#WhiteHouseTalksStablecoinYields

#WhiteHouseTalksStablecoinYields
เมื่อทำเนียบขาวเริ่มพูดถึงผลตอบแทนของ stablecoin นั่นเป็นสัญญาณว่าคริปโตไม่ได้ถูกมองว่าเป็นการทดลองข้างนอกอีกต่อไป — มันถูกมองว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน
ผลตอบแทนคือจุดที่ทุกอย่างกลายเป็นจริง พวกเขาบังคับให้เกิดการสนทนาเกี่ยวกับความเสี่ยง ความโปร่งใส และความรับผิดชอบ คุณสามารถเพิกเฉยต่อความผันผวนของราคา คุณสามารถถกเถียงเรื่องนวัตกรรม แต่เมื่อผลตอบแทนเข้ามาในการสนทนา ผู้กำกับดูแลก็เริ่มถามว่าใครได้ประโยชน์ ใครรับความเสี่ยง และอะไรที่พังทลายภายใต้ความกดดัน
Stablecoins ถูกขายเป็นของน่าเบื่อโดยดีไซน์ เป็นดอลลาร์ที่ผูกไว้ ความผันผวนต่ำ และเน้นการใช้งานมากกว่าการเก็งกำไร แต่ผลตอบแทนเปลี่ยนมุมมองนั้น ผลตอบแทนสร้างแรงจูงใจ และแรงจูงใจสร้างพฤติกรรม ชั่วขณะที่ทรัพย์สิน “เสถียร” สัญญาผลตอบแทน มันก็หยุดเป็นกลางและเริ่มเป็นแนวทาง
นั่นคือเหตุผลที่การสนทนานี้สำคัญ
จากมุมมองด้านนโยบาย นี่ไม่ใช่แค่เรื่องคริปโต — มันเกี่ยวกับการแข่งขันกับตลาดเงินแบบดั้งเดิม การฝากเงินในธนาคาร และความเสี่ยงจากพันธบัตรรัฐบาล หาก stablecoins ให้ผลตอบแทนโดยไม่มีแนวทางที่ชัดเจน พวกมันไม่เพียงท้าทายธนาคารเท่านั้น แต่ยังท้าทายโครงสร้างพื้นฐานของระบบการเงินด้วย
จากมุมมองของตลาด นี่เกี่ยวกับความชอบธรรมและขีดจำกัด กฎระเบียบไม่ได้ฆ่าระบบแบบนี้ — มันกำหนดขอบเขตของมัน คำถามไม่ใช่ว่า stablecoins จะอยู่คู่กับการเงินแบบดั้งเดิมหรือไม่ พวกมันมีอยู่แล้ว คำถามคือพวกมันจะได้รับอิสระมากแค่ไหนเมื่อพวกมันคล้ายกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่คุ้นเคย
ยังมีองค์ประกอบด้านเวลาอีกที่ไม่ควรมองข้าม การพูดถึงผลตอบแทนในตอนนี้แสดงให้เห็นว่ามีการรับรู้ว่า stablecoins ไม่ใช่แค่เครื่องมือสำหรับการเทรดอีกต่อไป พวกมันเป็นเครื่องมือออมทรัพย์ ชั้นชำระเงิน และรางสภาพคล่อง นั่นเป็นการสนทนาที่แตกต่างอย่างมากจากเมื่อไม่กี่ปีก่อนที่ผู้กำกับดูแลกำลังพูดคุยกัน
สำหรับคริปโต นี่เป็นดาบสองคม ความชัดเจนสร้างความมั่นใจ แต่ก็สร้างข้อจำกัด ผลตอบแทนดึงดูดเงินทุน แต่ก็ดึงดูดการตรวจสอบ ความง่ายในช่วงทดลองทำกำลังจะสิ้นสุด สิ่งที่จะตามมาคือการบูรณาการ — ช้าลง เข้มงวนน้อยลง และมีผลกระทบมากขึ้น
นี่ไม่ใช่เรื่องบูลลิสต์หรือเบาริสต์โดยอัตโนมัติ มันเป็นโครงสร้าง
เมื่อรัฐบาลพูดถึงผลตอบแทนของ stablecoin พวกเขาไม่ได้ตอบสนองต่อความฮือฮา พวกเขาตอบสนองต่อการยอมรับ และเมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น พื้นที่นี้ก็หยุดเป็นทางเลือกในการเข้าใจ