Одним предложением: шорт-сквиз, сезонные факторы, эмоциональное дно, ребалансировка пенсионных фондов, постоянные покупки розничными инвесторами, ожидаемая выдача наличных может способствовать отдаче.
По состоянию на 20 марта данные торговой площадки Goldman Sachs:
Чистая кредитная нагрузка хедж-фондов в США (серой линии на верхнем графике) резко упала до двухлетнего минимума 75,8%;
Но общий уровень плеча (синяя линия на графике выше) все еще составляет 289,4%, что является самым высоким уровнем за последние пять лет, что явно связано с ростом коротких позиций;
На графике показано, что общий уровень кредитного плеча фондов в марте в США значительно вырос на 2,5%, в то время как в других частях мира наблюдается сокращение кредитного плеча;
Соотношение длинных/коротких позиций (по рыночной капитализации) снизилось до самого низкого уровня за более чем пять лет — 1,64;
CTA впервые за полтора года чисто зашортил американские акции;
Выше показано, что высокий кредитный杠杆 уже уменьшился, но до введения тарифов все еще есть пространство для снижения杠杆ов, мы близки к отскоку.
Рост общего коэффициента рычагов связан с увеличением коротких позиций с использованием кредитного плеча, что может быть хорошим знаком. Данные показывают, что хедж-фонды не склонны сильно сокращать длинные позиции, а полагаются на хеджирование коротких позиций с использованием внешнего финансирования. В условиях аномальной волатильности на рынке кредиторы могут инициировать margin call, что приведет к принудительному закрытию коротких позиций или продаже других активов для покрытия маржи, что значительно увеличивает вероятность короткого сжатия. Если капитал выбирает второе, то есть продажу других активов, это может усилить аномальную волатильность на рынке.
Но обратите внимание, что это не означает обязательный рост, а говорит о том, что если произойдет рост, то будет поддержка от короткого сжатия.
Рынок упал до дна, рынок вернулся в среду «хорошие новости — это хорошие новости», настроение может немного улучшиться:
Сезонный негативный тренд подходит к концу:
Согласно данным с 1928 года, вторая половина марта обычно характеризуется высокой волатильностью, и этот год не является исключением.
Но индекс S&P 500 за период с 20 марта по 15 апреля в среднем вырос на 0,92%, а с конца марта по 15 апреля в среднем вырос на 1,1%.
Это указывает на то, что в апреле может быть потенциал для сезонной отдачи, но ее масштаб ограничен. После 2 апреля, если не произойдут серьезные неожиданные события, рынок может стабилизироваться.
Ожидается, что пенсионные фонды США купят американские акции на сумму $29 млрд в конце квартала, что соответствует 89-му процентилю абсолютных оценок за последние три года и 91-му процентилю с января 2000 года. Этот шаг может оказать некоторую поддержку рынку:
Несмотря на колебания рынка, участие розничных инвесторов остается стабильным, с 2025 года по сегодняшний день розничные инвесторы только в 7 торговых днях показали чистую продажу, а объем чистых покупок составил 1,56 триллиона долларов.
Кроме того, активы фондов денежного рынка (MMFs) продолжают расти в США, достигнув 8,4 трлн долларов, эти средства представляют собой наличные резервы розничных инвесторов и других инвесторов, и как только рыночные настроения улучшатся или появятся инвестиционные возможности, эти средства могут быстро преобразоваться в покупательскую силу на фондовом рынке.
Рыночная ликвидность по-прежнему низка, и это причина, по которой в течение дня часто наблюдаются большие колебания, необходимо обращать внимание на риски:
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
После большого дампа американских акций сигналы разворота постепенно становятся очевидными
Одним предложением: шорт-сквиз, сезонные факторы, эмоциональное дно, ребалансировка пенсионных фондов, постоянные покупки розничными инвесторами, ожидаемая выдача наличных может способствовать отдаче.
По состоянию на 20 марта данные торговой площадки Goldman Sachs:
Чистая кредитная нагрузка хедж-фондов в США (серой линии на верхнем графике) резко упала до двухлетнего минимума 75,8%;
Но общий уровень плеча (синяя линия на графике выше) все еще составляет 289,4%, что является самым высоким уровнем за последние пять лет, что явно связано с ростом коротких позиций;
На графике показано, что общий уровень кредитного плеча фондов в марте в США значительно вырос на 2,5%, в то время как в других частях мира наблюдается сокращение кредитного плеча;
Соотношение длинных/коротких позиций (по рыночной капитализации) снизилось до самого низкого уровня за более чем пять лет — 1,64;
CTA впервые за полтора года чисто зашортил американские акции;
Выше показано, что высокий кредитный杠杆 уже уменьшился, но до введения тарифов все еще есть пространство для снижения杠杆ов, мы близки к отскоку.
Рост общего коэффициента рычагов связан с увеличением коротких позиций с использованием кредитного плеча, что может быть хорошим знаком. Данные показывают, что хедж-фонды не склонны сильно сокращать длинные позиции, а полагаются на хеджирование коротких позиций с использованием внешнего финансирования. В условиях аномальной волатильности на рынке кредиторы могут инициировать margin call, что приведет к принудительному закрытию коротких позиций или продаже других активов для покрытия маржи, что значительно увеличивает вероятность короткого сжатия. Если капитал выбирает второе, то есть продажу других активов, это может усилить аномальную волатильность на рынке.
Но обратите внимание, что это не означает обязательный рост, а говорит о том, что если произойдет рост, то будет поддержка от короткого сжатия.
Рынок упал до дна, рынок вернулся в среду «хорошие новости — это хорошие новости», настроение может немного улучшиться:
Сезонный негативный тренд подходит к концу:
Согласно данным с 1928 года, вторая половина марта обычно характеризуется высокой волатильностью, и этот год не является исключением.
Но индекс S&P 500 за период с 20 марта по 15 апреля в среднем вырос на 0,92%, а с конца марта по 15 апреля в среднем вырос на 1,1%.
Это указывает на то, что в апреле может быть потенциал для сезонной отдачи, но ее масштаб ограничен. После 2 апреля, если не произойдут серьезные неожиданные события, рынок может стабилизироваться.
Ожидается, что пенсионные фонды США купят американские акции на сумму $29 млрд в конце квартала, что соответствует 89-му процентилю абсолютных оценок за последние три года и 91-му процентилю с января 2000 года. Этот шаг может оказать некоторую поддержку рынку:
Несмотря на колебания рынка, участие розничных инвесторов остается стабильным, с 2025 года по сегодняшний день розничные инвесторы только в 7 торговых днях показали чистую продажу, а объем чистых покупок составил 1,56 триллиона долларов.
Кроме того, активы фондов денежного рынка (MMFs) продолжают расти в США, достигнув 8,4 трлн долларов, эти средства представляют собой наличные резервы розничных инвесторов и других инвесторов, и как только рыночные настроения улучшатся или появятся инвестиционные возможности, эти средства могут быстро преобразоваться в покупательскую силу на фондовом рынке.
Рыночная ликвидность по-прежнему низка, и это причина, по которой в течение дня часто наблюдаются большие колебания, необходимо обращать внимание на риски: