「今日最も影響力のある未来学者は個人ではなく、予測市場であり、そこでは群衆の集合知が正確な確率に収束する...」

—エコノミスト、未来の未来学

Key Insights

• 予測マーケットの歴史と進化を振り返り、暗号予測マーケットと従来の相手との最近の競合の展開に焦点を当てます。
• 経済原則と機能条件に基づいて、暗号予測市場の変革的な潜在能力と運用構造を探る。
• 暗号予測市場の現状と競争環境を分析し、確立されたプロジェクトと革新的なプロジェクトの両方を特集しています。
• 暗号通貨予測市場の将来に対する前向きな展望、直面する課題、そして新興トレンドについて提供します。

予測市場の理解

予測市場は、参加者が不確実な将来の出来事に基づいた契約を取引する独自のタイプの市場です。これらの取引可能な出来事（または提案）は、政治、経済、エンターテイメント、科学技術、法律問題など、多くの分野をカバーしています。

予測市場は主に2つの機能を果たします：価格の明らかにすることと情報の発見。予測市場の価格は、取引されている提案について参加者の的確で質の高いコンセンサスを反映しています。市場のインセンティブは、トレーダーに信頼性の高い情報を使用し、新しい洞察を継続的に追求するよう促します。適切に設計された場合、予測市場はビジネスや政治の意思決定、政策分析、軍事情報を支援する情報を提供し、集合知を通じて意思決定の正確さを高めます。

情報の価値に加えて、予測市場は場合によっては娯楽やリスクヘッジの機能も提供します。例えば、予測市場は参加者が選挙、スポーツイベント、賞の授賞式の結果を予測する楽しみを味わうことを可能にします。同様に、小麦収穫に影響を及ぼす干ばつを心配している農家は、降水量が少ない契約を購入することができます。干ばつが発生した場合、予測市場の支払いは収入の損失を相殺するのに役立ちます。

予測市場の先史時代

最初の現代的な予測市場であるアイオワ電子市場（IEM）は1988年に設立され、現在も運営されています。当初、IEMは主に政治や選挙に取り組んでいましたが、後に健康やインフルエンザの予測など他の分野やテーマにも拡大しました。IEMは設立以来、米国の大統領選挙の結果を正確に予測しており、その精度は政治アナリストや世論調査よりもはるかに優れています。特筆すべきは、IEMがアイオワ大学ビジネススクールによって運営されている非営利プラットフォームであることです。

IEMの成功により、予測市場に広く注目が集まりました。20世紀後半から21世紀初頭にかけての特定の出来事は、その人気と発展をさらに促進しました。例えば、ハーバード・ビジネス・レビューやその他の評判の良いメディアは、予測市場を詳細に取り上げ、この概念に対する一般の認識を高め、企業内での適用を促進しました。2003年、米国国防総省は、市場ベースの予測計画であるFutureMAPを発表しました。発売されることはなかったが、注目を集めたことで予測市場が広がり、関連する理論的研究が促進された。2004年、ジェームズ・スロウィエツキ著のベストセラー『群衆の知恵』は、予測市場を例に挙げて集団判断の能力を示し、企業に予測市場の確立を奨励しました。2007年、数十人の著名なエコノミストが共同で米国政府に法的障壁を減らし、公共部門と民間部門の意思決定を強化するための予測市場の開発を促進するよう促しました。これらの要因が組み合わさって、予測市場の成長を加速させました。

過去 20 年間で、商業予測市場は急速に発展し、多くの一般向け市場が生まれました。2000年に開始されたBetfairは、現在世界最大のオンライン予測市場ですが、米国と中国のユーザーには閉鎖されています。Betfairの時価総額は40億ポンドで、年間収益は7億5000万ポンドです。ベッティングマーケットに加えて、カジノゲーム、アーケードゲーム、ポーカー、ビンゴなど、さまざまなゲーム製品を提供しています。Intradeはかつて予測市場のグローバルリーダーであり、スポーツを除くほぼすべてのドメインで取引契約を提供していました。残念ながら、米国CFTCによる訴訟により、Intradeは2013年3月にすべての取引を停止し、2014年に完全に閉鎖されました。Inkling と Lumenogic は、以前はいくつかの注目すべき予測市場を確立していましたが、現在は、多くの知名度の高いクライアントを持つ企業向けの内部予測市場と集合知ソリューションの提供に注力しています。ハリウッド証券取引所(HSX)はエンターテインメント取引を専門としており、興行成績やエンターテインメントイベントの予測でかなりの名声を得ています。ただし、HSXは仮想通貨取引のみを許可するシミュレートされた市場です。2014年に設立されたPredictItは、CFTCから、政治および金融イベントに関連する取引に焦点を当てたノーアクションレターを取得しました。しかし、2022年、CFTCはPredictItのノーアクションレターを撤回し、営業停止を命じました。PredictItの支持者は訴訟を起こし、第5巡回区裁判所は一時的に撤退を阻止した。2020年、カルシはCFTCの正式な承認を受け、法的に認可されたイベント契約取引市場になりました。この承認は、Kalshiが政治、経済などをカバーするさまざまなイベントベースの契約を提供できるため、予測市場の合法性に対する重要な認識を示しました。しかし、カルシ氏の2023年の米国選挙予測市場への申請は、CFTCによって阻止されました。

現在、規制環境は予測マーケットの発展に対する主要な外部的な課題のままです。一部の管轄区域では予測マーケットが賭博と見なされているため、米国や中国など多くの国が厳格な規制措置や完全な禁止を課しています。

ブロックチェーンの予測市場への新時代

ブロックチェーン技術の登場により、分散型予測市場の創造が可能となり、市場がどの単一の当事者やオペレーターにも依存せずに独立して運営されるようになりました。これらの市場では、一般的にはスマートコントラクトを使用して、トレーダーとオラクルの間で賭けを仲介し、最終的な結果を決定します。次の章では、予測市場におけるブロックチェーンの変革的な可能性についてさらに分析します。このセクションでは、最近の暗号予測市場の顕著なパフォーマンスに焦点を当てます。

