2025 yılı, bu dijital varlık türünün dünya çapında eşi benzeri görülmemiş bir patlama yaşaması nedeniyle finans uzmanları tarafından "stablecoin çağı" olarak nitelendiriliyor.
ABD'deki kripto para dostu bir hükümetin liderliği altında, stablecoin'ler—USD gibi istikrarlı varlıklara sabitlenmiş kripto paralar—niş bir fenomen olmaktan çıkarak ana finansal güç haline geldi. Şu anda en büyük iki isim, USDT ve USDC, piyasa payının %92'sini elinde tutuyor ve fiat para ile desteklenen stablecoin'lerin hakimiyetini pekiştiriyor. Ancak, giderek artan rekabet ve daha sıkı yasal düzenlemeler bağlamında, stablecoin piyasası fırtınalı sulara girmekte. Merkezde, USDT'yi çıkaran Tether, daha önce sahip olduğu tahtı sarsabilecek bir dizi zorlukla karşı karşıya.
Tether yükseliyor ama rekabet baskısı artıyor
Tether muhteşem bir büyüme yolculuğu geçirdi. 140 milyar doları aşan piyasa değeri ve çoğu geleneksel bankacılığa erişimi olmayan bölgelerden gelen 400 milyondan fazla kullanıcısı ile USDT, dünya çapında milyonlarca insan için önemli bir finansal çözüm haline geldi. Dünya Bankası'nın 2024 Raporuna göre, yaklaşık 1,4 milyar yetişkin banka hesabı kullanmıyor ve bu da USDT gibi sabit coinlerin hızla doldurduğu büyük bir boşluk yaratıyor. Tether'in güvenilirliği ve popülaritesi, onu birçok gelişmekte olan ekonomide finansal bir yaşam çizgisi haline getiriyor.
Ancak, o parlaklık zorluklarla karşı karşıya. Yeni rakipler sürekli olarak ortaya çıkarken, köklü isimler de etkilerini genişletmeye devam ediyor ve Tether'ın pazar payını yavaş yavaş ele geçiriyor. Bununla birlikte küresel otoritelerden gelen sıkı denetim dalgası var - bu, şirketin gelişimini yavaşlatabilecek bir faktör.
Gerilimi artıran Reeve Collins—Tether'in kurucu ortağı—2025 yılı içerisinde Ethereum ve Solana platformlarında piyasaya sürülmesi planlanan kâr getiren bir stablecoin olan Pi Protocol ile piyasaya dönüşünü duyurdu. Gerçek varlıklarla desteklenen Pi Protocol, sahiplerine kazanç sağlama vaadinde bulunuyor; bu özellik, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından onaylandı. Bu projenin Avrupa'daki katı standartları karşılayıp karşılamayacağı henüz net olmasa da, ABD'de Pi Protocol'ün yenilikçi yapısı onu stablecoin pazarındaki rekabetçi bir oyuncu haline getirebilir.
Avrupa sert bir darbe vuruyor, piyasa dalgalanıyor
Avrupa'da, Tether, Aralık 2024'ten itibaren yürürlüğe girecek olan Avrupa Birliği'nin MiCA düzenlemesi nedeniyle büyük bir baskı altında. Yeni düzenleme, stablecoin ihraççılarının ( kripto para kuruluşu lisansına sahip olmalarını ve teminat varlıklarıyla 1:1 rezerv oranı sürdürmelerini gerektiriyor. MiCA'nın amacı, şeffaflığı artırmak ve tüketicileri korumaktır.
Ancak Tether bu koşulları karşılamıyor ve AB bölgesindeki borsalardan dışlandı. Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi'nin 2024'ün ortalarına )ESMA( yaptığı uyarılara rağmen Tether, AB'nin yaptırım hamlesini "aceleci" ve "engelleyici" olarak eleştirdi ve MiCA'nın yıllardır hazırlandığı göz önüne alındığında ikna edici olmayan bir argüman olarak görüldü.
Sonuç olarak, Avrupalı kullanıcıların USDT'ye erişimi artık sınırlıyken, MiCA kapsamında onaylanan en az 10 diğer ihraççı boşluğu doldurmaya hazır. Münih Üniversitesi'nde kripto para politikası uzmanı olan Dr. Anna Müller'e göre: "Tether'in AB pazarından dışlanması, Avrupa'nın piyasa gücü yerine yasal uyumluluğa öncelik verme taahhüdünü açıkça gösteriyor. Bu, küresel ölçeğin yerel düzenlemeleri aşabileceğine hala inanan yayıncılar için bir uyandırma çağrısıdır."
ABD giriyor, kurallar daha da sıkılaşıyor
Tether'in durumu, ABD'nin stablecoin gözetimini de artırması nedeniyle daha da zorlaşıyor. ABD Senatosu Bankacılık Komitesi, 10 milyar doların üzerinde bir değere sahip stablecoin'leri hedefleyen GENIUS Yasa Tasarısı'nı kabul etti. Tasarı, katı rezerv standartları, güvenli bir likidite oranı ve kara para aklamayı önleme önlemleri gerektiriyor - özellikle Tether gibi yabancı ihraççılar için dezavantajlıyken, USDC ihraç eden Circle gibi yerel şirketler için uygun.
