การปรับโครงสร้างเงินทุนของ SEC สำหรับเงินเก่า: ข้อกำหนดเงินทุนสำหรับ stablecoin ลดลงเหลือ 2% ในการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งสำคัญในปี 2026

สำนักงาน ก.ล.ต. ได้เปลี่ยนแปลงวิธีที่บริษัทที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลสามารถใช้ stablecoins สำหรับฟังก์ชันทางการเงินที่สำคัญอย่างรากฐาน ภายใต้กรอบใหม่ การลดหย่อนทุน—ซึ่งก่อนหน้านี้กำหนดไว้ที่ 100% อย่างเข้มงวด—ได้ลดลงอย่างมากเหลือเพียง 2% ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล ที่มาตรฐานการลดหย่อนเงินเก่าในเรื่องทุนสุดท้ายก็สอดคล้องกับการปฏิบัติที่ใช้กับกองทุนตลาดเงินแบบดั้งเดิม นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมมองว่านี่เป็นหนึ่งในความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบที่สำคัญที่สุดในปี 2026 ซึ่งเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงที่แท้จริงสู่การนำเทคโนโลยีบล็อกเชนมาใช้ในโครงสร้างการชำระเงินของสถาบัน

จาก 100% สู่ 2%: การปรับแนวทางการลดหย่อนเงินเก่าในเรื่องทุนสะท้อนมาตรฐานกองทุนตลาดเงิน

กลไกของการเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญ ก่อนหน้านี้ ผู้ควบคุมดูแลด้านการเงินกำหนดให้บริษัทต้องเก็บสำรองทุนเท่ากับ 100% ของการถือครอง stablecoins ซึ่งเป็นการลงโทษการใช้สกุลเงินดิจิทัลในการดำเนินธุรกิจอย่างชัดเจน แบบจำลองการลดหย่อนเงินเก่าในเรื่องทุนแบบใหม่ใช้มาตรฐาน 2% ทำให้ stablecoins อยู่ในระดับเดียวกับการปฏิบัติของกองทุนตลาดเงินบนงบดุลแบบดั้งเดิม ความเท่าเทียมนี้ไม่ใช่แค่สัญลักษณ์เท่านั้น แต่เปลี่ยนแปลงพื้นฐานด้านเศรษฐศาสตร์ของการบูรณาการ stablecoin บริษัทสามารถใช้ทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยปฏิบัติต่อสินทรัพย์ดิจิทัลในระดับเดียวกับเครื่องมือทางการเงินในตลาดเงินแบบดั้งเดิม

เปิดโอกาสใหม่ในการชำระเงินและหลักประกันสำหรับแพลตฟอร์ม stablecoin ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

ผลกระทบเชิงปฏิบัติครอบคลุมหลายกรณีใช้งาน บริษัทที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลสามารถนำ stablecoins ไปใช้ในกระบวนการชำระเงิน—ลดความยุ่งยากและเวลาการเคลียร์ในกระบวนการทางการเงิน การจัดการหลักประกันก็มีความน่าสนใจมากขึ้นเมื่อการลดหย่อนทุนจาก 100% เหลือ 2% ทำให้บริษัทสามารถนำ stablecoins ไปใช้เป็นหลักประกันได้โดยมีอุปสรรคด้านกฎระเบียบต่ำลง นอกจากนี้ สินทรัพย์ที่เป็นโทเคน—เช่น หลักทรัพย์และเครื่องมืออื่น ๆ ที่ออกบนเครือข่ายบล็อกเชน—ได้รับความน่าเชื่อถือมากขึ้นเมื่อสามารถชำระเงินด้วย stablecoins ที่ได้รับการปฏิบัติอย่างมีประสิทธิภาพด้านทุน สิ่งที่เคยต้องใช้วิธีแก้ปัญหาที่มีค่าใช้จ่ายสูงหรือกระบวนการด้วยมือสามารถไหลผ่านช่องทางการชำระเงินดิจิทัลได้อย่างราบรื่น ส่งเสริมประสิทธิภาพด้านทุนในกลุ่มผู้เข้าร่วมตลาด

เส้นทางสู่อนาคต: การดูแลรักษา ความสอดคล้อง และความพร้อมด้านปฏิบัติการเป็นตัวสนับสนุนการนำไปใช้

อย่างไรก็ตาม การอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลเพียงอย่างเดียวไม่สามารถรับประกันการนำไปใช้ในทันที สามเสาหลักสำคัญสามประการต้องได้รับการแก้ไขก่อนที่การปรับแนวทางการลดหย่อนเงินเก่าในเรื่องทุนจะกลายเป็นกิจกรรมในตลาดอย่างแพร่หลาย ประการแรก มาตรฐานการดูแลรักษา stablecoins ที่ถือโดยหน่วยงานที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลต้องมีความแข็งแกร่งในระดับสถาบัน พร้อมแนวปฏิบัติที่ชัดเจนในการปกป้องสินทรัพย์ดิจิทัล ประการที่สอง โครงสร้างความสอดคล้อง—กระบวนการต่อต้านการฟอกเงิน การตรวจสอบลูกค้า (KYC) และรายงานกฎระเบียบ—ต้องพัฒนาขึ้นเพื่อรองรับการไหลของการชำระเงินแบบโทเคนในระดับใหญ่ ประการสุดท้าย ความพร้อมด้านปฏิบัติการของตลาดแลกเปลี่ยน ผู้ดูแลรักษา และผู้เข้าร่วมตลาดต้องลงทุนในระบบ การฝึกอบรมบุคลากร และการบูรณาการข้ามแพลตฟอร์ม จนกว่าปัจจัยพื้นฐานเหล่านี้จะมั่นคง การเพิ่มประสิทธิภาพด้านทุนที่เกิดจากนโยบายใหม่นี้อาจยังเป็นเพียงทฤษฎีเท่านั้น การลดหย่อน 2% เปิดโอกาสด้านกฎระเบียบ แต่ความสำเร็จในการดำเนินการจะเป็นตัวกำหนดว่าภาคอุตสาหกรรมจะก้าวผ่านมันได้จริงหรือไม่