暗号予測市場の急速な成長

CoinGeckoによると、暗号予測市場は第3四半期に堅調な成長を見せ、成長率は565.4%に達しました。トップ3の予測市場の総取引高は第3四半期に31億ドルに達し、第2四半期の4億6630万ドルから大幅に増加しました。Polymarketは最近の爆発的な成長の主要な貢献者であり、9月には市場シェアの99%を占めました。このプラットフォームでは、ベッティング取引量が713.2%増加し、取引量が848.5%増加しました。

Polymarketの最近の成功は主に2024年の米国大統領選挙に関連するイベントによってもたらされています。たとえば、Polymarketは、バイデン氏が選挙からの撤退を正確に予測することで信頼性を得て、多くのユーザーベースを引き付けました。プラットフォームのリアルタイムのオッズ追跡は、候補者の実現可能性に対する一般の認識に影響を与え、メディアの注目を集め、その人気を高めるフィードバックループを生み出しました。全体として、Polymarketは鋭い市場への対応と魅力的な市場のストーリーによって注目すべき成功を収めています。

Polymarketの成長は10月にも続きました。中旬には、累積月間取引高が9億ドルに達し、月間活動ユーザー数は約89,000人、未決済残高が1.6億ドル、新規ユーザー数が88,000人に達しました。

従来のプラットフォームからの市場シェアの獲得

以下のチャートは、Polymarketの人気を2つの既存プラットフォーム、PredictItとBetfairと比較しています。Polymarketは2020年に立ち上げられて以来、過去5年間のデータのみが表示されています。

このチャートから：

• Betfairは、幅広いユーザーベース、多様なイベントタイプにわたる広範囲な市場カバレッジ、さまざまな取引オプションを持ち、3つのプラットフォームの中で優位な位置を維持しています。
• 重要な政治イベント、例えば2020年11月の米国大統領選挙、2022年11月の中間選挙、そして今後の2024年大統領選挙のような場面では、予測市場全体で検索量が急増し、これらのプラットフォームへのユーザーエンゲージメントと信頼が高まっていることが反映されました。
• 2024年6月以来、Polymarketは競合他社を追い越す兆候を示しており、現在の検索人気は長年の定着したBetfairをさらに上回っています。特筆すべきは、Polymarketの最近の急成長期において、BetfairとPredictItの検索人気が低下していることであり、これはPolymarketが従来の市場シェアに侵入している可能性を示しているかもしれません。

検索トレンドに加えて、Polymarketの大統領選挙予測市場における市場シェアは、従来の予測プラットフォームを大幅に上回り、Web3アプリケーションの大きな成功を示しています。

PredictItデータは推定されています。

予測マーケットの原則とメカニズム

経済的基盤

予測マーケットは、いくつかの基本的な経済原則に基づいて効果的に運営されています:

• マーケットにおける情報集約：経済学者フリードリッヒ・ハイエクは、市場価格が個々の情報を集約し、それを取引することでその情報を表現する個人から集めることができると提案しました。これらの個人は期待を表現し、情報収集ツールとなる価格を形成します。
• 効率的市場仮説(EMH):EMHは、市場価格に入手可能なすべての情報が組み込まれていることを示唆しています。価格は、効率レベルに応じて、過去の値、公開情報、またはインサイダーの知識を反映している場合があります。
• 合理的期待理論: ルーカスの合理的期待理論は、市場が集合的な期待を反映する方法を説明しています。実験経済学者は、市場が不確かな結果を正確に予測できることを示すことで、これを検証しています。
• 集団知能の理論：ジェームズ・スロウィキは、多様性、独立性、分散条件が与えられた場合、独立した個人の集団が、グループ内のどの個人よりも正確な予測をすることができると提唱した。

これらの理論は、予測市場が情報集約や意思決定の効果的なツールとして機能する理由をまとめて説明しています。当然、予測市場が効果的に運営されるためには、一連の条件が必要です:

• 提案の重要性：予測されるイベントは、トレーダーを引きつけるには十分に重要でなければなりません。
• 市場流動性：市場はスムーズな取引を確保するために十分な流動性を持っている必要があります。
• 意見の相違：参加者の間には、効果的な市場予測を促すために顕著な意見の相違があるはずです。
• 計測可能な結果：検証と評価のために結果は正確に計測可能でなければなりません。
• インフォームドトレーダー：予測の正確性を向上させるために、内部情報を持つ参加者がいるはずです。
• インセンティブメカニズム：トレーダーは市場に積極的に参加するために十分なインセンティブを受ける必要があります。
• 取引匿名性：匿名性を確保することで、潜在的な社会的圧力や影響を軽減することができます。
• 価格の透明性：市場は参加者の意思決定を容易にするために価格を迅速に表示する必要があります。
• 法的コンプライアンス：市場活動は法的枠組み内で運営されなければならず、法的リスクを回避するために。

次のセクションでは、ブロックチェーン技術が流動性、意見の多様性、情報を持つトレーダー、インセンティブ、取引の匿名性、価格の透明性などの側面で予測市場をどのように向上させるかについて説明します。

ブロックチェーンのポテンシャル

ブロックチェーン技術は、伝統的な予測マーケットを変革する可能性を秘めています。その分散化、透明性、低参入障壁、匿名性、インセンティブ付与の特徴は、彼らの運営を大きく促進する可能性があります。

まず、分散化により予測市場が中間機関に依存せずに運営できる可能性があり、操作リスクを減らし、ユーザーにとって公平な環境を提供することができます。 さらに、ブロックチェーンの透明な台帳はすべての取引情報を記録し、価格の透明性を高め、プロセスをより透明で信頼性のあるものにします。 さらに、ブロックチェーンは参加の障壁を下げ、理論上は誰でも参加できるようになります。 この民主化は、参加者の範囲を広げ、より多様な意見や情報源をもたらし、意見の多様化の可能性を高めます。 さらに、ブロックチェーンは擬名性を提供し、参加者の実際の身元を秘匿するため、ユーザーのプライバシーを保護し、ある程度、取引の匿名性を促進します。

