Понимание QE и QT: два важных инструмента денежно-кредитной политики

В последние годы вы, возможно, слышали от экономистов и аналитиков рынка два термина: QE и QT. Это мощные инструменты, которые используют центральные банки для регулировки экономики. Понимание QE и QT поможет вам понять, почему рынки могут резко колебаться в определённые периоды.

Что такое QE? Как центральный банк увеличивает ликвидность

Качественное смягчение — или сокращенно QE — это политика, которую используют центральные банки, когда хотят ввести дополнительные деньги в финансовую систему. Вместо просто снижения процентных ставок, центральные банки покупают напрямую финансовые активы, такие как государственные облигации, сберегательные сертификаты и другие финансовые инструменты. Это действие увеличивает ликвидность рынка, снижает ставки по кредитам и стимулирует предприятия и частных лиц брать кредиты для инвестиций или потребления.

В результате экономика получает импульс, предприятия расширяют производство, а фондовые рынки обычно растут. Это хорошо, когда экономика нуждается в стимулировании, но у QE также есть долгосрочные риски.

QT — противоположное: ужесточение денежной политики и влияние на ставки

Сокращение — или QT — противоположно QE. Когда экономика перегрета, инфляция высока, центральный банк осуществляет QT, продавая ранее приобретённые активы или просто не реинвестируя по истечении срока их действия. Это уменьшает ликвидность в системе, повышает ставки по кредитам и замедляет экономическую активность.

QT часто оказывает давление на цены активов, вызывает предупреждения у инвесторов и обычно ведёт к ослаблению рынка акций. Однако QT помогает контролировать инфляцию, поэтому ФРС вынуждена применять эту политику.

Политика ФРС: от QT к QE — оптимистичный поворот

Федеральная резервная система (ФРС) реализовала последовательное сокращение QT в последние годы, чтобы бороться с высокой инфляцией. Однако недавно ФРС изменила курс. В конце прошлого года, когда началось снижение ставок, ФРС также планировала вернуться к политике QE — предоставлению ликвидности финансовой системе. Это позитивный сигнал для рынка, поскольку он показывает, что ФРС считает, что экономика и инфляция контролируются, и пришло время стимулировать рост. Переход от QT к QE обычно создаёт положительный импульс для цен активов и фондовых рынков.