Warren Buffett, 1998'de Florida'daki bir iş öğrencisi sınıfına, Japonya'nın bir yatırımcı olarak kendisi için hiçbir anlam ifade etmediğini söyledi. Berkshire Hathaway'in Japonya'da sadece %1 ile on yıl borçlanabileceğini ve kâr elde etmek için bu oranın üzerinde bir getiri sağlaması gerektiğini belirtti.
"Şu ana kadar, hiçbir şey bulamadım," Warren onlara söyledi. "Japon şirketleri çok düşük özsermaye getirisi elde ediyor. Ama para %1 olduğu sürece, aramaya devam edeceğim." Bu, Japonya'nın ölü ekonomi dönemi sırasında onun görüşüydü.
Ama şimdi 2025'te Warren sadece bakmıyor - beş Japon ticaret devine kilitlenmiş 23.5 milyar dolarla derinlere gömülmüşken, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki maruziyetini azaltıyor.
Warren bu yorumları Japonya'nın Kayıp On Yılı sırasında yaptı; bu dönemde Japonya Merkez Bankası, uzun süreli ekonomik duraklamayla başa çıkmak için faiz oranlarını sıfıra yakın tuttu. Para ucuzdu, ancak Warren etkilenmedi. Zayıf kazançları olan şirketlere yatırım yapmanın riskleriyle uğraşmak istemiyordu.
Ve o, para birimini hedge etmeye veya yen üzerinde kumar oynamaya da hazır değildi. Yatırım stili, Benjamin Graham'ın "güven marjı" fikrini takip ediyordu. Onun için, borçların ne kadar ucuz olduğu değil, getirilerin ne kadar kötü olduğu önemliydi.
"Eğer uzun süre kötü bir işteyseniz, kötü bir sonuç alırsınız," dedi Warren o gün sonra. Onun için, matematik Japonya'da çalışmıyordu.
Warren Buffett’ın o kadar da gizli olmayan stratejisi
Bugüne hızlı bir şekilde gelindiğinde, Warren tam bir 180 derece dönüş yaptı. Bu yıl, Berkshire Hathaway, Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui ve Sumitomo olmak üzere beş Japon ticaret firmasında neredeyse %10 hisseye sahip olduğunu bildirdi. Warren için bir yabancı ülkede bu seviyede bir sahiplik nadirdir, ancak şu anda bu bahis üzerine gidiyor.
Warren, bu ticaret evlerine ilk olarak 2019'da yatırım yapmaya başladı ama dünya bunu 2020'de - 90. doğum gününde - öğrendi. Firmaları seçmesinin sebebi, enerji ve nakliyeden perakende ve gıda sektörlerine kadar birçok sektörü kapsayan çeşitlendirilmiş makineler gibi hareket etmeleridir.
Başka bir deyişle, Berkshire'ın kendisine çok benziyorlar. Onu çeken neydi? Güvenilir temettüler, güçlü nakit akışı ve sıkı harcama. Ve 1998'de onu soğutan düşük oranlar şimdi ona kâr elde etmesine yardımcı oluyor. Warren, hareketi, Japonya'nın zayıf para birimindeki ucuz krediler olan yen cinsinden borç satarak finanse etti ve parayı sağlam getiriler ödeyen şirketleri satın almak için kullandı.
2024'te Warren, hissedarlara Japonya'nın alışılmış %10 sınırını aşmak için beş şirketten izin aldığını yazdı; bu, yabancı yatırımcıların yapmasına izin verilen bir şey değil. Yıl sonunda, beş firmadaki toplam varlığı 23.5 milyar dolardı ve onlara sadece 13.8 milyar dolar ödemişti. Bu, Warren'ın ABD'de kullandığı işlem planından doğrudan gelen neredeyse 10 milyar dolarlık bir kâr.
