Рост цен на хранение продолжится в течение всего года! Соответствующие ETF выросли более чем на 25% за год. Менеджеры фондов положительно оценивают возможности в полупроводниках

Хранительные чипы выходят на рынок продавца!

В последнее время SK hynix на телефонной конференции Goldman Sachs представила свои последние взгляды на индустрию хранения данных и деятельность компаний. Компания считает, что глобальная индустрия памяти полностью перешла в фазу рынка продавца, и ценовые росты в 2026 году будут продолжаться весь год.

В настоящее время немногие открытые фонды позволяют напрямую инвестировать в лидеров хранения данных, таких как SK hynix и Samsung Electronics. ETF Huatai-PineBridge China Securities Exchange Korea Semiconductor (中证韩交所中韩半导体ETF) — один из немногих продуктов на рынке, реализующих кросс-граничные стратегии, с ростом с начала года на 25,65%.

Кроме того, в рынке А-акций, сосредоточенном на инвестициях в полупроводники, недавно активизировались соответствующие фонды. Некоторые публичные фонды отмечают, что цепочка расширения производства хранения данных, включающая высокотехнологичное оборудование, ключевые компоненты и дорогостоящие расходные материалы, может стать одним из самых перспективных направлений для инвестиций в полупроводники на рынке А-акций в 2026 году, предоставляя больше возможностей для повышения уверенности и устойчивости рынка.

Цены на хранение данных будут расти на протяжении всего 2026 года

В последнее время SK hynix на телефонной конференции Goldman Sachs представила свои последние взгляды на индустрию хранения данных и деятельность компаний. Компания считает, что глобальная индустрия памяти полностью перешла в фазу рынка продавца, и ценовые росты в 2026 году будут продолжаться весь год.

Компания сообщила, что запасы DRAM и NAND составляют примерно 4 недели, и ни один клиент не может полностью удовлетворить спрос. Еще более тревожно, что мощность производства высокочастотной ширины (HBM) уже распродана заранее, а острая нехватка стандартных DRAM значительно усиливает переговорную позицию поставщиков, индустриальная цепочка уже начала долгосрочные контрактные переговоры для обеспечения будущих поставок.

Основные причины этого, по мнению SK hynix, сводятся к двум факторам: во-первых, реальный спрос на память, вызванный большими моделями AI и высокопроизводительными вычислениями, продолжает резко расти, значительно превышая ожидания отрасли; во-вторых, расширение чистых помещений для производства чипов памяти идет медленно, что ограничивает рост мощности и создает разрыв между спросом и предложением. «В этом году мы не сможем удовлетворить всех клиентов, и рост цен становится неизбежным», — заявил представитель компании.

Известно, что SK hynix — один из трех крупнейших мировых производителей памяти. Недавно компания опубликовала финансовый отчет за 2025 финансовый год и четвертый квартал: доход за 2025 год составил 97,1467 трлн вон, операционная прибыль — 47,2063 трлн вон (рентабельность 49%), чистая прибыль — 42,9479 трлн вон (рентабельность 44%), что является рекордом. В четвертом квартале доход составил 32,8 трлн вон, операционная прибыль — 19,2 трлн вон (рентабельность 58%), что на 34% и 68% больше по сравнению с предыдущим кварталом, соответственно, установив квартальные рекорды. За 2025 год доход вырос примерно на 30 трлн вон по сравнению с 2024 годом, а операционная прибыль удвоилась.

Связанные с этим ETF выросли более чем на 25% с начала года

В настоящее время немногие публичные фонды позволяют напрямую инвестировать в лидеров хранения данных, таких как SK hynix и Samsung Electronics. ETF Huatai-PineBridge China Securities Exchange Korea Semiconductor (中证韩交所中韩半导体ETF) — один из немногих продуктов на рынке, реализующих кросс-граничные стратегии, предоставляя инвесторам возможность косвенно участвовать в росте цен на память.

