แรงสนับสนุนทางเศรษฐกิจเปลี่ยนเป็นแรงกดดัน: ข้อมูลสหรัฐฯ กระตุ้นความตกใจในตลาดคริปโต

เมื่อข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ปรากฏขึ้นในต้นเดือนมกราคม 2025 ไม่กี่คนที่คาดการณ์ได้ว่าจะเกิดผลกระทบระลอกคลื่นที่จะแผ่กระจายไปยังภาคคริปโต Bitcoin และเหรียญ altcoins หลักกลายเป็นเหยื่อในความทบทวนแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในฐานะที่ตลาดปรับความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเงินอย่างรุนแรง การช็อกนี้—ซึ่งตลาดคริปโตต้องรับมือกับการล้างพอร์ตเกือบ 300 ล้านดอลลาร์—เน้นให้เห็นว่าสินทรัพย์ดิจิทัลเชื่อมโยงกันอย่างแน่นแฟ้นกับกระแสเศรษฐกิจมหภาค

ความประหลาดใจทางเศรษฐกิจที่ทำให้ตลาดตกใจ

สาเหตุเกิดจากข้อมูลสองชุดที่ออกมาติดต่อกัน ซึ่งแสดงภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สดใสมากกว่าที่คาดไว้ สำนักงานสถิติแรงงานรายงานว่าตำแหน่งงานว่างในเดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดเป็น 8.1 ล้านตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่คาดว่าจะลดลงเหลือ 7.7 ล้านตำแหน่ง พร้อมกันนั้น ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ (ISM Services PMI) สำหรับเดือนธันวาคมอยู่ที่ 54.1 ซึ่งเกินความคาดหมายที่ 53.3 และต่อยอดจากตัวเลขเดือนพฤศจิกายนที่ 52.1

ที่สำคัญที่สุด ค่าดัชนีราคาที่จ่ายในรายงาน ISM อยู่ที่ 64.4 ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ที่ 57.5 และเดือนก่อนหน้าที่ 58.2 แม้ข้อมูลเหล่านี้อาจดูธรรมดาสำหรับตลาดแบบดั้งเดิม แต่ผลรวมของมันกลับสร้างความไม่แน่นอนให้กับตลาดคริปโต การปล่อยข้อมูลนี้เสริมความวิตกกังวลในตลาดพันธบัตรอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับตัวสูงขึ้น 5 จุดฐานเป็น 4.68% ใกล้จุดสูงสุดหลายปี

การล่มสลายของความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย

ผลกระทบต่อคริปโตเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรง ด้วยข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งมากขึ้น ผู้เข้าร่วมตลาดลดความหวังในการผ่อนคลายทางการเงินในปี 2025 อย่างมาก เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก: โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะลดลงในเดือนมีนาคมลดลงเหลือ 37% จากเกือบ 50% เมื่อสัปดาห์ก่อน หากมองไปยังอนาคต โอกาสที่การผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคมก็ลดลงต่ำกว่า 50% เช่นกัน ตลอดปี 2025 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวที่ 25 จุดฐานเท่านั้น—ถ้ามี

การปรับความคาดหวังนี้ส่งผลกระทบต่อหุ้นด้วยเช่นกัน Nasdaq ลดลงเกิน 1% ในช่วงเช้าสำหรับการซื้อขาย ขณะที่ S&P 500 ลดลง 0.4% อย่างไรก็ตาม คริปโตเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบจากการขายอย่างหนักที่สุด

การล้างพอร์ตคริปโต: การล่มสลายของราคาและการล้างพอร์ต

Bitcoin ซึ่งเคยซื้อขายใกล้ 101,000 ดอลลาร์ในช่วงบ่ายยุโรป ลดลงเหลือ 97,800 ดอลลาร์หลังจากข้อมูลออกมา—ลบกำไรของวันก่อนหน้าและลดลง 4% ในช่วง 24 ชั่วโมง เหรียญ altcoins หลักก็ได้รับผลกระทบหนักเช่นกัน Ethereum (ETH) ลดลง 6% เหลือ 7%, Solana (SOL) ลดลง 6% เหลือ 7%, ในขณะที่ Avalanche (AVAX) และ Chainlink (LINK) ประสบกับการขาดทุนที่รุนแรงขึ้นถึง 8-9%

การปรับราคาสินทรัพย์คริปโตอย่างรวดเร็วนี้เป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการลดความเสี่ยงในตลาดอนุพันธ์ โดยข้อมูลจาก CoinGlass ระบุว่ามีการล้างพอร์ต long ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการล้างพอร์ตครั้งสำคัญครั้งแรกของปี 2025 ขณะที่เทรดเดอร์ที่เดิมพันว่าราคาจะยังคงปรับตัวขึ้นถูกบังคับให้ปิดตำแหน่งของตน

