Dolar düşüyor ve bu, Dünya'daki her merkez bankasını nefret ettikleri bir seçim yapmaya zorluyor. Ya kendi para birimlerini devalüe edip ihracatları canlı tutacaklar, ya da paralarının güçlenmesine izin verip ekonomilerinin daha düşük talep nedeniyle boğulmasını izleyecekler.
Şu anda durum böyle. Durum haftalardır kötüleşiyor ve daha da kötüleşiyor. Trump'ın ikinci döneminde ABD hükümeti her yerde ve kimse ne olacağını güvenle tahmin edemiyor.
Yatırımcılar doları ve ABD Hazine tahvillerini elden çıkarmaya başladılar ve rakamlar durumun ne kadar kötüleştiğini gösteriyor. Dolar endeksi bu yıl %9'dan fazla düştü. Bank of America'nın en son Küresel Fon Yöneticisi Anketi, yöneticilerin %61'inin önümüzdeki 12 ayda doların daha fazla değer kaybetmesini beklediğini gösteriyor.
Bu, yöneticilerin dolar hakkında son iki on yılda sahip olduğu en kötü duygu.
Güvenli para birimleri yükselirken dolar kanıyor
Doların çöküşü diğer para birimlerini, özellikle de güvenli olarak adlandırılanları yükseltmiştir. Japon yeni bu yıl dolar karşısında %10'dan fazla, İsviçre frangı ve euro ise her biri %11'den fazla artış göstermiştir; bu veriler LSEG'den alınmıştır.
Bu artışlar hoş geliyor, evet, ama aslında bir sorun. Güçlü bir para birimi, ihracatı daha pahalı hale getirir ve yurt dışında mal satmaya bağımlı olan ülkeler için bu, şu anda ihtiyaçları olmayan bir sorun.
Meksika pesosu %5.5 oranında yükseldi, Kanada doları %4'ten fazla arttı, Polonya zlotisi %9'dan fazla yükseldi ve Rus rublesi bu yıl dolar karşısında %22 oranında büyük bir artış gösterdi, LSEG verileri gösteriyor.
Ama tüm para birimleri yükselmiyor. Bazıları sert bir şekilde çöküyor. Bu ay, Vietnam dongu ve Endonezya rupiahı dolar karşısında en düşük seviyelerine düştü. Türk lirası da geçen hafta yeni bir rekor düşük seviyeye ulaştı. Hatta iki hafta önce yeni bir düşük seviyeye inen Çin yuanı, sadece hafif bir toparlanma gösterdi.
ForexLive'da baş döviz analisti olarak çalışan Adam Button, dolardaki zayıflığın merkez bankalarının beklediği bir durum olduğunu söyledi. "Çoğu merkez bankası, ABD dolarında %10-%20 düşüşler görmeyi ister," dedi.
Button, dolardaki gücün yıllardır büyük bir sorun olduğunu özellikle dolara sabitlenen veya büyük dolar cinsinden borçları olan ülkeler için vurguladı. Dolar zayıf olduğunda, geri ödeme maliyetlerini düşürüyor. Ayrıca, daha güçlü yerel para birimi, daha ucuz ithalat anlamına geldiğinden, ithal enflasyonu da öldürmeye yardımcı oluyor. Bu, merkez bankalarına faiz oranlarını düşürme ve ekonomilerini tekrar hareket ettirmeye çalışma imkanı veriyor.
Merkez bankaları enflasyon ve sermaye kaçışı riskleri arttıkça tereddüt ediyor.
Ama bu sadece artı tarafı. Button, madalyonun diğer yüzünün ihracat sorunları olduğunu söyledi. Güçlü bir yerel para birimi, bir ülkenin mallarını küresel pazarlarda daha pahalı hale getiriyor. Bu, dünyanın en büyük imalatını gerçekleştiren Asya için özellikle kötü.
Bu nedenle Endonezya gibi ülkelerin yakın zamanda faiz oranlarını düşürmesi pek olası değil. Para birimleri zaten çok istikrarsız. Ancak Hindistan veya Güney Kore gibi yerlerde hala kesilecek bir alan olabilir. Sorun şu ki, oranlar düştüğünde, yatırımcılar paralarını daha iyi getiri peşinde koşarak ABD varlıklarına taşıyabilir ve bu da sermaye çıkışlarını tetikler.
İsviçre kendi liginde. Button, İsviçre'nin GSYİH'sının %75'inin ihracattan geldiğini ve güçlü bir frankın son 15 yıl boyunca bir kâbus olduğunu belirtti. Küresel panik sırasında, yatırımcılar her zaman franka yöneliyor ve bu da frankı daha da yükseltiyor. Bu böyle devam ederse, Button, İsviçre'nin değer düşürmekten başka seçeneği kalmayabileceğini söyledi.
Bazı ülkeler düşen enflasyon fırsatını kullanıyor. Avrupa Merkez Bankası, Nisan toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü. Enflasyonun %2 hedefine doğru düştüğünü söylediler, bu nedenle alanları var.
Cryptopolitan Akademisi: Piyasa dalgalanmalarından bıktınız mı? DeFi'nin size nasıl istikrarlı pasif gelir sağlamanıza yardımcı olabileceğini öğrenin. Hemen Kaydolun
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dolar düşüşü küresel merkez bankaları üzerinde baskı oluşturuyor: para birimlerini devalüe mi edecekler yoksa güçlü mü kalacaklar?
