วอร์เรน บัฟเฟตต์บอกกับนักศึกษาในชั้นเรียนธุรกิจในฟลอริดาในปี 1998 ว่าญี่ปุ่นไม่เข้าท่าเลยสำหรับเขาในฐานะนักลงทุน เขาบอกว่าเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์สามารถกู้เงินในญี่ปุ่นได้เป็นเวลาสิบปีในอัตราเพียง 1% และสิ่งที่เขาต้องทำคือทำให้ดีกว่าอัตรานั้นเพื่อทำกำไร.
“จนถึงตอนนี้ ผมยังไม่พบอะไรเลย” วอร์เรนบอกกับพวกเขา “บริษัทญี่ปุ่นมีผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่ต่ำมาก แต่ตราบใดที่เงินอยู่ที่ 1% ผมจะยังคงค้นหา” นั่นคือความคิดเห็นของเขาในช่วงยุคเศรษฐกิจตายของญี่ปุ่น.
แต่ตอนนี้ในปี 2025 วอร์เรนไม่ได้แค่ค้นหา—เขาลงทุนลึกอยู่ด้วยเงิน 23.5 พันล้านดอลลาร์ที่ถูกล็อคในยักษ์การค้าญี่ปุ่นห้ารายในขณะที่ลดการเปิดเผยของเขาต่อสหรัฐอเมริกา.
วอร์เรนได้แสดงความคิดเห็นเหล่านั้นในช่วงทศวรรษที่หายไปของญี่ปุ่น เมื่อธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังคงอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์เพื่อสู้กับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในระยะยาว เงินถูกและมีราคาถูก แต่วอร์เรนไม่ได้รู้สึกประทับใจ เขาไม่ต้องการที่จะเสี่ยงลงทุนในบริษัทที่มีกำไรอ่อนแอ
และเขายังไม่พร้อมที่จะป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินหรือเสี่ยงโชคกับเยนเช่นกัน สไตล์การลงทุนของเขาติดตามแนวคิด "margin of safety" ของเบนจามิน เกรแฮม สำหรับเขา มันไม่ใช่เรื่องว่ากู้ยืมเงินราคาถูกแค่ไหน แต่เป็นเรื่องว่าผลตอบแทนแย่แค่ไหน.
“ถ้าคุณอยู่ในธุรกิจที่แย่มานาน คุณก็จะได้ผลลัพธ์ที่แย่” วอร์เรนกล่าวในวันนั้น สำหรับเขา ตัวเลขมันไม่ค่อยเข้ากับญี่ปุ่น.
กลยุทธ์ที่ไม่ค่อยลับของวอร์เรน บัฟเฟต
เร่งความเร็วไปถึงวันนี้ และวอร์เรนได้เปลี่ยนแปลงอย่างเต็มที่ ปีนี้ บริษัทเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ รายงานว่าตอนนี้มันเป็นเจ้าของเกือบ 10% ในแต่ละบริษัทการค้าญี่ปุ่นห้าราย ได้แก่ อิโตชู, มารุเบนิ, มิตซูบิชิ, มิตซุย และซูมิโตโม ระดับการเป็นเจ้าของในต่างประเทศเช่นนี้เป็นเรื่องที่หายากสำหรับวอร์เรน แต่ตอนนี้นั่นคือที่ที่เขากำลังวางเดิมพันอยู่
วอร์เรนเริ่มซื้อหุ้นในบริษัทการค้าเหล่านี้ในปี 2019 แต่โลกได้รู้เรื่องนี้ในปี 2020—ในวันเกิดปีที่ 90 ของเขา เขาเลือกบริษัทเหล่านี้เพราะพวกเขาทำงานเหมือนเครื่องจักรที่หลากหลาย เชื่อมโยงกับภาคส่วนต่างๆ ตั้งแต่พลังงานและการขนส่งไปจนถึงค้าปลีกและอาหาร.
