Я наблюдал за движением золота, и развивается интересная динамика. Если посмотреть прогнозы цен на золото на ближайшие месяцы, практически все финансовые институты сходятся на диапазоне между 2700 и 2800 долларов к концу 2025 года. Но меня поражает, как ситуация изменилась с начала 2026 года.

Самое увлекательное — что золото начало устанавливать новые исторические максимумы не только в долларах, но практически во всех мировых валютах. Это произошло в начале 2024 года и является серьезным подтверждением бычьего рынка. Если взглянуть на график за 50 лет, видны два секулярных паттерна разворота: первый в 80-90-х годах с очень длинным нисходящим клином, и второй между 2013 и 2023 годами с формированием «чаша с ручкой», которая оказалась мощной. Это говорит о том, что мы на пороге тренда, который может длиться годы.

Теперь, что действительно движет ценой золота? Не то, что ты думаешь. Не спрос/предложение или экономические циклы. Это ожидаемая инфляция. ETF TIP, отражающий инфляционные ожидания, сильно коррелирует с золотом. И здесь становится интересно: M2 и индекс потребительских цен продолжают постоянно расти. Это создает среду, в которой прогнозы по цене золота склоняются к росту.

Goldman Sachs говорит о 2700 долларах к началу 2025 года, Bloomberg — о диапазоне между 1709 и 2727, UBS и BofA согласны примерно на 2700-2750. Но самая интересная прогноз — это та, что предполагает цену золота в 3100 долларов в 2025 году и затем около 3900 в 2026. Это отражает более агрессивное видение, основанное на технических и фундаментальных индикаторах.

Что говорит мне двадцатилетний график? Бычий рынок золота обычно начинается медленно и ускоряется к концу. Последний крупный цикл имел три четких фазы. Учитывая завершившийся паттерн между 2013 и 2023 годами, можно ожидать сложный и многофазный тренд. Это не вертикальный взрыв, а постепенный, но устойчивый рост.

Валютные рынки поддерживают: EURUSD выглядит конструктивно, казначейские облигации кажутся бычьими на своих долгосрочных таймфреймах. Это опережающие индикаторы, которые важны. Также интересно положение на фьючерсных рынках: чистые короткие позиции коммерческих трейдеров остаются высокими, что по сути означает, что цена не может быть слишком сильно подавлена. Есть пространство для роста.

Моя гипотеза — что бычий рынок золота еще находится в начальной, «слабой» фазе. Настоящее ускорение придет чуть позже в десятилетии. К 2030 году цели указывают на возможный пик около 5000 долларов. Это психологически важно, потому что это круглый уровень, но не фантастический. Он может быть достигнут при нормальных условиях рынка.

Что все это значит для тех, кто смотрит прогнозы цен на золото в ближайшие месяцы? Вероятно, мы увидим постепенный рост, не взрывной, но устойчивый. Будут откаты и периоды слабости — это нормально. Но направление ясно: вверх. Главное — следить за макроэкономическими индикаторами, ожидаемой инфляцией и поведением валютных рынков.

Последний момент: если золото упадет и останется ниже 1770 долларов, вся бычья гипотеза будет опровергнута. Но честно говоря, вероятность этого очень мала, исходя из текущих графиков. Золото уже завершило фазу консолидации. Сейчас — время расти, шаг за шагом.