- ปริมาณการซื้อขาย Onchain perp บน DEX ลดลงต่อเนื่องเป็นเวลาห้าเดือนนับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ $8Bล้าน
- ปริมาณในเดือนมีนาคม 2026 ลดลงเป็น $699 พันล้าน ขณะที่ Hyperliquid คิดเป็นราว 34% ของกิจกรรมการซื้อขายในช่วง 30 วันที่ผ่านมา
การซื้อขายฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพเชวลบน Onchain สูญเสียโมเมนตัม และความชะลอตัวนี้ไม่ได้เป็นเพียงจุดสะดุดเล็กๆ บนกราฟอีกต่อไปแล้ว
ปริมาณรายเดือนในบรรดา perp DEX ลดลงเหลือ $699 พันล้านในเดือนมีนาคม 2026 จาก $1.36 ล้านล้านในช่วงจุดสูงสุดเดือนตุลาคม 2025 ซึ่งทำให้การปรับตัวลงเป็นเวลา 5 เดือนยาวขึ้น โดยดึงกิจกรรมให้ลดต่ำลงอย่างต่อเนื่องทั่วทั้งภาคส่วน การลดลงครั้งนี้รุนแรงพอที่จะเด่นชัดแม้ในตลาดคริปโต ที่เทรดเดอร์คุ้นชินกับความผันผวนอย่างรุนแรงและความสนใจที่สั้น
การคลายตัวหลังเดือนตุลาคมกำลังเริ่มยากที่จะมองข้าม
ตัวเลขล่าสุดบ่งชี้ว่าแรงขับของการเก็งกำไรในแพลตฟอร์มอนุพันธ์แบบกระจายอำนาจได้เย็นลงอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว เดือนตุลาคมถือเป็นจุดสูงสุด โดยปริมาณรายเดือนผลักดันทะลุ $1.3 ล้านล้าน นับจากนั้นมา ทุกเดือนก็อ่อนแอลง
แนวโน้มนี้ยังปรากฏในกิจกรรมระยะสั้นด้วย ปริมาณรายวันของ perp DEX ลดลงเป็น $8.4 พันล้านในวันที่ 4 เมษายน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 ถือเป็นสัญญาณที่มีประโยชน์ แม้จะไม่ใช่สัญญาณที่สมบูรณ์แบบก็ตาม ข้อมูลรายวันสามารถแกว่งได้ แต่เมื่อมันสอดคล้องกับการลดลงต่อเนื่องหลายเดือน มักจะบ่งบอกถึงบางอย่างที่เป็นจริงเกี่ยวกับการมีส่วนร่วมของตลาด
ส่วนหนึ่งของเรื่องนี้ดูเป็นวัฏจักร ปริมาณ perp มักจะหดตัวเมื่อความมั่นใจลดลง ความผันผวนกลายเป็นทิศทางน้อยลง หรือเทรดเดอร์หยุดไล่ตามทุกการเคลื่อนไหวแล้วโดยสิ้นเชิง
สภาพคล่องยังคงไปรวมตัวอยู่ที่แพลตฟอร์มที่ใหญ่ที่สุด
แม้การซื้อขายโดยรวมจะชะลอลง กิจกรรมกลับยังคงกระจุกตัวมากกว่าที่จะแผ่กระจายไปทั่ว Hyperliquid คิดเป็นราว 34% ของปริมาณ onchain perp DEX ทั้งหมดในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งย้ำให้เห็นว่าสภาพคล่องไปรวมกลุ่มอยู่กับแพลตฟอร์มเพียงไม่กี่แห่งมากแค่ไหน
เรื่องนี้สำคัญ เพราะการแข่งขันเปลี่ยนไปเมื่อสภาพคล่องกระจุกตัว เวทีที่เล็กกว่าไม่ได้แค่สู้กับปริมาณที่อ่อนแอลงเท่านั้น แต่ยังต้องแข่งขันกับสภาพคล่องที่ลึกกว่า การดำเนินการที่รัดกุมกว่า และความคุ้นเคยของเทรดเดอร์ที่แข็งแกร่งกว่าซึ่งมีอยู่ที่อื่น
สำหรับตลาดอนุพันธ์บน Onchain ในภาพรวม คำถามตอนนี้ไม่ได้อยู่ที่ว่าปริมาณซื้อขายเย็นลงหรือไม่ พูดได้ชัดว่ามันเย็นลงแล้ว คำถามที่สำคัญกว่าคือ นี่เป็นการรีเซ็ตชั่วคราวหลังช่วงเวลาที่ร้อนแรงเกินไปหรือไม่ หรือเป็นจุดเริ่มต้นของช่วงที่ยาวนานกว่าซึ่งเทรดเดอร์ยังคงเลือกสรร และเงินทุนยังคงไหลมารวมอยู่ในบรรดาแพลตฟอร์มที่เด่นเพียงไม่กี่แห่ง
