Стив Айсман предупреждает о возможном коллапсе ИИ: урок, который оставила пузырь 2001 года

Стив Айсман, инвестор, который правильно предсказал ипотечный кризис 2008 года и получил миллионы на его падении, снова зажигает тревожные сигналы. На этот раз его прогноз касается не кредитных рынков, а стремительного расходования средств крупными технологическими компаниями на искусственный интеллект. Через свой канал на YouTube Айсман проводит историческую параллель, которая тревожит Уолл-стрит: чрезмерные инвестиции, характерные для интернет-бумов, могут повториться сейчас в гонке за доминирование в области ИИ.

Повторяющаяся история чрезмерных инвестиций: с 1999 по 2026 год

Предупреждение Айсмана основано на неприятном прецеденте. В конце 90-х годов аналитики по всему миру утверждали, что интернет революционизирует экономику. В основе они были правы, но тайминг оказался катастрофическим. Индустрию заполнили спекулятивные капиталы, вызвавшие беспрецедентную инвестиционную лихорадку. Результат был предсказуем: слишком много денег, слишком быстро, в еще незрелых технологиях.

Когда пузырь доткомов лопнул в 2001 году, это не только ознаменовало начало экономической рецессии, но и акции технологических компаний годами не восстанавливалися. Чрезмерные инвестиции во многом стали коренной причиной кризиса. Сегодня Айсман наблюдает похожие тенденции в области ИИ, хотя признает, что контекст отличается, и его анализ требует осторожности.

Более 300 миллиардов долларов на CapEx: оправдано ли расходование средств на ИИ?

Аргумент Айсмана основан на конкретных данных: компании Meta, Google, Amazon и другие технологические гиганты совместно тратят более 300 миллиардов долларов на капитальные расходы (CapEx), связанные с проектами в области искусственного интеллекта. Все они конкурируют в одном направлении, преследуя обещания все более продвинутых систем ИИ. Но возникает неудобный вопрос: оправдано ли такое масштабное инвестирование реальными результатами, которые оно приносит?

Признаки усталости: границы ChatGPT как индикатор

Одна из первых трещин в нарративе неуклонного прогресса проявляется при анализе последних разработок в области языковых моделей. По словам критиков, цитируемых Айсманом, текущий подход к масштабированию моделей — увеличение вычислительных ресурсов для обучения более крупных систем — может приближаться к своим пределам. Недавно выпущенный ChatGPT 5.0 не продемонстрировал революционных улучшений по сравнению с предыдущей версией ChatGPT 4.0, что свидетельствует о замедлении инновационной кривой.

Это замедление, хоть и начальное, указывает на фундаментальную проблему: никто точно не знает, какой будет реальный возврат инвестиций (ROI) в такие огромные расходы на инфраструктуру ИИ.

Сценарий, которого опасается Айсман: период «болезненного переваривания»

Если отдача от этих масштабных инвестиций окажется разочаровывающей в краткосрочной перспективе — а такое вполне возможно — гонка за расходы на ИИ резко замедлится. Компании сократят бюджеты, проекты замедлятся, и индустрия войдет в то, что Айсман называет «болезненным периодом переваривания». Аналогичный сценарий произошел в технологическом секторе после 2001 года, когда годы инвестиционной эйфории пришлось медленно перерабатывать рынку.

История, предупреждает Айсман, не всегда является учителем будущего. Но его параллели достаточно ясны, чтобы держать руку на пульсе.