ทำความเข้าใจความไวต่อภาพรวมเศรษฐกิจของตลาดคริปโต

เหตุการณ์นี้เน้นให้เห็นถึงความไวต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของคริปโต เมื่อผู้ลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2025 สินทรัพย์เสี่ยงโดยรวม—including สกุลเงินดิจิทัล—ได้รับประโยชน์จากแนวคิดการผ่อนคลายทางการเงิน การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันของความคาดหวังเหล่านี้จึงเป็นสิ่งที่ทำให้ตลาดไม่เสถียร Kyle Chapman จากกลุ่ม Ballinger กล่าวว่าตอนนี้ตลาดมองว่ามีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวที่ 25 จุดฐานสำหรับปี 2025 ซึ่งเป็นการบีบอัดอย่างมากจากการคาดการณ์เชิงบวกในช่วงก่อนหน้านี้

ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและมูลค่าของคริปโตสะท้อนให้เห็นถึงวิวัฒนาการของภาคส่วนนี้ เมื่อทุนสถาบันไหลเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัล ตัวขับเคลื่อนเศรษฐกิจมหภาคแบบดั้งเดิมก็มีอิทธิพลมากขึ้น ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งซึ่งปกติจะช่วยหนุนหุ้น กลับกลายเป็นภาระสำหรับตลาดคริปโต ซึ่งเติบโตในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำ

การฟื้นตัวทางเทคนิค: การบรรเทาโดยไม่มีปัจจัยสนับสนุน

ในช่วงหลังจากช็อกแรก Bitcoin ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้เหรียญ altcoins และหุ้นคริปโตที่เกี่ยวข้อง เช่น Circle, Coinbase และบริษัทที่เน้นเทคโนโลยีบล็อกเชนอื่น ๆ ก็ปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวนี้ควรได้รับการวิเคราะห์อย่างระมัดระวัง Joel Kruger จาก LMAX Group เตือนว่าการเคลื่อนไหวดูเหมือนจะขับเคลื่อนโดยตำแหน่งทางเทคนิคและสภาพคล่องที่เบาบาง มากกว่าจะเป็นผลจากการปรับปรุงพื้นฐานอย่างมีนัยสำคัญ Joshua Lim จาก FalconX สังเกตว่ากองทุนบางแห่งกำลังไล่ตามการฟื้นตัวโดยการโยกย้ายเข้าสู่เหรียญ altcoins ที่ผันผวนและออปชัน ซึ่งบ่งชี้ว่าการวางตำแหน่ง—ไม่ใช่ความเชื่อมั่นใหม่—เป็นแรงผลักดันให้การฟื้นตัวนี้เกิดขึ้น ความแตกต่างนี้สำคัญต่อการประเมินความคงทนของคริปโต ระดับแนวต้านทางเทคนิคสำคัญที่ประมาณ 72,000 และ 78,000 ดอลลาร์ ต้องถูกทดสอบและยืนหยัดอย่างต่อเนื่องบนพื้นฐานเชิงโครงสร้างเพื่อสัญญาณว่าการเปลี่ยนทิศทางในแนวโน้มขาลงโดยรวมเป็นจริง

มองไปข้างหน้า: จุดเปลี่ยนของคริปโตในภาพรวมเศรษฐกิจ

ณ สิ้นกุมภาพันธ์ 2026 Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 68,220 ดอลลาร์ พร้อมกำไร 4.27% ใน 24 ชั่วโมง ขณะที่ Ethereum ฟื้นตัวขึ้น 7.83% และ Solana 7.69% ในช่วงเวลาเดียวกัน Avalanche และ Chainlink ก็ปรับตัวขึ้น 11.17% และ 8.54% ตามลำดับ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตลาดคริปโตค่อย ๆ ยอมรับผลกระทบจากช็อกในต้นปี 2025 อย่างค่อยเป็นค่อยไป

อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์นี้ยังคงเป็นบทเรียนสำคัญ: สินทรัพย์คริปโตยังคงมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังนโยบายการเงิน การล้างพอร์ตในต้นปี 2025 แสดงให้เห็นว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่เล็กน้อยก็สามารถกระตุ้นการล้างพอร์ตและการออกจากตำแหน่งที่มีเลเวอเรจสูงในตลาดคริปโตได้ ในอนาคต การติดตามการสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐฯ และปฏิทินเศรษฐกิจมหภาคจะเป็นสิ่งสำคัญในการคาดการณ์ความผันผวนและจุดเปลี่ยนของตลาดคริปโต