Şu anda yalnızca Tether ve Circle, GENIUS'un etkisine tabi olma yeterliliğine sahip, bu da bu iki büyük oyuncuyu ABD makamlarının "hedefi" haline getiriyor. Eğer yasa tasarısı Senato'dan geçerse, Tether'in faaliyetleri daha da sıkı bir şekilde denetlenebilir. Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü'nden uzman James Carter, "ABD net bir mesaj gönderiyor: stablecoin'ler karşılanıyor, ancak bizim kurallarımıza uymak zorundalar," dedi. El Salvador merkezli ve ABD'de resmi bir hukuki varlığı olmayan Tether, yeni yasaya uyum sağlamada Circle'a kıyasla daha fazla zorlukla karşılaşacaktır.
Stablecoin'ler arasındaki büyük savaş yaklaşıyor
Düzenleyici dalgalar ve sert rekabetle karşı karşıya kalmasına rağmen, Tether kapitalizasyon ve günlük işlem hacmi açısından hala benzersiz bir konuma sahiptir. CEO Paolo Ardoino, rakibin gerçekten yenilik yapmak yerine "sadece Tether'i devirmek istediğini" iddia etti. Bununla birlikte, küresel düzenleyiciler sıkılaştıkça ve Pi Protocol gibi yeni isimler çekiş kazanmaya başladıkça, Tether her zamankinden daha temkinli davranmak zorunda kalacak. Stratejik bir hata, pazar payını kaybetmelerine neden olabilir ve hatta stablecoin pazarının iki segmente ayrılmasına katkıda bulunabilir: düzenlenmiş ve merkezi olmayan.
Açıklama:Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir. Yatırımcıların karar vermeden önce iyi bir araştırma yapmaları gerekmektedir. Yatırım kararlarınızdan dolayı sorumluluk kabul etmiyoruz.
ABD SEC: Bazı stablecoin'ler menkul kıymet değildir
First Digital, peşin 26 milyon dolarlık FDUSD'yi bozduruyor, Sun'ın iflas iddialarını reddediyor.
Hoca
@media only screen and )min-width: 0px( and )min-height: 0px( {
div[id^="wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb"] {
width:320px;
yükseklik: 100px;
}
}
@media only screen and )min-width: 728px( ve )min-height: 0px( {
div[id^="wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb"] {
width: 728px;
yükseklik: 90px;
}
}
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Stablecoin 2025: Tether için bir sıçrama fırsatı mı yoksa zorlu bir dönüm noktası mı?
ABD'deki kripto para dostu bir hükümetin liderliği altında, stablecoin'ler—USD gibi istikrarlı varlıklara sabitlenmiş kripto paralar—niş bir fenomen olmaktan çıkarak ana finansal güç haline geldi. Şu anda en büyük iki isim, USDT ve USDC, piyasa payının %92'sini elinde tutuyor ve fiat para ile desteklenen stablecoin'lerin hakimiyetini pekiştiriyor. Ancak, giderek artan rekabet ve daha sıkı yasal düzenlemeler bağlamında, stablecoin piyasası fırtınalı sulara girmekte. Merkezde, USDT'yi çıkaran Tether, daha önce sahip olduğu tahtı sarsabilecek bir dizi zorlukla karşı karşıya.
Tether yükseliyor ama rekabet baskısı artıyor
Tether muhteşem bir büyüme yolculuğu geçirdi. 140 milyar doları aşan piyasa değeri ve çoğu geleneksel bankacılığa erişimi olmayan bölgelerden gelen 400 milyondan fazla kullanıcısı ile USDT, dünya çapında milyonlarca insan için önemli bir finansal çözüm haline geldi. Dünya Bankası'nın 2024 Raporuna göre, yaklaşık 1,4 milyar yetişkin banka hesabı kullanmıyor ve bu da USDT gibi sabit coinlerin hızla doldurduğu büyük bir boşluk yaratıyor. Tether'in güvenilirliği ve popülaritesi, onu birçok gelişmekte olan ekonomide finansal bir yaşam çizgisi haline getiriyor.
Ancak, o parlaklık zorluklarla karşı karşıya. Yeni rakipler sürekli olarak ortaya çıkarken, köklü isimler de etkilerini genişletmeye devam ediyor ve Tether'ın pazar payını yavaş yavaş ele geçiriyor. Bununla birlikte küresel otoritelerden gelen sıkı denetim dalgası var - bu, şirketin gelişimini yavaşlatabilecek bir faktör.
