Bitcoin tekrar 80.000 dolara düştü, dip nerede?

Orijinal başlık: "Piyasa düşüyor, Bitcoin yine 8w dolar düşüyor, ayı piyasası geliyor mu"

Orijinal yazar: Luke, Mars Finans

####Giriş

Kripto para piyasası kargaşa içinde. Dün, 9 Mart'ta, kripto dünyasının öncüsü olan Bitcoin %7 düştü ve fiyat en yüksek seviyelerinden geri çekilerek piyasada yaygın bir paniği tetikledi. The Block'a göre, merkezi borsa (CEX) spot piyasa cirosu Şubat ayında 1,77 trilyon dolara ulaştı ve bu yılın en düşük seviyesi oldu, ancak Ocak ayındaki 2,32 trilyon dolardan %23,7 düştü ve bu da piyasa faaliyetinde önemli bir daralmaya işaret ediyor. Bu arada kripto analisti Miles Deutscher, sosyal medyada piyasa değerine göre ilk 100 kripto tokeninden yalnızca 12'sinin son 90 gün içinde pozitif getiri elde ettiğini belirtti. ÖRNEĞIN, BERA %579.63 VE TRUMP %85.61 YÜKSELIRKEN, BITCOIN %13.47 VE LINK %40 DÜŞTÜ. Bu keskin ayrışma, işlem hacimlerindeki düşüşle birleştiğinde, piyasada aşırı paniğin bir resmini çiziyor. Peki, bu bir ayı piyasasının sessizce geldiği anlamına mı geliyor?

! [Bitcoin yine 80.000 dolar düştü, dip nerede?] ](https://img.gateio.im/social/moments-c3c31b4211f568daa5cbedf802fe99a1)

####Piyasa duyarlılığı ve korku endeksi

Piyasa duyarlılığı, eğilimi belirlemek için önemli göstergelerden biridir ve piyasa duyarlılığının doğrudan bir yansıması olarak tasfiye verileri, bu analize önemli bir ek sağlar. Şu anda, Korku ve Açgözlülük Endeksi, "korku" bölgesinde olan 35'e düştü, bir ay önce 70'ten ("aşırı açgözlülük") keskin bir düşüş, bu da oynaklık (% 25), piyasa hacmi (% 25), sosyal medya duyarlılığı (% 15), anketler (% 15), bitcoin hakimiyeti (% 10) ve trend (% 10) gibi faktörleri birleştiriyor ve bu da yatırımcı güveninin hızlı bir şekilde bozulmasını açıkça yansıtıyor. Bu eğilim, Glassnode'un 0,6'dan (yüksek açgözlülük) 0,2'ye düşen, tarihi ayı piyasalarının başlangıcındaki seviyeye yakın olan ve piyasada bir kapitülasyon aşamasını işaretlemek için genellikle 0'ın altında olan Net Gerçekleşmemiş Kar/Zarar (NUPL) göstergesi tarafından daha da doğrulanıyor ve mevcut okumalar, piyasa henüz tamamen çökmemiş olsa da paniğin bir devrilme noktasına yaklaştığını gösteriyor.

! [Bitcoin yine 80.000 dolar düştü, dip nerede?] ](https://img.gateio.im/social/moments-7b85cffeb7d49b824bf78f04503b1730)

CryptoQuant verileri, bitcoin spot piyasasındaki talep büyümesinin yavaşladığını ve vadeli işlem piyasasında açık pozisyondaki (Açık Faiz) kısa pozisyonların oranının önemli ölçüde arttığını, CME bitcoin vadeli işlemlerindeki kısa pozisyonların 9 Mart itibarıyla toplam açık pozisyonların %45'ini oluşturduğunu ve Şubat başındaki %30'dan 15 puan arttığını gösteriyor 10.000 dolarlık psikolojik eşik.