Warren Edward Buffett. Kaynak: Warren Buffett Twitter/X
Ama daha önce temkinli olmasında yanlış bir şey yoktu. Para birimi riski hala bir tehdit. Carry trade—ucuz yene borçlanıp başka yere yatırım yapma—daha önce çökmüş durumda. 2022 ile 2023 arasında, ABD Hazine getirileri yükseldi, yen yükseldi ve yatırımcılar panikledi. O ani dalga, Asya borsa piyasalarında ve para birimlerinde ciddi kayıplara neden oldu.
Şimdi, Japonya Merkez Bankası'nın üzerinde daha fazla baskı var. Japonya'daki enflasyon beklentileri son üç ayda tekrar sıçradı. Cuma günü yayımlanan bir BOJ anketi, hanelerin %86,7'sinin artık önümüzdeki yıl fiyatların artacağına inandığını gösterdi. Bu, Haziran 2024'ten bu yana en yüksek rakam ve Aralık'taki %85,7'den yükseldi. Aynı veriler, Japon şirketlerinin nihayet maaşları ve fiyatları artırdığını gösterdi - bu, merkez bankasının yıllardır tetiklemeye çalıştığı iki şey.
BOJ faiz oranlarını artırma eğilimindeydi. Tüm işaretler orada. Ücretler yükseldi. Fiyatlar artıyor. Ve enflasyon beklentileri sürekli yükseliyor. Bu, normalde artışlara yol açan türden bir şey.
Ama şimdilik, Japonya'daki faiz oranları hala düşük. Ve Warren, neredeyse hiçbir maliyeti olmayan borçlardan temettü toplamaya devam ediyor. Bir kez Japonya'dan vazgeçti. Ama bu sefer, geri çekilmiyor.
Cryptopolitan Akademisi: 2025'te paranızı mı büyütmek istiyorsunuz? Bunu DeFi ile nasıl yapacağınızı yaklaşan web sınıfımızda öğrenin. Yerinizi Ayırtın
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Warren Buffett bir zamanlar Japonya'yı yatırım yapılmaz olarak nitelendirmişti—şimdi ise 23 milyar dolar yatırmış durumda. Neden? Faiz oranları
Warren Buffett, 1998'de Florida'daki bir iş öğrencisi sınıfına, Japonya'nın bir yatırımcı olarak kendisi için hiçbir anlam ifade etmediğini söyledi. Berkshire Hathaway'in Japonya'da sadece %1 ile on yıl borçlanabileceğini ve kâr elde etmek için bu oranın üzerinde bir getiri sağlaması gerektiğini belirtti.
"Şu ana kadar, hiçbir şey bulamadım," Warren onlara söyledi. "Japon şirketleri çok düşük özsermaye getirisi elde ediyor. Ama para %1 olduğu sürece, aramaya devam edeceğim." Bu, Japonya'nın ölü ekonomi dönemi sırasında onun görüşüydü.
Ama şimdi 2025'te Warren sadece bakmıyor - beş Japon ticaret devine kilitlenmiş 23.5 milyar dolarla derinlere gömülmüşken, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki maruziyetini azaltıyor.
Warren bu yorumları Japonya'nın Kayıp On Yılı sırasında yaptı; bu dönemde Japonya Merkez Bankası, uzun süreli ekonomik duraklamayla başa çıkmak için faiz oranlarını sıfıra yakın tuttu. Para ucuzdu, ancak Warren etkilenmedi. Zayıf kazançları olan şirketlere yatırım yapmanın riskleriyle uğraşmak istemiyordu.
Ve o, para birimini hedge etmeye veya yen üzerinde kumar oynamaya da hazır değildi. Yatırım stili, Benjamin Graham'ın "güven marjı" fikrini takip ediyordu. Onun için, borçların ne kadar ucuz olduğu değil, getirilerin ne kadar kötü olduğu önemliydi.
"Eğer uzun süre kötü bir işteyseniz, kötü bir sonuç alırsınız," dedi Warren o gün sonra. Onun için, matematik Japonya'da çalışmıyordu.
