В последнее время много разговоров о страхах рецессии, которая может наступить к 2026 году, и честно говоря, шансы выглядят не очень хорошо. Крупные игроки Уолл-стрит, такие как Goldman Sachs и JPMorgan, довольно явно выражают свои опасения — вероятность рецессии в ближайший год или около того оценивается в 40%–60%. Торговые напряженности и тарифные ситуации продолжают подпитывать эти опасения, что вызывает вопрос: что действительно сможет выдержать, когда наступят трудные времена?

Итак, если спад действительно случится, какие акции стоит держать в портфеле? Общепринятая стратегия — это так называемые защитные активы — компании, продающие товары, которые нужны всем независимо от состояния экономики. Это товары повседневного спроса, коммунальные услуги, здравоохранение. Эти акции не самые привлекательные с точки зрения спекуляций, но они обычно продолжают работать даже в тяжелые времена.

Есть также интересная категория, которую я бы назвал «акциями небольших удовольствий». Во время рецессий люди сокращают крупные покупки, такие как дома и автомобили, но часто продолжают тратить на более дешевые радости — стриминговые подписки, продукты для комфорта, фастфуд. Они как бы награждают себя за экономию в других сферах. Netflix идеально вписывается в эту категорию, и интересно, что он будет довольно защищен от тарифных проблем, поскольку они в основном касаются товаров, а не услуг.

Обратимся к прошлому — Великой рецессии 2007–2009 годов. Мы получили ценные подсказки о том, какие акции лучше всего показывали себя в кризис. Индекс S&P 500 упал на 35,6% с учетом дивидендов, но некоторые компании держались очень хорошо или даже росли. Netflix за тот период вырос на 23,6% — удивительно, правда? Затем шли Walmart (+7,3%), McDonald's (+4,7%). Акции золотодобывающих компаний, таких как Newmont, практически не изменились — минус 0,3%, а коммунальные компании вроде American Water Works и NextEra Energy снизились, но гораздо менее значительно, чем рынок в целом.

Интересно, что некоторые из лучших акций в условиях рецессии недооцениваются финансовой прессой. Например, Church & Dwight производит пищевую соду и товары для дома — не гламурно, но в кризисные времена это отлично срабатывает. Та же история с Hershey. Эти компании выигрывают, потому что люди ищут доступные способы получить комфорт в трудные времена.

Также стоит упомянуть золото и драгоценные металлы, хотя это довольно сложная тема. ETF на золото могут резко расти во время рецессий как хедж от инфляции, но в долгосрочной перспективе они обычно показывают низкую доходность и довольно волатильны. Лучше подходят для трейдеров, чем для долгосрочных инвесторов.

Но главное — если вы смотрите на долгий срок, не стоит паниковать и продавать все. Да, пересматривать портфель имеет смысл, если вероятность рецессии настолько высока. Можно сделать ставку на более защитные активы. Но полностью уходить из роста — ошибка. Время входа и выхода на рынок почти невозможно точно определить, и вы можете пропустить ранний этап восстановления, когда ситуация начнет улучшаться. История показывает, что рынок в целом растет со временем, и чем длиннее ваш инвестиционный горизонт, тем меньше должны пугать рецессии.

Главный урок, который можно извлечь из анализа лучших акций в периоды рецессии — диверсификация важна, защитные категории имеют смысл, но не позволяйте таймингу рынка парализовать вас и вести к неправильным решениям. Немного скорректированный портфель сейчас — разумный шаг, но оставаться инвестированным лучше, чем сидеть в стороне.