ブロックチェーンと仮想通貨は、予測市場のインセンティブを大幅に向上させることができます。これにより、参加者が報酬を透明かつ低リスクで受け取ることが容易になります。スマートコントラクトは自動的に即時支払いと報酬分配を実行し、効率的で公正なインセンティブを確保します。仮想通貨は低コストのマイクロペイメントをサポートし、さまざまな参加者を引き付けます。仮想通貨ベースのインセンティブにより、ユーザーの貢献に基づいた個別の報酬ルールが可能になります。多くの市場は自分たちのトークンを発行し、トークン保有者に短期的な利益だけでなく長期的な利益も提供します。さらに、仮想通貨のグローバルかつ国境を越える性質により、透明な台帳が開かれ信頼性のある報酬分配が実現される一方で、国境を越える支払いの問題なしにユーザーが参加できます。これらの利点は予測市場に強力なモチベーションを与え、予測の正確さと市場の活力を向上させます。

これらの要因が連携して作用することで、暗号予測市場は、多様な視点を持つ情報通のトレーダーを引き付けやすくなり、それにより市場の流動性が向上する可能性が高くなります。その結果、ブロックチェーン予測市場は、集合知を通じてより大きなデータプールを作成し、より正確な予測につながる可能性があります。

仮想通貨予測市場が直面する課題にもかかわらず、ブロックチェーンのスケーラビリティ、規制の遵守、ユーザーの潜在的な投機的行動などが挙げられますが、ブロックチェーン技術は予測市場に革新的な変革をもたらします。これにより、予測市場は将来的にはより透明性、効率性、公正性を向上させる可能性が高くなります。

予測市場のモデル

• 連続二重オークション：株式市場と同様に、買い手と売り手はイベントが発生する確率に基づいて取引を行うことができ、イベントの発生確率に基づいて価格が変動します。取引所は帳簿を維持し、最終的にベットの保有者に利益を分配する必要があります。ほとんどの予測市場はこのモデルを使用しています。
• 自動マーケットメーカー：このモデルは、必要な市場に流動性を提供し、オペレーターがカウンターパーティとして機能し、カジノの「ハウス」と同様です。システムは、市場をバランスさせるために各結果の賭けの比率を調整します。これはスポーツベッティングで一般的に使用されています。
• シミュレーション市場：賭博制限がある地域では、市場はトレーディングにお金の代わりに仮想トークンやランキングを使用し、賞品を通じて参加者をインセンティブ付けします。これにより、ユーザーに低リスクのプラットフォームを提供しながら、合法的な運営が可能となります。
• その他のモデル：その他のアプローチには、公衆意見調査や非報酬の賭けなど、非金銭的インセンティブを利用して公衆の予測を集める方法があります。便利ではありますが、これらの方法には経済的インセンティブが欠けています。

これらのモデルは、予測マーケットが異なる環境で運営されるのを支援し、取引や予測のための柔軟なメカニズムを提供します。

主要な運用メカニズム

以下のセクションでは、暗号予測市場の一般的な運営メカニズムをケーススタディとして紹介します。

市場の作成とイベントの選択
予測市場では、ユーザーは市場（イベントとも呼ばれる）を作成し、予測の質問を定義することができます。例えば、市場は次のような質問を設定するかもしれません:「ある候補者が大統領選挙に勝つでしょうか？」作成者は可能な結果（たとえば、「はい」または「いいえ」）を設定し、イベントの終了時刻を定義する必要があります。異なる市場は、政治やスポーツからファイナンスや天候まで幅広いトピックをカバーすることができます。

スマートコントラクト駆動の運用
ブロックチェーンベースの予測市場は、スマートコントラクトによって推進されています。スマートコントラクトは、市場ルールとファンド管理における完全な透明性と不変性を保証する自己実行型コードです。各予測市場には、通常、以下を定義するスマートコントラクトがあります。

• マーケットルール：ベッティングが終了したときに参加者が賭けをする方法、および結果が決定される方法。
• ベッティングプール：すべての参加者の資金を保管し、市場の結論に基づいて予測結果に応じて自動的に資金を配布します。
• マーケットクロージングと決済：契約はイベント後の結果に基づいて報酬を分配します。

ベッティングおよびトークンメカニズム
ユーザーは、通常、仮想通貨（Etherやステーブルコインなど）を賭け資金として使って、予測市場に参加します。賭けは、特定の結果へのユーザーの自信を表し、賭けに使用されるトークンは、ブロックチェーン上の取引可能な資産であることがよくあります。ユーザーはイベントの結果の「シェア」を購入し、シェア価格は市場の供給と需要に基づいて動態的に変化します。

• シェア価格：市場参加者による特定の結果の集合的確率評価を反映しています。たとえば、市場が特定の結果が発生する確率を70％と考えている場合、株価は0.7（または70％）に近い値になる可能性があります。
• Liquidity: 市場は、自動市場メーカー（AMM）モデルまたはオーダーブックモデルを通じて価格の流動性を維持することができ、ユーザーはイベントが発生する前いつでも株式を売買することができます。

たとえば、AugurのAMMメカニズムは、定数積の式（x∗y=k）に基づいています。ここで、「x」と「y」はそれぞれ「Yes」および「No」の結果のトークン（シェア）の数を表し、「k」は定数です。この設計により、ユーザーが選択したオプションに関係なく、価格が残りのトークン量に基づいて動的に調整されることが保証されます。「Yes」と「No」のオプションの初期トークン量がどちらも100であると仮定すると、xとy（k）の積は10,000です。ユーザーが「Yes」オプションを購入すると、「Yes」トークンの数が減少し、「No」トークンの数が一定のkを維持するために増加します。これにより、「Yes」トークンの価格が上昇し、その逆もまた然りです。

一方、Polymarketは注文方式のモデルを使用し、Gnosisの条件付きトークンフレームワーク（CTF）を操作しています。1米ドルのUSDCを賭けるたびに、イベントの「Yes」と「No」の結果を表す2つの条件付きトークンが生成されます。これらのトークンは需要に基づいて取引され、ユーザーは注文ブックを使用してそれらを購入または売却したり、イベントの結果を待ったりすることができます。予測が正しければ、保有者は1米ドルの報酬を受け取ります。2つのトークンは独立して取引されるため、その組み合わせ価格は1米ドルから逸脱する場合があり、これにより市場メーカーは裁定取引を通じて価格を調整する必要があります。さらに、ユーザーはいつでも初期の1米ドルの賭けの「Yes-No」トークンのペアを償還することができます。

