABD tahvillerini rezerv varlık olarak tutarak, küresel pazarda işlem görebilen dijital dolarlar ihraç edebilirler. Bu durum, yabancı yatırımcıların ABD tahvillerine olan desteklerini koruyarak, dolar stablecoinleri aracılığıyla yatırım veya finansal işlemler gerçekleştirmelerine olanak tanır ve ABD için yeni bir borç üstlenme kanalı yaratır.
Başka bir deyişle, stablecoin'in başarısı, dünyada dolara olan yeni bir talep oluşturacak ve yabancı sermayenin doğrudan ABD hazine tahvillerine sahip olmasından, stablecoin aracılığıyla dolaylı olarak sahip olmasına dönüşecektir. Bir yandan ABD kısa vadeli borçlarının satışını pekiştirirken, diğer yandan dünya para piyasalarını hâlâ "dijital dolar" akıntısında tutmakta ve dolara olan hegemonya yeniden onurlandırılmaktadır.
)Bir dolar ikiye mi bölünüyor? Stabilcoinler, Amerikan para sistemini nasıl gizlice kopyalıyor, borç baskısını hafifletiyor ve para basıyor? (
Trump'un ekonomik politikası belirmeye başladı: borcun içsel tasfiyesi, politikaların eş zamanlı yürürlüğe girmesi.
Pennsylvania planına göre belirlenen birçok somut politika son zamanlarda ortaya çıkmaya başladı. Bunlar arasında ABD Hazine Bakanlığı ve Fed'in SLR) düzenleyici kısıtlamalarını gevşetme tartışmaları, Fed yönetiminden üçüncü çeyrekte faiz indirimi olasılığına dair sinyaller yer alıyor. Bu hareketler ve plan içindeki stratejilerin tutarlılığı, Trump yönetiminin gerçekten bu hesaplamaları yaptığı izlenimini veriyor.
Saravelos, planında aşağıdaki destekleyici önlemlerden de bahsetmiştir:
Vergi teşvikleri: Uzun vadeli borç tutan kurumlar (, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları ) için vergi muafiyeti veya indirim sağlanması.
Özel devlet tahvilleri ihraç etmek: Örneğin, emeklilik fonlarına yönelik 50 ila 100 yıl vadeli ultra uzun vadeli tahviller, bankalar ve fonlar için değişken faizli tahviller gibi, belirli varlık dağılımı ihtiyaçlarını karşılamak.
Finansal kısıtlama önlemleri: Gerekli olduğunda, hükümet belirli kuruluşların, sigorta sektörü veya emeklilik fonları gibi, ABD tahvilleri tahsis oranlarını artırmalarını zorunlu kılacak yasalar çıkarabilir.
Amerika Birleşik Devletleri'nin mali durumunu iyileştirmeyi istemediği bir durumda, siyasi ve ekonomik olarak en az dirençle karşılaşan yol, ABD hükümetinin yerli yatırımcılardan daha fazla mali kaynak elde etmeye çalışmasıdır. Bu, yerli fonların yabancı yatırımları yer değiştirmesi ve daha istikrarlı bir tahvil piyasası yapısının oluşturulmasıdır.
Küresel Etki: Stabilcoin, Dolar Dışı Para Birimlerinin Hayatta Kalma Alanını Sıkıştırıyor
Kripto KOL Vito, Pennsylvania planının başarılı olması durumunda, yalnızca ABD iç pazarını etkilemekle kalmayıp, aynı zamanda küresel finans düzenine de darbe vuracağını belirtti:
Dolar stabilcoin'leri, diğer ülkelerin yerel fiat paralarının uluslararasılaşmasını teşvik etme çabalarını aşındıracak ve ABD, küresel "para basma vergisi" gelirinden yararlanacak. Stabilcoinler yeni bir araç olarak, Amerikalılar dünya genelinde alım yapabilecek ve küresel değer varlıklarını emecektir.
Böylece, Amerika Birleşik Devletleri daha yüksek verimlilikte küresel ekonomik kontrol sağladı, diğer ülkeler ise daha zorlu bir finansal egemenlik savunma savaşıyla karşı karşıya kaldı.
( Doların Değeri Düşüyor! Kripto Pazarında Stabilcoin Çeşitlendirmesi Çağrısı: Dolar Dışı Seçenekler DeFi'nin Yeni Gözdesi )
Pennsylvania Dolarla Yeniden Hayata Dönüş Planı
Bu yeni finansal strateji, birincisi ABD'ye arka planda borç ihraç etme imkanı sağlarken, ikincisi yüksek likiditesini kullanarak dolar talebini teşvik edip pekiştiriyor. Pennsylvania planı, ABD mali yapısının dengesizliğini değiştirmedi, aksine blockchain teknolojisi ve politika tasarımı ile daha fazla zaman ve kaldıraç elde etti.
Bu makale, Wall Street'te tartışılan "Pennsylvania Plan"ı analiz ediyor: Stabilcoin, ABD Hazine tahvillerini dönüştürüp doları yeniden şanına kavuşturabilir mi? İlk olarak Chain News ABMedia'da yayınlandı.