กลยุทธ์ไม่ได้ทำให้ราคาบิทคอยน์สูงขึ้น—ข้อมูลทำลายความนิยมตามที่ผู้เชี่ยวชาญกล่าว

ผู้เชี่ยวชาญด้านสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำได้ทำลายตำนานเกี่ยวกับอิทธิพลของราคาบิตคอยน์จากกลยุทธ์ โดยเปิดเผยถึงค่าสหสัมพันธ์ที่อ่อนแอและผลกระทบในตลาดที่น้อยนิด แม้จะมีการสะสมอย่างเข้มข้นจากบริษัทก็ตาม

ผลกระทบต่อตลาดของกลยุทธ์น้อยที่สุดผู้เชี่ยวชาญพบว่ามีความสัมพันธ์ต่ํากับราคา BTC

Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัทจัดการสินทรัพย์ Vaneck ได้ท้าทายการบรรยายต่อสาธารณชนว่า Microstrategy (Nasdaq: MSTR) ซึ่งเพิ่งเปลี่ยนชื่อเป็น Strategy มีผลกระทบอย่างมากต่อการเคลื่อนไหวของราคาของ Bitcoin เมื่อวันที่ 21 เมษายนเขาได้แบ่งปันการวิเคราะห์โดยละเอียดบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X โดยนําเสนอข้อมูลที่ในมุมมองของเขาหักล้างการอ้างสิทธิ์ของอิทธิพลของตลาดที่สําคัญโดย บริษัท ซอฟต์แวร์ระดับองค์กรที่กลายเป็นตัวสะสม BTC

Sigel เริ่มต้นโพสต์ของเขาด้วยการสรุปที่ตรงไปตรงมา:

MSTR ขับเคลื่อนราคาบิตคอยน์หรือไม่? สรุปสั้นๆ: ไม่.

เขาวิเคราะห์ข้อมูลราคาและปริมาณการซื้อขายของ bitcoin ตั้งแต่วันที่ 14 ตุลาคม 2024 ถึง 20 เมษายน 2025 โดยใช้ข้อมูลจาก TD Cowen และ Bitcoinity ตามการค้นพบของเขา กิจกรรมของกลยุทธ์ในช่วงเวลานั้นโดยทั่วไปคิดเป็นสัดส่วนที่น้อยในปริมาณตลาดทั้งหมด.

“ในแต่ละสัปดาห์ส่วนใหญ่ กลยุทธ์คิดเป็นเพียงเปอร์เซ็นต์หลักเดียวต่ำ (3.3% โดยเฉพาะ)” เขากล่าว ตัวเลขเฉลี่ยรายสัปดาห์อยู่ที่สูงกว่าที่ 8.4% แต่ตัวเลขนั้นถูกบิดเบือนจากสี่สัปดาห์ที่มีความเคลื่อนไหวอย่างไม่ปกติซึ่งสัดส่วนของมันเกิน 20% เมื่อเปรียบเทียบกับแปดสัปดาห์ที่บริษัทไม่ได้ซื้อบิตคอยน์เลย

Strategy ได้สะสม bitcoin อย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่ม 6,556 BTC เป็นเงิน 555.8 ล้านดอลลาร์ในราคาเฉลี่ย 84,785 ดอลลาร์ ณ วันที่ 20 เมษายน บริษัทปัจจุบันถือครอง 538,200 BTC ซึ่งได้มาในราคาโดยประมาณ 36.47 พันล้านดอลลาร์ที่ต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 67,766 ดอลลาร์ต่อ bitcoin Strategy ได้สร้างผลตอบแทน BTC ปีถึงปัจจุบันที่ 12.1% ในปี 2025.

ในการต่อสู้ข้อโต้แย้งของเขา ซิเกลชี้ให้เห็นถึงการขาดความเชื่อมโยงทางสถิติที่แข็งแกร่งระหว่างการซื้อของกลยุทธ์และพฤติกรรมตลาดของบิตคอยน์ เขากล่าวว่า:

จากสถิติแล้ว มีค่าสหสัมพันธ์น้อยหรือไม่มีเลยระหว่างปริมาณการซื้อ bitcoin รายสัปดาห์ของกลยุทธ์และราคาของ BTC ที่สิ้นสุดในสัปดาห์ ( ค่าสหสัมพันธ์ 25% ) หรือการเปลี่ยนแปลงราคา BTC ตลอดสัปดาห์ ( ค่าสหสัมพันธ์ 28% ).

หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ Vaneck ยังปฏิเสธแนวคิดที่ว่าการขุด bitcoin ส่งผลกระทบต่อราคาอย่างมีนัยสําคัญโดยอ้างถึงการครอบงําของการซื้อขายในตลาดรองเมื่อเทียบกับอุปทานใหม่ เขาให้รายละเอียด: "เนื่องจากความไม่สมดุลนี้ดูเหมือนว่านักขุดเป็นผู้กําหนดราคามากกว่าผู้กําหนดราคาของ bitcoin" การวิเคราะห์ของ Sigel ชี้ให้เห็นว่ากิจกรรมทางการตลาดที่กว้างขึ้นแทนที่จะเป็นผู้ซื้อหรือนักขุดขององค์กรมีบทบาทสําคัญในการกําหนดมูลค่าของ bitcoin