Tasfiye verileri piyasa dinamiklerini daha da ortaya koyuyor, son 1 saat içinde BTC tasfiye miktarı $4.7072 milyon, ETH $1.3061 milyon ve toplam miktar $11.5482 milyon oldu, bunun uzun pozisyon $8.2925 milyon tasfiye edildi ve kısa pozisyon $24.3301 milyon tasfiye edildi. Son 24 saat içinde toplam tasfiye tutarı 616 milyon dolara ulaşırken, 540 milyon dolarlık uzun tasfiye ve 76.3075 milyon dolarlık kısa tasfiye gerçekleşti.

! [Bitcoin yine 80.000 dolar düştü, dip nerede?] ](https://img.gateio.im/social/moments-0a753efc09799a1dfb60114837142eb0)

####Teknik Analiz: Anahtar Destek ve Direnç

Teknik açıdan bakıldığında, Bitcoin'in fiyatı kritik bir kavşakta. 20 Kasım 2024'ten 24 Şubat 2025'e kadar olan yüksek dalgalanmanın sona ermesinden sonra, fiyat potansiyel bir çift tepe modeli oluşturur – tipik bir düşüş sinyali. Çift tepe boyun çizgisi kırıldıktan sonra, fiyat en yüksek nokta olan 82.000 dolardan yaklaşık 76.000 dolara geri çekildi ve oynaklık beklenen hedefe (yaklaşık %10) yakın, ancak zaman boyutunda tam olarak sindirilmedi.

! [Bitcoin yine 80.000 dolar düştü, dip nerede?] ](https://img.gateio.im/social/moments-61bb08f11070a9901620072fa08cbdbb)

Analistler genel olarak piyasanın iki yolla karşı karşıya kalabileceği konusunda hemfikirdir:

· Yol 1: Uzay Zamanı 78.000 dolar dip olursa, boğaların ve ayıların trendi doğrulamak için iki veya üç ay sabırla beklemesi gerekiyor. Şu anda, 50 günlük hareketli ortalama (yaklaşık 77.500 dolar) ile 200 günlük hareketli ortalama (yaklaşık 72.000 dolar) arasındaki aralık, kısa vadeli oyunun odak noktasıdır. Fiyat 78.000 dolarda kalabilirse, bir sonraki ralli için zemin hazırlayan bir W dip modeli oluşabilir.

· Yol 2: Daha fazla dezavantaj Ayılar galip gelirse, fiyat 70.000-72.000 $ arasındaki sol ticaret bölgesine düşebilir. Bu alan sadece 200 günlük EMA için bir destek seviyesi değil, aynı zamanda Ağustos 2024'ün en düşük seviyelerinden toparlanmanın ardından önemli bir geri çekilme seviyesidir. Tüccar Eugene Ng Ah Sio bir Telegram grubunda şunları söyledi: "Mevcut fiyattan müzayede ticaretine katılmak için acelem yok, ilgilendiğim tek seviye 75.000 dolar." Bu temkinli yaklaşım, piyasadaki belirsizliği yansıtıyor.

Buna ek olarak, şu anda 42 seviyesinde olan Göreceli Güç Endeksi (RSI), aşırı alım bölgesinden (70'in üzerinde) nötr bir düşük seviyeye geri çekildi, bu da kısa vadeli satış baskısının hafiflediğini, ancak henüz aşırı satım bölgesine (30'un altında) girmediğini gösteriyor. Teknik analiz, yatırımcılara kenarda kalmalarını, körü körüne daha yüksek veya dipleri kovalamaktan kaçınmalarını ve trendin netleşmesini beklemelerini tavsiye ediyor.

####Makroekonomik arka plan: Arka rüzgarlar ve belirsizlikler

Makroekonomik faktörlerin kripto para piyasası üzerindeki etkisi göz ardı edilemez. Birincisi, küresel faiz oranı ortamındaki değişiklikler daha riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturuyor. ABD 10 yıllık Hazine getirisi, yılın başındaki %3,8'den 40 baz puan artışla kısa süre önce %4,2'ye yükseldi ve kripto piyasasından geleneksel güvenli liman varlıklarına sermaye çekti. Aynı zamanda, enflasyon beklentileri yüksek kalmaya devam ediyor ve Federal Rezerv faiz indirimlerini erteleyerek Bitcoin'in "dijital altın" olarak çekiciliğini daha da zayıflatabilir.

