การเข้ารหัสสินทรัพย์ปั๊มราคาครั้งใหญ่เบื้องหลังตรรกะมหภาค: การวิเคราะห์สัญญาณล่วงหน้าสามประการ

เมื่อผู้เข้าร่วมตลาดยังคงมองหาการอธิบายทางเทคนิคสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเช้าตรู่ การพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งของบิตคอยน์ได้ดึงสายตากลับไปที่ระดับมหภาค การเคลื่อนไหวของตลาดในครั้งนี้ไม่ใช่การผันผวนแบบสุ่ม แต่เป็นผลจากการที่สภาพคล่องของดอลลาร์, ความคาดหวังเงินเฟ้อ และสัญญาณนโยบายได้มีปฏิกิริยาร่วมกัน สำหรับนักลงทุนสินทรัพย์คริปโต การเข้าใจตรรกะพื้นฐานที่ขับเคลื่อนตลาดนั้นมีคุณค่าระยะยาวมากกว่าการไล่ตามรูปแบบ K线.

หนึ่ง, สภาพคล่องดอลลาร์สหรัฐเปลี่ยนทิศทาง: จาก "ช่วงท้ายของการทำให้เข้มงวด" สู่ "ก่อนการผ่อนคลาย"

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐตกลงสู่จุดต่ำสุดในรอบสัปดาห์ เนื่องจากตลาดแรงงานมีการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนตุลาคมต่ำกว่าคาดการณ์ บวกกับข่าวการเลิกจ้างในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีทำให้ตลาดตั้งราคาความน่าจะเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมที่ 68% (ข้อมูล CME FedWatch) สัญญาณที่สำคัญกว่ามาจากเครื่องมือสภาพคล่องของเฟดเอง — การใช้แผนการเงินระยะสั้นสำหรับธนาคารฉุกเฉิน (BTFP) ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 50,000 ล้านดอลลาร์สู่เกือบเป็นศูนย์ ซึ่งบ่งชี้ว่ากองทุนสำรองของระบบธนาคารได้ฟื้นตัวอย่างเพียงพอและข้อจำกัดด้านสภาพคล่องถูกยกเลิกแล้ว

ความหมายของการเปลี่ยนแปลงนี้อยู่ที่ "ต้นทุนโอกาส" ของสินทรัพย์ดอลลาร์กำลังลดลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยจริง (วัดจาก TIPS ระยะเวลา 10 ปี) ลดลงจาก 1.95% สู่ 1.83% ความน่าสนใจในสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย (เช่น BTC) ก็เพิ่มขึ้น ประวัติแสดงให้เห็นว่า ในช่วงวิกฤตธนาคารในเดือนมีนาคม 2023 อัตรา TIPS ลดลงจาก 1.7% สู่ 1.2% และ BTC เพิ่มขึ้น 84% ภายในระยะเวลา 2.5 เดือน ขณะนี้ยังไม่ถึงระดับวิกฤต แต่ทิศทางของการปรับปรุงสภาพคล่องแบบขอบเขตนั้นชัดเจนแล้ว ซึ่งสร้างเงื่อนไขพื้นฐานสำหรับการไหลเข้าของสินทรัพย์ความเสี่ยง.

สอง. การเล่าเรื่องการต่อต้านเงินเฟ้อเริ่มต้นใหม่: ความวิตกกังวลของผู้บริโภคเปลี่ยนเป็นพฤติกรรมการจัดสรรสินทรัพย์

ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามปี (59.8) โดย 71% ของผู้ตอบแบบสอบถามมีความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในการว่างงานในอนาคต ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความวิตกกังวลอย่างลึกซึ้งของประชาชนทั่วไปต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ กำลังเกิดฉันทามติว่า "การถือเงินสด=การลดลงของกำลังซื้อ".

