İnsan sermayenizi en üst düzeye çıkarın: Yüksek maaşlı bir iş bulun, çok çalışın. Günümüzde, kariyeriniz enflasyona karşı en iyi savunma aracıdır.
Varlıkları geleneksel finansmandan ilgisiz alternatif varlıklara kaydırmak. Hisse senedi piyasası onlarca yıl boyunca durağan veya düşüş eğiliminde kalabilir.
Altın biriktirerek istikrar sağla, Bitcoin tutarak değer kazan. Küreselleşmenin gerilediği ve finansal baskının arttığı bir dönemde, her ikisi de piyasa ortalamasını geçecektir.
Efsanevi boğa piyasası sona erdi
Tarih boyunca en uzun süren boğa piyasasını yeni geride bıraktık; İkinci Dünya Savaşı'nın yıkımından Donald Trump'ın 2024 zaferine kadar. Bu destansı boğa piyasası, birkaç nesil pasif yatırımcıyı başarıyla şekillendirdi ve onlara "hiçbir şey olmayacak" ve "piyasa sadece yükselecek" inancını aşıladı. Ne yazık ki, bu güzel günler geride kaldı ve birçok kişi büyük zararlar yaşayacak. Bu on yıllar süren refahı besleyen yapısal rüzgar sadece durmakla kalmadı, aynı zamanda hızla tersine dönüyor. Popülist devrim geldi ve sermaye pahasına, iş gücünü yeniden yüceltecek.
Milliyetçi güçler durumu kontrol ediyor
Clinton'dan → Bush'a → Obama'ya → Biden başkanlık dönemleri boyunca yönlendirilen küreselci yeni muhafazakâr politik plan resmen sona erdi. Trump bunu boğdu, artık kalıntıları da dirilmeyecek.
Bu arada, popülizme geçiş yalnızca Amerika'da gerçekleşmiyor.
Amerika'da tamamen yeni bir popülist siyasi plan ortaya çıktı. Şimdi, Trump, 2016'da olmadığı bir şekilde Cumhuriyetçi Parti'yi tamamen kontrol altına aldı. Bu arada, Demokrat Parti, Cumhuriyetçi Parti'nin yeni sona erdiği türden bir iç çatışma yaşıyor; popülist kanadın nihayetinde küreselci kanadı yeneceğini tahmin edebilirsiniz.
Popülist politikalar ile küreselci politikalar arasında temel farklılıklar vardır. İki partinin hedeflerine dair görüşlerinizi güncellemeniz gerekiyor. Cumhuriyetçiler ve Demokratlar arasında hâlâ farklılıklar olacak, ancak temel popülist gündem üzerinde giderek daha fazla yakınlaşacaklar:
Mavi yakalı işlerin yüceltilmesi. Artık her iki taraf da fabrika işçilerini kimin daha çok sevdiği konusunda rekabet ediyor. "Programlama öğrenme" dönemi sona erdi.
Yeniden sanayileşme. Herkes fabrikaların, tedarik zincirlerinin ve kilit endüstrilerin ABD topraklarına geri dönmesini istiyor.
Gümrük vergisi. Gelecek başkanın, ister Cumhuriyetçi ister Demokrat olsun, gümrük vergisi merkezli bir dış politika izlemeye devam etmesi bekleniyor.
Serbest ticaret politik olarak zehir haline geldi.
Milliyetçilik. "Vatandaşlar ve gayri vatandaşlar" arasındaki ayrım daha güçlü bir şekilde geri dönüyor. İki parti de göçmenleri sınırlamaya ve yasadışı göçmenleri sınır dışı etmeye devam edecek. Fark yalnızca kapsam ve hızda olacak, yönünde değil.
Reagan'dan Obama dönemine kadar uygulanan politikaların elit konsensüsü, Amerikan liderliğinde serbest ticaret, açık sermaye akışı ve küreselleşme yoluyla refah sağlamayı taahhüt etti. Bu, finansörler ve teknoloji devleri için şaşırtıcı sonuçlar doğurdu. Ancak, Amerika'nın büyük bölgeleri, özellikle de sanayi merkezleri için bu, toplulukların boşalması, maaşların duraklaması ve fentanyalardaki artışla sonuçlandı. Popülizm tesadüfi bir olgu değildir, öngörülebilir bir olgudur.
