Grayscale утверждает, что 4-летний цикл биткоина исчезает: вот почему

• Реклама -

Последний рыночный отчет Grayscale предполагает, что Биткойн может входить в новую структурную эпоху, в которой привычный 4-летний ритм бума и краха больше не определяет поведение цен.

Вместо параболических пиков, за которыми следуют глубокие откаты, компания утверждает, что более зрелый рынок, движимый ETF, формирует долгосрочную траекторию Биткойна.

Цикл, теряющий свое влияние

Согласно Grayscale, несколько основных факторов ослабляют традиционную модель, основанную на халвинге. Первым является отсутствие классического параболического превышения. Ранее циклы включали крутые вертикальные ралли на эйфорических вершинах, за которыми следовали жестокие коррекции. Текущая среда не демонстрирует такого поведения. Вместо этого Биткойн растет более умеренными, контролируемыми темпами, отражая более широкий круг инвесторов и более эффективное ценообразование.

Вторым фактором является рост продуктов, торгуемых на бирже, и компаний по управлению цифровыми активами (DAT). Эти инструменты создают постоянные притоки и корректируют динамику спроса и предложения, которые исторически способствовали агрессивным увеличениям после халвинга. Grayscale отмечает, что участие ETF сжимает волатильность и стабилизирует долгосрочные тенденции, подталкивая Биткойн к многолетнему движению, а не к резкому росту.

Третьим столпом их аргумента является макроэкономическая обстановка. Учитывая ускорение институционального принятия и то, что Биткойн все больше ведет себя как глобальный прокси ликвидности, актив получает структурные благоприятные условия, которые не соответствуют простому четырехлетнему ритму обновления.

                Пятнадцать лет спустя: Воспоминания о последнем публичном выступлении Сатоши Накамото

Что показывает график

График, включенный в отчет, подчеркивает резкий контраст между прошлыми экспоненциальными периодами и более умеренным наклоном текущего цикла. В предыдущие эпохи ценовая траектория резко поднималась вверх вблизи пиков цикла, образуя четкие параболические дуги. Текущий цикл, показанный на логарифмической шкале, следует вместо этого восходящему каналу, без быстрого вертикального расширения, которое характеризовало предыдущие подъемы.

Это отсутствие экстремального восходящего изгиба является центральным элементом тезиса Grayscale: профиль волатильности Биткойна сглаживается, и рынок, возможно, уже переходит в следующую фазу роста, а не готовится к краху или взрывному пику.

Путь вперед

Grayscale прогнозирует, что Биткойн готов к новым максимумам в 2026 году, подчеркивая, что фундаментальные факторы сильнее и разнообразнее, чем в предыдущих циклах. С учетом того, что институциональный капитал поступает через регулируемые каналы, а принятие Биткойна проникает глубже в традиционные финансы, отчет ожидает, что актив будет следовать структурно бычьей тенденции, а не модели, зависящей от халвинга.

Вывод очевиден: рыночный ландшафт, который когда-то определял ритм Биткойна, больше не такой. Если Grayscale права, инвесторам, возможно, придется скорректировать свои ожидания, поскольку следующая глава Биткойна может не напоминать циклы последнего десятилетия.