Dolar düşüyor ve bu, Dünya'daki her merkez bankasını nefret ettikleri bir seçim yapmaya zorluyor. Ya kendi para birimlerini devalüe edip ihracatları canlı tutacaklar, ya da paralarının güçlenmesine izin verip ekonomilerinin daha düşük talep nedeniyle boğulmasını izleyecekler.
Şu anda durum böyle. Durum haftalardır kötüleşiyor ve daha da kötüleşiyor. Trump'ın ikinci döneminde ABD hükümeti her yerde ve kimse ne olacağını güvenle tahmin edemiyor.
Yatırımcılar doları ve ABD Hazine tahvillerini elden çıkarmaya başladılar ve rakamlar durumun ne kadar kötüleştiğini gösteriyor. Dolar endeksi bu yıl %9'dan fazla düştü. Bank of America'nın en son Küresel Fon Yöneticisi Anketi, yöneticilerin %61'inin önümüzdeki 12 ayda doların daha fazla değer kaybetmesini beklediğini gösteriyor.
Bu, yöneticilerin dolar hakkında son iki on yılda sahip olduğu en kötü duygu.
Güvenli para birimleri yükselirken dolar kanıyor
Doların çöküşü diğer para birimlerini, özellikle de güvenli olarak adlandırılanları yükseltmiştir. Japon yeni bu yıl dolar karşısında %10'dan fazla, İsviçre frangı ve euro ise her biri %11'den fazla artış göstermiştir; bu veriler LSEG'den alınmıştır.
Bu artışlar hoş geliyor, evet, ama aslında bir sorun. Güçlü bir para birimi, ihracatı daha pahalı hale getirir ve yurt dışında mal satmaya bağımlı olan ülkeler için bu, şu anda ihtiyaçları olmayan bir sorun.
Meksika pesosu %5.5 oranında yükseldi, Kanada doları %4'ten fazla arttı, Polonya zlotisi %9'dan fazla yükseldi ve Rus rublesi bu yıl dolar karşısında %22 oranında büyük bir artış gösterdi, LSEG verileri gösteriyor.
Ama tüm para birimleri yükselmiyor. Bazıları sert bir şekilde çöküyor. Bu ay, Vietnam dongu ve Endonezya rupiahı dolar karşısında en düşük seviyelerine düştü. Türk lirası da geçen hafta yeni bir rekor düşük seviyeye ulaştı. Hatta iki hafta önce yeni bir düşük seviyeye inen Çin yuanı, sadece hafif bir toparlanma gösterdi.
ForexLive'da baş döviz analisti olarak çalışan Adam Button, dolardaki zayıflığın merkez bankalarının beklediği bir durum olduğunu söyledi. "Çoğu merkez bankası, ABD dolarında %10-%20 düşüşler görmeyi ister," dedi.
Button, dolardaki gücün yıllardır büyük bir sorun olduğunu özellikle dolara sabitlenen veya büyük dolar cinsinden borçları olan ülkeler için vurguladı. Dolar zayıf olduğunda, geri ödeme maliyetlerini düşürüyor. Ayrıca, daha güçlü yerel para birimi, daha ucuz ithalat anlamına geldiğinden, ithal enflasyonu da öldürmeye yardımcı oluyor. Bu, merkez bankalarına faiz oranlarını düşürme ve ekonomilerini tekrar hareket ettirmeye çalışma imkanı veriyor.
Merkez bankaları enflasyon ve sermaye kaçışı riskleri arttıkça tereddüt ediyor.
Ama bu sadece artı tarafı. Button, madalyonun diğer yüzünün ihracat sorunları olduğunu söyledi. Güçlü bir yerel para birimi, bir ülkenin mallarını küresel pazarlarda daha pahalı hale getiriyor. Bu, dünyanın en büyük imalatını gerçekleştiren Asya için özellikle kötü.
Bu nedenle Endonezya gibi ülkelerin yakın zamanda faiz oranlarını düşürmesi pek olası değil. Para birimleri zaten çok istikrarsız. Ancak Hindistan veya Güney Kore gibi yerlerde hala kesilecek bir alan olabilir. Sorun şu ki, oranlar düştüğünde, yatırımcılar paralarını daha iyi getiri peşinde koşarak ABD varlıklarına taşıyabilir ve bu da sermaye çıkışlarını tetikler.
İsviçre kendi liginde. Button, İsviçre'nin GSYİH'sının %75'inin ihracattan geldiğini ve güçlü bir frankın son 15 yıl boyunca bir kâbus olduğunu belirtti. Küresel panik sırasında, yatırımcılar her zaman franka yöneliyor ve bu da frankı daha da yükseltiyor. Bu böyle devam ederse, Button, İsviçre'nin değer düşürmekten başka seçeneği kalmayabileceğini söyledi.
Bazı ülkeler düşen enflasyon fırsatını kullanıyor. Avrupa Merkez Bankası, Nisan toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü. Enflasyonun %2 hedefine doğru düştüğünü söylediler, bu nedenle alanları var.
Cryptopolitan Akademisi: Piyasa dalgalanmalarından bıktınız mı? DeFi'nin size nasıl istikrarlı pasif gelir sağlamanıza yardımcı olabileceğini öğrenin. Hemen Kaydolun