พูดอีกอย่างก็คือ พวกเขาดูเหมือน Berkshire เองมาก สิ่งที่ดึงดูดเขาคืออะไร? เงินปันผลที่เชื่อถือได้, กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง, และการใช้จ่ายอย่างรัดกุม และอัตราดอกเบี้ยต่ำที่ทำให้เขาเบื่อหน่ายในปี 1998 ตอนนี้ช่วยให้เขาล็อคกำไรได้ วอร์เรนได้จัดการการเคลื่อนไหวโดยการขายหนี้ที่มีสกุลเงินเยน—เงินกู้ราคาถูกในสกุลเงินที่อ่อนแอของญี่ปุ่น—และใช้เงินนั้นเพื่อซื้อบริษัทที่จ่ายผลตอบแทนที่มั่นคง.
ในปี 2024 วอร์เรนเขียนถึงผู้ถือหุ้นว่าเขาได้รับอนุญาตจากบริษัททั้งห้ารายให้สามารถลงทุนเกินเพดาน 10% ที่ญี่ปุ่นปกติแล้วนักลงทุนต่างชาติไม่ค่อยได้รับอนุญาตให้ทำเช่นนี้ ในช่วงสิ้นปี มูลค่ารวมของการลงทุนของเขาในบริษัททั้งห้ารายอยู่ที่ 23.5 พันล้านดอลลาร์ และเขาจ่ายเพียง 13.8 พันล้านดอลลาร์สำหรับการลงทุนเหล่านั้น นั่นคือกำไรเกือบ 10 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่วอร์เรนเคยใช้ในสหรัฐอเมริกา
วอร์เรน เอ็ดเวิร์ด บัฟเฟตต์ แหล่งที่มา: ทวิตเตอร์/X ของวอร์เรน บัฟเฟตต์
แต่เขาก็ไม่ได้ผิดที่ระมัดระวังมาก่อน ความเสี่ยงด้านสกุลเงินยังคงเป็นภัยคุกคาม การลงทุนแบบ Carry Trade—การกู้ยืมเยนในราคาถูกและนำไปลงทุนที่อื่น—เคยล่มสลายมาก่อน ระหว่างปี 2022 ถึง 2023 ผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐพุ่งสูงขึ้น เยนเพิ่มขึ้น และนักลงทุนเกิดความตื่นตระหนก คลื่นกระทันหันนั้นทำให้เกิดการขาดทุนอย่างรุนแรงในตลาดหุ้นและสกุลเงินของเอเชีย.
ตอนนี้ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีแรงกดดันมากขึ้นอีก การคาดการณ์เงินเฟ้อในญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอีกครั้งในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา การสำรวจของ BOJ ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่า 86.7% ของครัวเรือนเชื่อว่าราคาจะเพิ่มขึ้นในปีหน้า นี่เป็นตัวเลขที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2024 และเพิ่มขึ้นจาก 85.7% ในเดือนธันวาคม ข้อมูลเดียวกันแสดงให้เห็นว่า บริษัทญี่ปุ่นในที่สุดกำลังเพิ่มค่าแรงและราคา—สองสิ่งที่ธนาคารกลางพยายามที่จะกระตุ้นมาหลายปีแล้ว.
BOJ ได้มีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย สัญญาณทั้งหมดอยู่ที่นั่น ค่าแรงเพิ่มขึ้น ราคากำลังเพิ่มขึ้น และความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อก็ยังคงสูงขึ้น นี่เป็นสิ่งที่ปกติแล้วนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
แต่ตอนนี้ อัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่นยังคงต่ำอยู่ และวอร์เรนยังคงเก็บเงินปันผลจากหนี้ที่มีต้นทุนแทบจะไม่มีอะไร เขาเคยผ่านญี่ปุ่นมาแล้วครั้งหนึ่ง แต่ครั้งนี้เขาจะไม่เดินหนีไปไหน
Cryptopolitan Academy: ต้องการเพิ่มเงินของคุณในปี 2025 หรือไม่? เรียนรู้วิธีทำใน DeFi ในชั้นเรียนออนไลน์ที่กำลังจะมาถึงของเรา สำรองที่นั่งของคุณ
220k โพสต์
184k โพสต์
139k โพสต์
79k โพสต์
66k โพสต์
62k โพสต์
60k โพสต์
56k โพสต์
52k โพสต์
51k โพสต์
วอร์เรน บัฟเฟตต์เคยกล่าวว่า ญี่ปุ่นไม่สามารถลงทุนได้—ตอนนี้เขามีการลงทุนอยู่ที่ 23 พันล้านดอลลาร์ ทำไม? ดอกเบี้ย
วอร์เรน บัฟเฟตต์บอกกับนักศึกษาในชั้นเรียนธุรกิจในฟลอริดาในปี 1998 ว่าญี่ปุ่นไม่เข้าท่าเลยสำหรับเขาในฐานะนักลงทุน เขาบอกว่าเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์สามารถกู้เงินในญี่ปุ่นได้เป็นเวลาสิบปีในอัตราเพียง 1% และสิ่งที่เขาต้องทำคือทำให้ดีกว่าอัตรานั้นเพื่อทำกำไร.
