ФРС сохранит ставки на уровне до мая, но Уорш может быть слишком мягким в политике, считают экономисты: опрос Reuters

ФОТОГРАФИЯ: Вид фасада здания Федеральной резервной системы в Вашингтоне, округ Колумбия, США, 17 сентября 2025 года. REUTERS/Ken Cedeno/Файл Фото · Reuters

Автор: Индрадеп Гош

Среда, 11 февраля 2026 г., 20:01 по московскому времени, 4 минуты чтения

Автор: Индрадеп Гош

11 февраля (Reuters) — Федеральная резервная система сохранит свою ключевую ставку без изменений до конца срока полномочий председателя Джерома Пауэлла в мае, а затем сразу снизит ее в июне, согласно опросу экономистов Reuters, которые также отметили, что политика под его возможным преемником, Кевином Уоршем, рискует быть слишком мягкой.

Более 70% экономистов, большинство из которых работают в банках и финансовых учреждениях, также выразили обеспокоенность серьезной эрозией независимости ФРС после окончания срока Пауэлла.

Однако они разделились во мнениях, изменилось ли это с тех пор, как президент США Дональд Трамп, неоднократно критикующий Пауэлла за неспешное снижение ставок, в прошлом месяце выдвинул кандидатуру Уорша.

Результаты опроса появились на фоне широкого недоразумения относительно взглядов Уорша на политику. Ранее его выступления и речи указывали на предпочтение более жесткой политики, в то время как недавние заявления, включая оптимизм по поводу того, что продуктивность, основанная на ИИ, будет сдерживать инфляцию, предполагают склонность к снижению стоимости заимствований.

Также многие экономисты отметили, что им нужно дождаться более подробной информации от Уорша во время его предполагаемых слушаний по кандидатуре, прежде чем делать дальнейшие выводы о независимости ФРС.

Около трех четвертей прогнозистов, 75 из 101, в опросе Reuters, проведенном 5-10 февраля, предсказали, что ФРС сохранит ставку на следующем заседании в следующем месяце, как было намекнуто в январе. Это больше, чем 58%, зафиксированные в прошлом месяце.

К концу следующего квартала ставка снизится до диапазона 3,25–3,50%, по прогнозам почти 60% экономистов, причем снижение наиболее вероятно на июньском заседании. В прошлом месяце не было консенсуса относительно того, где будет находиться федеральная ставка тогда.

«ФРС снизит ставки дважды в этом году под руководством Уорша (но) это не обязательно связано с ясным экономическим обоснованием», — сказал Стивен Жюно, американский экономист в Bank of America.

«Если ФРС продолжит снижать ставки, это произойдет в то время, когда у нас должна быть более экспансивная фискальная политика, чем в прошлом году. Это может привести к переусердствованию», — добавил он.

Экономический рост США, по прогнозам, замедлится до 2,9% в последнем квартале 2025 года на сезонно скорректированной годовой основе, что ниже 4,4% в третьем квартале.

Рост прогнозируется в диапазоне от 2% до 2,4% на этот год, выше оценочной ненаправленной инфляции ФРС в 1,8%. Средний показатель за 2026 год был пересмотрен вверх до 2,5% с 2,2% в прошлом году, показывают медианы опроса, что является третьим подряд повышением в ежемесячных опросах Reuters. Ожидалось, что инфляция будет значительно выше целевого уровня ФРС в 2% в течение этого года.

Большинство прогнозистов ожидают как минимум двух снижений ставок в этом году, что практически не изменилось с января, при этом нет ясного консенсуса относительно того, где ставки будут к концу года.

История продолжается

УОРШ СЛИШКОМ МЯГК В ПОЛИТИКЕ

Почти все ответившие на дополнительный вопрос экономисты, 49 из 53, считают, что Уорш скорее склонен к слишком мягкой политике, чем к слишком жесткой.

«Очень ясно, что Уорш будет настаивать на дополнительном смягчении в этом году. Теперь вопрос в том, будет ли он добиваться еще нескольких снижений ставок, в зависимости от развития экономики, или он пойдет дальше», — сказал Оскар Муньос, главный стратег по макроэкономике в TD Securities.

«Он исторически был ястребом при демократических администрациях и не так сильно при республиканских. В теории, не должно иметь значения, кто президент США, чтобы формировать политику… Но есть опасения, что его взгляд не полностью отражает текущее состояние экономики».

Некоторые прогнозы из опроса, включающие стабильный уровень безработицы около 4,5% в этом году, выступают против необходимости еще нескольких снижений ставок.

«Трамп ожидает, что Уорш выполнит то, что он хочет видеть», — сказал Джеймс Найтли, главный международный экономист ING.

«Но мы должны помнить, что он — всего лишь один из 12 голосов, и ему все равно придется убедить многих скептически настроенных или неохотных других чиновников ФРС сделать то, что ожидает президент».

(Другие статьи из глобального экономического опроса Reuters)

(Автор: Индрадеп Гош; опрос проведен Ренусри К и Джайганешем Махешем; редактирование: Росс Финли и Анил Д’Силва)