Стоит отметить, что с начала 2026 года этот ETF вырос на 25,65%, а в конце января достиг нового максимума чистой стоимости. По состоянию на конец 2025 года в топ-10 его крупнейших позиций входят Samsung Electronics (доля в стоимости фонда 16,31%), SK hynix (15,59%), Cambrian-U, SMIC, GalaxyCore, North Huachuang, GigaDevice, Lianchuang Technology, Microchip и Powertech.

Многие управляющие фондами выражают оптимизм относительно возможностей инвестирования в отечественную полупроводниковую индустрию в рамках текущего цикла.

Пан Мин, исполнительный директор отдела инвестиций в акции Guolian An, отметил, что глобальный тренд AI активно развивается, и сектор AI в А-акциях демонстрирует заметную ротацию. В краткосрочной перспективе, после роста в прошлом году, лидеры на базе AI показывают слабую динамику, и капитал переходит в сегменты с подтвержденной доходностью и логикой отрасли.

С точки зрения эволюции AI, после внедрения инфраструктуры AI обязательно последует цикл применения, что также стимулирует капитал к развитию приложений AI. За последние три года сектор программного обеспечения уступает аппаратному обеспечению, и в условиях окна прибыли в первом квартале, ценовая волатильность вызывает ожидания. Однако текущая неопределенность в доходах высока, и большинство инвестиций ориентированы на нарративные аспекты.

Что касается доходов, то больше внимания уделяется полупроводниковым устройствам с подтвержденной доходностью и AI-атрибутами. С одной стороны, рост цен на зарубежную память стимулирует расширение капитальных затрат производителей памяти, а новые технологии, такие как 2-нм GAA TSMC, создают дополнительный спрос на оборудование, что логично с точки зрения отрасли. С другой стороны, сильные показатели зарубежных компаний по полупроводниковому оборудованию отражают общие тенденции, и их доходы поддерживаются явно.

Шао Жуйцзинь, менеджер фонда Digital Economy Hybrid Fund от Bosera, считает, что индустрия полупроводников находится в середине цикла инноваций, и запасной цикл еще не завершен. В частности, ожидается, что капиталовложения в AI сохранятся на высоком уровне до 2026 года. С развитием больших моделей и агентов, первоначальные инвестиции в этом году перейдут в фазу возврата денежных потоков, что будет стимулировать дальнейшее расширение AI-цикла, охватывающего глубину и широту. Таким образом, технологии AI находятся в середине инновационного цикла. Однако с точки зрения восстановления, традиционные рынки потребительских товаров, промышленного управления, автомобильной электроники и связи, которые не связаны с AI, сталкиваются с давлением со стороны новых AI-спросов, что приводит к перераспределению капитальных затрат в сторону AI. В результате, в цикле пополнения запасов, традиционные чипы обладают большей ценовой эластичностью и остаются в ранней стадии запасного цикла.

Менеджер фонда Great Wall Semiconductor Industry Initiatives Yang Weiwei отметил, что в настоящее время он особенно положительно оценивает три направления: отечественные вычислительные мощности, расширение производства на фабриках по производству чипов и сектор военной электроники. Отечественные вычислительные мощности — ключевой драйвер роста полупроводникового сектора в текущем цикле, и сейчас он находится в стадии неопределенности конкуренции. По мере выхода на рынок новых компаний, инвестиционные возможности будут отличаться в зависимости от продуктовых циклов. Расширение фабрик по производству чипов, стимулируемое AI, нехваткой памяти и спросом на контрактное производство «China for China», создает потенциал для роста оборудования, материалов и компонентов. В секторе военной электроники, с одной стороны, отрасль еще находится в низкой точке цикла, а с другой — план «Пятнадцатилетний пятилетний план» может способствовать восстановлению. Также, новые потребности в коммерческом космосе могут стимулировать рост соответствующих сегментов.

Фонд Jinxin считает, что цепочка расширения памяти, включающая высокотехнологичное оборудование, ключевые компоненты и расходные материалы, может стать одним из самых перспективных направлений для инвестиций в полупроводники на рынке А-акций в 2026 году, предоставляя больше возможностей для уверенного и устойчивого роста рынка.

(Источник: China Securities Journal)