“จนถึงตอนนี้ ผมยังไม่พบอะไรเลย” วอร์เรนบอกกับพวกเขา “บริษัทญี่ปุ่นมีผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่ต่ำมาก แต่ตราบใดที่เงินอยู่ที่ 1% ผมจะยังคงค้นหา” นั่นคือความคิดเห็นของเขาในช่วงยุคเศรษฐกิจตายของญี่ปุ่น.
แต่ตอนนี้ในปี 2025 วอร์เรนไม่ได้แค่ค้นหา—เขาลงทุนลึกอยู่ด้วยเงิน 23.5 พันล้านดอลลาร์ที่ถูกล็อคในยักษ์การค้าญี่ปุ่นห้ารายในขณะที่ลดการเปิดเผยของเขาต่อสหรัฐอเมริกา.
วอร์เรนได้แสดงความคิดเห็นเหล่านั้นในช่วงทศวรรษที่หายไปของญี่ปุ่น เมื่อธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นยังคงอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์เพื่อสู้กับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในระยะยาว เงินถูกและมีราคาถูก แต่วอร์เรนไม่ได้รู้สึกประทับใจ เขาไม่ต้องการที่จะเสี่ยงลงทุนในบริษัทที่มีกำไรอ่อนแอ
และเขายังไม่พร้อมที่จะป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินหรือเสี่ยงโชคกับเยนเช่นกัน สไตล์การลงทุนของเขาติดตามแนวคิด "margin of safety" ของเบนจามิน เกรแฮม สำหรับเขา มันไม่ใช่เรื่องว่ากู้ยืมเงินราคาถูกแค่ไหน แต่เป็นเรื่องว่าผลตอบแทนแย่แค่ไหน.
“ถ้าคุณอยู่ในธุรกิจที่แย่มานาน คุณก็จะได้ผลลัพธ์ที่แย่” วอร์เรนกล่าวในวันนั้น สำหรับเขา ตัวเลขมันไม่ค่อยเข้ากับญี่ปุ่น.
กลยุทธ์ที่ไม่ค่อยลับของวอร์เรน บัฟเฟต
เร่งความเร็วไปถึงวันนี้ และวอร์เรนได้เปลี่ยนแปลงอย่างเต็มที่ ปีนี้ บริษัทเบิร์กเชียร์ แฮธาเวย์ รายงานว่าตอนนี้มันเป็นเจ้าของเกือบ 10% ในแต่ละบริษัทการค้าญี่ปุ่นห้าราย ได้แก่ อิโตชู, มารุเบนิ, มิตซูบิชิ, มิตซุย และซูมิโตโม ระดับการเป็นเจ้าของในต่างประเทศเช่นนี้เป็นเรื่องที่หายากสำหรับวอร์เรน แต่ตอนนี้นั่นคือที่ที่เขากำลังวางเดิมพันอยู่
วอร์เรนเริ่มซื้อหุ้นในบริษัทการค้าเหล่านี้ในปี 2019 แต่โลกได้รู้เรื่องนี้ในปี 2020—ในวันเกิดปีที่ 90 ของเขา เขาเลือกบริษัทเหล่านี้เพราะพวกเขาทำงานเหมือนเครื่องจักรที่หลากหลาย เชื่อมโยงกับภาคส่วนต่างๆ ตั้งแต่พลังงานและการขนส่งไปจนถึงค้าปลีกและอาหาร.