Yasama düzeyinde, olumlu haberlerin zayıflaması da piyasa baskısını daha da artırdı. Örneğin, 7 Mart'ta eyalet Senatosu'ndan 19'a karşı 7 oyla geçen ve vali tarafından yasalaşmak üzere olan Utah'ın Bitcoin tasarısını ele alalım. Bununla birlikte, Utah'ın Bitcoin'i rezerv varlık olarak tutmasına izin veren temel hükmü, son müzakereler sırasında kaldırıldı. Orijinal madde, eyalet Hazine sekreterlerine piyasa değerinin %5'ine (yaklaşık 25 milyar dolar) kadar bitcoin'e yatırım yapma yetkisi verecek ve bu da Utah'ı bitcoin rezervlerine sahip ilk ABD eyaleti yapacaktı. Bugün, yasa tasarısı yalnızca velayet koruması, bitcoin madenciliği ve düğüm operasyonu gibi temel hakları elinde tutuyor ve etkisi büyük ölçüde azaldı.

Makro arka rüzgarların tükenmesi piyasa güvenini azaltırken, Trump yönetiminin kripto politikasındaki potansiyel ayarlamaları gibi dış belirsizlikler piyasaya belirsizlik katıyor. Bloomberg analistleri, Trump'ın yeniden seçilmesi durumunda vergi indirimlerinin ve deregülasyon politikalarının kısa vadede kripto piyasasını artırabileceğini, ancak uzun vadeli etkinin görülmeye devam ettiğini tahmin ediyor.

####ETF çıkışları: Kurumsal coşku azalıyor

! [Bitcoin yine 80.000 dolar düştü, dip nerede?] ](https://img.gateio.im/social/moments-dde838022971efcbc5a23b001a8f10c6)

Kurumsal talep, bir zamanlar 2024'te Bitcoin fiyat artışlarının büyük bir itici gücüydü, ancak spot ETF'lerden son çıkışlar endişe verici. Sosovalue verilerine göre, Mart ayından bu yana, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bitcoin spot ETF'lerinin net çıkışı 500 milyon doları aştı ve bunun için Grayscale'in GBTC çıkışı özellikle önemli. CryptoQuant araştırma başkanı Julio Moreno, "Bitcoin spot talep büyümesi daralıyor ve vadeli işlem piyasasındaki kısa pozisyonlar baskın, bu da fiyat düşüşüne doğrudan katkıda bulunuyor" dedi.

WhaleWire'ın kurucusu Jacob King daha açık bir şekilde şunları söyledi: "Bitcoin ayı piyasası geldi. Rekor ETF çıkışları, çöken kurumsal talep anlatıları ve Bitcoin birkaç yılın en düşük seviyelerine doğru ilerliyor." Bu görüş aşırı olsa da, ETF çıkışları azalan bir kurumsal coşkuyu yansıtıyor. 2024'ün başında günde ortalama 200 milyon dolar olan ETF net girişlerinin artık net çıkışlara dönüşmesi, kurumsal yatırımcıların kripto varlıkların risk-getiri oranını yeniden değerlendirdiğini gösteriyor. Bu değişiklik, piyasa güvenine bir başka darbe daha vurdu.

####Zincir üstü veriler: Umut ve belirsizlik bir arada var

Zincir üstü veriler, piyasaya gümüş bir astar sağlar. Glassnode'un analizine göre, uzun vadeli sahiplerin (bir yıldan uzun süredir pozisyon tutan yatırımcılar) davranışları dağıtım aşamasından birikim aşamasına geçiyor. 9 Mart itibariyle, uzun vadeli sahiplerin Net Pozisyon Değişimi pozitife döndü ve günlük ortalama yaklaşık 5.000 BTC girişi oldu. Tarihsel olarak, bu trenddeki değişimler, 2019'un başlarındaki ve Mart 2020'deki dip oluşma dönemi gibi, piyasanın yukarıdan aşağıya doğru hareket etmesi için genellikle güvenilir sinyaller olmuştur.

