• Компании

• Madison Square Garden Sports Corp

  Следить

ТОРОНТО, 18 февраля (Рейтер, Breakingviews) — спортивные болельщики всегда трудноудовлетворимы. Возможное разделение баскетбральных и хоккейных франшиз Манхэттена дает им больше шансов выразить свое мнение. James Dolan’s Madison Square Garden Sports (MSGS.N), открытая новая вкладка (MSGS), заявила, что совет директоров компании рассмотрит возможность разделения бизнеса Нью-Йоркских «Никс» и «Рейнджерс» на две публичные компании. Это может сузить разрыв в оценке с другими спортивными командами, позволяя фанатам всех масштабов применять финансовую логику трофейных активов к выбранной франшизе.

До объявления в среду рыночная стоимость акций MSGS составляла чуть менее 7 миллиардов долларов. Это примерно на 50% ниже по сравнению с недавними продажами долей и независимыми оценками команд, по данным аналитика BTIG Тайлера ДиМатео, который использует их для оценки стоимости примерно в 9,8 миллиарда долларов для «Никс» и 4 миллиарда долларов для «Рейнджерс». Возможно, есть и другие причины такой скидки. Семья Долан владеет 70,8% общего голосующего пакета через структуру двойных классов акций компании. Поэтому судьба любой сделки зависит от них. Еще в марте прошлого года Долан заявил, что не заинтересован в продаже. Совет все еще рассматривает возможность разделения, и точных сроков пока нет. Но рост цены акций на 15% говорит о том, что финансовые фанаты довольны.

Newsletter Reuters Inside Track — ваш главный гид по крупнейшим событиям в мировом спорте. Подписывайтесь здесь.

Тем не менее, истинная ценность, скорее всего, будет раскрыта через логику, которая не ограничивается только финансами. У каждой франшизы есть множество поклонников, которые могут быть готовы заплатить за возможность владения частью «Рейнджерс» или «Никс». Доля в Madison Square Garden Sports просто не вызывает такой эмоциональной отдачи или социального признания в местных кругах. Например, футбольная команда Green Bay Packers, управляемая как некоммерческая организация, в прошлом продавала акции, которые практически не имели экономической ценности для фанатов, получавших взамен только право голоса.

Настоящая выгода может прийти с частных рынков, где такой же интерес к уникальным активам проявляется в большем масштабе. Даже после повышения цены акции MSGS все еще торгуются примерно по 8-кратной оценке доходов за 2025 финансовый год. Сделки с участием Boston Celtics и Los Angeles Lakers закрывались по гораздо более высоким мультипликаторам — 14 и 19 раз соответственно.

Две мощные силы — миллиардеры и управляющие альтернативными активами — формируют поиск спортивных сделок. Число миллиардеров за последнее десятилетие выросло на 50%. Рост стоимости активов разжег их аппетит. Инвестиционные компании, такие как CVC Capital Partners и Apollo Global Management, вложили миллиарды долларов в этот сектор. Согласно данным PitchBook, количество сделок с участием частных инвестиционных фондов в спортивной сфере выросло на 60% с 2020 по 2025 год.

Разделение команд на отдельные компании, скорее всего, привлечет часть этого внимания. Это будет финансовой победой.

Контекстные новости

• 18 февраля Madison Square Garden Sports объявила, что ее совет одобрил план изучения возможности спин-оффа, который разделит бизнес «Никс» и «Рейнджерс» на две публичные компании. Компания «Никс» также включит Westchester Knicks, а компания «Рейнджерс» — команды Hartford Wolf Pack.
• Компания заявила, что предполагаемая сделка будет структурирована как налогово-выгодный спин-офф для акционеров.
• Акции Madison Square Garden Sports выросли на 16% к 1032 по восточному времени.

Для получения дополнительных аналитических материалов подобного рода нажмите здесь, чтобы бесплатно попробовать Breakingviews.

Редактура: Роберт Сирян; Продакшн: Майя Нандхини

• Предлагаемые темы:
• Breakingviews
• Слияния и поглощения
• Корпоративное право
• Капитальные рынки
• Корпоративное управление

Breakingviews
Reuters Breakingviews — ведущий мировой источник аналитики по финансовым вопросам, формирующий повестку дня. В качестве бренда Reuters для финансовых комментариев мы разбираем крупные бизнес- и экономические новости по мере их появления по всему миру. Глобальная команда из около 30 корреспондентов в Нью-Йорке, Лондоне, Гонконге и других крупных городах предоставляет экспертный анализ в реальном времени.

Подпишитесь на бесплатный пробный доступ к нашему полному сервису по ссылке и следите за нами в X @Breakingviews и на сайте www.breakingviews.com. Все высказанные мнения принадлежат авторам.

Поделиться

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Ссылка

Приобретение прав на лицензирование

Pranav Kiran

Thomson Reuters

Pranav Kiran — редакционный помощник Reuters Breakingviews, базирующийся в Торонто. Он присоединился к Breakingviews в январе 2022 года. До Reuters он занимался анализом слияний и поглощений в Mergermarket, Индия. Pranav имеет степень бакалавра в области информационных технологий и магистра в области коммуникаций.

• Email