Я наблюдаю, как продолжающееся напряжение в Иране перестраивает всю финансовую картину. Доходности по казначейским облигациям достигли уровней, которых не было несколько месяцев, и честно говоря, это становится критическим моментом для Биткоина и рискованных активов в целом.

Вот ситуация: с конца февраля доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно на 45 базисных пунктов до 4,37%. Но настоящая интересная часть — это технические уровни, которые могут вызвать крупные изменения в политике. Есть два ключевых порога, за которыми следят рыночные наблюдатели.

Первое — спред по свопам на 10 лет. Сейчас он около 50 базисных пунктов, но если достигнет 60bp, это будет сигналом сильного стресса на рынке казначейских облигаций. Это не только о восприятии — это напрямую увеличивает стоимость заимствований для правительства. Выпуск облигаций становится дороже для правительства США, и это вызывает эффект домино во всей финансовой системе. Если это произойдет, может потребоваться вмешательство и, возможно, изменение текущей геополитической стратегии.

Второй порог — сама доходность по 10-летним облигациям. Критический диапазон — 4,5% до 4,6%. Это не случайно — именно на этом уровне в апреле Трамп отступил от эскалации тарифов. Когда доходность достигает 4,5%, это сигнализирует о рыночном стрессе. А при превышении 4,6% он объявил 90-дневную паузу в взаимных тарифах. Так рынок усвоил этот урок.

Но есть и более страшный сценарий. Если доходность прорвется через 5%, аналитики предупреждают, что это может вызвать мини-финансовый кризис. Экономика США не сможет выдержать уровень доходности в 5% по 10-летним облигациям. Тогда вмешается ФРС — введение ликвидности, чрезвычайные меры, весь арсенал.

И вот влияние на Биткоин: в краткосрочной перспективе мы можем увидеть резкую распродажу. Настроение «риска-оф», бегство в безопасность, все привычные признаки. Но как только правительство и ФРС начнут вмешиваться, поток ликвидности может быстро изменить тренд. Поэтому крипто-трейдерам нужно внимательно следить за рынками казначейских облигаций — не только за ценой Биткоина, но и за базовыми доходностями и спредами по свопам.

В понедельник Трамп приостановил атаки на инфраструктуру Ирана, заявил о продуктивных переговорах. Но к утру вторника сообщили о ударах США и Израиля по иранским энергетическим объектам, включая газопровод в Хоррамшаре. Геополитическая ситуация остается нестабильной.

Итог: рынок казначейских облигаций стал неожиданным ведущим индикатором направления рискованных активов. Если доходности превысят 4,6% или спреды по свопам достигнут 60bp, это может вынудить изменить политику. А для держателей Биткоина это стоит держать в поле зрения — следующий крупный движущий фактор может исходить не только из новостей крипто, а из стрессов на рынке облигаций. В данный момент BTC торгуется около $72,66K, но настоящая история — не только в цене, а в макроэкономических условиях, формирующих аппетит к риску.