ПРОРЫВ: Blackrock, управляющая активами на сумму $10 TRILLION, может столкнуться с кризисом ликвидности в своем фонде частных кредитов.

BlackRock ограничила вывод средств из своего $26 Миллиардного фонда корпоративного кредитования HPS после того, как инвесторы запросили $1.2 млрд, что составляет 9.3% активов фонда.

Фонд выплатил $620 млн, но как только он достиг своего квартального лимита выкупа в 5%, оставшиеся запросы были заблокированы.

Это называется «воротами выкупа».

Фонды частных кредитов напрямую кредитуют компании, которые часто не имеют доступа к банковскому финансированию.

Эти займы обычно приносят 8%-12% процентов, но обычно они длительностью 3-7 лет и не торгуются на публичных рынках.

Это создает структурный дисбаланс между выводами инвесторов и долгосрочными корпоративными займами.

Теперь частные кредиты стали основным источником финансирования для компаний. И рынок вырос примерно до $3 триллионов, заменив банковское кредитование после финансового кризиса 2008 года.

Но цикл кредитования сейчас сталкивается с новым давлением.

Рынок труда начинает ослабевать, увольнения увеличиваются в нескольких секторах, а потребительские расходы замедляются.

Когда занятость ослабевает, доходы компаний обычно тоже замедляются. Компании, зависящие от заемных средств, сталкиваются с повышенным риском пропуска платежей по этим займам.

Если риск погашения увеличивается, инвесторы начинают выводить деньги из кредитных фондов.

Именно это мы наблюдали у Blue Owl и сейчас у BlackRock.

Вопрос уже не сводится к тому, что один фонд ограничивает вывод средств. Настоящий вопрос — являются ли эти события ранними признаками того, что условия кредитования по всему рынку частных займов ужесточаются.

Потому что если компании начнут испытывать трудности с обслуживанием долга одновременно с попытками инвесторов вывести капитал, стресс не ограничится несколькими фондами.

Он распространится на всю кредитную систему.

$BTC
{spot}(BTCUSDT)
$ETH
{spot}(ETHUSDT)
$SOL