Глобальные рынки кофе сталкиваются с ростом предложения на фоне увеличения стоимости перевозок

Недавний рост цен на кофе подчеркивает сложную динамику рынка: несмотря на рекордные прогнозы по производству и рост глобальных запасов, перебои в мировой логистике оказывают неожиданную поддержку ценам. В конце февраля фьючерсы на арабику выросли на 1,37%, а робуста — на 4,08%, достигнув двухнедельного максимума — это изменение стало противоположностью недавнему давлению на цены. Понимание этих противоречивых сил помогает определить, в каком направлении может двигаться рынок кофе дальше.

Перебои в логистике усиливают восстановление цен на кофе

Геополитическая напряженность создала необычное благоприятное условие для цен на кофе. Конфликт на Ближнем Востоке серьезно нарушил морское сообщение через Ормузский пролив, вызвав цепную реакцию роста затрат: повышение тарифов на перевозки, увеличение страховых премий и рост цен на топливо. Для импортеров и обжарщиков кофе — уже сталкивающихся с давлением маржи — эти дополнительные логистические расходы напрямую влияют на прибыль.

Этот ценовой шок временно отменил месяцы снижения стоимости кофе. Реальность такова: хотя глобальные запасы кофе действительно велики, расходы на доставку этих зерен на рынок стали важным фактором, заставляя участников рынка пересматривать ценовые стратегии.

Рекордные урожаи меняют глобальный рынок поставок

Основная история остается о богатстве производства. Бразилия, которая производит примерно треть мирового кофе, идет к рекордному урожаю. В феврале агентство по прогнозу урожая Бразилии сообщило, что в 2026 году производство кофе увеличится на 17,2% по сравнению с прошлым годом и достигнет 66,2 миллиона мешков, при этом арабика вырастет на 23,2% до 44,1 миллиона мешков, а робуста — на 6,3% до 22,1 миллиона мешков.

Однако не все регионы настроены оптимистично. Недавние осадки в регионе Минейраш — крупнейшем районе выращивания арабики в Бразилии — в конце февраля составили 131% от исторической нормы, что говорит о стабилизации урожая и возможном ограничении роста цен. В то же время Колумбия, второй по величине производитель арабики, столкнулась с трудностями, январский объем производства снизился на 34% по сравнению с прошлым годом и составил 893 000 мешков, что оказало некоторую поддержку ценам.

Вьетнамский экспорт бьет рекорды и создает давление на робусту

Вьетнам, доминирующий производитель робусты, наводняет мировой рынок рекордными поставками. Экспорт в январе вырос на 38,3% по сравнению с прошлым годом и составил 198 000 тонн, а за весь 2025 год экспорт увеличился на 17,5% до 1,58 миллиона тонн. В перспективе, производство во Вьетнаме в 2025/26 году прогнозируется на уровне 1,76 миллиона тонн (29,4 миллиона мешков), что на 6% выше и является рекордом за последние четыре года.

Этот рост экспорта негативно влияет на цены на робусту, которая используется в быстром кофе и эспрессо. Объем поставок из Вьетнама превышает спрос, создавая устойчивое давление на цены, несмотря на краткосрочную поддержку со стороны логистических затрат.

Тенденции запасов сигнализируют о продолжении ценового давления

Запасы кофе на биржах восстановились после недавних минимумов, что является медвежьим сигналом для цен. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, снизились до минимума за 1,75 года — 396 513 мешков в ноябре, но к концу февраля выросли до 510 151 мешка, что является максимумом за 4,75 месяца. Аналогично запасы робусты достигли 4 662 лотов, что является максимумом за 2,75 месяца после минимума в декабре.

Рост запасов обычно свидетельствует о насыщенности рынка и снижении дефицитной стоимости. Хотя этот рост кажется незначительным в абсолютных цифрах, тенденция показывает, что трейдеры и импортеры считают, что достаточные запасы кофе сохранятся, что снижает необходимость накапливать запасы по текущим ценам.

Глобальные прогнозы производства подтверждают сценарий избытка

Международные прогнозы рисуют картину постоянного избытка. В декабре USDA прогнозировал, что мировой объем производства кофе в 2025/26 году достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, что на 2,0% больше по сравнению с прошлым годом. Производство в Бразилии оценивается в 63 миллиона мешков, а во Вьетнаме — в 30,8 миллиона мешков, что является пиковым значением за четыре года.

Международная организация кофе сообщила, что экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился незначительно — на 0,3% и составил 138,658 миллиона мешков, однако другие аналитики, такие как Rabobank, ожидают, что глобальное производство достигнет рекордных 180 миллионов мешков в 2026/27 году, что примерно на 8 миллионов мешков больше ежегодно.

Эта структурная переизбытоковая ситуация, скорее всего, продолжит оказывать давление на цены кофе, несмотря на тактическую поддержку со стороны логистических затрат и перебоев в поставках.