デセントラライズドオラクル
ブロックチェーン予測市場では、オラクルがイベントの結果に関する外部データを提供します。ブロックチェーン自体は現実世界のデータにアクセスできないため、オラクルはイベントの結果を安全にブロックチェーンに提出します。
オラクルは分散型、コミュニティ駆動型、または信頼された第三者データプロバイダーに依存してイベントの結果を検証することがあります。分散型オラクルは投票、仲裁メカニズム、または紛争解決プロトコルを使用して結果を決定し、改ざんを防ぐことができます。

市場決済と資金配分
イベントが終了し、結果が確認されると、スマートコントラクトは自動的に賭けに基づいて報酬を分配します。正しい予測をした参加者は、総ベットプールに比例した報酬を受け取ります。通常、資金は以下のように分配されます:

• 正しい予測をした参加者には報酬が支給されます。
• マーケット作成者は、報酬として小額の手数料を受け取る場合があります。
• 資金の一部は流動性提供者への報酬として割り当てられる可能性があります。

暗号予測マーケットの概要

開発状況

2014年のAugurのローンチ以来、予測市場はブロックチェーン技術の優れたアプリケーションと見なされてきました。2018年にリリースされたAugur V1は一時的に最も人気のある分散型アプリケーションの1つとなりましたが、徐々に勢いを失いました。2020年後半には、新たなブルマーケットの到来やPolymarketなどの新しいプロジェクトの登場により、暗号予測市場は再び成長しました。しかし、2022年の熊市に市場活動が再び低下しました。最後のブル熊サイクルでは、暗号予測市場の総ロックアップ価値（TVL）は2000万ドルから4000万ドルの間で推移しました。2024年に入ると、Ethereum ETFと米国大統領選挙が予測市場に前例のない機会をもたらし、特に年の後半に選挙が近づくにつれて、TVLと取引量が急成長しました。Defillamaのデータによると、2024年10月20日時点で、予測市場のTVLは1億2470万ドルに達し、年初の3500万ドルから6倍に増加しました。

最近の注目にもかかわらず、予測市場の規模はDEXやデリバティブ市場と比較して比較的小さいままです。

Defillamaは58の予測市場プロジェクトをリストアップしていますが、TVLの観点から見ると、上位5つのプロジェクトが総TVLの96%を占めています。トップのプロジェクトであるPolymarketだけで総額の86%を占めています。

CoinGeckoのデータによると、予測市場カテゴリーのトークンの総時価総額は約$540百万です。そのうち、Gnosisの時価総額は$480百万で、他のプロジェクトの中では、SX Network、Azuro、Klerosだけが$10百万を超える時価総額を持っています。予測市場の人気が高まる中、Polymarketのトークン発行計画が特に注目されています。

代表的なプロジェクト

TVLのトップ4であるPolymarket、Azuro、Predict.fun、Gnosis、そして流通時価総額2位のSX Networkを含む代表的な5つのプロジェクトを紹介します。

ポリマーケット

2020年に立ち上げられたPolymarketは、EthereumおよびPolygonブロックチェーンに基づいています。Polygonのスケーラビリティと低トランザクションコストを活用し、ユーザーはUSDステーブルコイン（USDC）を使用して実世界のイベントに賭けることができます。Polymarketはさまざまなトピックをカバーしており、ユーザーはDiscordで新しい市場を提案することができますが、市場の作成に関する最終決定権はPolymarketにあります。そのオラクルシステムは、イベントの結果を決定するためにUMAのOptimistic Oracleを使用しています。

利点

• 資本と影響力のサポート：Founders FundやVitalik Buterinを含む著名な投資家からの7000万ドルの投資をバックアップしています。
• 技術革新：Polymarketは、ハイブリッドオンチェーンオーダーブック取引メカニズムを採用して、取引効率を向上させています。
• 流動性インセンティブ：取引手数料と流動性提供者のインセンティブを通じて市場の流動性を確保し、価格スリッページを軽減します。
• 多様な市場テーマ：政治的な出来事に限らず、スーパーボウルや連邦準備制度理事会のようなトピックをカバーし、これらは約2億ドルの取引高を集めています。
• オープンソースプロトコル：P2P貸付プロトコルPolyLendを導入し、コミュニティ主導のイノベーションを奨励し、資本効率と市場流動性の向上を可能にします。
• ファーストムーバーアドバンテージ：米国の選挙テーマを活用することで、Polymarketは最も成功した暗号予測市場となり、相当な注目とトラフィックを獲得しており、これは持続的な利点を提供する可能性があります。

挑戦と制限

• 規制された成長：CFTCによって米国での許可なしに運営されたため罰金を受け、プラットフォームは米国のユーザーをブロックし、市場規模を制限しなければなりませんでした。
• 規制リスク: 最近の市場操作の疑惑では、特定のアカウントがオッズに影響を与え、候補者の認識を形作る可能性があり、これは米国の規制当局からさらなる検証を受ける可能性があります。
• 市場集中度：現在、ほとんどの取引量が米国の政治的な出来事に集中しており、この依存は市場の不安定さにつながる可能性があります。
• トークンインセンティブの不足：明確なトークン発行計画がないため、これはユーザーの参加と流動性に影響を与える可能性があります。

Polymarketは、分散型予測市場内での革新とポテンシャルを示しています。課題に直面していますが、先行者利益と多様化した市場戦略が将来の成長をサポートする可能性があります。

アズロ

Azuroは、許可なしのインフラストラクチャ、スマートコントラクト、およびWebコンポーネントを提供するオンチェーン予測市場インフラストラクチャプロトコルで、ユーザーが複数の予測市場アプリケーションを作成および参加できるようにします。従来のモデルとは異なり、Azuroは流動性プール構造を採用し、異なるイベントが同じ流動性プールを共有できるようにします。そのコア機能は、Polymarketの自由な取引スタイルではなく、単一のベットに焦点を当てています。Azuroは、主にスポーツイベントで2億2000万ドル以上の取引高を処理してきました。Azuroは、誰でも簡単に予測市場アプリケーションを作成および管理できるようにし、参加の障壁を下げ、より多くの開発者がそのエコシステムに参加することを奨励しています。