แม้ว่าอสังหาริมทรัพย์แบบดั้งเดิม เช่น ทองคำ จะมีผลงานที่มั่นคงในช่วงที่ผ่านมา แต่สภาพคล่องและความยืดหยุ่นในตลาดสินทรัพย์คริปโตทำให้เป็นตัวเลือกใหม่สำหรับการจัดสรรในระดับสถาบัน ข้อมูลจากบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่าในสัปดาห์ที่ผ่านมา ปริมาณการจัดหาสตางค์ดิจิทัล (USDT+USDC) เพิ่มขึ้น 2.3 พันล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 40% ไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยน ซึ่งบ่งบอกว่าเงินทุนกำลัง "เตรียมพร้อม" เมื่อเปรียบเทียบกับทองคำ การซื้อขายสินทรัพย์คริปโต 24/7 การเขียนโปรแกรมได้ และความสะดวกในการชำระเงินทั่วโลก ในสายตาของสถาบันไม่ได้ถือเป็นคุณสมบัติที่เก็งกำไร แต่เป็นสินทรัพย์สำรองทางเลือกในยุคดิจิทัล

ความละเอียดอ่อนของตรรกะนี้อยู่ที่ว่า: มันไม่ได้ขึ้นอยู่กับ "สินทรัพย์คริปโตสามารถพุ่งขึ้น" แต่ขึ้นอยู่กับ "อำนาจการซื้อของเงินตราอาจลดลง" เมื่อความคาดหวังเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะเสริมสร้างตัวเอง เงินทุนจะไหลไปยังสินทรัพย์ที่มีอุปทานที่คงที่และมีสภาพคล่องสูงโดยธรรมชาติ และจำนวนรวมของบิตคอยน์ที่จำกัดอยู่ที่ 2100 หมื่นเหรียญนั้นตรงกับความต้องการนี้พอดี.

สาม、ความคาดหวังของนโยบายที่"ล่วงหน้า": จากการปรับปรุงข้อมูลไปสู่การตั้งราคาในตลาด

การสำรวจของธนาคารกลางนิวยอร์กแสดงให้เห็นว่า ในเดือนตุลาคม ความคาดหวังเงินเฟ้อของผู้บริโภคในสหรัฐฯ สำหรับระยะเวลา 1 ปีลดลงเหลือ 3.24% ลดลง 0.14 จุดจาก 3.38% ในเดือนกันยายน แม้ว่าระดับที่แน่นอนยังสูงกว่าระดับเป้าหมาย 2% ของเฟด แต่การปรับปรุงในเชิงมาร์จิ้นก็เพียงพอที่จะทำให้ตลาดตื่นเต้น — เพราะนี่บ่งชี้ว่านโยบายของเฟดเริ่มผ่อนคลายแล้ว.

ลักษณะของตลาดสินทรัพย์คริปโตคือความไวต่อความคาดหวังที่สูงกว่าตลาดแบบดั้งเดิม ในรอบการขึ้นดอกเบี้ยในปี 2022 BTC ลดลง 35% ภายในสองเดือนก่อนการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก ขณะนี้ยังไม่มีการเริ่มต้นรอบการลดดอกเบี้ย แต่เงินทุนจากสถาบันได้มีการวางแผนล่วงหน้า ข้อมูลจาก Glassnode แสดงให้เห็นว่านักลงทุนระยะยาว (LTH) ที่ถือเหรียญมานานกว่า 1 ปี เริ่มลดการถือครองในช่วงปลายเดือนตุลาคม ขณะที่นักลงทุนระยะกลาง (STH) ที่ถือเหรียญ 1-3 เดือน เพิ่มปริมาณการถือครองขึ้น 12% ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินที่ชาญฉลาดกำลังเปลี่ยนมือจากผู้ถือระยะยาวไปยังเงินทุนที่ตอบสนองต่อมาตรการทางนโยบาย.