İş gücünün değeri
İki güçlü güç, ücretlerin büyük ölçüde artmasını sağlamak için bir araya geliyor:
Re-endüstriyalizasyon, işgücü talebinin patlamasına neden oldu. Otomasyon olsa bile, fabrikaların ve tedarik zincirlerinin yurda geri dönmesi, işçilere büyük bir talep yaratacaktır. Yeni kurulan her yarı iletken fabrikası veya elektrikli araç bataryası fabrikası mühendisler, teknisyenler, inşaat işçileri ve lojistik personeline ihtiyaç duyar. Sadece "Çip Yasası" ve "Enflasyonu Düşürme Yasası" iç piyasa üretimine yüz milyarlarca dolarlık fırsat sağladı.
Göçmen kısıtlamaları aynı zamanda işgücü arzını azalttı. Sınır kontrolleri, sürgünler veya vize onaylarının azaltılması yoluyla, yeni işçilerin girişi kısıtlandı. Cumhuriyetçiler tüm yasadışı göçmenleri sürgün etmek istiyor; Demokratlar ise en azından suç kaydı olan yasadışı göçmenlerin sürgün edilmesine razı oluyor. Her halükarda, trend oldukça açık: İstihdam sistemine giren işçi sayısı giderek azalıyor.
Ekonomi biliminin temellerindeki arz ve talep eğrilerini gözden geçirelim.
Bu temel iktisat ilkesidir: İş gücü talebi arttığında ve arz daraldığında, ücretlerin mutlaka artması gerekir. Bu geçici bir fenomen değil, on yıllarca sürebilecek yapısal bir dönüşüm olabilir. Yıllar boyunca, ücret artışlarının enflasyon oranını ve finansal varlıkların getirisini aşacağını ilk kez göreceksiniz.
Enflasyon ortamında bile durum böyle. Önümüzdeki on yıl içinde, deglobalizasyon, gümrük vergileri ve işgücü kıtlığı nedeniyle enflasyon oranının %3 - %9 arasında olmasını bekliyorum. Ancak, eğer maaşınız her yıl enflasyon oranından %5 daha hızlı artıyorsa, fiyat artışları sizi uykusuz bırakmaz. Varlık sahipleri yatırım portföylerinin durakladığını izlerken, sizin gerçek servetiniz artıyor.
Bu, şu an kariyerinize tamamen odaklanmanın zamanı olduğunu gösteriyor. Çok çalışın, değerli beceriler öğrenin, özellikle de yerli üretim ve somut altyapı ile ilgili alanlarda. İnsan sermayeniz (para kazanma yeteneğiniz) değer kazanıyor. Bu, varlık artışı yerine gelirle zenginleşme fırsatı sunan nesiller arası bir fırsattır.
Wall Street'in gücü kalmadı
Amerika'da küreselci siyasi planlar uygulanırken, Wall Street en önemli çıkar grubu olmuştur. Onların çıkarları, ulusal çıkarlarla eşit görülmüştür. Serbest sermaye akışı, düzenlemelerin gevşetilmesi, gerektiğinde kurtarma, Wall Street'in tamamının sahip olduğu şeylerdir. Görünüşe göre her maliye bakanı doğrudan Goldman Sachs'tan gelmektedir.
Artık, küreselleşmenin gerilemesiyle birlikte, Wall Street hızlı bir şekilde siyasi ve kamu düzeyinde itibarını kaybediyor. Finans elitleri bunun farkında olmasalar da, 5 - 10 yıl önceki müttefikleri ve güçleri artık yanlarında değil. Gökyüzündeki o garip ışığa bakan dinozorlar gibi, kendi dönemlerinin sona ermekte olduğunu anlamıyorlar.
Bu düşünce (Fed'in faiz indirimine geçişinin kaçınılmaz olduğu) yanlıştır, Fed geçiş yapmayacak.
Wall Street'in kendi konumundaki düşüşü henüz tam olarak anlamaması nedeniyle, hala Federal Rezerv'in sıkıntıya düştüklerinde yardım edeceğini umuyorlar. Ünlü "Federal Rezerv ayı opsiyonu" (merkez bankasının piyasayı kurtarmak için faiz indirmeyi taahhüt etmesi) hâlâ geçerli olduğunu varsayıyorlar. Ancak gerçek böyle değil.
