Экономические благоприятные условия сменились неблагоприятными: как данные США вызвали шок на рынке криптовалют

Когда в начале января 2025 года вышли сильнее ожидаемые экономические данные, мало кто предвидел цепную реакцию, которая вскоре потрясет сектор криптовалют. Биткойн и основные альткоины оказались побочными потерпевшими в более широкой переоценке политики Федеральной резервной системы, поскольку рынки кардинально пересмотрели свои ожидания по поводу смягчения монетарной политики. Этот шок — в результате которого криптовалютный рынок понес убытки почти на 300 миллионов долларов из-за ликвидаций — подчеркивает, насколько тесно цифровые активы связаны с макроэкономическими течениями.

Экономический сюрприз, напугавший рынки

Триггером послужили два последовательных выпуска данных, которые нарисовали более оптимистичную картину экономики США, чем ожидалось. Бюро статистики труда сообщило, что в ноябре количество вакансий неожиданно выросло до 8,1 миллиона, превысив прогнозы аналитиков о снижении до 7,7 миллиона. Одновременно был опубликован индекс деловой активности в сфере услуг ISM за декабрь, достигший 54,1, превысив ожидания в 53,3 и основываясь на ноябрьском значении 52,1.

Особенно заметным был подиндекс цен, заплаченных в отчете ISM, который достиг 64,4 — значительно превысив консенсус-прогноз в 57,5 и предыдущий месяц с 58,2. Хотя эти показатели могут казаться незначительными для традиционных рынков, их совокупный эффект оказался дестабилизирующим для криптовалют. Данные усилили тревоги на рынке облигаций, отправив доходность 10-летних казначейских облигаций США вверх на пять базисных пунктов до 4,68%, приближаясь к многолетним максимумам.

Как ожидания снижения ставок рухнули

Последствия для криптовалют были немедленными и тяжелыми. С усилением экономических данных участники рынка резко сократили свои ожидания по поводу монетарных мер в 2025 году. Инструмент CME FedWatch показал резкий сдвиг: вероятность снижения ставки в марте снизилась до 37% — резко по сравнению с почти 50% всего неделю назад. В более долгосрочной перспективе шансы на смягчение в мае также упали ниже 50%. В целом на 2025 год прогнозируют лишь одно снижение ставки на 25 базисных пунктов — если вообще.

Этот пересмотр ожиданий также отразился на фондовых рынках. Nasdaq потерял более 1% в поздние утренние часы, а индекс S&P 500 снизился на 0,4%. Однако криптовалюты понесли основной удар.

Кровавая баня на рынке криптовалют: ликвидации и падение цен

Биткойн, который торговался чуть ниже 101 000 долларов в европейской послеобеденной сессии, опустился до 97 800 долларов после выхода данных — стерев дневные прибыли и за 24 часа снизившись на 4%. Основные альткоины показали еще худшие результаты. Эфир (ETH) упал на 6% до 7%, Solana (SOL) — на 6% до 7%, а Avalanche (AVAX) и Chainlink (LINK) потеряли соответственно 8–9%.

Быстрая переоценка криптоактивов вызвала цепную реакцию по снижению долговых обязательств на деривативных рынках. По данным CoinGlass, было ликвидировано примерно 300 миллионов долларов в длинных позициях — первый значительный выброс заемных средств в 2025 году, когда трейдеры, ставящие на продолжение роста, были вынуждены закрывать свои позиции.

Понимание макроэкономической чувствительности крипторынка

Этот эпизод подчеркнул острую чувствительность криптовалют к изменениям в монетарной политике. Когда инвесторы закладывали в цены ожидания нескольких снижений ставок в 2025 году, рискованные активы — включая цифровые валюты — выигрывали от сценария смягчения финансовых условий. Внезапное изменение этих ожиданий оказалось дестабилизирующим. Кайл Чепмен из Ballinger Group отметил, что сейчас рынок предполагает лишь одно снижение ставки на 25 базисных пунктов за весь 2025 год — резкое сокращение по сравнению с ранее бычьими прогнозами.

Эта связь между процентными ставками и оценками криптовалют отражает продолжающуюся эволюцию сектора. По мере притока институционального капитала в цифровые активы традиционные макроэкономические драйверы начинают оказывать большее влияние. Сильные данные по США, которые обычно поддерживают акции, вместо этого стали бременем для крипторынков, которые процветают в условиях низких ставок.

Технический отскок: облегчение без явных катализаторов

В последующие сессии после начального шока биткойн резко отскочил, что вызвало волну роста у альткоинов и криптовалютных компаний, таких как Circle, Coinbase и другие блокчейн-компании. Однако этот отскок требовал осторожного анализа. Джоэл Крюгер из LMAX Group предупредил, что движение казалось в основном обусловленным техническими позициями и низкой ликвидностью, а не значимыми фундаментальными улучшениями.

Джошуа Лим из FalconX отметил, что некоторые фонды гонялись за ралли, переводя средства в волатильные альткоины и опционы, что говорит о том, что динамика позиций — а не новая вера — подпитывает отскок. Эта разница важна для оценки устойчивости криптовалют. Ключевые технические уровни сопротивления около 72 000 и 78 000 долларов должны быть последовательно преодолены на структурной основе, чтобы сигнализировать о настоящем развороте в общем нисходящем тренде.

Взгляд в будущее: макроэкономические перекрестки криптовалют

На конец февраля 2026 года биткойн торгуется примерно по 68 220 долларов с небольшим ростом за 24 часа — 4,27%, в то время как Ethereum восстановился на 7,83%, а Solana — на 7,69%. Avalanche и Chainlink выросли соответственно на 11,17% и 8,54%, что говорит о том, что криптовалютный рынок постепенно переваривает начальный шок начала 2025 года.

Тем не менее, этот эпизод остается поучительным: криптовалюты остаются очень чувствительными к изменениям в ожиданиях по монетарной политике. Ликвидационный каскад начала 2025 года показал, что даже небольшие положительные сюрпризы в экономических данных могут вызвать цепные ликвидации и вынужденные выходы из позиций на рынке с заемными средствами. В будущем отслеживание коммуникаций ФРС и макроэкономических календарей останется ключевым для прогнозирования волатильности и поворотных точек рынка.