#WhiteHouseTalksStablecoinYields

#WhiteHouseTalksStablecoinYields – เกิดอะไรขึ้นจริงๆ?
ทำเนียบขาวเป็นเจ้าภาพการเจรจาระดับสูงระหว่างธนาคารและบริษัทคริปโตเพื่อแก้ไขอุปสรรคสำคัญในกฎระเบียบคริปโตของสหรัฐอเมริกา: ว่า stablecoins (เช่น USDC หรือ USDT) สามารถให้ผลตอบแทน (ดอกเบี้ย/รางวัล)แก่ผู้ถือได้หรือไม่ นี่คืออุปสรรคใหญ่สุดท้ายสำหรับการผ่านร่างกฎหมาย Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) เพื่อให้เกิดความชัดเจนด้านกฎระเบียบในคริปโต

สินเชื่อ Stablecoin คืออะไร?
ผู้ออก stablecoin ได้รับดอกเบี้ยจากสำรอง (ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและเงินสดเทียบเท่า) ขณะนี้ ผลตอบแทนส่วนใหญ่นั้นยังคงอยู่กับผู้ออกหรือแพลตฟอร์ม คริปโตต้องการส่งต่อบางส่วน/ทั้งหมดให้กับผู้ถือ — เช่น การได้รับ 4-5% APY จาก stablecoins ที่ไม่ได้ใช้งาน เช่น บัญชีออมทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง ซึ่งทำให้ stablecoins น่าสนใจมากขึ้นและส่งเสริมการใช้งาน/DeFi

ท่าทีของธนาคาร – ทำไมพวกเขาต่อสู้หนัก
ธนาคารขนาดใหญ่ (JPMorgan, Goldman, ฯลฯ) และกลุ่มการค้า ต้องการห้ามอย่างเข้มงวดหรือจำกัดอย่างมาก:
ไม่มีผลตอบแทนหรือรางวัลจากการถือครองแบบ idle/stable (พวกเขามองว่าเป็นดอกเบี้ย "คล้ายเงินฝาก" ซึ่งเสี่ยงต่อการไหลออกของเงินฝากจากธนาคาร ~$18T ในเงินฝาก).
อนุญาตให้มีรางวัลตามธุรกรรม/กิจกรรมเท่านั้น (เช่น การคืนเงินสดสำหรับการใช้งาน).
พวกเขาได้นำเสนอ "หลักการห้ามผลตอบแทนและดอกเบี้ย" ในการประชุม โดยอ้างว่ stablecoins ที่ให้ผลตอบแทนอาจลดความสามารถในการให้กู้ยืม (ประมาณการ: ผลกระทบต่อเครดิตระหว่าง $250B–$1.5T หากผลตอบแทนที่แข่งขันกันดึงดูดเงินฝากออกไป).

ท่าทีของอุตสาหกรรมคริปโต
บริษัทอย่าง Coinbase, Ripple, Paxos และกลุ่มอย่าง Blockchain Association ต่อต้าน:
อนุญาตให้ผลตอบแทนแบบ passive (บนยอดคงเหลือที่ไม่ได้ใช้งาน) ภายใต้กฎระเบียบที่เข้มงวด (ความโปร่งใสของสำรองเต็มรูปแบบ, การตรวจสอบ).
หากไม่มี ก็ทำให้ stablecoins ของสหรัฐเสียเปรียบเทียบกับของต่างประเทศ (เช่น Tether).
Coinbase ถึงกับถอนการสนับสนุนร่างกฎหมาย CLARITY ก่อนหน้านี้เนื่องจากการห้ามอย่างเข้มงวด — พวกเขาให้รางวัลบนการถือ USDC.
พวกเขาโต้แย้งว่าผลตอบแทนที่ได้รับการควบคุมจะผลักดันนวัตกรรมและรักษาธุรกิจในสหรัฐฯ

ไทม์ไลน์ของการประชุมทำเนียบขาว (ก.พ. 2026)
ต้นเดือนกุมภาพันธ์ (2/3 ก.พ.): การพูดคุยครั้งแรก — การสนทนาพื้นฐาน ไม่มีความคืบหน้า
10 ก.พ.: การประชุมครั้งที่สอง — "เป็นผลผลิต" ธนาคารผลักดันห้ามอย่างเข้มงวด มีการเสนอแนวคิดประนีประนอมบางส่วน
19 ก.พ. (การประชุมครั้งที่สาม): รายงานความคืบหน้ามากขึ้น — ทำเนียบขาวสนับสนุนรางวัลจำกัด (ตามกิจกรรม/ธุรกรรม ไม่ใช่ยอดคงเหลือที่ไม่ได้ใช้งาน). เรียกร้องให้ธนาคาร "ถึงเวลาแล้ว" อธิบายว่าเป็นการสร้างสรรค์/ความร่วมมือโดยผู้เชี่ยวชาญ Coinbase/Ripple แต่ยังไม่มีข้อตกลงสุดท้าย 1 มีนาคมเป็นเส้นตายสำคัญสำหรับการประนีประนอม