2021'den bu yana, her siyasetçi bir ana ders çıkardı: Eğer bir seçilmiş lider iseniz ve ülkede enflasyon varsa, yeniden seçilme kampanyasını kaybetme olasılığınız yüksektir. Bu kadar basit. Bu durum, para politikasına dair siyasi motivasyonları tamamen değiştirdi. Zeki siyasetçiler şimdi Fed'e baskı yapıyor, yüksek faiz oranlarını korumasını talep ediyorlar, çünkü faiz indirimleri ekonominin yeniden enflasyona girmesine neden olabilir ve bu da onların işlerini kaybetmelerine yol açabilir.
Piyasa çökse bile, mevcut siyasi hesaplar öncelikle enflasyonu yenmeye odaklanmış durumda, varlık fiyatlarını kurtarmak yerine. Wall Street ağlamak istiyorsa ağlasın, ama popülist bir ortamda, gözyaşları oy getirmiyor. Aslında, birçok seçmen Wall Street'in başarısızlığını alkışlayacak. Bu gerçek henüz piyasa fiyatlarına yansımadı.
finansal varlıkların duraklaması
Artık borsa ile gerçek ekonominin aynı şeymiş gibi davranmayı bırakmanın zamanı geldi. Finansal varlıklar ve borsa düşerken, maaşınız ve yaşam kaliteniz tamamen artabilir. 30 yaş altındaki insanlar için bu aslında ideal bir durumdur; sonunda artan maaşlarla, makul fiyatlarla konut ve hisse senedi satın alma şansınız var.
Artık Apple Inc. hisse senedi fiyatının tarihi zirveye ulaşmasını bir daha göremeyebilirsin.
Apple Inc. örneğinde olduğu gibi. 2024 yılı dördüncü çeyrekte, Apple'ın F/K oranı yaklaşık 40, brüt kar marjı ise yaklaşık %46'dır. Yani, eğer Apple'ın hisse başına geliri yaklaşık 100 dolar, hisse başına karı yaklaşık 46 dolar ve hisse fiyatı yaklaşık 1960 dolar ise.
Şimdi varsayalım ki üretim ve iş gücünü Amerika'ya geri getirmeleri gerekiyor. İç piyasa üretim verimliliği düşük olduğu için, kâr marjları sıkışacak. Brüt kâr marjı %20'ye düşecek ve yüksek faiz oranları ortamında, piyasa bu kadar agresif bir F/K oranını kabul etmeyecek, bu nedenle F/K oranı 25'e düşecek (yine de tarihsel ortalamanın üzerinde). Apple'ın hala mükemmel bir şirket olması nedeniyle, önümüzdeki on yıl içinde gelirlerini iki katına çıkarmayı başardıklarını varsayalım. 2035 yılına gelindiğinde, hisse başına gelirleri yaklaşık 200 dolar olacak, ancak hisse başına kâr yalnızca 40 dolar olacak ve hisse fiyatı 1000 dolar olacak.
Bu, finansal varlıkların nasıl uzun süreli bir ayı piyasasına (10 yıldan fazla) girdiği ve şirketlerin hala kâr elde edip çalışanlarına maaş artırdığı durumdur. Ticari faaliyetler artsa ve maaşlar yükselse de, hisse senedi fiyatları gerçekte %50 düşebilir.
Bu sadece kağıt üzerinde konuşmak değil, 1989'dan sonra Japonya'da gerçekten gerçekleşen bir durumdur. O yıl, Nikkei endeksi neredeyse 40.000 puana ulaştı ve ardından çöküş yaşandı. 36 yıl sonra bugün, hala tam anlamıyla toparlanmadı. Eğer zirve döneminde Japon hisse senetlerini alıp bir nesil boyunca tutmuş olsaydınız, reel değer üzerinden hesapladığınızda hâlâ zarar içindesiniz. Esnek para politikaları ve küreselleşme üzerine inşa edilmiş bir finansal ekonominin yeni gerçekliklere uyum sağlamak zorunda kalması durumunda bu tür bir durum ortaya çıkar.
Amerika'daki finansal varlıklar "kaybolan on yıl" (hatta yirmi yıl) içine kolayca girebilir. Bebek patlaması nesline uygulanabilir olan pasif yatırım stratejileri, bir sonraki nesil için kötü getiriler sağlayabilir. Endeks fonu inananları için burası bir kabus yeri olacak.
