Корейские «муравьи» вкладываются в заемные фонды, чтобы заработать на буме на фондовом рынке

На оживленных улицах Сеула часто можно увидеть автобусы с рекламой биржевых фондов на боковых сторонах, призывающей людей вкладывать свои пенсионные сбережения в эти сложные и иногда спекулятивные инвестиционные продукты.

У них есть восприимчивая аудитория. После того как многие пропустили рекордный рост корейского фондового рынка на 76 процентов в прошлом году, а рынки снова движутся вперед в этом году, розничные трейдеры, широко известные как «муравьи», массово вкладываются в эти фонды, особенно в заемные, которые усиливают колебания цен активов, за которыми они следят. Это может означать ускоренную прибыль — или убытки — для инвесторов.

Быстро растущая мода на заемные ETF является частью спешки граждан Кореи, которая активно поощряется правительством, в сторону процветающего внутреннего фондового рынка, после многолетнего предпочтения американских акций. Но некоторые аналитики опасаются, что розничные инвесторы могут не полностью осознавать риски, связанные с такими продуктами.

«Рынок стал спекулятивным», — сказал Чонмин Шим, стратег по акциям Кореи в CLSA. «Розничные инвесторы движимы страхом упустить возможность, уделяя меньше внимания управлению рисками.»

Он добавил, что «чувствительные к результатам мамы и папы-торговцы… любят заемные ETF», потому что они «довольно агрессивны и очень спекулятивны».

Высокопоставленный представитель правительства заявил, что заемные ETF не вызывают опасений и что корейские розничные инвесторы знакомы с рисками, поскольку они привыкли торговать ими на рынках США и Гонконга.

Розничные инвесторы с начала 2026 года приобрели чистыми акций на сумму 6,3 трлн вон (43 млрд долларов), согласно данным Korea Exchange, оператора рынка ценных бумаг страны. Кроме того, они вложили 13 трлн вон в корейские ETF, что помогло повысить индекс Kospi на 35 процентов в этом году и сделало его одним из лучших по показателям в мире за второй год подряд.

Несмотря на то, что доля активов пассивных фондов, вложенных в заемные инструменты, невелика — всего 3,7 процента активов в корейских ETF — они составляют почти пятую часть всей торговли ETF на Korea Exchange в этом году.

Альберт Ён, управляющий партнер хедж-фонда Petra Capital Management, базирующегося в Сеуле, говорит, что правительство «сыграло роль в популяризации ETF».

Власти призвали розничных инвесторов вернуть свои инвестиции с зарубежных бирж и отдавать предпочтение внутренним акциям вместо инвестиций в недвижимость, где спекулятивный пузырь сделал цены на жилье недоступными для многих обычных корейцев.

В знак терпимого подхода властей к рискованным продуктам правительство заявило, что разрешит заемные ETF на отдельные акции, отслеживающие голубые фишки, такие как Samsung и SK Hynix, помимо заемных индексных фондов, доступных с 2010 года.

Пак Сон-хонг, 45-летний бизнесмен, является ярым поклонником ETF. Он недавно продал половину своих американских акций, чтобы вложиться в Kodex Leverage ETF, отслеживающий индекс Kospi.

«Он вырос намного больше, чем я ожидал, с тех пор как я его купил», — сказал он. «Если появится заемный ETF на Samsung, я обязательно его куплю.»

Шим из CLSA отметил, что попытки правительства стимулировать инвестиции в акции вместо недвижимости, похоже, дают результаты. Его отец недавно пытался продать дом за городом после того, как власти объявили о планах повысить налоги на нескольких владельцев жилья. Но ни один фермер не захотел покупать — все его капиталовложения были связаны с акциями, отметил он.

Количество активных индивидуальных счетов для торговли акциями в Корее впервые превысило 100 миллионов в прошлом месяце — примерно по два счета на каждого члена населения. Вкладные средства в розничных брокерских компаниях, предназначенные для покупки акций, достигли рекордных 103 трлн вон в этом месяце, увеличившись с 87 трлн вон в конце прошлого года. Балансы по марже (средства, взятые у брокеров для покупки акций) также достигли рекордных 31,5 трлн вон.

Президент Ли Джэ Мён, избранный в прошлом году частично на обещании стимулировать фондовый рынок, сосредоточился на реформах корпоративного управления, чтобы повысить оценки корейских акций, значительно уступающие зарубежным аналогам. Например, директора компаний теперь обязаны учитывать интересы всех акционеров, а не только компании.

Администрация Ли также стремится противостоять резкому падению курса вона по отношению к доллару во второй половине прошлого года, частично из-за спекулятивной популярности американских акций. В декабре было объявлено о планах предоставлять налоговые льготы тем, кто продает акции, удерживаемые за границей, и вкладывает полученные средства на внутренний рынок.

Такие инициативы — лишь часть картины, отметил Чайвон Ли, председатель Seoul-based Life Asset Management, указав на «суперцикл полупроводников» и «обильную глобальную ликвидность».

Он добавил: «Самая большая причина недавнего притока розничных денег — это то, что фондовый рынок Кореи сейчас намного горячее, чем в США.»