Первый торговый день года Коня уже близко. Какие сектора станут "черными лошадками" в распределении активов в году Коня?

Год змеи уходит, встречая год лошади. В период новогодних праздников 2026 года «Фьючерсная газета» приглашает ведущие аналитические учреждения и экспертов для обзора текущей ситуации на рынке основных активов, поиска новых возможностей для ключевых инвестиций и перспективных инвестиционных сегментов.

Первый торговый день года лошади уже близко. Какие сектора стоит включить в портфель в новом году и как правильно распределить активы для стабильной прибыли? Главный макроаналитик «Государственной инвестиционной фьючерсной компании» Ли Эрши, основываясь на анализе рыночных тенденций последних лет, дал рекомендации по логике распределения активов в год лошади, выделил перспективные сектора и стратегии.

Внутренний рынок входит в фазу повторного инфляционного трейдинга

Ли Эрши отметил, что с 2024 года внутренний рынок перешел в фазу повторного инфляционного трейдинга.

«В прошлом году усилия макроэкономической политики внутри страны в сочетании с изменением монетной политики Федеральной резервной системы привели к переоценке стоимости основных активов в регионе Большого Китая. Для основных активов это означает усложнение торговли государственными облигациями, сильное выступление фондового рынка и распространение логики повторной инфляции в товарных рынках». По мнению Ли Эрши, за последние годы сегменты товарного рынка показывали разную динамику, не было общего роста. В условиях избыточной макроденежной ликвидности металлы на товарных рынках демонстрировали сильные показатели, а технологический сектор лидировал на фондовом рынке.

Ли Эрши считает, что после наступления года лошади рынок имеет два относительно ясных направления: во-первых, с закреплением тренда на укрепление юаня сохраняется позитивная внутренняя среда; во-вторых, после значительного роста цен на финансово-активные инструменты с сильной финансовой составляющей, структура рынка, скорее всего, перейдет к новому балансу — «возникнет прибыльная торговля, распространится инфляционный трейдинг».

«С точки зрения фондового рынка, после значительного роста технологического сектора и сектора цветных металлов, постепенно проявляется ценность для инвестиций в крупные потребительские сегменты. На товарных рынках, после нескольких лет сильных показателей металлов, другие сектора, связанные с внутренним экономическим циклом, или проявят себя при изменениях политики, или уступят часть своей позиции в пользу энергетического сектора», — отметил Ли Эрши.

Какие сектора могут стать «темными лошадками» в распределении активов?

«В 2026 году формируется новая структура рынка, и некоторые ранее слабо проявлявшиеся сектора могут выйти на передний план и стать ‘темными лошадками’ в распределении активов», — сказал Ли Эрши.

Он добавил, что в межгодовом движении конца 2025 — начала 2026 годов рынок продолжит сохранять существующую сильную структуру — металлы продолжат лидировать на товарных рынках, а в фондовом секторе выделятся технологии и ресурсы. Основной драйвер — «праздник ликвидности»: с одной стороны, Федеральная резервная система в конце 2025 года выпустила достаточный объем ликвидности; с другой — укрепление юаня на фоне внешних валютных операций создало условия для улучшения ликвидности, что дополнительно поддержало рост соответствующих сегментов. Важно отметить, что волатильность этих сильных сегментов уже начала расти, и на фондовом и товарных рынках формируются новые структурные особенности. В сочетании с макроэкономической ситуацией и логикой сегментов, Ли Эрши выделил три сектора, которые могут стать «темными лошадками» в 2026 году.

Первый — энергетический сектор: за последние годы соотношение золота и нефти достигло высоких уровней, что указывает на необходимость коррекции, связанной с развитием геополитической ситуации. В условиях высокой неопределенности геополитической и экономической обстановки цены на драгоценные металлы продолжают оставаться поддержанными, а цены на цветные металлы остаются сильными, однако цены на энергоносители долгое время были подавлены. Но при изменениях геополитической ситуации возможен прорыв и восстановление энергетического сектора.

Второй — сектор сельскохозяйственной продукции: за последние годы избыточное предложение стало одной из причин слабых показателей этого сектора. Сейчас его оценки находятся на низком уровне и коррелируют с энергетическим сектором. При возможном развороте цен на энергоносители сельскохозяйственный сектор может получить выгоду. Также напряженность в геополитике может вызвать колебания цен на зерно, что создаст потенциальные возможности для долгосрочных инвестиций.

Третий — черный сектор (черные металлы): в последние годы из-за спада в недвижимости и строительстве этот сектор показывал слабые результаты. Но при реализации стратегии «расширения внутреннего спроса» и возможных изменениях в экономической политике внутри страны, сектор недвижимости и строительства может получить новые возможности, а черный сектор — реализовать прорыв за счет потенциальных ожиданий.

«С точки зрения инфляции, ранее макроэкономические индексы цен находились на низких уровнях. В год лошади ‘темной лошадкой’ станут те сектора, которые можно найти, исходя из ключевых цепочек драйверов PPI и CPI», — отметил Ли Эрши.

Для трейдеров 2026 года потребуется оптимизация стратегии распределения активов. В зависимости от группы инвесторов, он дал конкретные рекомендации: для состоятельных трейдеров, способных выдерживать высокую волатильность и управлять разными классами активов, рекомендуется перейти от концентрации к диверсификации, чтобы снизить риски и одновременно получать выгоду от распространения рыночных трендов; поскольку в 2026 году оценки рынка будут иметь высокий запас безопасности, обычным трейдерам следует избегать покупки на пике популярных активов и проявлять терпение к активам с высоким запасом безопасности, ожидая появления драйверов роста.