O zaman, kaybeden kim?
Bu, bebek patlaması neslinin küreselcilik politikalarından ne kadar faydalandığına dair yararlı bir referanstır.
Bu noktada, yeni siyasi ve ekonomik düzende kimin şanssız olacağını merak ediyor olabilirsiniz, başlıca iki grup vardır:
Yüksek kar marjına sahip büyük şirketler. Küreselleşmenin getirilerini toplayan şirketler (üretimi dış kaynak kullanımı, küresel tedarik zincirlerini optimize etme, son derece düşük ücretler ödeme) acı verici ayarlamalarla karşı karşıya. Üretimin yeniden yapılandırılması daha yüksek maliyetler, işgücü kıtlığı daha yüksek ücretler ve tarifeler daha yüksek girdi maliyetleri anlamına gelir. Tüm bunlar, daha önce son derece yüksek olan kar marjlarını sıkıştırdı. Yine de kârlı olacaklar, ancak karları azalacak ve yatırımcılar bu azalan karlar için daha düşük değerlemeler verecekler.
Ücret artışlarından yararlanamayacak kadar yaşlı olan baby boomers. Asıl mağdurlar emekliler ve emekli olmak üzere olanlar, çok fazla mal varlığı olan ancak çok az geliri olanlar. Çıkarlarına hizmet eden onlarca yıllık politikalardan sonra, Baby Boomer avantajı sona erdi. İşgücü piyasasından çekildiler, bu yüzden artan ücretler onlara yardımcı olmuyor. Emeklilik hesapları, hisse senetlerine ve tahvillere, yıllarca durgunlaşabilecek veya düşebilecek varlıklara yoğun bir şekilde yatırılır. Aynı zamanda, enflasyon sabit gelirlerini aşındırıyor. Bu üçlü bir karmaşadır: düşen varlıklar, artan maliyetler ve daha fazla gelir elde edememe.
Bu sadece ekonomik bir sorun değil, aynı zamanda nesiller arası adalet sorunu. Baby Boomer kuşağı, İkinci Dünya Savaşı sonrası refahın tadını çıkardı, düşük fiyatlarla mülk edindi, hisse senetlerinin yıllar içinde her yıl %10 arttığını izledi ve sonra köprüyü geçtikten sonra köprüyü yıktı. Artık bu kazançları nakde çevirmeye çalıştıklarında, alıcıların azaldığını görecekler. Birçok kişinin beklediği büyük ölçekli nesiller arası servet transferinin, hayal edildiği kadar bol olmayabileceği ortaya çıkabilir.
Peki, kazanan kim?
Bu yeni paradigma altında kazanan açıkça ortada:
İş gücü, özellikle mavi yakalı işçiler. Elektrikçiler, tesisatçılar, kaynakçılar, mekanikler, inşaat işçileri, fiziksel ürünleri üreten veya onaran herkes büyük kazançlar elde etme umudunu taşıyor. Bu işler dışarıya verilemez, yeniden sanayileşme için kritik önem taşır ve karşılaştıkları işgücü rekabeti azalıyor. Bu işçiler için maaşların duraklama dönemi sona erdi. Yüksek maaşlar alacaklar ve sosyal statülerini yeniden kazanacaklar.
İş hayatına yeni atılan gençler. Eğer yirmili yaşlarınızın başındaysanız, bu değişim sizin için faydalı. Kariyeriniz boyunca daha yüksek maaşlar kazanacaksınız. Varlık fiyatları düştükten sonra, sonunda varlıkları (konut, hisse senetleri) daha makul bir değerle satın alacaksınız. Emek dostu bir ortamdan yararlanmak için kazanç elde etme süreniz var. Bu, 2010'da iş hayatına atıldığınız zamandan çok daha iyi bir durum; o zamanlar maaşlar duraklamıştı ama varlıklar çok pahalıydı.
Bitcoin ve altın gibi alakasız varlıkları elinde bulunduran kişiler. Finansal baskının artmasıyla, geleneksel varlıklar zor durumda kalırken, sistemin dışındaki alternatif varlıklar giderek daha cazip hale geliyor. Binlerce yıldır, altın klasik bir enflasyon koruma aracı ve güvenli liman olmuştur. Dünya genelindeki merkez bankaları, rekor hızla altın biriktiriyor. Dijital altın olarak Bitcoin, benzer bir işlev sunmakta ve daha büyük bir yükseliş potansiyeline sahiptir. Her ikisi de finansal istikrarsızlık, para biriminin değer kaybı ve jeopolitik gerginlikler ortamında gelişme göstermektedir.
