Биткоин-майнеры тихо меняют направление. Миф о HODL уже становится историей прошлого, поскольку листинговые майнинговые компании массово инвестируют средства в инфраструктуру ИИ.

За последние несколько месяцев компании, такие как Core Scientific, Bitdeer, Riot Platforms, Bitfarms, массово продавали свои запасы биткоинов. Только у этих четырех компаний из их максимальных запасов ушло более 15 000 BTC. Это не просто обеспечение ликвидности. Это стратегическая перестройка.

Прибыльность майнинга достигла дна. В период бычьего рынка 2021 года рентабельность майнинга достигала 90%, но это время прошло. Усиленная конкуренция, резкий рост затрат на энергию, ценовое давление — всё это сделало невозможным выживание только за счет майнинга биткоинов. Поэтому майнинговые компании начали использовать уже имеющуюся инфраструктуру дата-центров для более прибыльных бизнесов. Речь идет о высокопроизводительном хостинге для AI-коинов.

Текущая цена биткоина около 73 500 долларов также ускоряет этот переход. Это примерно на 50% ниже рекордной отметки в октябре. В такой ситуации более разумным кажется конвертация активов в наличные и инвестиции в расширение AI-инфраструктуры.

По действиям отдельных компаний видно, насколько широко распространена эта тенденция. Bitdeer полностью продал свои биткоины, снизив их количество до нуля. Он полностью вышел с максимума в 2470 BTC. Core Scientific также продал биткоинов на сумму около 175 миллионов долларов, сократив запасы с 9600 BTC до примерно 630 BTC. Riot Platforms полностью распродала свои биткоины, получив 200 миллионов долларов, продав всю свою добычу за месяц.

Генеральный директор Bitfarms выразился более прямо. «Мы больше не являемся компанией по майнингу биткоинов», — заявил он. Он сократил свои запасы с 3300 BTC до примерно 1800 BTC и сосредоточился на инвестициях в AI-инфраструктуру.

Интересно, что все компании не движутся одинаково быстро. Marathon Digital по-прежнему держит 53 800 BTC, сохраняя стратегию HODL. Но они начали продавать часть новых добытых биткоинов и предоставлять их в залог, проявляя гибкость. TeraWulf держит около 15 BTC, делая ставку на гибкость баланса. Они рассматривают биткоин не как фиксированный актив, а как возможность.

Рынок также подает сигналы. Реализованные убытки снизились до примерно 400 миллионов долларов в день. Это говорит о том, что давление на принудительную продажу значительно снизилось по сравнению с пиковыми значениями в 2 миллиарда долларов. В то же время реализованная прибыль превысила убытки, и коэффициент прибыль/убыток вырос до 1,4. Это сигнал, что рынок прошел дно и начал восстанавливаться.

В конечном итоге, это рациональное решение майнинговых компаний. Конкурентоспособность только за счет майнинга биткоинов снижается, и использование уже существующей инфраструктуры для входа в более прибыльные области высокопроизводительных вычислений для AI-коинов кажется гораздо более привлекательным. Объекты дата-центров, электроснабжение, операционный опыт — все это может быть использовано в бизнесе AI-инфраструктуры.

Если эта тенденция продолжится, запасы биткоинов у майнинговых компаний, скорее всего, сократятся еще больше. В краткосрочной перспективе это может усилить давление на продажу, но в долгосрочной — означать структурную перестройку самой майнинговой индустрии. Эволюция от майнинга биткоинов к компаниям, занимающимся AI-инфраструктурой, уже началась.