ハイライト

• 共有流動性：革新的な流動性ツリーデザインにより、複数のイベントやテーマが流動性を共有し、資本効率とユーザーエクスペリエンスを向上させます。
• 規制圧力の軽減:スポーツベッティングに重点を置いた分散型プロトコルとして、Azuroは規制上の課題が少なく、より多くの参加者を惹きつける可能性があります。
• Active User Base: ユーザーは高いエンゲージメントを示し、特にサッカーやバスケットボールなどの人気スポーツに広く賭けています。
• 持続可能なリターン：流動性提供者は平均年間20％以上のリターンを享受し、さらなる流動性提供を促進します。
• ガバナンストークン $AZUR：ガバナンストークンとして機能し、ユーザーエンゲージメントとインセンティブを向上させるゲーミフィケーションレイヤーを追加します。

制限

• シングルベット制限：Azuroはシングルベットのみをサポートしており、柔軟な取引モデルが欠如しているため、ユーザーエクスペリエンスとエンゲージメントに影響を与える可能性があります。
• マーケット依存：主にスポーツ市場に焦点を当てているため、Azuroの競争力は他の市場への拡大に苦労する場合に低下する可能性があります。
• 流動性リスク：流動性プロバイダーは、流動性プールがすべての取引で対手として機能するため、対手リスクに直面します。

全体的に、Azuroは革新的な流動性構造と強力なユーザーベースを持ち、スポーツベッティングでの先導的な地位を確立しています。しかし、柔軟性と市場の多様性はまだ改善が必要です。

ノーシス

2015年に設立されたGnosisは、予測市場、分散型取引所、ウォレットサービス、およびインフラツールに焦点を当てた包括的な分散型ファイナンスプラットフォームです。 条件付きトークンフレームワーク（CTF）の開発を通じて予測市場をサポートし、Ethereumのスケーラビリティと効率性の課題に対処するために、独自のLayer 2ソリューションであるGnosis Chainを開発しました。 Gnosisトークン（GNO）はガバナンスおよびステーキングメカニズムにおいて重要な役割を果たしています。

ハイライト

• マルチ機能プラットフォーム：予測マーケットに加えて、Gnosisは分散型取引所やさまざまなインフラツールも提供し、多様なユーザーのニーズに応えています。
• ダッチオークションメカニズム：独自のダッチオークションメカニズムは、イベントの結果価格設定に革新的なアプローチを提供し、市場の柔軟性を向上させます。
• Developer Ecosystem: Gnosisは多くの開発者コミュニティを引き付け、アプリケーション構築をサポートする豊富な開発ツールとAPIを提供しています。

制限

• 複雑さ：Polymarketのシンプルさと比較して、Gnosisの多機能な特長とインターフェースは新規ユーザーに圧倒的で、アクセシビリティが低下する可能性があります。
• ユーザーベース：幅広い機能を備えているにもかかわらず、Gnosisは比較的小規模なユーザーベースを持っており、流動性や市場活動に影響を与える可能性があります。
• 競争圧力：PolymarketやAzuroなどの競合他社が存在する中、Gnosisの市場シェアは減少しています。

マルチ機能分散プラットフォームとして、Gnosisは革新的なオランダ式オークションメカニズムと強力なエコシステムを通じて、予測市場とDeFiの潜在性を示しています。しかし、その複雑さと小規模なユーザーベースは、より広範な採用を制限する可能性があり、ユーザーエクスペリエンスと市場活動の改善に引き続き取り組む必要があります。

予測する楽しみ

Predict.funは、Blastエコシステムに基づいた予測マーケットプラットフォームです。政治、スポーツ、暗号通貨の将来の出来事に賭けることができます。プラットフォームは、UMAプロトコルを使用してOracleサービスを提供し、ゲーミフィケーションとアクセシビリティを通じてユーザーエクスペリエンスを向上させています。

ハイライト

• ネイティブイールド:ユーザーは、他のDeFiプラットフォームに資産を移すことなく、ステーブルコインやETHで自動的にリターンを得ることができます。
• 多様な市場：バイナリおよび複数の結果市場をサポートし、ユーザーがより多くのオプションに賭けることを可能にし、柔軟性を高めます。
• ユーザーフレンドリー：ユーザーインターフェースを簡素化し、ガスフリー取引を提供し、参加障壁を下げ、新しいユーザーを引き付けます。

制限

• 流動性リスク：新しいプラットフォームとして、流動性に初めて苦労する可能性があり、ユーザーエクスペリエンスに影響を与える場合があります。TVLは現在、PolymarketとAzuroに次ぐ2番目の位置にありますが、これは短期的な立ち上げインセンティブによるものであり、持続可能性はまだ見えていません。
• 価格発見の制限：市場のダイナミクスに基づいてベットを調整できるとしても、限られた流動性や参加者のリスク回避により効率的な価格発見が制限されることがあります。

Predict.funは、ゲーミフィケーションとネイティブな収益を通じてユーザーを引き付けようとしています。いくつかの革新を示していますが、厳しい競争と流動性の課題に直面しています。

SXネットワーク

2019年に設立されたSX Networkは、SX Betとも呼ばれ、イーサリアムベースのスポーツベッティングプラットフォームであり、その後、Arbitrum Orbit Rollup上に構築されたSXチェーンに移行しました。このプラットフォームは、主にテニス、サッカー、野球、バスケットボールなどのスポーツイベントでの勝者の賭けをサポートしており、最近では暗号資産や政治イベントへの賭け市場を追加しました。

ハイライト

• Parlay Betting System: SX Betは画期的にパーレイベットを提供し、すべての予測が正しい場合のみ勝利のチャンスを提供します。このシステムは、従来の宝くじゲームプレイに類似して高いリターンを提供します。
• ユーザーフレンドリーな支払いチャネル：従来の支払い方法と暗号通貨の入金の両方をサポートし、ユーザーの参加障壁を下げます。
• 高いリターンポテンシャル：パーレーベットは魅力的なリターンを提供し、高リスクで高リターンを求めるユーザーに魅力的です。