ลิงก์ไปยังร่างกฎหมาย CLARITY (H.R. 3633)
สภาผ่านในปี 2025 เวอร์ชันวุฒิสภาไม่คืบหน้าเป็นหลักเพราะปัญหาเรื่องผลตอบแทน ร่างกฎหมายแบ่งการกำกับดูแล (CFTC สำหรับสินค้าโภคภัณฑ์, SEC สำหรับหลักทรัพย์) และมุ่งหวังที่จะ "เตรียมอนาคต" ให้กับกฎระเบียบคริปโต (GENIUS Act) ก็เป็นกฎหมายอยู่แล้ว( ห้ามผลตอบแทนโดยตรงจากผู้ออก แต่การถกเถียงในร่าง CLARITY เกี่ยวกับรางวัลบนแพลตฟอร์ม/การแลกเปลี่ยน ไม่มีข้อตกลง = ความล่าช้าของร่างกฎหมาย → ความไม่แน่นอนต่อเนื่องของตลาด )ประมาณการ stablecoin สูงสุด ~$300B+ ATH เมื่อเร็วๆ นี้(.

ท่าทีปัจจุบันของทำเนียบขาว
เจ้าหน้าที่ )Crypto Policy Council( กำลังผลักดันแนวทางกลาง:
ไม่สนับสนุนผลตอบแทนจากยอดคงเหลือที่ไม่ได้ใช้งานเพื่อปกป้องธนาคาร/เงินฝาก
อนุญาตให้มีรางวัลตามกิจกรรมที่จำกัด )ซึ่งเป็นเรื่องที่ไม่สามารถเจรจาได้ในร่างถัดไปตามแหล่งข่าว(.
นี่อาจเป็น "ชัยชนะร่วม" — คริปโตได้รับผลตอบแทนบางส่วน ธนาคารหลีกเลี่ยงการแข่งขันที่รุนแรง นักข่าววงในกล่าวว่ามีเส้นทางสำหรับการประนีประนอม; CEO Coinbase มองในแง่ดีว่าจะผ่านกฎหมายภายในเดือนเมษายนหากแก้ไขได้

ผลกระทบต่อตลาดที่เป็นไปได้
ถ้าผลตอบแทนจำกัดได้รับอนุญาต: Stablecoins จะบูม )การใช้งานมากขึ้น, สภาพคล่องใน DeFi, ผู้ถือได้รับผลตอบแทนจริง(. คริปโตของสหรัฐฯ ได้เปรียบในระดับโลก
ถ้าห้ามอย่างเข้มงวด: ธนาคารปลอดภัยขึ้น แต่ผู้ออกในสหรัฐฯ ก็เสียเปรียบ )เปลี่ยนไปใช้ต่างประเทศ(. การเติบโตช้าลง
ถ้าไม่มีข้อตกลงภายใน 1 มีนาคม: CLARITY ล่าช้า → หมอกำกับดูแลมากขึ้น, ความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น แต่ความคืบหน้าที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัม

สรุป
นี่ไม่ใช่แค่เรื่อง "ดอกเบี้ยบน stablecoins" — เป็นเรื่องของการบูรณาการคริปโตเข้าสู่การเงินแบบดั้งเดิมโดยไม่มีความเสี่ยงเชิงระบบ ทำเนียบขาวกำลังเป็นกลางในการไกล่เกลี่ยเพื่อให้ร่างกฎหมาย CLARITY ผ่านไปด้วยแรงสนับสนุนจากฝ่ายคริปโต การเจรจากำลังดำเนินไป )การประชุมครั้งที่สามเรียกว่ "เป็นผลผลิต"( แต่วันที่ 1 มีนาคมคือเวลาสำคัญ ติดตามอัปเดต — สิ่งนี้จะกำหนดอนาคตของคริปโตในสหรัฐฯ ไปอีกหลายปี 🔥

คุณคิดอย่างไร — ควรให้ผู้ถือ stablecoin ได้รับผลตอบแทน )แม้จะจำกัด หรือการคุ้มครองเงินฝากของธนาคารสำคัญกว่า? แสดงความคิดเห็นด้านล่าง! 👇