Ülkelerin merkez bankaları büyük miktarlarda altın satın alıyor.
Bitcoin hakkında net olalım: Geleneksel finans kurumlarına olan güvenin sarsıldığı ve hükümetlerin borcu yönetmek için giderek daha umutsuz önlemler aldığı bu gibi anlar için yaratıldı. Diğer her şey değer kaybederken, Bitcoin'in sabit arzı son derece caziptir. Bitcoin'in sonunda 1 milyon dolara ulaşmasını bekliyorum, ancak sabırlı olmanız gerekecek. Bu bir gecede yapılan bir anlaşma değil.
Yeni Ekonomi Düzeni
Tarihsel bir dönüm noktasına tanıklık ediyoruz: Yeni liberal küreselleşme düzeninin sona ermesi ve popülist milliyetçiliğin yükselişi. Bu, küçük bir politika ayarlaması değil, ekonomik kazananlar ve kaybedenler için köklü bir yeniden yapılanmadır.
On yıllardır, sermaye işgücü domine ediyor, finansal varlıklar maaşları geride bırakıyor, Wall Street Washington'a yön veriyordu. O dönem sona erdi, işgücünün yeniden etki kazandığı, maaş artış hızının varlık getirilerini geçtiği, ekonomik politikaların yatırımcılar yerine işçileri önceliklendirdiği bir döneme giriyoruz.
Bu değişim sorunsuz olmayacak, piyasa keskin bir düşüş yaşayacak ve enflasyon çoğu insanın beklediğinden daha uzun süre devam edecek. Ülkeler kendi çıkarlarını küresel işbirliğine göre önceliklendirdikçe jeopolitik gerilimler artacaktır.
Ancak bu kargaşanın içinde fırsatlar barındırıyor. Yeni ekonomide yüksek maaş alabileceğiniz becerilere odaklanın, aşırı değerlenmiş finansal varlıklardan alakasız alternatif varlıklara yönelin. Maaş çekini, yatırım portföyü yerine ana zenginlik birikim aracı olarak kullanan bir dünyaya hazırlanın.
Popülist devrim sadece siyaseti değiştirmekle kalmıyor, aynı zamanda ekonomik kuralları da yeniden yazıyor. Bu değişimi erken fark edenler ve buna göre plan yapanlar ödüllerini alacaklar. Eski taktiklere sarılanlar mücadele edecek. Bu refahın sonu değil, bu refahın yeniden dağıtılmasıdır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
1 Likes
Reward
1
1
Share
Comment
0/400
IELTS
· 04-08 01:14
#BSV##BSV##BSV##BSV##潜力山寨币# bsv么么么么么么么么么么么么买买买买买买买买买买买买买买ethwbtc ETH ethw etcDoge Pepe
Halkçılık çağında, lütfen Bitcoin'inizi iyi saklayın.
Yazar: Tulip King, Messari analisti
Derleyen: Luffy, Foresight News
Alpha First：
Tarih boyunca en uzun süren boğa piyasasını yeni geride bıraktık; İkinci Dünya Savaşı'nın yıkımından Donald Trump'ın 2024 zaferine kadar. Bu destansı boğa piyasası, birkaç nesil pasif yatırımcıyı başarıyla şekillendirdi ve onlara "hiçbir şey olmayacak" ve "piyasa sadece yükselecek" inancını aşıladı. Ne yazık ki, bu güzel günler geride kaldı ve birçok kişi büyük zararlar yaşayacak. Bu on yıllar süren refahı besleyen yapısal rüzgar sadece durmakla kalmadı, aynı zamanda hızla tersine dönüyor. Popülist devrim geldi ve sermaye pahasına, iş gücünü yeniden yüceltecek.
Milliyetçi güçler durumu kontrol ediyor
Clinton'dan → Bush'a → Obama'ya → Biden başkanlık dönemleri boyunca yönlendirilen küreselci yeni muhafazakâr politik plan resmen sona erdi. Trump bunu boğdu, artık kalıntıları da dirilmeyecek.