制限

• 流動性の著しい低下：DeFiLlamaによると、SX NetworkのTVLは2022年11月の700万ドル超からわずか5万ドルに急落し、ユーザーの関与と魅力の著しい低下を示しています。
• 柔軟性の欠如：Polymarketのような予測市場とは異なり、SX Betはベットの自由な取引をサポートしていません。これにより、ユーザーは結果が決定される前にベットを調整したりキャンセルしたりすることができなくなり、柔軟性が制限される可能性があります。

SX Networkは、パーレイベッティングとユーザーフレンドリーな支払いチャネルでスポーツベッティングの革新を披露していますが、流動性の著しい低下は将来の展望に懸念を抱かせています。

その他の注目プロジェクト:

PredX: SEIチェーン上の最初のAI駆動予測市場、PredXはAIアルゴリズムエンジンを使用してユーザーの興味を引く可能性が高いイベントを推奨し、注文の率を向上させます。また、KOL（Key Opinion Leaders）が市場活動を活性化し、取引を促進し、利益を共有するためにイベントを作成することも可能です。チームは2023年シリコンバレーAI+Web3クリエイティブコンペティションで目立ち、100以上の参加チームの中で1位を獲得し、2つのAIアルゴリズム発明特許を申請しました。

DexWin: Azuroプロトコルに基づいて構築されたDexWinは、没入型のスポーツベッティング体験を提供することに焦点を当てています。このプラットフォームはガス無料の取引を実現し、ユーザーのコストを削減します。DexWinは世界中で最高のベッティングオッズを約束し、複数のスポーツをサポートし、サイコロ、コイントス、スロットを含む分散型のカジノゲームも提供しています。

ヘッジホッグマーケット：GoogleやOscar Healthの元エンジニアであるGeorge Yuによって2021年に立ち上げられたHedgehog Marketsは、Solanaブロックチェーン上に構築された分散型予測マーケットプラットフォームです。Solanaの高速トランザクションと低手数料を活用して、シームレスなユーザーエクスペリエンスを提供しています。その特筆すべき機能の1つは、「ノーロスマーケット」であり、資金がDeFiプロトコルを介してリターンを生み出すため、ユーザーは元本をリスクに晒さずに賭けをすることができます。

SanR.app：Santimentチームによって開発され、Ethereumブロックチェーン上で運営されているSanR.appは、透明性を確保するためにスマートコントラクトを利用し、オンチェーンデータとソーシャルシグナルを分析することで、暗号市場の主要トレンドを特定するユーザーを支援することを目指しています。 SanRのユニークな機能により、ユーザーはオンチェーンの評判を収益化することができ、市場分析シグナルを投稿し、ソーシャルファイナンス要素を取り入れ、トップトレーダーからのシグナルを追跡し、リアルタイムの市場予測を提供し、ユーザーがより情報を元にした取引の決定を行うのを支援します。

Swaye: メームトークンと予測市場を統合することでユーザーを巻き込むよう設計された分散型予測市場プラットフォーム。 Polymarketの中央集権的な市場作成メカニズムとは異なり、Swayeではユーザーが自由に市場を作成し、予測をソーシャルチャネルで共有してウイルス的に広めることができます。 このプラットフォームは、早期のユーザー参加を賭けに促し、流動性も増加させます。 現在の流動性が限られているにもかかわらず、ユーザーは112％までのリターンを得ることができ、メームトークンが予測市場で重要な役割を果たす可能性があることを示唆しています。

概要

2024年以前、暗号予測市場は暗号通貨市場の周期的な特性によって大きく影響を受け、ゆっくりと成長しました。現在、予測市場は主要なDeFiカテゴリと比較して規模が比較的小さくなっています。選挙イベントが現在、予測市場の取引量の大部分を占めていることから、選挙が終了すると市場活動が減少することが予想されます。その結果、この分野で新しいトレンドトピックを継続的に見つけることは大きな課題となるでしょう。

今年の後半以降、Polymarketは取引高やトラフィックの面で予測市場を制覇しています。選挙後のパフォーマンスには期待されていませんが、Polymarketは既に2023年以降、GnosisやAzuroを上回る総保有価値（TVL）であり、将来も競争力を維持する可能性があると考えられます。

特に、この分野はまだ初期段階にあり、競争の景色はまだ完全に形成されていません。全体として、Polymarket、Azuro、Gnosisはそれぞれ技術と運営において独自の利点を持ち、それによって主要な市場リーダーとして位置付けられています。これら以外にも、市場で注目に値するいくつかの革新的なプロジェクトがあります。

この分野への注目が高まるにつれて、確立されたDeFiプラットフォームも競争に参入する可能性があります。たとえば、dYdX財団は2024年のトランプ選挙のための永続的な予測市場契約を発表し、スポーツ、世界的な選挙、文化イベントなどの実世界のイベントに対するレバレッジされた予測市場をさらに導入する予定です。

将来の展望

広範な市場ポテンシャル

技術の進歩とデジタルネイティブの台頭により、オンライン賭博産業の急速な成長が推進されています。予測市場は主に結果に賭けることに焦点を当てていますが、賭博市場とは根本的に異なります。前者は主に価格の発見と情報収集に関連しており、後者はエンターテイメントに焦点を当てています。オンラインスポーツベッティングはサッカー、バスケットボール、競馬などのイベントに賭けることを含みます。しばしばギャンブルとして分類されますが、スポーツベッティングは関連情報や過去のデータの分析に依存しており、価格の発見と情報収集の側面を示しています。したがって、このレポートの文脈では、スポーツベッティングは予測市場部門の一部と見なされています。

残念ながら、予測マーケットの利用事例はまだ広く開発されておらず、既存の予測マーケットに関する包括的なデータが不足しています。そのため、スポーツベッティングデータは、予測マーケットの将来の可能性に対する示唆を提供するのに役立ちます。Castle CapitalとStatistaによると：

• 2024年には、オンラインギャンブル市場の収益は107.3十億ドルに達し、スポーツベッティングが約500億ドルを占めると予想されています。
• 収益は2024年から2029年までの複合年間成長率（CAGR）が6.47％で成長し、2029年には1329億ドルに達すると予想されています。
• 2029年までに、オンラインギャンブル市場の利用者数は290.5百万人に達すると予想されています。
• ユーザー浸透率は2024年の6.2％から2029年の7.7％に増加すると予測されています。