ปรากฏการณ์ "การคาดการณ์ล่วงหน้า" นี้เปิดเผยกฎเหล็กในการลงทุน: เมื่อหัวข้อข่าวยืนยันว่า "ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ย" ตลาดได้ทำการคำนวณราคาขึ้นไปแล้ว 70% จริงๆแล้วผลตอบแทนส่วนเกินจะมาจากการเข้าร่วมในช่วง "การเปลี่ยนแปลงเชิงปริมาณ" ที่มีการปรับปรุงข้อมูล แทนที่จะรอช่วง "การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพ" ที่นโยบายถูกนำมาใช้.

สี่, กรอบการลงทุนที่สามารถนำไปใช้ได้: จากการระบุสัญญาณถึงการบริหารจัดการตำแหน่ง

จากหลักการข้างต้น นักลงทุนสามารถสร้าง "สัญญาณมหภาค → การตรวจสอบเงินทุน → การยืนยันทางเทคนิค" เป็นห่วงโซ่การตัดสินใจสามขั้นตอน:

ขั้นตอนที่หนึ่ง: ตรวจสอบดัชนีสภาพคล่องของดอลลาร์สหรัฐ

• สิ่งที่ต้องดูทุกวัน: ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY), อัตราดอกเบี้ยจริง TIPS 10 ปี, ยอดคงเหลือการซื้อคืนของเฟด (ON RRP)

• สัญญาณความแรง: DXY ร่วงลงต่ำกว่า 103, อัตราดอกเบี้ย TIPS ต่ำกว่า 1.80%, ON RRP ต่ำกว่า 5000 พันล้านดอลลาร์ สร้างสัญญาณกระทิง

ขั้นตอนที่สอง: ตรวจสอบการไหลของเงินทุนในบล็อกเชน

• ติดตามข้อมูล: การไหลเข้าของเหรียญเสถียรในตลาด, การเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือ BTC/ETH ในตลาด, การเคลื่อนไหวของที่อยู่ของปลาวาฬ

• การยืนยันมาตรฐาน: สินทรัพย์คริปโตที่ไหลเข้าสุทธิในช่วง 3 วันต่อเนื่องเกิน 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และยอดคงเหลือ BTC ในตลาดลดลง ถือเป็นการสะสมทุน

ขั้นตอนที่สาม: รอการสั่นสะเทือนของสัญญาณทางเทคนิค

• ช่วงเวลาการเข้าตลาด: RSI ระดับ 4 ชั่วโมงฟื้นตัวจากโซนขายเกิน (<30) ขึ้นไปสูงกว่า 45, MACD แสดงอาการกลับตัวที่ต่ำ

• หลักการตำแหน่ง: หลังจากยืนยันสัญญาณมหภาค ตำแหน่งเริ่มต้น 30%; หลังจากที่สัญญาณเทคนิคสอดคล้องกัน เพิ่มตำแหน่งเป็น 50%; หลังจากที่突破จุดต้านสำคัญ (BTC 98,000 ดอลลาร์) เพิ่มตำแหน่งอีก 20%

เส้นแดงการควบคุมความเสี่ยง

• ขีดจำกัดเลเวอเรจ: ระหว่างการเล่นนโยบาย การเลเวอเรจของสัญญาจะไม่เกิน 3 เท่า

• วินัยการหยุดขาดทุน: การขาดทุนครั้งเดียวเกิน 2% ของมูลค่าทั้งหมด ให้หยุดการซื้อขายทันทีเป็นเวลา 24 ชั่วโมง

• การแยกอารมณ์: เมื่อดัชนีความกลัวและความโลภ >70 ให้ลดตำแหน่งลง 50%; เมื่อดัชนี <25 ไม่ควรซื้อเพิ่มโดยไม่คิด

ห้า ส่องกระจกทางประวัติศาสตร์: บทเรียนจากรอบการปล่อยน้ำในปี 2020

ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ถึงพฤศจิกายน 2021 เฟดได้ขยายงบดุล 4.2 ล้านล้านดอลลาร์ BTC พุ่งขึ้นจาก 3,800 ดอลลาร์ไปยัง 69,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17 เท่า แต่ต้อง注意สามความแตกต่างหลัก:

• จุดเริ่มต้นที่แตกต่างกัน: มูลค่าตลาดของ BTC ในปี 2020 เพียง 1,500 พันล้านดอลลาร์ ขณะนี้อยู่ที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์ อัตราการพุ่งขึ้นที่เกิดจากเงินทุนเท่าเดิมไม่สามารถเปรียบเทียบกันได้

• สัดส่วนของสถาบัน: ในปี 2020 นักลงทุนรายย่อยเป็นผู้ครอบครองตลาด โดยมีความผันผวนสูง; ขณะนี้การถือครองของสถาบันเกิน 55% ทำให้ประสิทธิภาพของตลาดดีขึ้น โอกาส "ความแตกต่างของความคาดหวัง" ลดน้อยลง

• สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย: อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์ในปี 2020 ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ที่ระดับสูง 4% ต้นทุนเงินทุนจำกัดระดับเลเวอเรจ

ดังนั้น แม้ว่า 200 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในส่วนของการกระตุ้นที่คาดหวังจะได้รับการตอบสนอง แต่พื้นที่การพุ่งขึ้นของ BTC อาจถูกจำกัดอยู่ที่ 3-5 เท่า (หรือ 300,000-500,000 ดอลลาร์สหรัฐ) แทนที่จะเกิดตำนาน 17 เท่าอีกครั้ง.

หก、บทสรุป: การรับรู้คืออาวุธเดียวที่ข้ามผ่านวัฏจักร

ทุกครั้งหลังจากการปั๊มราคาครั้งใหญ่ ตลาดจะวนกลับไปที่วงจร "ความวิตกกังวลเรื่องการพลาด → การไล่ตามราคาแล้วติดดอย → การตัดขาดทุนออกจากตลาด" วิธีกำจัดคือการ建立ระบบความรู้ที่อิงกับสัญญาณมหภาค แทนที่จะพึ่งพาการเทรดแบบ "กระจกมองหลัง" ที่ดูจากกราฟแท่งเทียน.

เสน่ห์ของตลาดการเข้ารหัสอยู่ที่มันสามารถบีบตรรกะที่ต้องใช้เวลาเดือนในระบบการเงินดั้งเดิมให้เหลือเพียงไม่กี่วัน แต่สิ่งนี้ก็หมายความว่าหน้าต่างการคาดการณ์มีระยะเวลาสั้นมาก และกำแพงการรับรู้มีความสูงมาก เมื่อคนส่วนใหญ่ยังคงตีความ "ทำไมพุ่งขึ้น" คนที่เข้าใจ "ทำไมตอนนี้พุ่งขึ้น" ก็ได้วางแผนสำหรับจุดต่อไปเรียบร้อยแล้ว.

แทนที่จะถามว่า "ตอนนี้ยังตามทันไหม" ดีกว่าคือใช้เวลา 10 นาทีในแต่ละวันเพื่อติดตามดัชนีดอลลาร์อเมริกัน อัตราดอกเบี้ย TIPS และดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ข้อมูลมหภาคเหล่านี้ที่ดูเหมือนน่าเบื่อคือไม้บรรทัดที่แท้จริงในการกำหนดการไหลของเงิน เมื่อพวกเขาจัดเรียงกันอีกครั้ง คุณจะไม่ใช่คนที่ถูกทำให้ตื่นขึ้นในเวลา 03:00 น. จากการเปลี่ยนแปลงของตลาดและทำได้เพียงตบขาอีกต่อไป แต่จะเป็นผู้เข้าร่วมที่ยืนอยู่ที่จุดเริ่มต้นของแนวโน้มล่วงหน้า #Gate10月透明度报告出炉 #CoinDesk10月Gate战绩来袭 #美国结束政府停摆

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้วิเคราะห์จากข้อมูลตลาดสาธารณะและสถิติในอดีต ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน ตลาดสินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูง โปรดประเมินความสามารถในการรับความเสี่ยงของตนเองอย่างรอบคอบ และจัดการตำแหน่งและการแยกความเสี่ยงให้ดี