Amerika'da tamamen yeni bir popülist siyasi plan ortaya çıktı. Şimdi, Trump, 2016'da olmadığı bir şekilde Cumhuriyetçi Parti'yi tamamen kontrol altına aldı. Bu arada, Demokrat Parti, Cumhuriyetçi Parti'nin yeni sona erdiği türden bir iç çatışma yaşıyor; popülist kanadın nihayetinde küreselci kanadı yeneceğini tahmin edebilirsiniz.
Popülist politikalar ile küreselci politikalar arasında temel farklılıklar vardır. İki partinin hedeflerine dair görüşlerinizi güncellemeniz gerekiyor. Cumhuriyetçiler ve Demokratlar arasında hâlâ farklılıklar olacak, ancak temel popülist gündem üzerinde giderek daha fazla yakınlaşacaklar:
Reagan'dan Obama dönemine kadar uygulanan politikaların elit konsensüsü, Amerikan liderliğinde serbest ticaret, açık sermaye akışı ve küreselleşme yoluyla refah sağlamayı taahhüt etti. Bu, finansörler ve teknoloji devleri için şaşırtıcı sonuçlar doğurdu. Ancak, Amerika'nın büyük bölgeleri, özellikle de sanayi merkezleri için bu, toplulukların boşalması, maaşların duraklaması ve fentanyalardaki artışla sonuçlandı. Popülizm tesadüfi bir olgu değildir, öngörülebilir bir olgudur.
İş gücünün değeri
İki güçlü güç, ücretlerin büyük ölçüde artmasını sağlamak için bir araya geliyor:
Re-endüstriyalizasyon, işgücü talebinin patlamasına neden oldu. Otomasyon olsa bile, fabrikaların ve tedarik zincirlerinin yurda geri dönmesi, işçilere büyük bir talep yaratacaktır. Yeni kurulan her yarı iletken fabrikası veya elektrikli araç bataryası fabrikası mühendisler, teknisyenler, inşaat işçileri ve lojistik personeline ihtiyaç duyar. Sadece "Çip Yasası" ve "Enflasyonu Düşürme Yasası" iç piyasa üretimine yüz milyarlarca dolarlık fırsat sağladı.
Göçmen kısıtlamaları aynı zamanda işgücü arzını azalttı. Sınır kontrolleri, sürgünler veya vize onaylarının azaltılması yoluyla, yeni işçilerin girişi kısıtlandı. Cumhuriyetçiler tüm yasadışı göçmenleri sürgün etmek istiyor; Demokratlar ise en azından suç kaydı olan yasadışı göçmenlerin sürgün edilmesine razı oluyor. Her halükarda, trend oldukça açık: İstihdam sistemine giren işçi sayısı giderek azalıyor.
Bu temel iktisat ilkesidir: İş gücü talebi arttığında ve arz daraldığında, ücretlerin mutlaka artması gerekir. Bu geçici bir fenomen değil, on yıllarca sürebilecek yapısal bir dönüşüm olabilir. Yıllar boyunca, ücret artışlarının enflasyon oranını ve finansal varlıkların getirisini aşacağını ilk kez göreceksiniz.
Enflasyon ortamında bile durum böyle. Önümüzdeki on yıl içinde, deglobalizasyon, gümrük vergileri ve işgücü kıtlığı nedeniyle enflasyon oranının %3 - %9 arasında olmasını bekliyorum. Ancak, eğer maaşınız her yıl enflasyon oranından %5 daha hızlı artıyorsa, fiyat artışları sizi uykusuz bırakmaz. Varlık sahipleri yatırım portföylerinin durakladığını izlerken, sizin gerçek servetiniz artıyor.
Bu, şu an kariyerinize tamamen odaklanmanın zamanı olduğunu gösteriyor. Çok çalışın, değerli beceriler öğrenin, özellikle de yerli üretim ve somut altyapı ile ilgili alanlarda. İnsan sermayeniz (para kazanma yeteneğiniz) değer kazanıyor. Bu, varlık artışı yerine gelirle zenginleşme fırsatı sunan nesiller arası bir fırsattır.
Wall Street'in gücü kalmadı
Amerika'da küreselci siyasi planlar uygulanırken, Wall Street en önemli çıkar grubu olmuştur. Onların çıkarları, ulusal çıkarlarla eşit görülmüştür. Serbest sermaye akışı, düzenlemelerin gevşetilmesi, gerektiğinde kurtarma, Wall Street'in tamamının sahip olduğu şeylerdir. Görünüşe göre her maliye bakanı doğrudan Goldman Sachs'tan gelmektedir.