Warren Buffett’ın o kadar da gizli olmayan stratejisi
Bugüne hızlı bir şekilde gelindiğinde, Warren tam bir 180 derece dönüş yaptı. Bu yıl, Berkshire Hathaway, Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui ve Sumitomo olmak üzere beş Japon ticaret firmasında neredeyse %10 hisseye sahip olduğunu bildirdi. Warren için bir yabancı ülkede bu seviyede bir sahiplik nadirdir, ancak şu anda bu bahis üzerine gidiyor.
Warren, bu ticaret evlerine ilk olarak 2019'da yatırım yapmaya başladı ama dünya bunu 2020'de - 90. doğum gününde - öğrendi. Firmaları seçmesinin sebebi, enerji ve nakliyeden perakende ve gıda sektörlerine kadar birçok sektörü kapsayan çeşitlendirilmiş makineler gibi hareket etmeleridir.
Başka bir deyişle, Berkshire'ın kendisine çok benziyorlar. Onu çeken neydi? Güvenilir temettüler, güçlü nakit akışı ve sıkı harcama. Ve 1998'de onu soğutan düşük oranlar şimdi ona kâr elde etmesine yardımcı oluyor. Warren, hareketi, Japonya'nın zayıf para birimindeki ucuz krediler olan yen cinsinden borç satarak finanse etti ve parayı sağlam getiriler ödeyen şirketleri satın almak için kullandı.
2024'te Warren, hissedarlara Japonya'nın alışılmış %10 sınırını aşmak için beş şirketten izin aldığını yazdı; bu, yabancı yatırımcıların yapmasına izin verilen bir şey değil. Yıl sonunda, beş firmadaki toplam varlığı 23.5 milyar dolardı ve onlara sadece 13.8 milyar dolar ödemişti. Bu, Warren'ın ABD'de kullandığı işlem planından doğrudan gelen neredeyse 10 milyar dolarlık bir kâr.
Warren Edward Buffett. Kaynak: Warren Buffett Twitter/X
Ama daha önce temkinli olmasında yanlış bir şey yoktu. Para birimi riski hala bir tehdit. Carry trade—ucuz yene borçlanıp başka yere yatırım yapma—daha önce çökmüş durumda. 2022 ile 2023 arasında, ABD Hazine getirileri yükseldi, yen yükseldi ve yatırımcılar panikledi. O ani dalga, Asya borsa piyasalarında ve para birimlerinde ciddi kayıplara neden oldu.
Şimdi, Japonya Merkez Bankası'nın üzerinde daha fazla baskı var. Japonya'daki enflasyon beklentileri son üç ayda tekrar sıçradı. Cuma günü yayımlanan bir BOJ anketi, hanelerin %86,7'sinin artık önümüzdeki yıl fiyatların artacağına inandığını gösterdi. Bu, Haziran 2024'ten bu yana en yüksek rakam ve Aralık'taki %85,7'den yükseldi. Aynı veriler, Japon şirketlerinin nihayet maaşları ve fiyatları artırdığını gösterdi - bu, merkez bankasının yıllardır tetiklemeye çalıştığı iki şey.
BOJ faiz oranlarını artırma eğilimindeydi. Tüm işaretler orada. Ücretler yükseldi. Fiyatlar artıyor. Ve enflasyon beklentileri sürekli yükseliyor. Bu, normalde artışlara yol açan türden bir şey.
Ama şimdilik, Japonya'daki faiz oranları hala düşük. Ve Warren, neredeyse hiçbir maliyeti olmayan borçlardan temettü toplamaya devam ediyor. Bir kez Japonya'dan vazgeçti. Ama bu sefer, geri çekilmiyor.
Cryptopolitan Akademisi: 2025'te paranızı mı büyütmek istiyorsunuz? Bunu DeFi ile nasıl yapacağınızı yaklaşan web sınıfımızda öğrenin. Yerinizi Ayırtın