Gerilimi artıran Reeve Collins—Tether'in kurucu ortağı—2025 yılı içerisinde Ethereum ve Solana platformlarında piyasaya sürülmesi planlanan kâr getiren bir stablecoin olan Pi Protocol ile piyasaya dönüşünü duyurdu. Gerçek varlıklarla desteklenen Pi Protocol, sahiplerine kazanç sağlama vaadinde bulunuyor; bu özellik, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından onaylandı. Bu projenin Avrupa'daki katı standartları karşılayıp karşılamayacağı henüz net olmasa da, ABD'de Pi Protocol'ün yenilikçi yapısı onu stablecoin pazarındaki rekabetçi bir oyuncu haline getirebilir.
Avrupa sert bir darbe vuruyor, piyasa dalgalanıyor
Avrupa'da, Tether, Aralık 2024'ten itibaren yürürlüğe girecek olan Avrupa Birliği'nin MiCA düzenlemesi nedeniyle büyük bir baskı altında. Yeni düzenleme, stablecoin ihraççılarının ( kripto para kuruluşu lisansına sahip olmalarını ve teminat varlıklarıyla 1:1 rezerv oranı sürdürmelerini gerektiriyor. MiCA'nın amacı, şeffaflığı artırmak ve tüketicileri korumaktır.
Ancak Tether bu koşulları karşılamıyor ve AB bölgesindeki borsalardan dışlandı. Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi'nin 2024'ün ortalarına )ESMA( yaptığı uyarılara rağmen Tether, AB'nin yaptırım hamlesini "aceleci" ve "engelleyici" olarak eleştirdi ve MiCA'nın yıllardır hazırlandığı göz önüne alındığında ikna edici olmayan bir argüman olarak görüldü.
Sonuç olarak, Avrupalı kullanıcıların USDT'ye erişimi artık sınırlıyken, MiCA kapsamında onaylanan en az 10 diğer ihraççı boşluğu doldurmaya hazır. Münih Üniversitesi'nde kripto para politikası uzmanı olan Dr. Anna Müller'e göre: "Tether'in AB pazarından dışlanması, Avrupa'nın piyasa gücü yerine yasal uyumluluğa öncelik verme taahhüdünü açıkça gösteriyor. Bu, küresel ölçeğin yerel düzenlemeleri aşabileceğine hala inanan yayıncılar için bir uyandırma çağrısıdır."
ABD giriyor, kurallar daha da sıkılaşıyor
Tether'in durumu, ABD'nin stablecoin gözetimini de artırması nedeniyle daha da zorlaşıyor. ABD Senatosu Bankacılık Komitesi, 10 milyar doların üzerinde bir değere sahip stablecoin'leri hedefleyen GENIUS Yasa Tasarısı'nı kabul etti. Tasarı, katı rezerv standartları, güvenli bir likidite oranı ve kara para aklamayı önleme önlemleri gerektiriyor - özellikle Tether gibi yabancı ihraççılar için dezavantajlıyken, USDC ihraç eden Circle gibi yerel şirketler için uygun.
Şu anda yalnızca Tether ve Circle, GENIUS'un etkisine tabi olma yeterliliğine sahip, bu da bu iki büyük oyuncuyu ABD makamlarının "hedefi" haline getiriyor. Eğer yasa tasarısı Senato'dan geçerse, Tether'in faaliyetleri daha da sıkı bir şekilde denetlenebilir. Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü'nden uzman James Carter, "ABD net bir mesaj gönderiyor: stablecoin'ler karşılanıyor, ancak bizim kurallarımıza uymak zorundalar," dedi. El Salvador merkezli ve ABD'de resmi bir hukuki varlığı olmayan Tether, yeni yasaya uyum sağlamada Circle'a kıyasla daha fazla zorlukla karşılaşacaktır.
Stablecoin'ler arasındaki büyük savaş yaklaşıyor
Düzenleyici dalgalar ve sert rekabetle karşı karşıya kalmasına rağmen, Tether kapitalizasyon ve günlük işlem hacmi açısından hala benzersiz bir konuma sahiptir. CEO Paolo Ardoino, rakibin gerçekten yenilik yapmak yerine "sadece Tether'i devirmek istediğini" iddia etti. Bununla birlikte, küresel düzenleyiciler sıkılaştıkça ve Pi Protocol gibi yeni isimler çekiş kazanmaya başladıkça, Tether her zamankinden daha temkinli davranmak zorunda kalacak. Stratejik bir hata, pazar payını kaybetmelerine neden olabilir ve hatta stablecoin pazarının iki segmente ayrılmasına katkıda bulunabilir: düzenlenmiş ve merkezi olmayan.
Açıklama: Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir. Yatırımcıların karar vermeden önce iyi bir araştırma yapmaları gerekmektedir. Yatırım kararlarınızdan dolayı sorumluluk kabul etmiyoruz.
Hoca
@media only screen and )min-width: 0px( and )min-height: 0px( { div[id^="wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb"] { width:320px; yükseklik: 100px; } } @media only screen and )min-width: 728px( ve )min-height: 0px( { div[id^="wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb"] { width: 728px; yükseklik: 90px; } }