Artık, küreselleşmenin gerilemesiyle birlikte, Wall Street hızlı bir şekilde siyasi ve kamu düzeyinde itibarını kaybediyor. Finans elitleri bunun farkında olmasalar da, 5 - 10 yıl önceki müttefikleri ve güçleri artık yanlarında değil. Gökyüzündeki o garip ışığa bakan dinozorlar gibi, kendi dönemlerinin sona ermekte olduğunu anlamıyorlar.
Wall Street'in kendi konumundaki düşüşü henüz tam olarak anlamaması nedeniyle, hala Federal Rezerv'in sıkıntıya düştüklerinde yardım edeceğini umuyorlar. Ünlü "Federal Rezerv ayı opsiyonu" (merkez bankasının piyasayı kurtarmak için faiz indirmeyi taahhüt etmesi) hâlâ geçerli olduğunu varsayıyorlar. Ancak gerçek böyle değil.
2021'den bu yana, her siyasetçi bir ana ders çıkardı: Eğer bir seçilmiş lider iseniz ve ülkede enflasyon varsa, yeniden seçilme kampanyasını kaybetme olasılığınız yüksektir. Bu kadar basit. Bu durum, para politikasına dair siyasi motivasyonları tamamen değiştirdi. Zeki siyasetçiler şimdi Fed'e baskı yapıyor, yüksek faiz oranlarını korumasını talep ediyorlar, çünkü faiz indirimleri ekonominin yeniden enflasyona girmesine neden olabilir ve bu da onların işlerini kaybetmelerine yol açabilir.
Piyasa çökse bile, mevcut siyasi hesaplar öncelikle enflasyonu yenmeye odaklanmış durumda, varlık fiyatlarını kurtarmak yerine. Wall Street ağlamak istiyorsa ağlasın, ama popülist bir ortamda, gözyaşları oy getirmiyor. Aslında, birçok seçmen Wall Street'in başarısızlığını alkışlayacak. Bu gerçek henüz piyasa fiyatlarına yansımadı.
finansal varlıkların duraklaması
Artık borsa ile gerçek ekonominin aynı şeymiş gibi davranmayı bırakmanın zamanı geldi. Finansal varlıklar ve borsa düşerken, maaşınız ve yaşam kaliteniz tamamen artabilir. 30 yaş altındaki insanlar için bu aslında ideal bir durumdur; sonunda artan maaşlarla, makul fiyatlarla konut ve hisse senedi satın alma şansınız var.
Apple Inc. örneğinde olduğu gibi. 2024 yılı dördüncü çeyrekte, Apple'ın F/K oranı yaklaşık 40, brüt kar marjı ise yaklaşık %46'dır. Yani, eğer Apple'ın hisse başına geliri yaklaşık 100 dolar, hisse başına karı yaklaşık 46 dolar ve hisse fiyatı yaklaşık 1960 dolar ise.
Şimdi varsayalım ki üretim ve iş gücünü Amerika'ya geri getirmeleri gerekiyor. İç piyasa üretim verimliliği düşük olduğu için, kâr marjları sıkışacak. Brüt kâr marjı %20'ye düşecek ve yüksek faiz oranları ortamında, piyasa bu kadar agresif bir F/K oranını kabul etmeyecek, bu nedenle F/K oranı 25'e düşecek (yine de tarihsel ortalamanın üzerinde). Apple'ın hala mükemmel bir şirket olması nedeniyle, önümüzdeki on yıl içinde gelirlerini iki katına çıkarmayı başardıklarını varsayalım. 2035 yılına gelindiğinde, hisse başına gelirleri yaklaşık 200 dolar olacak, ancak hisse başına kâr yalnızca 40 dolar olacak ve hisse fiyatı 1000 dolar olacak.
Bu, finansal varlıkların nasıl uzun süreli bir ayı piyasasına (10 yıldan fazla) girdiği ve şirketlerin hala kâr elde edip çalışanlarına maaş artırdığı durumdur. Ticari faaliyetler artsa ve maaşlar yükselse de, hisse senedi fiyatları gerçekte %50 düşebilir.