พูดอีกอย่างก็คือ พวกเขาดูเหมือน Berkshire เองมาก สิ่งที่ดึงดูดเขาคืออะไร? เงินปันผลที่เชื่อถือได้, กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง, และการใช้จ่ายอย่างรัดกุม และอัตราดอกเบี้ยต่ำที่ทำให้เขาเบื่อหน่ายในปี 1998 ตอนนี้ช่วยให้เขาล็อคกำไรได้ วอร์เรนได้จัดการการเคลื่อนไหวโดยการขายหนี้ที่มีสกุลเงินเยน—เงินกู้ราคาถูกในสกุลเงินที่อ่อนแอของญี่ปุ่น—และใช้เงินนั้นเพื่อซื้อบริษัทที่จ่ายผลตอบแทนที่มั่นคง.
ในปี 2024 วอร์เรนเขียนถึงผู้ถือหุ้นว่าเขาได้รับอนุญาตจากบริษัททั้งห้ารายให้สามารถลงทุนเกินเพดาน 10% ที่ญี่ปุ่นปกติแล้วนักลงทุนต่างชาติไม่ค่อยได้รับอนุญาตให้ทำเช่นนี้ ในช่วงสิ้นปี มูลค่ารวมของการลงทุนของเขาในบริษัททั้งห้ารายอยู่ที่ 23.5 พันล้านดอลลาร์ และเขาจ่ายเพียง 13.8 พันล้านดอลลาร์สำหรับการลงทุนเหล่านั้น นั่นคือกำไรเกือบ 10 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่วอร์เรนเคยใช้ในสหรัฐอเมริกา
วอร์เรน เอ็ดเวิร์ด บัฟเฟตต์ แหล่งที่มา: ทวิตเตอร์/X ของวอร์เรน บัฟเฟตต์
แต่เขาก็ไม่ได้ผิดที่ระมัดระวังมาก่อน ความเสี่ยงด้านสกุลเงินยังคงเป็นภัยคุกคาม การลงทุนแบบ Carry Trade—การกู้ยืมเยนในราคาถูกและนำไปลงทุนที่อื่น—เคยล่มสลายมาก่อน ระหว่างปี 2022 ถึง 2023 ผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐพุ่งสูงขึ้น เยนเพิ่มขึ้น และนักลงทุนเกิดความตื่นตระหนก คลื่นกระทันหันนั้นทำให้เกิดการขาดทุนอย่างรุนแรงในตลาดหุ้นและสกุลเงินของเอเชีย.
ตอนนี้ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นมีแรงกดดันมากขึ้นอีก การคาดการณ์เงินเฟ้อในญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอีกครั้งในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา การสำรวจของ BOJ ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่า 86.7% ของครัวเรือนเชื่อว่าราคาจะเพิ่มขึ้นในปีหน้า นี่เป็นตัวเลขที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2024 และเพิ่มขึ้นจาก 85.7% ในเดือนธันวาคม ข้อมูลเดียวกันแสดงให้เห็นว่า บริษัทญี่ปุ่นในที่สุดกำลังเพิ่มค่าแรงและราคา—สองสิ่งที่ธนาคารกลางพยายามที่จะกระตุ้นมาหลายปีแล้ว.
BOJ ได้มีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย สัญญาณทั้งหมดอยู่ที่นั่น ค่าแรงเพิ่มขึ้น ราคากำลังเพิ่มขึ้น และความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อก็ยังคงสูงขึ้น นี่เป็นสิ่งที่ปกติแล้วนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
แต่ตอนนี้ อัตราดอกเบี้ยในญี่ปุ่นยังคงต่ำอยู่ และวอร์เรนยังคงเก็บเงินปันผลจากหนี้ที่มีต้นทุนแทบจะไม่มีอะไร เขาเคยผ่านญี่ปุ่นมาแล้วครั้งหนึ่ง แต่ครั้งนี้เขาจะไม่เดินหนีไปไหน
Cryptopolitan Academy: ต้องการเพิ่มเงินของคุณในปี 2025 หรือไม่? เรียนรู้วิธีทำใน DeFi ในชั้นเรียนออนไลน์ที่กำลังจะมาถึงของเรา สำรองที่นั่งของคุณ