Цзинььинь Цзяньту: реформа трех государственных активов перестраивает стоимость активов, обращая внимание на четыре основные инвестиционные возможности

Согласно исследовательскому отчёту, опубликованному China Securities Construction Investment Securities, реформа трёх государственных активов относится к практике реформаторской системы систематического возрождения и управления государственными ресурсами, активами и фондами в соответствии с принципом «активы, секьюритизации и левериджа», и сформировала модель сочетания высшего уровня центрального правительства и дифференцированной практики местного самоуправления. Общее явление реформ заметно, и все местные органы принимают «подтверждение прав — подтверждение классификации стоимости и возрождение» как основную методологию, опираясь на рыночные инструменты, такие как REIT, слияния и поглощения, а также реструктуризацию для создания добродетельного круга «возрождения акций, восстановления капитала и реинвестирования» для достижения цели стабильного роста и предотвращения рисков.

Реформа стала не только важной опорой для локализованного долга, но и способствовала переходу от зависимости от земли к активам, а также усугубила региональную кредитную дифференциацию, в которой доминировали ресурсные накопления. На уровне рынка капитала слияния и поглощения государственных предприятий, высококачественные инвестиции активов, переоценка стоимости ресурсов и продукты секьюритизации активов составляют четыре основные инвестиционные возможности, которые, как ожидается, полностью выиграют от переобразования стоимости, вызванного углублением реформ.

Стоит обратить внимание на четыре основные возможности: во-первых, слияние и реструктуризация государственных предприятий с акцентом на интеграцию региональных ресурсов в сферах коммунальных услуг и транспорта; во-вторых, изменение оценки, вызванное внедрением высококачественных активов в публичные компании, с акцентом на энергетику, энергетику, культуру, туризм и другие секторы; в-третьих, переоценка элементов данных, дефицитных минералов и других ресурсов; В-четвёртых, продукты секьюритизации активов в сферах потребительской инфраструктуры и доступного арендного жилья, как ожидается, получат выгоду от освобождения стоимости, вызванного углублением реформ. В целом реформа трёх столиц способствует трансформации управления государственными активами в динамичную работу и полноценное управление жизненным циклом и стала важной движущей силой качественного развития местной экономики.

Основные взгляды China Securities Construction Investment следующие:

Реформа трёх государственных активов относится к практике реформаторской системы систематического возрождения и управления государственными ресурсами, активами и фондами в соответствии с принципом «активы, секьюритизация и леверидж». Центральное правительство определяет границы соблюдения требований с возрождением существующих активов и предотвращением скрытых долгов, а местное самоуправление формирует систематическую рамку продвижения, представленную системой политики «1+N» Хубэя, и реформа включена в ключевые задачи по углублению и модернизации реформы государственного предпринимательства.

Практика различных регионов чётко различается: Хубэй внедряет реформы в крупную финансовую систему, сосредотачиваясь на полной связи по возрождению сервис-ориентированного долга и увеличению фискальных поступлений; Аньхой берёт общее планирование «больших активов» в основу и повышает эффективность распределения активов через единый реестр и межведомственную корректировку; Хунань сосредоточен на капитализации природных ресурсов и экологических прав и интересов, а также открывает каналы трансформации стоимости через модель франшизы; Гуандун углубляет связь между промышленностью и рынком капитала с помощью активов данных и реструктуризации государственных предприятий; Чжэцзян сосредоточен на крупномасштабном выпуске REIT и разрабатывает стандартизированный цикл выхода активов и реинвестирования. Несмотря на разные пути, REIT, слияния и поглощения являются основными инструментами повсюду.

Реформа оказывает глубокое влияние на местную экономику и долг: она не только является важной поддержкой локализованного долга, но и восполняет денежный поток по обслуживанию долгов и оптимизирует структуру финансирования за счёт возрождения активов; Она также способствует фискальной трансформации от зависимости от земли к активам, оживляет финансирование новых качественных производственных областей, таких как инновации в науке и технологиях, и способствует фискальной устойчивости. В то же время реформа усилила региональную дифференциацию кредитов, а ресурсное обеспечение, реализация политики и маркетизация стали основными основами местной переоценки квалификации облигаций.

На уровне рынка капитала стоит обратить внимание на четыре основные возможности: во-первых, слияние и реструктуризация государственных предприятий, сосредоточенная на интеграции региональных ресурсов в сферах коммунальных услуг и транспорта; во-вторых, изменение оценки, вызванное внедрением высококачественных активов в публичные компании, с акцентом на энергетику, энергетику, культуру, туризм и другие секторы; в-третьих, переоценка элементов данных, дефицитных минералов и других ресурсов; В-четвёртых, продукты секьюритизации активов в сферах потребительской инфраструктуры и доступного арендного жилья, как ожидается, получат выгоду от освобождения стоимости, вызванного углублением реформ. В целом реформа трёх столиц способствует трансформации управления государственными активами в динамичную работу и полноценное управление жизненным циклом и стала важной движущей силой качественного развития местной экономики.