以前に述べたように、暗号予測市場は流動性、視点の多様性、インサイダートレーディング、インセンティブメカニズム、取引の匿名性、価格の透明性を向上させるという重要な利点を持っており、一部の伝統的な予測市場を置き換える潜在能力を持っています。Polymarketの最近の成功はこの潜在能力を示しています。スポーツベッティングに重点を置いたAzuroも印象的なパフォーマンスを示し、さまざまなスポーツイベントに賭けるユーザーを引き付け、220億ドル以上の予測市場取引を処理しています。Azuroの現在の規模は伝統的なオンラインスポーツベッティングに比べて小さくなっていますが、これは大きな成長の機会を示唆しています。

BitcoinおよびEthereumの現物ETFが一般的になるにつれて、暗号資産はより広範囲に受け入れられるようになっています。人気が高まるにつれて、予測市場はそのインフラストラクチャと流動性プールを活用してさらなる市場成長を推進することができます。将来、暗号予測市場はスポーツベッティングやより広範な予測市場で重要な役割を果たすと予想されています。

規制上の制約は短期的な障壁となり続けています

予測市場は「バケツ効果」に直面しています。21世紀に入り、官民の意思決定を強化する上での予測市場の価値に対する一般の認識が高まっていますが、コンプライアンスは依然としてその発展のボトルネックとなっています。商業予測市場の歴史を振り返ると、多くの人気予測市場は米国の規制により閉鎖され、企業向けの内部予測ソリューションの提供に軸足を移すか、業界から完全に撤退しました。HSXは模擬市場モデルを通じて法的リスクを回避したが、経済的インセンティブの欠如によりその有効性は限定的であり、模擬市場が予測市場の主流モードになる可能性は低い。最大のオンライン予測市場であるBetfairは、米国や中国などの主要地域へのアクセスを制限することでコンプライアンスリスクを回避し、それによって大きな市場シェアを犠牲にしています。IEMとPredictItは、その学術的な性質上、CFTCから免除を受けていますが、市場の種類とベットサイズは依然として厳しく制限されています。CFTCの正式な承認を得て、合法的なイベント契約取引市場になることは、ハードルの高いプロセスであるだけでなく、多くの制限に直面しています。例えば、カルシが最近立ち上げた米国の選挙予測市場は、いまだに規制当局の監視下に置かれている。

政府は時に、賭博リスクから市民を守るために予測市場を禁止すると主張しますが、これらの制限は個人を無免許の運営者に駆り立て、ユーザーをより悪いオッズ、高い手数料、詐欺や詐欺のリスクにさらす可能性があります。残念ながら、規制の視点を変えることは簡単ではありません。米国の規制環境が改善していることを示す、時折の免除や特定の予測市場の承認がある一方で、次の5年間に実質的な変化が見られる可能性は低いです。これは、予測市場が世界市場（特に米国と中国）の大部分を失い、予測市場が集合知メカニズムの潜在能力を十分に活用することができないことを意味します。

ブロックチェーンは非中央集権的であるものの、実践において完全に実現することは困難であることが証明されています。最も非中央集権的な予測市場であるAugurは、非中央集権的なコミュニティが市場を効果的に促進するのに苦労していることを示しています。プロジェクトの初期段階では、ユーザーエクスペリエンスの向上、プロモーション戦略の開発、予測イベントのキュレーション、パートナーシップの確立など、すべてが中央集権的で専門的な運営チームを必要とします。したがって、運営組織の存在は、完全に監視を避けることが困難になります。

そのため、規制の遵守は暗号予測市場にとって継続的な課題となっています。現在、主要な暗号予測市場は、ベットフェアのアプローチに倣い、高リスクの規制地域を避けています。これは開発に集中することができるプラットフォームにとって有効な戦略となる可能性があります。おそらく、プラットフォームが完全に成熟し、中央集権的な運用チームの必要性が低下すると、暗号予測市場は本当の分散化を実現し、その全ての潜在能力を解放できるかもしれません。

持続的な市場アピールは決定的な成功要因です

選挙関連市場は、Polymarketプラットフォームの取引高の80%以上を占めていますが、米国大統領選挙は4年ごとに行われ、その間に中間選挙があります。Polymarketが選挙後も他の市場領域に拡大し、需要を維持できるかどうかは未定です。さまざまなスポーツイベントでリピーターユーザーを引き付けた後、Azuroは追加の市場機会を模索しています。AzuroとPolymarketの両社は市場の範囲を広げる計画であり、Polymarketは米国の選挙市場への依存を減らし、Azuroは政治やニュースイベントをより多くサポートし、スポーツ以外のベッティング活動を促進することを目指しています。

最近、Polymarketは、非選挙市場の賭け手からの関心が高まっています。たとえば、スーパーボウル優勝予測市場は取引高が1億ドルを超え、一方11月の連邦準備理事会の結果は取引高が8200万ドルを超えました。これは好ましい兆候です。

他の暗号予測市場も多様な市場を探っています。PlotXは、BTCやETHを含むさまざまな暗号通貨の価格を予測できるようにし、市場洞察を迅速に活用しようとするトレーダーにアピールしています。予測市場に加えて、DexWinはサイコロ、コイントス、スロットなどの分散型カジノゲームを提供し、ユーザーベースを拡大する可能性があります。SanR.appは、市場分析シグナルを公開し、トレーダーやデータサイエンティストが重要な市場シグナルを特定し、関連のない情報をフィルタリングし、将来の市場動向について的確な予測を行うことができるようにすることで、ユーザーがオンチェーンの評判を収益化することを可能にします。Swayeでは、イベントの結果に関連する市場を作成したり取引したりすることができ、これに関連するミームトークンを作成または取引することができます。これにより、予測可能なイベントの多様性と範囲を大幅に拡大し、予期しないトピックや分野をカバーする可能性があります。

AIは、ニュース、ソーシャルメディア、金融データのトレンドを分析することで、予測可能なイベントの多様性を拡大し、トレンドとなるトピックを生成するための別の可能性のある手段です。AIは一般の人々に共感を呼ぶイベントを迅速に特定し、市場をダイナミックに保ち、現在の出来事に密接に結びつけることができます。この能力は市場の関連性と魅力を高めます。OmenとPredXはこの領域での応用を模索しています。