Bu sadece kağıt üzerinde konuşmak değil, 1989'dan sonra Japonya'da gerçekten gerçekleşen bir durumdur. O yıl, Nikkei endeksi neredeyse 40.000 puana ulaştı ve ardından çöküş yaşandı. 36 yıl sonra bugün, hala tam anlamıyla toparlanmadı. Eğer zirve döneminde Japon hisse senetlerini alıp bir nesil boyunca tutmuş olsaydınız, reel değer üzerinden hesapladığınızda hâlâ zarar içindesiniz. Esnek para politikaları ve küreselleşme üzerine inşa edilmiş bir finansal ekonominin yeni gerçekliklere uyum sağlamak zorunda kalması durumunda bu tür bir durum ortaya çıkar.
Amerika'daki finansal varlıklar "kaybolan on yıl" (hatta yirmi yıl) içine kolayca girebilir. Bebek patlaması nesline uygulanabilir olan pasif yatırım stratejileri, bir sonraki nesil için kötü getiriler sağlayabilir. Endeks fonu inananları için burası bir kabus yeri olacak.
O zaman, kaybeden kim?
Bu noktada, yeni siyasi ve ekonomik düzende kimin şanssız olacağını merak ediyor olabilirsiniz, başlıca iki grup vardır:
Bu sadece ekonomik bir sorun değil, aynı zamanda nesiller arası adalet sorunu. Baby Boomer kuşağı, İkinci Dünya Savaşı sonrası refahın tadını çıkardı, düşük fiyatlarla mülk edindi, hisse senetlerinin yıllar içinde her yıl %10 arttığını izledi ve sonra köprüyü geçtikten sonra köprüyü yıktı. Artık bu kazançları nakde çevirmeye çalıştıklarında, alıcıların azaldığını görecekler. Birçok kişinin beklediği büyük ölçekli nesiller arası servet transferinin, hayal edildiği kadar bol olmayabileceği ortaya çıkabilir.
Peki, kazanan kim?
Bu yeni paradigma altında kazanan açıkça ortada:
Bitcoin hakkında net olalım: Geleneksel finans kurumlarına olan güvenin sarsıldığı ve hükümetlerin borcu yönetmek için giderek daha umutsuz önlemler aldığı bu gibi anlar için yaratıldı. Diğer her şey değer kaybederken, Bitcoin'in sabit arzı son derece caziptir. Bitcoin'in sonunda 1 milyon dolara ulaşmasını bekliyorum, ancak sabırlı olmanız gerekecek. Bu bir gecede yapılan bir anlaşma değil.
Yeni Ekonomi Düzeni
Tarihsel bir dönüm noktasına tanıklık ediyoruz: Yeni liberal küreselleşme düzeninin sona ermesi ve popülist milliyetçiliğin yükselişi. Bu, küçük bir politika ayarlaması değil, ekonomik kazananlar ve kaybedenler için köklü bir yeniden yapılanmadır.
On yıllardır, sermaye işgücü domine ediyor, finansal varlıklar maaşları geride bırakıyor, Wall Street Washington'a yön veriyordu. O dönem sona erdi, işgücünün yeniden etki kazandığı, maaş artış hızının varlık getirilerini geçtiği, ekonomik politikaların yatırımcılar yerine işçileri önceliklendirdiği bir döneme giriyoruz.
Bu değişim sorunsuz olmayacak, piyasa keskin bir düşüş yaşayacak ve enflasyon çoğu insanın beklediğinden daha uzun süre devam edecek. Ülkeler kendi çıkarlarını küresel işbirliğine göre önceliklendirdikçe jeopolitik gerilimler artacaktır.
Ancak bu kargaşanın içinde fırsatlar barındırıyor. Yeni ekonomide yüksek maaş alabileceğiniz becerilere odaklanın, aşırı değerlenmiş finansal varlıklardan alakasız alternatif varlıklara yönelin. Maaş çekini, yatırım portföyü yerine ana zenginlik birikim aracı olarak kullanan bir dünyaya hazırlanın.
Popülist devrim sadece siyaseti değiştirmekle kalmıyor, aynı zamanda ekonomik kuralları da yeniden yazıyor. Bu değişimi erken fark edenler ve buna göre plan yapanlar ödüllerini alacaklar. Eski taktiklere sarılanlar mücadele edecek. Bu refahın sonu değil, bu refahın yeniden dağıtılmasıdır.