Только что задумался о туристических акциях, за которыми стоит следить, и честно говоря, Airbnb постоянно всплывает в разговорах по уважительным причинам.

Туристический сектор стал огромным — речь идет о триллионах, проходящих через него ежегодно, примерно 10% мировой экономики. Но вот в чем дело: большинство туристических акций довольно переполнены. Однако Airbnb? Он отличается благодаря тому, как они построили свою модель вокруг совместного использования жилья. Эта особенность действительно важна. Сейчас они достигают около $100 миллиардов в валовых бронированиях ежегодно, и интересный факт — они не замедляют темпы.

Прошлый квартал показал рост выручки на 10% в годовом выражении и стабильный свободный денежный поток в 1,3 миллиарда долларов. Не впечатляющие цифры, но стабильность есть. Что меня действительно удивляет — это потенциал роста. Руководство не просто сидит на достигнутом — они расширяются на новые географические рынки, добавляют такие услуги, как экскурсии, услуги на дому, всё это. У этого туристического актива есть несколько рычагов для роста в следующем десятилетии, что редкость.

Что касается оценки, здесь становится интересно для такого качественного туристического актива. Используя мультипликатор EV/EBIT с учетом их чистых денежных средств, мы получаем коэффициент 21. Это действительно разумно, учитывая их деятельность. Плюс к этому, руководство активно выкупает акции, и математическая картина начинает выглядеть довольно убедительно.

Понимаю, что туристическая индустрия циклична, и всегда есть опасения, но если взглянуть на фундаментальные показатели — рост доли рынка в ключевых регионах, потенциал международной экспансии, новые источники дохода — этот туристический актив действительно имеет реальные шансы на рост.

Конечно, делайте собственные исследования перед принятием решений, но если вы ищете качественные туристические акции для своего портфеля, эта заслуживает серьезного внимания. Комбинация оценки и исполнения сейчас довольно трудно игнорировать.