多様なアプリケーションシナリオを拡大するだけでなく、広範で効果的なプロモーションを実現することも重要です。たとえば、ユーザーがソーシャルメディアで予測を直接共有できるようにすることで、エンゲージメントをさらに高めることができます。既存のソーシャルメディアチャンネルを活用することにより、暗号予測市場はより広範囲の潜在的ユーザーに効果的にアプローチし、相互作用を増やし、市場活動と可視性を高めることができます。

技術と経験の問題はまだ改善が必要です

ブロックチェーン技術はまだ十分に成熟しておらず、業界全体が実験的な状態にあります。これにより、暗号予測市場が主流採用される道には一連の課題が生じています。

不足した流動性は、特に長尾市場において重大な問題であり、低い参加率がしばしば限られた市場の深さ、広い入札-要求スプレッド、および低い予測精度につながることが多い。低い流動性は、市場を数人の大口取引参加者による価格操作によりより影響を受けやすくし、市場の公平性に影響を与えます。

Oracleの信頼性とデータの正確性も重要な問題です。予測市場はオラクルに依存して外部データを取得し、これらのオラクルの正確性が市場予測の信頼性に直接影響します。信頼性のないデータは、誤った予測を引き起こし、プラットフォームへのユーザーの信頼を損なう可能性があります。

ユーザーエクスペリエンスの観点から、分散型プラットフォームの複雑さも障壁となっています。ウォレットの管理やガス手数料の取り扱いは、技術的な背景を持たないユーザーを遠ざける可能性があり、プラットフォームの到達範囲を制限することにつながります。

インセンティブメカニズムとガバナンス構造の設計も課題を提起しています。参加者、流動性提供者、およびデータ提供者に効果的なインセンティブを与える一方、分散型ガバナンスの効率を確保することは、プラットフォームの運営において課題となっています。分散型ガバナンスモデルはしばしば意思決定の遅延をもたらし、全体のプラットフォーム運営に影響を与える紛争を生む可能性があります。

業界関係者は、これらの問題に積極的に取り組んでいます。多くの予測市場は、スケーラビリティを高め、取引コストを削減するために、低手数料のレイヤー1またはレイヤー2ブロックチェーン上に構築されています。PolymarketのPolyLendの導入は、ユーザーがレバレッジを使用し、資本の柔軟性を高め、資金調達コストを削減し、プラットフォーム内の流動性を高め、潜在的により洗練された参加者を引き付けることができます。Azuroのピアツーピアモデルは、流動性プロバイダー間でリスクを分散し、流動性を共有するのに役立ちます。また、Azuroは、Azuroの流動性プールを共有する予測アプリケーションやWebサイトを誰でも迅速に立ち上げることができるため、マーケットメーカーの効率がさらに向上し、流動性が向上します。さらに、Azuroは、プラットフォーム上で特定のタスクを実行するOlasを通じてスマートAIエージェントを開発することを計画しています。将来的には、これらのAIエージェントが市場の流動性を提供し、市場からAPIデータを効率的に抽出できるようになる可能性があります。

暗号予測マーケットがより多くの市場シェアと影響力を獲得するためには、技術への継続的な投資、機構の革新、コミュニティの構築が不可欠です。

結論

予測市場の未来は明るい見通しを持っており、ブロックチェーンと暗号通貨技術が大きな影響を与えることが予想されています。いくつかのニッチ領域では、暗号予測市場が既に従来の競合他社を凌駕しており、暗号資産の継続的な一般的な採用がさらなる成長を促すと予想されています。

政治とスポーツは、予測市場の2つの主要な適用分野であり、AzuroとPolymarketはお互いの焦点のギャップを埋める役割を果たしています。他の暗号予測市場も、暗号通貨価格の予測、分散型カジノゲーム、市場シグナルの予測など、多様な分野を探索しています。ユーザー生成およびAIによるコンテンツが、市場の多様性を高める道を切り開いています。真の成功を達成するためには、予測市場はその関連性と広い観客層への魅力を向上させ続けなければなりません。

規制環境が短期間に大幅に変わる可能性は低いため、Betfairが行っているように、高リスク地域を避けつつ開発に焦点を当てることが実用的なアプローチとなる可能性があります。最終的には、暗号予測市場は、中央集権的なチームに依存せずに運営できるようになり、完全に分散化されて検閲に耐えるプラットフォームに進化し、集合知の可能性を完全に引き出すことができるかもしれません。

業界のプレーヤーは、革新的なソリューションを探求し、最新のテクノロジーを統合し、運用とインセンティブを最適化し、ユーザーのニーズに合った機能を設計することを続ける必要があります。このアプローチにより、流動性の限界などの課題に対処し、ユーザーエクスペリエンスを向上させ、最終的に予測市場の景観を変革し、より堅牢でダイナミックな未来に向けて推進することができます。

暗号予測市場は急速に進化しています。 より多様化した市場戦略や技術、ユーザーエクスペリエンスの改善により、従来の市場とより広範囲で競合する可能性があります。 暗号予測市場が真の分散化を実現し、集合知のフルポテンシャルを引き出す日を楽しみにしています。


参照リンク

1. 予測市場：理論的基盤、運営メカニズム、および応用
2. https://www.brookings.edu/articles/how-betting-platform-predictits-legal-struggle-could-hamper-regulators-and-hurt-regulated-firms/
3. https://www.investopedia.com/terms/p/prediction-market.asp
4. https://ballotpedia.org/2024年大統領選挙の予測市場
5. https://members.delphidigital.io/reports/markets-will-save-the-world#markets-are-all-you-need-6952
6. https://assets.coingecko.com/reports/2024/CoinGecko-2024-Q3-Crypto-Industry-Report.pdf?utm_campaign=2024-q3-crypto-industry-report&utm_source=web&utm_medium=buzz
7. https://betting.betfair.com/politics/us-politics/2024-presidential-election-betting-the-latest-data-from-the-betfair-exchange-040624-6.html
8. https://chronicle.castlecapital.vc/p/evolution-of-prediction-markets
9. https://www.statista.com/outlook/amo/online-gambling/worldwide?utm_source=chronicle.castlecapital.vc&utm_medium=referral&utm_campaign=the-evolution-of-prediction-markets