Стратегия Zhejiang Merchant: Переплетение бычьих и медвежьих настроений с преобладанием сильных колебаний, удерживайте позиции в режиме ожидания, больше смотрите, меньше действуйте

1. Общий обзор рынка за неделю (2026-02-09 по 2026-02-13)

(1) Основные индексы: рынок冲高回落，主要宽基指数“大弱小强”。(2) Обзор секторов: технологический рост明显走强，消费金融走势较弱。 (3) Настроение рынка: объем торгов на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах环比下降，股指期货合约普遍贴水。 (4) Направление капитала: 两融余额环比下降，有色ETF净流入最多。 (5) Количественные «黑科技»: основные индексы估值水平有所抬升。

2. Причины рыночных движений за неделю

(1) В январе 2026 года 社会融资增量为7.22万亿元，M2同比增长9%。 (2) 13 февраля 2026 года 国家市场监管总局约谈7家平台企业。 (3) Верховный суд США裁定特朗普政府大规模加征关税违法。 (4) В январе 2026 года 美国CPI同比上涨2.4%。

3. Перспективы рынка на следующую неделю

展望后市，节日期间海外市场多空因素交织：一方面，春节期间富时A50期指上涨1.39%，美国纳斯达克指数、标普500分别上涨1.51%、1.07%，港股AI应用板块大幅上涨，离岸人民币汇率升破6.89；另一方面，恒生指数、恒生科技分别下跌0.58%、2.78%，其中互联网巨头阿里、百度、美团等表现不佳。考虑到节前A股冲高回落、走势偏震荡，节日期间利好利空交织，再结合历年来春节后资金返场需求，我们预计A股节后出现趋势性机会的概率较低，中短期或以偏强震荡为主，局部机会大概率出现在有海外映射的AI应用、有春晚映射的机器人等板块。当然，以季度视角而言，我们依旧看好“系统性慢牛”机会。

配置方面，基于“多空交织偏强震荡，持仓观望多看少动”的判断，我们建议：择时方面，短线仓多看少动、等待机会，中线仓以“系统性慢牛”思维继续持有；行业方面，关注相对低位的证券、建材、银行等，同时短期内关注AI应用和机器人板块；个股方面，优先选择在“924行情”以来涨幅落后、具有补涨潜力且能站上年线的个股。

4. 风险提示

国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。