! [Bitcoin yine 80.000 dolar düştü, dip nerede?] ](https://img.gateio.im/social/moments-41df25230a276b84c8c1109152107128)

Ancak mevcut durum önceki döngülerden farklıdır. Birincisi, fiyat düşüşlerinin yavaş ve sürekli olması muhtemeldir ve göreceli diplere yalnızca uzun vadeli sahipler 700.000'den fazla sözleşme gibi yeni zirvelere ulaştığında ulaşılması muhtemeldir. İkincisi, spot ETF'lerin yükselişi, sahiplerin yapısını değiştirdi. Arkham Intelligence verilerine göre, ETF sahipleri şu anda dolaşımdaki bitcoin arzının yaklaşık %4'ünü (yaklaşık 840.000 bitcoin) kontrol ederken, geleneksel zincirlerdeki uzun vadeli sahiplerin oranı 2023'te %65'ten %60'a düştü. Bu, geleneksel zincir üstü metriklerin tahmin gücünü zayıflatabilir.

Uzun vadeli sahiplerin satın alma moduna geçmesi cesaret verici olsa da, girişlerin hala erken aşamalarında ve bir tersine dönüş olasılığı henüz göz ardı edilmedi. Piyasa dip tahminlerinin hala daha fazla dış sinyalle birlikte doğrulanması gerekiyor.

####Tarihsel Karşılaştırmalar: Ayı Piyasalarındaki Benzerlikler ve Farklılıklar

Tarihsel olarak, mevcut piyasa 2018 ve 2022'deki ayı piyasalarıyla benzerliklere sahiptir, ancak aynı zamanda önemli farklılıklar da vardır. 2018'de Bitcoin, ICO balonunun patlaması ve azalan işlem hacimleriyle birlikte 20.000 dolardan 3.200 dolara %80'den fazla düştü; 2022'de FTX'in çöküşü ve faiz artırımlarından etkilenen yaklaşık %76'lık bir düşüşle 69.000 dolardan 16.000 dolara düştü. Şu anda Bitcoin, tarihi bir ayı piyasası seviyesinden çok uzak olan 82.000 dolarlık en yüksek seviyesinden yaklaşık %7-13 düştü.

Benzerlikler, azalan işlem hacimleri ve piyasa parçalanmasında yatmaktadır. Örneğin, 2018'de CEX cirosu, yalnızca %23,7'lik mevcut düşüşe kıyasla zirveden %70 düştü. Aradaki fark, kurumsal katılım ve piyasa için yeni bir tampon sağlayan ETF'lerin ortaya çıkmasıdır. Sonuç olarak, mevcut panik tam gelişmiş bir ayı piyasasından ziyade bir düzeltme olabilir, ancak ETF çıkışları genişlemeye devam ederse, tarihin trajedisi tekrarlanabilir.

Jüri, piyasanın ayı piyasasına girip girmediği konusunda hala kararsız. Teknik veriler, 78.000 dolar ve 75.000 dolar gibi kilit destek seviyelerinin test edilmesiyle geri çekilme riskinin devam ettiğini gösteriyor; Makro düzeyde, arka rüzgarlar sınırlı, ETF çıkışları yoğunlaşıyor ve kurumsal anlatı zayıflıyor; Zincir üstü veriler, uzun vadeli sahiplerin güveninde bir toparlanmaya işaret etse de, dip henüz net değil. Mevcut panik, daha derin bir ayarlamanın habercisi olabilir veya şafaktan önceki karanlık olabilir.

Yatırımcılar için temkinlilik hakimdir. Miles Deutscher'in dediği gibi, "Bu dönen bir piyasa ve madeni para sahipleri cezalandırılıyor." Kısa vadeli oynaklığın peşinden koşmak yerine, teknik destek, makro dinamikler ve zincir üstü sinyallerin kesişimine odaklanmak daha iyidir. Warren Buffett'ın bilgeliğinden yararlanan - "başkaları korktuğunda açgözlü olun, başkaları açgözlü olduğunda korkun" - risk yönetimi ve uzun vadeli bir bakış açısı, kripto piyasasının çalkantılı sularında hayatta kalmanın anahtarıdır.