Недавний рост золота обусловлен не только ослаблением доллара США, но и отражает изменение ожиданий рынка.

Обострение геополитической напряженности, которое начинает «утихать», создает двойной эффект: поток капитала возвращается в рисковые активы (акции), но одновременно открывает возможность для ФРС изменить свою позицию.

Ранее рынок практически «исключил» сценарий снижения ставок в этом году. Однако, если давление геополитической ситуации продолжит снижаться, ожидания смягчения могут очень быстро вернуться.

Ключевым моментом является реальная доходность. Когда рынок начнет закладывать более мягкую позицию ФРС, снижение реальной доходности станет важным катализатором поддержки золота.

Тем не менее, потенциал роста золота еще не полностью «раскрыт». Если инфляция начнет возвращаться, ФРС будет вынуждена держать ставки высокими дольше — это самый большой барьер.

👉 В целом: золото находится между двумя противоположными силами — ожиданиями смягчения (bullish) и риском инфляции (bearish). Следующая тенденция будет зависеть от того, какой сценарий рынок поверит сильнее.

К какой стороне вы принадлежите?